文 | 棘輪 比薩
日前，有接近臺積電的供應鏈人士向一本區塊鏈爆料稱，比特大陸近期再下新訂單，總量相當於60萬臺礦機。
爆料人稱，這些礦機部分是最新的7nm型號，單臺算力為50TH/s上下，也有部分16nm型號機器。以此計算，半年後，比特幣全網算力或將暴漲50%左右。
在比特大陸之外，神馬、芯動等礦機新勢力，已開始逐漸崛起。而這一次，礦機市場或將再次迎來新變局。
60萬臺新礦機，或將為比特大陸帶來近12億美元利潤，以此計算，其估值有望達到120億美元水平。
混戰、轉型、上市……礦機市場的再一次爆發，將把礦機企業們的未來，帶向何方？
01 產量曝光
臺媒《經濟日報》7月末曾報道，比特大陸向臺積電追加一批新訂單。
媒體稱，臺積電方面對此倍加重視，甚至有臺積電高管親赴日本，為該筆訂單採購關鍵設備。
但是，具體的訂單數並未流出。
近日，有接近臺積電的供應鏈人士對一本區塊鏈爆料稱，這批訂單是7nm與16nm晶圓訂單，總量大概5萬片，今年下半年會陸續出貨。
據悉，為了儘快拿貨，比特大陸寧願“先款後貨”，以現金付款。
這個數字，意味著比特大陸將生產多少臺新礦機？
按照晶圓的切割數量，如果這5萬片晶圓訂單順利交付，比特大陸今年下半年有望出廠約60萬臺礦機。
多位礦工透露，比特大陸7nm型號礦機在市面上的期貨價格是2.06萬元一臺，而現貨價格是3萬元。
文 | 棘輪 比薩
日前，有接近臺積電的供應鏈人士向一本區塊鏈爆料稱，比特大陸近期再下新訂單，總量相當於60萬臺礦機。
爆料人稱，這些礦機部分是最新的7nm型號，單臺算力為50TH/s上下，也有部分16nm型號機器。以此計算，半年後，比特幣全網算力或將暴漲50%左右。
在比特大陸之外，神馬、芯動等礦機新勢力，已開始逐漸崛起。而這一次，礦機市場或將再次迎來新變局。
60萬臺新礦機，或將為比特大陸帶來近12億美元利潤，以此計算，其估值有望達到120億美元水平。
混戰、轉型、上市……礦機市場的再一次爆發，將把礦機企業們的未來，帶向何方？
01 產量曝光
臺媒《經濟日報》7月末曾報道，比特大陸向臺積電追加一批新訂單。
媒體稱，臺積電方面對此倍加重視，甚至有臺積電高管親赴日本，為該筆訂單採購關鍵設備。
但是，具體的訂單數並未流出。
近日，有接近臺積電的供應鏈人士對一本區塊鏈爆料稱，這批訂單是7nm與16nm晶圓訂單，總量大概5萬片，今年下半年會陸續出貨。
據悉，為了儘快拿貨，比特大陸寧願“先款後貨”，以現金付款。
這個數字，意味著比特大陸將生產多少臺新礦機？
按照晶圓的切割數量，如果這5萬片晶圓訂單順利交付，比特大陸今年下半年有望出廠約60萬臺礦機。
多位礦工透露，比特大陸7nm型號礦機在市面上的期貨價格是2.06萬元一臺，而現貨價格是3萬元。
華強北礦機經銷商陳磊表示，若比特幣幣價長期維持在1萬美元上方，S17系列礦機的官網期貨價有望達到2.5萬元。
若比特幣進一步上漲，礦機價格也會進一步水漲船高。
直至今日，比特幣礦機仍是絕大多數礦機廠商的主要營收來源。比特大陸2018年提交的招股書顯示，2018年前6個月，該公司有94.3%的營收都來自礦機銷售。
以此計算，比特大陸未來半年的營收，也有望達到120-150億元人民幣左右。而比特大陸此前曝光的招股書顯示，該公司的淨利潤率一直在30%上下浮動。
外界傳聞稱，比特大陸正在祕密謀劃赴美上市。若按上述指標計算，比特大陸的全年淨利潤有望達到12億美元左右。
比特大陸此前披露的招股書文件顯示，其於2018年年中完成的B+輪融資，估值為142億美元。而在2017年7月至2018年6月，比特大陸的淨利潤為13.6億美元。以此計算，比特大陸的PE值在10倍左右。
在科技企業中，10倍的PE值仍是一個較為保守的數字。據熟悉比特大陸的投資人透露，按此計算，若比特大陸赴美上市成功，其市值有望達到120億美元級別。
