4月即將結束，上市公司年報也迎來了尾聲，每年的年報季，都是投資者集中檢閱上市公司整體經營情況的契機，而業績變臉的公司備受關注。

2018年是影視業跌宕起伏的一年。有數家公司業績變臉，同時，在不同程度進行商譽減值，各大影視公司幾乎交出了最差的一份業績。

記者不完全統計發現，整體來看發生業績變臉的影視公司有8家。從公司公佈的“變臉”原因來看，除行業、主業等因素影響外，商譽因素對公司淨利潤的變動影響顯著。一些上市公司也紛紛向投資者致歉。

唐德影視、夢舟股份修正後虧損高達近10億

唐德影視修正2018年度業績後淨虧損擴大至9.27億。4月29日，唐德影視發佈《2018年度業績快報修正公告》，營業收入減少至3.72億元，淨虧損擴大至9.27億元。此前，唐德影視於2月27日披露的《2018年度業績快報》顯示，預計實現營業總收入7.67億元，同比下降34.95%；淨虧損5.6億元。

最新公告顯示，根據會計師事務所目前反饋的審計調整事項，經唐德影視確認並對財務報表進行調整：2018年度，公司預計實現營業總收入37151.77萬元，同比下降68.52%；營業利潤-88487.43萬元，同比下降558.48%；利潤總額-88493.89萬元，同比下降547.34%；歸屬於母公司股東的淨利潤-92744.43萬元，同比下降581.55%；基本每股收益-2.32元，同比下降583.33%；加權平均淨資產收益率-126.66%，同比減少143.86個百分點。

對於下修業績原因，唐德影視在公告中表示，由於電視劇《巴清傳》海外銷售收入，電視劇《十年三月三十日》、電視劇《北部灣人家》等項目的營業收入與會計師事務所的認定存在差異，會計師綜合判斷後認為未達到會計準則規定的收入確認標準，基於謹慎性原則，唐德影視採納其建議，調減相應的營業收入和營業成本。另外受行業景氣度下滑及影視劇作品播出政策變化等影響，在資產負債表日後，電視劇《東宮》等項目發生了銷售合同變更等情況，唐德影視根據新的業務情況變化，調整相應的營業收入和營業成本。

范冰冰被罰、高雲翔被抓、趙薇哥哥減持，導致唐德影視經歷了前所未有的“至暗時刻”。未來的一兩年中，需要努力走出困境。

夢舟股份修正業績預告 2018年預虧13億到13.5億元。夢舟股份4月25日晚修正業績預告，夢舟股份原預計2018年度淨利潤虧損7億元到9億元，現預計淨利潤虧損13億元到13.5億元；上年同期淨利潤為盈利1.5億元。

對於下修業績原因，夢舟股份在公告中表示，控股孫公司夢幻工廠文化傳媒（天津）有限公司的業績核算近日最終完成。由於夢幻工廠2018 年度未完成業績承諾，經測算夢幻工廠資產組的可收回金額低於包含所分攤的商譽的資產組賬面價值，導致商譽減值。公司聘請的中水致遠資產評估有限公司出具了商譽減值測試項目資產評估說明。根據商譽減值測試過程，收購夢幻工廠確認的商譽截至2018年12月31日需計提減值準備2.70億元。

可見，夢舟股份在經歷併購和上市公司實際控制人變更等一系列操作，並沒有看給夢舟股份帶來轉變。而對於夢舟股份的未來走向，李瑞金曾在公告中給出的解釋是，取得上市公司控制權，並藉助上市公司平臺有效整合資源，進一步增強上市公司的盈利能力；同時，出於對上市公司未來發展的信心及良好的投資價值預期，通過收購上市公司股權，獲取上市公司股權增值帶來的投資收益。

影視行業寒冬，業績變臉頻現

慈文傳媒修正後的預計業績歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損95，000萬元~110,000萬元。歸屬於上市公司股東的淨利潤變動幅度為10.18%至 22.42%，變動區間為45,000 萬元至 50,000萬元。

此前，慈文傳媒於2月22日披露的《2018年度業績快報》顯示，預計實現營業總收入126,907.79萬元，同比下降23.81%；預計實現營業利潤-102,838.03萬元，同比下降345.53%；預計實現歸屬於上市公司股東的淨利潤-108,428.27萬元，同比下降365.48%。

