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超日太陽---
“殼”價值的經典案例
長城資產採用“破產重整+資產重組”的方案組合案例
1）、背景信息
公司連續虧損，資不抵債。
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“殼”價值的經典案例
長城資產採用“破產重整+資產重組”的方案組合案例
1）、背景信息
公司連續虧損，資不抵債。
2）、“破產重整+資產重組”方案組合步驟
面對公司近60億元的債務窟窿，長城資產“挺身而出”，成為了此次超日太陽不良資產處置的牽頭人。
在當時的情況下，如果採用破產清算的方式，經測算大部分的債權清償率僅為3.95%；因此，長城資產決定採用“破產重整+資產重組”的方案組合。
① 破產重整一次性解決債務問題；
② 引入重組方和財務投資者幫助其恢復經營，保證2014年淨資產為正、利潤為正，滿足2015年恢復上市的基本要求；
③ 向上市公司注入優質資產，實現可持續盈利模式。
按照上述重組思路，具體操作步驟如下：
第一步：尋找合適的重組方：經長城資產多方斡旋，終於找到三家實力雄厚的重組方。暫定名稱為集團A、集團B、集團C。
此次不良資產的重組方由A集團、B集團、C集團等三方組成；其中A集團將成為未來上市公司的控股股東，負責生產經營並提供部分資金，並承諾：
①使超日太陽2015年恢復上市；
②2015年、2016年實現淨利潤分別不低於6億、8億元，並將以現金就未達到承諾部分進行補償；而其他B集團和C集團方則為財務投資者，主要提供資金支持。
第二步：破產重整一次性解決債務問題：歸還債權的資金則來自於兩部分：超日太陽以資本公積-股本溢價轉增股本16.8億股，由超日太陽的現有全體股東無償轉讓、並由集團A等幾家投資人有條件受讓，9家投資人受讓上述轉增股份應支付14.6億元。
再加上超日太陽通過處置境內外資產和借款等方式籌集的不低於5億元，合計不低於19.6億元將用於支付重整費用、清償債務、提存初步確認債權和預計債權以及作為超日太陽後續經營的流動資金。
（實際操作時，則是9家投資人先將資金作為免息借款借給超日太陽，破產重整完成後，再用於認購公司資本公積轉增股本的對價，而超日全體原股東，則將自己資本公積轉增股本的對應權益，無償讓渡給9家投資人、即被稀釋）
為了確保方案通過，長城資產、久陽投資最終決定出具保函，承諾如果方案能在債權人會議通過，將提供不超過8.8億元的連帶責任擔保，即保證“超日債”的持有者能夠收回全部本息。
最終，普通債權組通過的人數佔比98.84%，通過的債權金額為31.65億元，佔普通債權總額的69.89%，剛剛超過2/3，最終讓重整計劃草案得以通過。
第三步：恢復上市——保殼“大作戰”
經過多方努力，2014年12月24日，*ST超日重整計劃執行完畢，更名為“*ST集成”。
另一方面，公司必須達到2014年營業收入不低於1000萬元、淨利潤淨資產均為正數的條件，否則*ST集成很可能會退市，如果失去了這個資本市場的“殼”，那麼各方的努力都將前功盡棄。
這時，A集團的功能就得到了最大的發揮。就這樣靠著與A集團相關公司簽訂的約32.8億的採購與銷售的關聯交易，2015年4月29日發佈的14年年報顯示，*ST集成14年營業收入為26.99億元，扣非後淨利潤為1.46億元，總資產為31.08億元，淨資產為3.24億元。公司實現扭虧為盈，解除了退市風險。
2015年8月3日，交易所核准公司股票恢復上市。2015年8月12日，公司復牌，收盤價為13.25元/股，漲幅10倍。
第四步：資產重組——A集團正式入主
2015年6月4日，A集團發行股份購買D公司和E公司100%的股權，這兩家企業的實際控制人均為A集團；發行股份購買資產價格為1元/股，配套募集資金1.26元/股。
同時，此次資產重組附有業績承諾，作為破產重整時A集團承諾的有力支撐；2015年10月22日，此次資產重組方案得到證監會核准。