在中國科技企業中，這一市值與愛奇藝不相上下，或相當於兩個B站。
02 產能難題
如今，比特大陸的60萬臺7nm礦機，正開始逐漸流入市場。
這些礦機的陸續投產，會再一次將比特幣全網算力推向新的巔峰。
8月18日，比特幣挖礦難度再次提升1.98%，達到10.18T，進入“10T新時代”。而全網算力也達到了史無前例的72.79EH/s。
“未來，比特幣挖礦難度肯定還會進一步飛漲。”礦工陳漢平表示。在礦圈，這一點已經成為所有礦工的共識。
若按照每臺50TH/s算力計算，僅比特大陸的60萬臺礦機，就可以提供30E的算力。
如果按照比特大陸招股書中70%的市場份額計算，半年後，比特幣全網算力還將會繼續增長42.8EH/s至111.6EH/s。全網難度也將增長至16.16EH/s，較當前提升58.8%。這意味著，同樣一臺礦機，在6個月後的每日產出，只相當於現在的62%。
不過，考慮到比特大陸的60萬臺礦機中，也包括一定比例的16nm礦機，估計比特幣全網算力提升約在50%左右。
顯然，礦工們已經做好了心理準備。
“市場上的礦機早已供不應求。而最受歡迎的，還是螞蟻S17 Pro、神馬M20S等大算力機器。”陳磊透露，“相比S9系列，新礦機算力大，更保值，生命週期也更長。現在，期貨礦機已經排到了年底交貨。”
然而，值得注意的是，在去年年末至今的8個月時間，比特幣全網算力僅上漲了36EH/s。而這其中，還有許多增長的算力來自於老礦機的重新開機，而非新礦機的湧入。
“即便是在此前的熊市，7nm礦機依然供貨緊張。”在陳磊看來，此前7nm礦機之所以稀少，是因為礦機廠商遭遇了產能危機。
“今年上半年，可能由於幣價原因，數字貨幣芯片企業訂單普遍收縮。”臺積電供應鏈人士稱，“除此之外，臺積電自身的7nm產線也面臨著巨大的挑戰。”
公開資料顯示，在手機行業，三大旗艦級芯片——蘋果A12、華為麒麟980與高通驍龍855，均採用了臺積電的7nm工藝，臺積電留給礦機企業的產能，並不算多。
芯片產能，已經成為了困擾整個礦機行業發展的一大難題。
文 | 棘輪 比薩
日前，有接近臺積電的供應鏈人士向一本區塊鏈爆料稱，比特大陸近期再下新訂單，總量相當於60萬臺礦機。
爆料人稱，這些礦機部分是最新的7nm型號，單臺算力為50TH/s上下，也有部分16nm型號機器。以此計算，半年後，比特幣全網算力或將暴漲50%左右。
在比特大陸之外，神馬、芯動等礦機新勢力，已開始逐漸崛起。而這一次，礦機市場或將再次迎來新變局。
60萬臺新礦機，或將為比特大陸帶來近12億美元利潤，以此計算，其估值有望達到120億美元水平。
混戰、轉型、上市……礦機市場的再一次爆發，將把礦機企業們的未來，帶向何方？
01 產量曝光
臺媒《經濟日報》7月末曾報道，比特大陸向臺積電追加一批新訂單。
媒體稱，臺積電方面對此倍加重視，甚至有臺積電高管親赴日本，為該筆訂單採購關鍵設備。
但是，具體的訂單數並未流出。
近日，有接近臺積電的供應鏈人士對一本區塊鏈爆料稱，這批訂單是7nm與16nm晶圓訂單，總量大概5萬片，今年下半年會陸續出貨。
據悉，為了儘快拿貨，比特大陸寧願“先款後貨”，以現金付款。
這個數字，意味著比特大陸將生產多少臺新礦機？
按照晶圓的切割數量，如果這5萬片晶圓訂單順利交付，比特大陸今年下半年有望出廠約60萬臺礦機。
多位礦工透露，比特大陸7nm型號礦機在市面上的期貨價格是2.06萬元一臺，而現貨價格是3萬元。
華強北礦機經銷商陳磊表示，若比特幣幣價長期維持在1萬美元上方，S17系列礦機的官網期貨價有望達到2.5萬元。
若比特幣進一步上漲，礦機價格也會進一步水漲船高。