對於下修業績原因，慈文傳媒在公告中表示，2018年，在市場流動性緊縮、內容消費習慣轉變、行業監管政策調整及影視從業人員稅務風波等的多重不利因素影響下，影視 娛樂行業經受了資本流出、項目減產或延期、庫存加劇、播出不確定性因素大增的多重壓力，面臨著前所未有的巨大困難和挑戰。在此整體環境和形勢下，公司的生產經營也受到重大影響；特別是在2018年第四季度，發生了較多未預見、未充分預計而未達預期的情況，從而對公司2018年全年的經營業績造成重大影響。

慈文傳媒未來依然面對政策風險和行業競爭風險、製作成本上升風險、影視劇目適銷性的風險、人才流失風險、規模擴張帶來的管理風險、本次非公開發行攤薄即期回報的風險。

對此慈文傳媒也分別啟用了對應措施，政策風險和行業競爭風險上，慈文傳媒始終堅持以精品內容為核心、以市場需求為導向，憑藉多年的經驗積累和強大的製作能力，能夠準確把握影視行業的發展方向，及時調整經營思路和創作方向，以適應國家產業政策的調整及行業競爭的加劇，在影視劇行業始終保持並鞏固優勢地位，持續提升公司市場競爭力。

針對製作成本上升風險，慈文傳媒將充分利用自身資源整合優勢，力推新人，嚴格控制成本，加大銷售力度，提高運營能力，在一定程度上降低了製作成本上升對影視作品盈利水平的影響。

東方網絡修正後的業績，歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損41,000萬元-49,000萬元。

東方網絡於2019年4月26日披露年報，公司2018年實現營業總收入2.5億，同比下降39.9%；實現歸屬於母公司所有者的淨利潤-4.8億，上年為-2.7億元，虧損幅度擴大。報告期內，公司毛利率為10.3%，較上年提高5.6個百分點，淨利率為-203.4%，較上年降低135.7個百分點。

業績修正原因為公司文化傳媒板塊因大環境影響業務收縮，收入大幅下滑；公司商譽減值；資金成本增加影響。

2018 年是東方網絡轉型“文化傳媒行業”的第五年，出身傳統制造行業東方網絡，因戰略冒進未跟上政策及市場環境變化、文化傳媒行業管理經驗及能力不足、交易價值判斷失誤等多種原因屢屢碰壁。面對經營虧損和業務轉型壓力， 2019 年將積極調整經營策略及戰略佈局。主要體現在，強研發、控成本，繼續保持量具量儀行業內龍頭地位。同時，穩重有序，積極推動文化旅遊業務穩步發展。

長城影視下修2018年業績預告虧損3.56億至2.72億元。2018年年度業績預告修正公告顯示，2018年度預計淨利潤由1.19億至1.87億元下修為-3.56億至-2.72億元。

公告披露，業績下修原因主要系部分子公司2018年經營業績未達預期，決定對其商譽計提減值準備。據獲悉，2014年至2017年，收購標的在業績承諾期內，長城影視一直未對商譽進行減值。進入2018年，收購標的陸續出現經營業績不達預期的情形，“商譽”演變為“傷譽”。全資子公司上海勝盟廣告有限公司、浙江光線影視策劃有限公司等部分子公司經營業績未達預期，出於謹慎性原則，公司對其商譽計提減值準備。不過最終商譽計提減值準備的具體金額尚未公佈，公司方面表示將由公司聘請的具有證券從業資格的評估機構及審計機構經評估及審計後最終確定。此外，市場環境和融資環境發生較大變化，市場融資成本上升，導致公司財務費用同比增長。

2019年，長城影視將一如既往地加強影視板塊的業務佈局，聚焦精品內容；進一步打造實景娛樂板塊的知名度，引入更多的外部劇組，以影視內容吸引遊客。進一步提升公司的盈利能力；將繼續“精品劇”的戰略佈局，在保持紅劇、正劇拍攝的基礎上，加大對現代劇、青春偶像劇、喜劇等市場化、年輕化題材的投資與創作。同時公司將突破原有的投資模式，在保持整合各類資源，以全流程成本控制的製作模式下，積極尋找外部優質資源，採用更市場化的合作方式，在公司精品劇的投資中引進投資方，或參與到其他公司優質精品劇的投資製作中，從而降低投資風險。