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“殼”價值的經典案例
長城資產採用“破產重整+資產重組”的方案組合案例
1）、背景信息
公司連續虧損，資不抵債。
2）、“破產重整+資產重組”方案組合步驟
面對公司近60億元的債務窟窿，長城資產“挺身而出”，成為了此次超日太陽不良資產處置的牽頭人。
在當時的情況下，如果採用破產清算的方式，經測算大部分的債權清償率僅為3.95%；因此，長城資產決定採用“破產重整+資產重組”的方案組合。
① 破產重整一次性解決債務問題；
② 引入重組方和財務投資者幫助其恢復經營，保證2014年淨資產為正、利潤為正，滿足2015年恢復上市的基本要求；
③ 向上市公司注入優質資產，實現可持續盈利模式。
按照上述重組思路，具體操作步驟如下：
第一步：尋找合適的重組方：經長城資產多方斡旋，終於找到三家實力雄厚的重組方。暫定名稱為集團A、集團B、集團C。
此次不良資產的重組方由A集團、B集團、C集團等三方組成；其中A集團將成為未來上市公司的控股股東，負責生產經營並提供部分資金，並承諾：
①使超日太陽2015年恢復上市；
②2015年、2016年實現淨利潤分別不低於6億、8億元，並將以現金就未達到承諾部分進行補償；而其他B集團和C集團方則為財務投資者，主要提供資金支持。
第二步：破產重整一次性解決債務問題：歸還債權的資金則來自於兩部分：超日太陽以資本公積-股本溢價轉增股本16.8億股，由超日太陽的現有全體股東無償轉讓、並由集團A等幾家投資人有條件受讓，9家投資人受讓上述轉增股份應支付14.6億元。
再加上超日太陽通過處置境內外資產和借款等方式籌集的不低於5億元，合計不低於19.6億元將用於支付重整費用、清償債務、提存初步確認債權和預計債權以及作為超日太陽後續經營的流動資金。
（實際操作時，則是9家投資人先將資金作為免息借款借給超日太陽，破產重整完成後，再用於認購公司資本公積轉增股本的對價，而超日全體原股東，則將自己資本公積轉增股本的對應權益，無償讓渡給9家投資人、即被稀釋）
為了確保方案通過，長城資產、久陽投資最終決定出具保函，承諾如果方案能在債權人會議通過，將提供不超過8.8億元的連帶責任擔保，即保證“超日債”的持有者能夠收回全部本息。
最終，普通債權組通過的人數佔比98.84%，通過的債權金額為31.65億元，佔普通債權總額的69.89%，剛剛超過2/3，最終讓重整計劃草案得以通過。
第三步：恢復上市——保殼“大作戰”
經過多方努力，2014年12月24日，*ST超日重整計劃執行完畢，更名為“*ST集成”。
另一方面，公司必須達到2014年營業收入不低於1000萬元、淨利潤淨資產均為正數的條件，否則*ST集成很可能會退市，如果失去了這個資本市場的“殼”，那麼各方的努力都將前功盡棄。
這時，A集團的功能就得到了最大的發揮。就這樣靠著與A集團相關公司簽訂的約32.8億的採購與銷售的關聯交易，2015年4月29日發佈的14年年報顯示，*ST集成14年營業收入為26.99億元，扣非後淨利潤為1.46億元，總資產為31.08億元，淨資產為3.24億元。公司實現扭虧為盈，解除了退市風險。
2015年8月3日，交易所核准公司股票恢復上市。2015年8月12日，公司復牌，收盤價為13.25元/股，漲幅10倍。
第四步：資產重組——A集團正式入主
2015年6月4日，A集團發行股份購買D公司和E公司100%的股權，這兩家企業的實際控制人均為A集團；發行股份購買資產價格為1元/股，配套募集資金1.26元/股。
同時，此次資產重組附有業績承諾，作為破產重整時A集團承諾的有力支撐；2015年10月22日，此次資產重組方案得到證監會核准。
中海國通不良資產債權20195號產品，是在北京金融資產交易所登記備案的項目，該項目底層資產債權折價率高，資產包所含項目多，可有效的控制分散風險。