直至今日，比特幣礦機仍是絕大多數礦機廠商的主要營收來源。比特大陸2018年提交的招股書顯示，2018年前6個月，該公司有94.3%的營收都來自礦機銷售。
以此計算，比特大陸未來半年的營收，也有望達到120-150億元人民幣左右。而比特大陸此前曝光的招股書顯示，該公司的淨利潤率一直在30%上下浮動。
外界傳聞稱，比特大陸正在祕密謀劃赴美上市。若按上述指標計算，比特大陸的全年淨利潤有望達到12億美元左右。
比特大陸此前披露的招股書文件顯示，其於2018年年中完成的B+輪融資，估值為142億美元。而在2017年7月至2018年6月，比特大陸的淨利潤為13.6億美元。以此計算，比特大陸的PE值在10倍左右。
在科技企業中，10倍的PE值仍是一個較為保守的數字。據熟悉比特大陸的投資人透露，按此計算，若比特大陸赴美上市成功，其市值有望達到120億美元級別。
在中國科技企業中，這一市值與愛奇藝不相上下，或相當於兩個B站。
02 產能難題
如今，比特大陸的60萬臺7nm礦機，正開始逐漸流入市場。
這些礦機的陸續投產，會再一次將比特幣全網算力推向新的巔峰。
8月18日，比特幣挖礦難度再次提升1.98%，達到10.18T，進入“10T新時代”。而全網算力也達到了史無前例的72.79EH/s。
“未來，比特幣挖礦難度肯定還會進一步飛漲。”礦工陳漢平表示。在礦圈，這一點已經成為所有礦工的共識。
若按照每臺50TH/s算力計算，僅比特大陸的60萬臺礦機，就可以提供30E的算力。
如果按照比特大陸招股書中70%的市場份額計算，半年後，比特幣全網算力還將會繼續增長42.8EH/s至111.6EH/s。全網難度也將增長至16.16EH/s，較當前提升58.8%。這意味著，同樣一臺礦機，在6個月後的每日產出，只相當於現在的62%。
不過，考慮到比特大陸的60萬臺礦機中，也包括一定比例的16nm礦機，估計比特幣全網算力提升約在50%左右。
顯然，礦工們已經做好了心理準備。
“市場上的礦機早已供不應求。而最受歡迎的，還是螞蟻S17 Pro、神馬M20S等大算力機器。”陳磊透露，“相比S9系列，新礦機算力大，更保值，生命週期也更長。現在，期貨礦機已經排到了年底交貨。”
然而，值得注意的是，在去年年末至今的8個月時間，比特幣全網算力僅上漲了36EH/s。而這其中，還有許多增長的算力來自於老礦機的重新開機，而非新礦機的湧入。
“即便是在此前的熊市，7nm礦機依然供貨緊張。”在陳磊看來，此前7nm礦機之所以稀少，是因為礦機廠商遭遇了產能危機。
“今年上半年，可能由於幣價原因，數字貨幣芯片企業訂單普遍收縮。”臺積電供應鏈人士稱，“除此之外，臺積電自身的7nm產線也面臨著巨大的挑戰。”
公開資料顯示，在手機行業，三大旗艦級芯片——蘋果A12、華為麒麟980與高通驍龍855，均採用了臺積電的7nm工藝，臺積電留給礦機企業的產能，並不算多。
芯片產能，已經成為了困擾整個礦機行業發展的一大難題。
在礦圈，比特大陸與嘉楠耘智一直選擇臺積電作為供應商。在7nm時代，臺積電領先一步，這兩家礦機廠商也因此率先實現了7nm礦機的量產。
此外，三星近兩年也殺入了數字貨幣挖礦市場。礦機圈的新起之秀神馬與芯動，都選擇了三星作為新產品的供應商。
以神馬的M20系列礦機為例，它採用的即是三星的8nm芯片，並將功耗比控制在了相對較低的水平——48W/T。
不過，在產能問題上，三星正面臨著空前的危機。
今年7月，日韓貿易戰開打，日本宣佈對韓半導體產業實行原材料禁運。半導體芯片生產中的重要原材料光刻膠，就在禁運名單之中。
有消息稱，韓國半導體行業的光刻膠儲備，已不足兩週。
日韓貿易戰等不確定性因素，或將成為制約神馬等礦機企業產能擴張的一大變數。而臨時切換供應商，也不現實。