ST中南修正後歸屬於上市公司股東的淨利潤預計與上年同期相比變動區間為-15,000.00 萬元至-8,000.00 萬元。

2018 年度，實現營業總收入 99,631.33 萬元，較上年同期減少34.68%；實現利潤總額-240,449.64 萬元，較上年同期減少 877.33%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤-222,931.74 萬元，較上年同期減少 861.22%。

業績下修背後主要是自2011年以來因非同一控制下企業合併累計形成了約23.87億元的商譽。因公司所處影視、遊戲行業及企業內部經營環境發生了不利變化，相關併購子公司經營業績均遠低於預期，導致商譽存在較大減值風險。

值得注意的是，自去年八月份爆發違規擔保事件有了新進展，ST中南遭到了監管層的定性處理。深交所下發紀律處分決定，認為中南紅文化集團股份有限公司及相關當事人存在違規行為。除了違規事件以外，ST中南的重組事宜依然迷霧重重。此前，人們曾普遍認為，實控人會成為濱江揚子，將由他們主導重組。但如今情況再發生變化。

文投控股2018年歸母淨利潤由盈轉虧，資產減值損失增加拖累業績。文投控股修正後實現歸屬於上市公司股東的淨利潤-68,000萬元到-70,000萬元。此前發佈的業績報告歸屬於上市公司的淨利潤為1,200萬元至1,400萬元，同比上年減少42,194萬元至41,994萬元，同比減少比例為97.23%至96.77%。

文投控股於2019年4月27日披露年報，公司2018年實現營業總收入20.9億，同比下降8.4%；實現歸屬於母公司所有者的淨利潤-6.9億，上年為4.3億元，未能維持盈利狀態。20年一季度公司實現營業總收入4.8億，同比下降12.8%；歸屬於母公司所有者的淨利潤329.2萬，同比下降96.3%。

業績預告更正的主要原因是計提商譽減值。文投控股與年審機構充分溝通，出於審慎性考慮，決定對部分收回存在重大不確定性的借款和應收賬款計提資產減值損失，對利潤影響金額為-40,000萬元至-45,000萬元。

同時，影視項目結算調整。文投控股與年審機構充分溝通，決定將部分影視項目的結算時間點進行調整，對利潤影響金額為-15,000萬元至-20,000萬元。

鹿港文化2018 年年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤 6,000 萬元至 10,000 萬元，與上年同期相比，減少 19,320 萬元到 23,320 萬元，同比下降 65.89%到 79.54%。

2018 年年度歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤預計 5,500 萬元到 9,500 萬元，與上年同期相比，下降 63.11%到 78.64%。

本期業績預減的主要原因為紡織板塊：國內市場受中美貿易戰影響，市場萎縮低迷，客戶採購力明顯不足，導致 2018 年下半年紡織業務收入與去年同期相比有所下降。影視板塊：2018 年，影視板塊受宏觀經濟、金融去槓桿、銀行收縮貸款額度等一系列不利因素影響，導致公司在資金方面較為緊張。部分影視子公司 2018 年年度業績預計虧損，公司認為其存在商譽減值跡象，基於謹慎原則，初步預計對相關商譽計提減值 10000 萬元至 15000萬元。如計提該項減值,則對公司業績可能產生重大影響。

2019年鹿港文化將按照年初暨定的經營目標，穩紮穩打做好紡織主業的同時，度過影視行業的“寒冬”，實現紡織、影視共同穩步發展。貫徹落實創新、協調、綠色、開放、共享的發展理念，不斷完善法人治理結構，進一步完善內部控制體系，建立健全組織機構，優化制度建設和工作流程，為公司發展戰略的實現創造良好管理環境。

“從市場角度來看，經濟下行的時候，市場整體盈利能力下滑，有更多的企業在收購後業績不達標，導致商譽計提減值的比例增加，當經濟反彈後，商譽減值計提的比例便有所減少。”有賣方研究人士稱。

作者 / Lily

責編 / 如謙

副主編 / 如謙