昨天資本市場又發生一件大事，萬科以116億美金併購普洛斯，這也成為亞洲單筆最大槓桿的私募股權併購案。

中國財團包括五方面：厚朴投資佔股21.3%、萬科集團佔股21.4%、高瓴資本佔股21.2%、中銀集團投資有限公司佔股15%、普洛斯管理層佔股21.2%，在交易完成後，普洛斯將從新加坡交易所退市

前幾天，媒體爆出“萬科被扶正之後，集萬千寵愛於一身，馬上拿下了新區的幾個大項目”的新聞，隨後萬科發佈了未與新區有任何合作協議的公告。看完了昨天的這筆收購之後，感覺神馬新區項目，簡直弱爆了。從萬科最近幾筆大的動作來看，萬科已經從王石“不囤地，不捂盤，不做地王”的時代轉變為鬱亮的資本佈局時代。在團隊管理和運營上，王石這位萬科的領袖人物，值得我們敬仰，但是在資本運作方面，王石做的真的有點差，可能就像做了很長時間實體的老闆一樣，很難轉換這個思維，資本永遠凌駕於實體之上而又服務於實體的。穿插點題外話，《萬科寶能股權大戰》現在重演，Action！

姚老闆當時進場成本大概22塊錢左右，我查了一下王石當時持有萬科的股份大概300多個億，盤面博弈就很簡單了，姚老闆只要敢買，你就賣出，最後姚老闆得給你王石跪下磕頭，因為他的錢都是融來的，加了槓桿的錢，一旦打穿銀行的平倉線就自動給他平倉了，有人說王石如果賣了股份，那就喪失了公司的控制權，NO，等姚老闆認賠出局，再在下邊界附近慢慢買回來，這樣既趕走了野蠻人，又能保全自己的地位。

言歸正傳，世上沒有假如，這就是王石的命，萬科的王石時代已經終結，鬱亮時代來臨了，而且邁那麼大的步子去佈局資本市場不怕扯到蛋嗎？我們在普洛斯的收購案中看到了一個熟悉的名字——高瓴資本，原來投資京東張磊也投了這家公司啊，難道普洛斯這家公司真的是一塊大蛋糕？

普洛斯這家公司總部設立在上海，成立於2003年，目前載38個城市擁有252個物流園區，總建築面積達2871萬平方米。

下面是普洛斯這家外資企業的年報，在中國成就物流霸業僅用了十年的時間，從財報上來看公司每年的業績增長穩定，主要是該公司擁有很高的市場佔有率，而物流這個行業本身就是燒錢的，你不燒足夠的錢建立不起來完善的體系，所以公司的現金流也很重要，看看背後的這些股東，一個比一個硬，根據2016年年報可以看到，普洛斯當時年收入7.7億美元，同比去年增長10%，其中有7.19億美元的淨利潤歸母公司所有，同比增長48%，從這些可以看出，雖然這個併購案很大，但是都是以普洛斯為主導的，之前融創的孫宏斌收購萬達的項目看似也很大，但基本就是一錘子買賣，雖然萬達還參與後期的酒店管理，其實只是間接的提供服務了，等於說一手交錢一手交貨的事，但是萬科的這筆併購沒有那麼簡單，這兩家的合作是一個互補，能減少物流地產的成本，同時也能使萬科從傳統的地產業中轉型出來。從這些也可以看出物流產業在未來的中國還具有較高的增長價值，不過也是強者恆強的階段了。這種效應可能與國內的地理環境和稅率政策有關係。

以上數據來源於Wind，單位億元人民幣，匯率為最新匯率。

從最近的資本市場裡面頻繁出現的收購的案例，包括融創萬達的收購和昨天萬科收購普洛斯，大佬們都在積極的佈局轉型，我們不難發現在宏觀政策去槓桿的大背景下，大佬們也是身心備受煎熬，尤其房地產，無論是萬科、萬達還是融創，他們都在尋找一條新路子。但是這裡面萬科的情況可能要好一點，而萬達和融創兩兄弟不知道會不會資不抵債呢？有人說孫宏斌真那麼傻去接盤嗎？我覺得要這麼看待這個問題，融創賬上肯定是不少錢，基本不是借的就是融的，為什麼不自己用來開發呢？因為房地產真是個坑，他自己也知道，再這麼下去融創的結果可能比當年自己一手打下來的順馳還要慘，先前自己投了樂視，可是發現是個爛攤子，哎，還是不能亂投，隔行如隔山啊，這時候萬達兄弟因為債券引發的股票問題急需要錢來托盤子，孫宏斌覺得這筆買賣還算合適，因為接觸過房地產的人都知道，買現成的盤子比自己開發要合適很多，至於他接過來之後怎麼轉型，老李之前也幫孫老闆意淫過，就是不知道合不合孫老闆的胃口啦。

6月份的M2數據也出來了，老李給大家整理了發到微頭條裡面，下面在針對這個數據說一下，通過這個數據能看出兩點，一是我們處在一個通膨的時代，典型的蕭條經濟，東西貴，錢不值錢，人們的購買能力也低。二是我們政策調控正在進行中，M2同比增速一直在下降，跟央媽結構性收緊，房地產調控等政策密切相關，但是這能不能解決我們的問題就不好說了，目前面臨的最棘手的問題就是，下半年美國那邊的加息預期還不確定，如果是連續的加息，那我們加不加，不加就會影響到你去槓桿的初衷，加的話那些中小企業，房地產商還有小的城商銀行能不能頂得住。這就到了考驗我們的時候了。

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