“以神馬M20系列礦機為例，它採用的是8nm工藝，而臺積電則沒有8nm產線。”芯片從業者張文指出，“如果神馬轉投臺積電，只能將芯片設計推翻重做。雙方也將持續磨合。”
據接近臺積電供應鏈人士稱，神馬日前已向臺積電表達了轉投意願，但遭到拒絕。
如今來看，押注臺積電，也許成為了比特大陸最僥倖的一次選擇。
03 未來
一年前，數字貨幣行業陷入低谷。此後，中國礦機企業嘉楠耘智、比特大陸的赴港IPO計劃，也相繼擱淺。
進入2019年，幣市回暖，挖礦行業再度崛起。然而，如今的礦機市場，也呈現出了新的市場格局。
比特大陸仍然佔據著整個市場的大部分份額，而兩家後起之秀神馬與芯動，則開始逐漸崛起。
此前在接受芯片行業媒體芯智訊採訪時，神馬礦機創始人楊作興表示，神馬在2017年賣出了5億元的礦機，淨利潤達到了7000萬。
兩年後，三點鐘社群創始人玉紅在朋友圈透露：“楊博士一週收7億現金，礦工們排著隊送錢。”
“神馬與芯動崛起，最初是因為挖礦行業火爆，螞蟻S9供不應求。”礦工吳迪對一本區塊鏈表示，“而在此後，螞蟻S9積壓了大量庫存，導致比特大陸無法全力投產新礦機。”
比特大陸此前發佈的招股書顯示，截至2018年6月末，公司待售礦機存貨價值為5.6億美元，相當於2018年上半年銷售額的20%。而起步較晚的神馬與芯動，反而沒有這些煩惱。
文 | 棘輪 比薩
日前，有接近臺積電的供應鏈人士向一本區塊鏈爆料稱，比特大陸近期再下新訂單，總量相當於60萬臺礦機。
爆料人稱，這些礦機部分是最新的7nm型號，單臺算力為50TH/s上下，也有部分16nm型號機器。以此計算，半年後，比特幣全網算力或將暴漲50%左右。
在比特大陸之外，神馬、芯動等礦機新勢力，已開始逐漸崛起。而這一次，礦機市場或將再次迎來新變局。
60萬臺新礦機，或將為比特大陸帶來近12億美元利潤，以此計算，其估值有望達到120億美元水平。
混戰、轉型、上市……礦機市場的再一次爆發，將把礦機企業們的未來，帶向何方？
01 產量曝光
臺媒《經濟日報》7月末曾報道，比特大陸向臺積電追加一批新訂單。
媒體稱，臺積電方面對此倍加重視，甚至有臺積電高管親赴日本，為該筆訂單採購關鍵設備。
但是，具體的訂單數並未流出。
近日，有接近臺積電的供應鏈人士對一本區塊鏈爆料稱，這批訂單是7nm與16nm晶圓訂單，總量大概5萬片，今年下半年會陸續出貨。
據悉，為了儘快拿貨，比特大陸寧願“先款後貨”，以現金付款。
這個數字，意味著比特大陸將生產多少臺新礦機？
按照晶圓的切割數量，如果這5萬片晶圓訂單順利交付，比特大陸今年下半年有望出廠約60萬臺礦機。
多位礦工透露，比特大陸7nm型號礦機在市面上的期貨價格是2.06萬元一臺，而現貨價格是3萬元。
華強北礦機經銷商陳磊表示，若比特幣幣價長期維持在1萬美元上方，S17系列礦機的官網期貨價有望達到2.5萬元。
若比特幣進一步上漲，礦機價格也會進一步水漲船高。
直至今日，比特幣礦機仍是絕大多數礦機廠商的主要營收來源。比特大陸2018年提交的招股書顯示，2018年前6個月，該公司有94.3%的營收都來自礦機銷售。
以此計算，比特大陸未來半年的營收，也有望達到120-150億元人民幣左右。而比特大陸此前曝光的招股書顯示，該公司的淨利潤率一直在30%上下浮動。
外界傳聞稱，比特大陸正在祕密謀劃赴美上市。若按上述指標計算，比特大陸的全年淨利潤有望達到12億美元左右。
比特大陸此前披露的招股書文件顯示，其於2018年年中完成的B+輪融資，估值為142億美元。而在2017年7月至2018年6月，比特大陸的淨利潤為13.6億美元。以此計算，比特大陸的PE值在10倍左右。
在科技企業中，10倍的PE值仍是一個較為保守的數字。據熟悉比特大陸的投資人透露，按此計算，若比特大陸赴美上市成功，其市值有望達到120億美元級別。
