'今日重要時刻來臨，尾盤脈衝異動會再度上演嗎？'

8月27日，MSCI二次擴容生效，還記得3個月前的那次尾盤異動嗎？今天尾盤是否會再次上演？外資的瘋狂湧入掃貨意味著什麼？我們應如何轉變投資思維，跟隨外資機構一起賺錢？一文讀懂，請往下看。

還記得3個月前，MSCI首次擴容時的尾盤脈衝異動嗎？

2019年5月28日，A股尾盤驚現脈衝行情。14點52分至14點57分，滬指出現V型拉昇，收盤前最後3分鐘更出現直線拉昇，一舉站上2900點。短短8分鐘，滬指拉昇近23點。

與此同時，北向資金瘋狂掃貨，淨流入額一度達到117.90億元。

8月27日，MSCI二次擴容生效，尾盤脈衝會再度上演嗎？

先來回顧一下MSCI第一階段納A三步曲：

步驟1:作為2019年5月的半年度指數審議的一部分，MSCI會把指數中現有的中國大盤A股納入因子從5%增加至10%，同時以10%的納入因子納入中國創業板大盤A股。

步驟2:作為2019年8月的季度指數審議的一部分，MSCI會把指數中所有中國大盤A股納入因子從10%增加至15%。

步驟3:作為2019年11月的半年度指數審議的一部分，MSCI會把指數中所有中國大盤A股納入因子從15%增加至20%，同時將中國中盤A股(包括符合條件的創業板股票)以20%的納入因子納入MSCI指數。

根據國際指數的核算方法，指數的點位由成分股的收盤價決定。要緊密跟蹤指數，指數基金必須要貼緊收盤價交易。海外資管機構都將跟蹤準確性作為考核被動指數基金經理的最重要指標。

這就決定了基金經理在指數調整時，都會擠到最後一刻交易以卡準收盤價。

招商證券研究顯示，此次MSCI再度擴容，會讓至少200多億元被動資金在8月27日指數生效日入場，如果算上主動和被動資金之和，增量資金總量在千億元以上。

因此，不管市場表現如何，跟蹤指數的257億元被動資金雷打不動要掃貨。外資掃貨對尾盤會產生多大沖擊，取決於下列因素：增量資金有多大體量、資金是否集中於部分個股、有多少套利資金提前入場埋伏。增量資金體量越大，資金越集中，提前入場埋伏的套利資金越少，掃貨的衝擊效果就越明顯。

另外，近期A股相對於外圍市場，韌性明顯增強，國際三大指數巨頭紛紛看好A股表現。除了MSCI對A股擴容，在8月24日，全球第二大指數公司富時羅素宣佈，將A股納入因子從5%提升到15%，從9月23日開盤生效。

標普道瓊斯納入A股將在9月23日生效，預計將為A股帶來100億美元約合710億元人民幣的被動資金。

這也就意味著，在未來30天內，三大指數巨頭合計將為A股帶來超過1200億元的被動增量資金。

此前有研究分析指出，北向資金佈局入摩，往往會提前入場，而在靴子落地前夕，反而會獲利了結此前漲幅可觀的個股。

海外資金投資中國的熱情正在回升，外資早已佈局。數據顯示，橋水基金二季度加倉的安碩中國大盤股ETF(FXI)、安碩MSCI中國ETF(MCHI)兩隻基金，交易正重新活躍起來。

數據顯示，安碩中國大盤股ETF(FXI)的月度交易量在去年10月、11月達到高峰，此後有所下降，但8月的交易活躍度再次顯著上升。

此外，近期貝萊德等資管巨頭都在備案私募基金，8月21日，貝萊德旗下的WOFEPFM貝萊德投資備案了第三隻中國私募基金——貝萊德中國A股機遇私募證券投資基金2期。外資入場跡象明顯。

外資的湧入，給A股帶來了深刻的影響。在機構化進程加速的背景下，A股目前的機構化特徵變得非常明顯。數據顯示，2007年個人投資者持倉佔比是45%，而目前只有不到25%。但是還有另一個數據，A股成交金額的70%依然是由個人投資者貢獻，所以個人投資者持倉佔比是大幅下降的，但是交易佔比並沒有大幅下降，所以，從持倉結構來說，現在A股已經逐步由個人投資者向機構投資者進行轉換。

因此，配置性思維將成為未來五到十年，或者至少三到五年內的一個比較主流的思維。這一思維與投機性思維有三個區別:從時間上來說，配置性思維相對偏長期，而投資性思維相對偏短期；從定價上說，配置性更多是總量思維，投機性思維更多是偏邊際思維；從整個邏輯來說，配置性的思維更多是偏總量層面的配置，邊際投機思維則更關注的是邊際信息上的變化或者超預期的體現。

無論8月27日尾盤怎麼異動，其實對於外資流入的大勢是沒有太大影響的。在全球經濟不確定性增強的環境下，A股的韌性增強，投資性更強，導致外資不斷湧入，這個大趨勢是不變的。作為普通投資者，我們應儘快從投機思維轉變成配置性思維，更多的從全局考慮，購買有投資價值的白馬藍籌股，獲取長期穩定的投資回報。

風險提示：投資有風險，入市需謹慎，文中所提板塊、個股均只作為邏輯分析與技術交流之用，不作為操作建議，據此操作風險自擔！