掛牌方北京市國通資產管理有限公司是北金所的兄弟單位。在資產包的選擇和處置環節擁有先天優勢。公司會選取優質資產進行處置，並適時推出不良資產相關的投資產品，敬請期待！
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“殼”價值的經典案例
長城資產採用“破產重整+資產重組”的方案組合案例
1）、背景信息
公司連續虧損，資不抵債。
2）、“破產重整+資產重組”方案組合步驟
面對公司近60億元的債務窟窿，長城資產“挺身而出”，成為了此次超日太陽不良資產處置的牽頭人。
在當時的情況下，如果採用破產清算的方式，經測算大部分的債權清償率僅為3.95%；因此，長城資產決定採用“破產重整+資產重組”的方案組合。
① 破產重整一次性解決債務問題；
② 引入重組方和財務投資者幫助其恢復經營，保證2014年淨資產為正、利潤為正，滿足2015年恢復上市的基本要求；
③ 向上市公司注入優質資產，實現可持續盈利模式。
按照上述重組思路，具體操作步驟如下：
第一步：尋找合適的重組方：經長城資產多方斡旋，終於找到三家實力雄厚的重組方。暫定名稱為集團A、集團B、集團C。
此次不良資產的重組方由A集團、B集團、C集團等三方組成；其中A集團將成為未來上市公司的控股股東，負責生產經營並提供部分資金，並承諾：
①使超日太陽2015年恢復上市；
②2015年、2016年實現淨利潤分別不低於6億、8億元，並將以現金就未達到承諾部分進行補償；而其他B集團和C集團方則為財務投資者，主要提供資金支持。
第二步：破產重整一次性解決債務問題：歸還債權的資金則來自於兩部分：超日太陽以資本公積-股本溢價轉增股本16.8億股，由超日太陽的現有全體股東無償轉讓、並由集團A等幾家投資人有條件受讓，9家投資人受讓上述轉增股份應支付14.6億元。
再加上超日太陽通過處置境內外資產和借款等方式籌集的不低於5億元，合計不低於19.6億元將用於支付重整費用、清償債務、提存初步確認債權和預計債權以及作為超日太陽後續經營的流動資金。
（實際操作時，則是9家投資人先將資金作為免息借款借給超日太陽，破產重整完成後，再用於認購公司資本公積轉增股本的對價，而超日全體原股東，則將自己資本公積轉增股本的對應權益，無償讓渡給9家投資人、即被稀釋）
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經過多方努力，2014年12月24日，*ST超日重整計劃執行完畢，更名為“*ST集成”。
另一方面，公司必須達到2014年營業收入不低於1000萬元、淨利潤淨資產均為正數的條件，否則*ST集成很可能會退市，如果失去了這個資本市場的“殼”，那麼各方的努力都將前功盡棄。
這時，A集團的功能就得到了最大的發揮。就這樣靠著與A集團相關公司簽訂的約32.8億的採購與銷售的關聯交易，2015年4月29日發佈的14年年報顯示，*ST集成14年營業收入為26.99億元，扣非後淨利潤為1.46億元，總資產為31.08億元，淨資產為3.24億元。公司實現扭虧為盈，解除了退市風險。
2015年8月3日，交易所核准公司股票恢復上市。2015年8月12日，公司復牌，收盤價為13.25元/股，漲幅10倍。
第四步：資產重組——A集團正式入主
2015年6月4日，A集團發行股份購買D公司和E公司100%的股權，這兩家企業的實際控制人均為A集團；發行股份購買資產價格為1元/股，配套募集資金1.26元/股。
同時，此次資產重組附有業績承諾，作為破產重整時A集團承諾的有力支撐；2015年10月22日，此次資產重組方案得到證監會核准。
中海國通不良資產債權20195號產品，是在北京金融資產交易所登記備案的項目，該項目底層資產債權折價率高，資產包所含項目多，可有效的控制分散風險。
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