在中國科技企業中，這一市值與愛奇藝不相上下，或相當於兩個B站。
02 產能難題
如今，比特大陸的60萬臺7nm礦機，正開始逐漸流入市場。
這些礦機的陸續投產，會再一次將比特幣全網算力推向新的巔峰。
8月18日，比特幣挖礦難度再次提升1.98%，達到10.18T，進入“10T新時代”。而全網算力也達到了史無前例的72.79EH/s。
“未來，比特幣挖礦難度肯定還會進一步飛漲。”礦工陳漢平表示。在礦圈，這一點已經成為所有礦工的共識。
若按照每臺50TH/s算力計算，僅比特大陸的60萬臺礦機，就可以提供30E的算力。
如果按照比特大陸招股書中70%的市場份額計算，半年後，比特幣全網算力還將會繼續增長42.8EH/s至111.6EH/s。全網難度也將增長至16.16EH/s，較當前提升58.8%。這意味著，同樣一臺礦機，在6個月後的每日產出，只相當於現在的62%。
不過，考慮到比特大陸的60萬臺礦機中，也包括一定比例的16nm礦機，估計比特幣全網算力提升約在50%左右。
顯然，礦工們已經做好了心理準備。
“市場上的礦機早已供不應求。而最受歡迎的，還是螞蟻S17 Pro、神馬M20S等大算力機器。”陳磊透露，“相比S9系列，新礦機算力大，更保值，生命週期也更長。現在，期貨礦機已經排到了年底交貨。”
然而，值得注意的是，在去年年末至今的8個月時間，比特幣全網算力僅上漲了36EH/s。而這其中，還有許多增長的算力來自於老礦機的重新開機，而非新礦機的湧入。
“即便是在此前的熊市，7nm礦機依然供貨緊張。”在陳磊看來，此前7nm礦機之所以稀少，是因為礦機廠商遭遇了產能危機。
“今年上半年，可能由於幣價原因，數字貨幣芯片企業訂單普遍收縮。”臺積電供應鏈人士稱，“除此之外，臺積電自身的7nm產線也面臨著巨大的挑戰。”
公開資料顯示，在手機行業，三大旗艦級芯片——蘋果A12、華為麒麟980與高通驍龍855，均採用了臺積電的7nm工藝，臺積電留給礦機企業的產能，並不算多。
芯片產能，已經成為了困擾整個礦機行業發展的一大難題。
在礦圈，比特大陸與嘉楠耘智一直選擇臺積電作為供應商。在7nm時代，臺積電領先一步，這兩家礦機廠商也因此率先實現了7nm礦機的量產。
此外，三星近兩年也殺入了數字貨幣挖礦市場。礦機圈的新起之秀神馬與芯動，都選擇了三星作為新產品的供應商。
以神馬的M20系列礦機為例，它採用的即是三星的8nm芯片，並將功耗比控制在了相對較低的水平——48W/T。
不過，在產能問題上，三星正面臨著空前的危機。
今年7月，日韓貿易戰開打，日本宣佈對韓半導體產業實行原材料禁運。半導體芯片生產中的重要原材料光刻膠，就在禁運名單之中。
有消息稱，韓國半導體行業的光刻膠儲備，已不足兩週。
日韓貿易戰等不確定性因素，或將成為制約神馬等礦機企業產能擴張的一大變數。而臨時切換供應商，也不現實。
“以神馬M20系列礦機為例，它採用的是8nm工藝，而臺積電則沒有8nm產線。”芯片從業者張文指出，“如果神馬轉投臺積電，只能將芯片設計推翻重做。雙方也將持續磨合。”
據接近臺積電供應鏈人士稱，神馬日前已向臺積電表達了轉投意願，但遭到拒絕。
如今來看，押注臺積電，也許成為了比特大陸最僥倖的一次選擇。
03 未來
一年前，數字貨幣行業陷入低谷。此後，中國礦機企業嘉楠耘智、比特大陸的赴港IPO計劃，也相繼擱淺。
進入2019年，幣市回暖，挖礦行業再度崛起。然而，如今的礦機市場，也呈現出了新的市場格局。
比特大陸仍然佔據著整個市場的大部分份額，而兩家後起之秀神馬與芯動，則開始逐漸崛起。
此前在接受芯片行業媒體芯智訊採訪時，神馬礦機創始人楊作興表示，神馬在2017年賣出了5億元的礦機，淨利潤達到了7000萬。
兩年後，三點鐘社群創始人玉紅在朋友圈透露：“楊博士一週收7億現金，礦工們排著隊送錢。”
