拓爾思(300229.CH/人民幣15.70, 未有評級)2016年營收增長取得突破性進展,淨利潤增長率低於營收,但整體符合預期;公司2017年一季報營收正常增長,預計淨利潤虧損,但對半年報及全年並無指引意義;大數據平臺技術優勢和行業應用客戶優勢在公司業績方面逐步顯現;三項費用同時增加,但因營收快速增長銷售費用率和管理費用率有所下降;“大數據+行業”與“大數據+服務”的雙輪驅動戰略繼續穩步推進;“大數據+人工智能”有望成為公司新的業績增長點。
【事件】
拓爾思公佈2016年年報及2017年第一季度業績預告。
2016年年報:2016年公司實現營業收入6.80億元,同比增長75.31%,實現歸屬於上市公司股東淨利潤1.37億元,同比增長13.21%,扣非淨利潤增長15.62%。 2017年第一季度業績預告:歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損460萬元-520萬元,上年同期為盈利207.15萬元。
【點評】
2016年營收增長取得突破性進展同比增長75.31%,絕對值從3.88億增長至6.8億,雖然受人力等投入大幅增加影響,淨利潤增長率低於營收,扣非後同比增長15.62%,但整體符合預期。
2017年一季報營收正常增長,預期實現20-30%增長,我們認為2017年一季報預虧對半年報及全年並無指引意義,預虧主要是由於季節性波動影響,按照最新政策規範,我們估算1季度股權激勵成本攤銷約700萬元(預虧460萬-520萬)。據統計2012-2016年:1季度營收佔全年營收比重分別為14.78%、14.61%、10.75%、11.64%、14.04%;1季度淨利潤佔全年淨利潤比重分別為:0.94%、1.58%、1.42%、1.59%、1.87%。1季度對全年的影響非常小,淨利潤每年只佔全年的1%左右。
大數據平臺技術優勢和行業應用客戶優勢在公司業績方面逐步顯現。公司在大數據平臺方面的技術優勢和行業應用方面的客戶優勢逐步顯現,在媒體融合、警務和網信大數據、金融大數據以及電子政務領域的開拓進展順利,主要子公司也完成了預期的業務經營目標。