“神馬與芯動崛起，最初是因為挖礦行業火爆，螞蟻S9供不應求。”礦工吳迪對一本區塊鏈表示，“而在此後，螞蟻S9積壓了大量庫存，導致比特大陸無法全力投產新礦機。”
比特大陸此前發佈的招股書顯示，截至2018年6月末，公司待售礦機存貨價值為5.6億美元，相當於2018年上半年銷售額的20%。而起步較晚的神馬與芯動，反而沒有這些煩惱。
“比特幣價格接近3000美元時，螞蟻S9作為上一代礦機，已經瀕臨關機價。而神馬的M10S、芯動的T3，日收益則都在40元左右，搶下了比特大陸的許多份額。”吳迪說。
自此之後，礦機市場再度迎來了新變化。
“從我個人的銷售數據上看，比特大陸仍佔據整個礦機行業的大半市場。”陳磊指出，“在它之後，神馬、芯動、阿瓦隆、翼比特加在一起，大概佔四成市場。其中，神馬的比重僅次於螞蟻，而原本排老二的阿瓦隆則開始掉隊。”
在二手礦機圈，螞蟻礦機依舊是礦工首選。
在極大的礦機儲量之外，螞蟻礦機的另一個優勢，是維修方便。“芯動的機器只能返廠處理。神馬則和一些礦業公司有合作，在全國有多個維修點。”陳漢平表示，“而螞蟻的機器，隨便一家第三方維修公司都可以修。早修好一天，礦工就能多賺一天錢。”
如今，伴隨著幣市的再一次火爆，礦機圈的競爭也愈演愈烈。
相比在媒體多有曝光的比特大陸、神馬，總部位於武漢的芯動顯得頗為神祕。張文透露，芯動是一家已有十餘年曆史的老牌芯片企業，在進入礦機行業前，就已經在接口IP、ASIC定製行業小有名氣。
“比特大陸的詹克團、神馬的楊作興、芯動的敖海，都是在芯片行業摸爬滾打近20年的行業老兵。”張文稱，“現在，礦機行業帶來的不菲收入，讓他們相繼選擇殺入其中。”
顯然，這些芯片老兵也不會止步於此。
如今，比特大陸的AI芯片已經發展到了第3代，其最新的BM1684芯片較上一代實現了3倍的性能提升，而其解決方案也獲得了福州、北京海淀等地政府部門的認可。
在面對外界採訪時，楊作興也曾表示，未來將轉戰AI芯片、GPU等領域。
“從歷史發展來看，中國芯片行業起步晚，長期落後於美國。但在礦機芯片行業，中國不僅坐擁全球最大的礦機市場，又擁有臺積電這樣頂尖的晶圓廠。中國礦機企業因此領先全球，並不讓人意外。”張文表示。
在他看來，礦機芯片帶來的龐大現金流，為以往缺乏造血能力的中國芯片產業帶來了新的機會。而在這些資金的帶動下，中國芯片產業也許能走得更遠。
文 | 棘輪 比薩
日前，有接近臺積電的供應鏈人士向一本區塊鏈爆料稱，比特大陸近期再下新訂單，總量相當於60萬臺礦機。
爆料人稱，這些礦機部分是最新的7nm型號，單臺算力為50TH/s上下，也有部分16nm型號機器。以此計算，半年後，比特幣全網算力或將暴漲50%左右。
在比特大陸之外，神馬、芯動等礦機新勢力，已開始逐漸崛起。而這一次，礦機市場或將再次迎來新變局。
60萬臺新礦機，或將為比特大陸帶來近12億美元利潤，以此計算，其估值有望達到120億美元水平。
混戰、轉型、上市……礦機市場的再一次爆發，將把礦機企業們的未來，帶向何方？
01 產量曝光
臺媒《經濟日報》7月末曾報道，比特大陸向臺積電追加一批新訂單。
媒體稱，臺積電方面對此倍加重視，甚至有臺積電高管親赴日本，為該筆訂單採購關鍵設備。
但是，具體的訂單數並未流出。
近日，有接近臺積電的供應鏈人士對一本區塊鏈爆料稱，這批訂單是7nm與16nm晶圓訂單，總量大概5萬片，今年下半年會陸續出貨。
據悉，為了儘快拿貨，比特大陸寧願“先款後貨”，以現金付款。
這個數字，意味著比特大陸將生產多少臺新礦機？
按照晶圓的切割數量，如果這5萬片晶圓訂單順利交付，比特大陸今年下半年有望出廠約60萬臺礦機。
多位礦工透露，比特大陸7nm型號礦機在市面上的期貨價格是2.06萬元一臺，而現貨價格是3萬元。
華強北礦機經銷商陳磊表示，若比特幣幣價長期維持在1萬美元上方，S17系列礦機的官網期貨價有望達到2.5萬元。
若比特幣進一步上漲，礦機價格也會進一步水漲船高。
直至今日，比特幣礦機仍是絕大多數礦機廠商的主要營收來源。比特大陸2018年提交的招股書顯示，2018年前6個月，該公司有94.3%的營收都來自礦機銷售。
以此計算，比特大陸未來半年的營收，也有望達到120-150億元人民幣左右。而比特大陸此前曝光的招股書顯示，該公司的淨利潤率一直在30%上下浮動。
外界傳聞稱，比特大陸正在祕密謀劃赴美上市。若按上述指標計算，比特大陸的全年淨利潤有望達到12億美元左右。
比特大陸此前披露的招股書文件顯示，其於2018年年中完成的B+輪融資，估值為142億美元。而在2017年7月至2018年6月，比特大陸的淨利潤為13.6億美元。以此計算，比特大陸的PE值在10倍左右。
在科技企業中，10倍的PE值仍是一個較為保守的數字。據熟悉比特大陸的投資人透露，按此計算，若比特大陸赴美上市成功，其市值有望達到120億美元級別。
在中國科技企業中，這一市值與愛奇藝不相上下，或相當於兩個B站。
02 產能難題
如今，比特大陸的60萬臺7nm礦機，正開始逐漸流入市場。
這些礦機的陸續投產，會再一次將比特幣全網算力推向新的巔峰。
8月18日，比特幣挖礦難度再次提升1.98%，達到10.18T，進入“10T新時代”。而全網算力也達到了史無前例的72.79EH/s。
“未來，比特幣挖礦難度肯定還會進一步飛漲。”礦工陳漢平表示。在礦圈，這一點已經成為所有礦工的共識。
若按照每臺50TH/s算力計算，僅比特大陸的60萬臺礦機，就可以提供30E的算力。
如果按照比特大陸招股書中70%的市場份額計算，半年後，比特幣全網算力還將會繼續增長42.8EH/s至111.6EH/s。全網難度也將增長至16.16EH/s，較當前提升58.8%。這意味著，同樣一臺礦機，在6個月後的每日產出，只相當於現在的62%。
不過，考慮到比特大陸的60萬臺礦機中，也包括一定比例的16nm礦機，估計比特幣全網算力提升約在50%左右。
顯然，礦工們已經做好了心理準備。
“市場上的礦機早已供不應求。而最受歡迎的，還是螞蟻S17 Pro、神馬M20S等大算力機器。”陳磊透露，“相比S9系列，新礦機算力大，更保值，生命週期也更長。現在，期貨礦機已經排到了年底交貨。”
然而，值得注意的是，在去年年末至今的8個月時間，比特幣全網算力僅上漲了36EH/s。而這其中，還有許多增長的算力來自於老礦機的重新開機，而非新礦機的湧入。
“即便是在此前的熊市，7nm礦機依然供貨緊張。”在陳磊看來，此前7nm礦機之所以稀少，是因為礦機廠商遭遇了產能危機。
“今年上半年，可能由於幣價原因，數字貨幣芯片企業訂單普遍收縮。”臺積電供應鏈人士稱，“除此之外，臺積電自身的7nm產線也面臨著巨大的挑戰。”
公開資料顯示，在手機行業，三大旗艦級芯片——蘋果A12、華為麒麟980與高通驍龍855，均採用了臺積電的7nm工藝，臺積電留給礦機企業的產能，並不算多。
芯片產能，已經成為了困擾整個礦機行業發展的一大難題。
在礦圈，比特大陸與嘉楠耘智一直選擇臺積電作為供應商。在7nm時代，臺積電領先一步，這兩家礦機廠商也因此率先實現了7nm礦機的量產。
此外，三星近兩年也殺入了數字貨幣挖礦市場。礦機圈的新起之秀神馬與芯動，都選擇了三星作為新產品的供應商。
以神馬的M20系列礦機為例，它採用的即是三星的8nm芯片，並將功耗比控制在了相對較低的水平——48W/T。
不過，在產能問題上，三星正面臨著空前的危機。
今年7月，日韓貿易戰開打，日本宣佈對韓半導體產業實行原材料禁運。半導體芯片生產中的重要原材料光刻膠，就在禁運名單之中。
有消息稱，韓國半導體行業的光刻膠儲備，已不足兩週。
日韓貿易戰等不確定性因素，或將成為制約神馬等礦機企業產能擴張的一大變數。而臨時切換供應商，也不現實。
“以神馬M20系列礦機為例，它採用的是8nm工藝，而臺積電則沒有8nm產線。”芯片從業者張文指出，“如果神馬轉投臺積電，只能將芯片設計推翻重做。雙方也將持續磨合。”
據接近臺積電供應鏈人士稱，神馬日前已向臺積電表達了轉投意願，但遭到拒絕。
如今來看，押注臺積電，也許成為了比特大陸最僥倖的一次選擇。
03 未來
一年前，數字貨幣行業陷入低谷。此後，中國礦機企業嘉楠耘智、比特大陸的赴港IPO計劃，也相繼擱淺。
進入2019年，幣市回暖，挖礦行業再度崛起。然而，如今的礦機市場，也呈現出了新的市場格局。
比特大陸仍然佔據著整個市場的大部分份額，而兩家後起之秀神馬與芯動，則開始逐漸崛起。
此前在接受芯片行業媒體芯智訊採訪時，神馬礦機創始人楊作興表示，神馬在2017年賣出了5億元的礦機，淨利潤達到了7000萬。
兩年後，三點鐘社群創始人玉紅在朋友圈透露：“楊博士一週收7億現金，礦工們排著隊送錢。”
“神馬與芯動崛起，最初是因為挖礦行業火爆，螞蟻S9供不應求。”礦工吳迪對一本區塊鏈表示，“而在此後，螞蟻S9積壓了大量庫存，導致比特大陸無法全力投產新礦機。”
比特大陸此前發佈的招股書顯示，截至2018年6月末，公司待售礦機存貨價值為5.6億美元，相當於2018年上半年銷售額的20%。而起步較晚的神馬與芯動，反而沒有這些煩惱。
“比特幣價格接近3000美元時，螞蟻S9作為上一代礦機，已經瀕臨關機價。而神馬的M10S、芯動的T3，日收益則都在40元左右，搶下了比特大陸的許多份額。”吳迪說。
自此之後，礦機市場再度迎來了新變化。
“從我個人的銷售數據上看，比特大陸仍佔據整個礦機行業的大半市場。”陳磊指出，“在它之後，神馬、芯動、阿瓦隆、翼比特加在一起，大概佔四成市場。其中，神馬的比重僅次於螞蟻，而原本排老二的阿瓦隆則開始掉隊。”
在二手礦機圈，螞蟻礦機依舊是礦工首選。
在極大的礦機儲量之外，螞蟻礦機的另一個優勢，是維修方便。“芯動的機器只能返廠處理。神馬則和一些礦業公司有合作，在全國有多個維修點。”陳漢平表示，“而螞蟻的機器，隨便一家第三方維修公司都可以修。早修好一天，礦工就能多賺一天錢。”
如今，伴隨著幣市的再一次火爆，礦機圈的競爭也愈演愈烈。
相比在媒體多有曝光的比特大陸、神馬，總部位於武漢的芯動顯得頗為神祕。張文透露，芯動是一家已有十餘年曆史的老牌芯片企業，在進入礦機行業前，就已經在接口IP、ASIC定製行業小有名氣。
“比特大陸的詹克團、神馬的楊作興、芯動的敖海，都是在芯片行業摸爬滾打近20年的行業老兵。”張文稱，“現在，礦機行業帶來的不菲收入，讓他們相繼選擇殺入其中。”
顯然，這些芯片老兵也不會止步於此。
如今，比特大陸的AI芯片已經發展到了第3代，其最新的BM1684芯片較上一代實現了3倍的性能提升，而其解決方案也獲得了福州、北京海淀等地政府部門的認可。
在面對外界採訪時，楊作興也曾表示，未來將轉戰AI芯片、GPU等領域。
“從歷史發展來看，中國芯片行業起步晚，長期落後於美國。但在礦機芯片行業，中國不僅坐擁全球最大的礦機市場，又擁有臺積電這樣頂尖的晶圓廠。中國礦機企業因此領先全球，並不讓人意外。”張文表示。
在他看來，礦機芯片帶來的龐大現金流，為以往缺乏造血能力的中國芯片產業帶來了新的機會。而在這些資金的帶動下，中國芯片產業也許能走得更遠。
礦機“一機難求”、全網算力暴漲……在下半年，礦工們將面臨空前挑戰。
而礦機企業也同樣如此。資金流、產能、庫存，每一樣都對它們的運營能力形成考驗。
一輪新的洗牌，也許才剛剛開始。
*文中部分受訪者為化名。