鋼市行情：螺紋鋼期貨再衝4000，8月份唐山鋼廠限產會不會更嚴？
一、現貨市場概述6月26日，期貨延續強勢，唐山鋼坯穩報3600元/噸。利好消息逐漸消退，投機需求消失，市場重回供需基本面。缺乏持續成交支撐，貿易商普遍選擇...
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一市場分析及預測
供給端：上週我的鋼鐵統計的全國247家鋼廠高爐開工率80.95%，環比增0.81%；高爐鍊鐵產能利用率78.44%，環比降2.29%；鋼廠盈利率89.47%，環比降1.21%；日均鐵水產量219.34萬噸，環比降6.4萬噸。
目前鋼廠產量仍保持高位，近期價格快速下挫，利潤持續收窄，部分鋼坯已出現虧損。上週西南地區短流程鋼企集中出臺主動停限產政策，短期供給壓力或所有收斂。
需求端：從上週成交情況來看，當前北方持續高溫，南方間歇性降雨天氣頻繁，一定程度抑制工地開工節奏，終端實際需求有限。雖有個別投機操作進場，但持續時間較短，因此整體需求仍未走出疲態。
近期庫存激增對市場心態形成嚴重影響，尤其建築鋼材社會庫存增幅持續擴大，大部分地區已遠高於去年同期。面對較高的庫存壓力，成本支撐遭到弱化，貿易商多選擇主動出貨降低庫存以規避風險，短期偏悲觀情緒仍將持續。
近期價格快速回落，市場風險得到一定釋放。考慮到各商家手中的資源基本倒掛，市場再次殺價拋貨意願不強，具有一定抗跌性。儘管上週電爐廠集中停限產，庫存增幅也有所收窄，但供需基本面依然較弱，鋼市是否迎來築底行情還有待觀察。預計短期西南地區建築鋼材價格延續震盪偏弱走勢，整體跌幅有限。
板材市場矛盾並不突出，庫存溫和累積，整體壓力不大。但基本面依舊偏弱，成本和需求間的博弈仍在繼續。商家心態稍顯穩定，保持進出貨平衡。考慮到宏觀利空消息再現，市場多隨行就市、觀望為主。若後期需求持續依舊不佳，風險逐漸累積，屆時西南地區板材價格震盪趨弱的概率較高，但仍會保持強於建材走勢。
綜合觀點，現階段鋼材庫存持續攀升，尤其建築鋼材庫存壓力激增。隨著近期價格大幅下挫，部分長流程鋼廠處於盈虧平衡線，而大多短流長鋼企已面臨虧損。上週四川主動停限產開始增加，我們預計下來會逐漸擴散到其他電爐鋼比較集中地區如華東、福建等地區。
其次，按上週五市場成交價格看，部分地區建材價格已經接近長流程鋼廠成本線，如北京河鋼螺紋報3750元/噸，天津河鋼螺紋報3730元/噸，基本接近多數鋼廠成本線。由於長流程鋼廠高爐很難主動停產，但直接停產檢修或通過降低高爐利用係數、增加軋鋼生產線檢修等措施可以達到部分調控產量效果的。佔有市場大部分份額的長流程鋼廠主動減產可能才是市場階段見底的關鍵信號，也是本週最關注市場動向。
我們預測，本週開始進入長流程鋼廠之間成本博弈，長流程鋼廠不會選擇2015年那樣價格越跌，越是希望通過增加產量來降低自己成本，逼迫同自己競爭鋼廠先停產老路。因此，也不會出現市場價格越跌，越是滿負荷生產怪圈。我們認為，至少在行業政策上不會再重蹈覆轍，因為那樣完全是偏離了供給側改革初衷。但市場需要消化目前高庫存、也需要鋼廠“被動”減產有足夠時間，預計今年市場磨底時間可能較長，市場價格很難迅速反彈脫離鋼廠成本區間，除非出現強制性減產政策；其次由於房地產調控政策繼續以及全球經濟近期波動，也可能放大本輪鋼鐵市場調整時間與幅度。
二上週西南鋼材市場行情回顧
Part 1建築鋼材
01價 格：利空消息頻出，跌勢加大
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一市場分析及預測
供給端：上週我的鋼鐵統計的全國247家鋼廠高爐開工率80.95%，環比增0.81%；高爐鍊鐵產能利用率78.44%，環比降2.29%；鋼廠盈利率89.47%，環比降1.21%；日均鐵水產量219.34萬噸，環比降6.4萬噸。
目前鋼廠產量仍保持高位，近期價格快速下挫，利潤持續收窄，部分鋼坯已出現虧損。上週西南地區短流程鋼企集中出臺主動停限產政策，短期供給壓力或所有收斂。
需求端：從上週成交情況來看，當前北方持續高溫，南方間歇性降雨天氣頻繁，一定程度抑制工地開工節奏，終端實際需求有限。雖有個別投機操作進場，但持續時間較短，因此整體需求仍未走出疲態。
近期庫存激增對市場心態形成嚴重影響，尤其建築鋼材社會庫存增幅持續擴大，大部分地區已遠高於去年同期。面對較高的庫存壓力，成本支撐遭到弱化，貿易商多選擇主動出貨降低庫存以規避風險，短期偏悲觀情緒仍將持續。
近期價格快速回落，市場風險得到一定釋放。考慮到各商家手中的資源基本倒掛，市場再次殺價拋貨意願不強，具有一定抗跌性。儘管上週電爐廠集中停限產，庫存增幅也有所收窄，但供需基本面依然較弱，鋼市是否迎來築底行情還有待觀察。預計短期西南地區建築鋼材價格延續震盪偏弱走勢，整體跌幅有限。
板材市場矛盾並不突出，庫存溫和累積，整體壓力不大。但基本面依舊偏弱，成本和需求間的博弈仍在繼續。商家心態稍顯穩定，保持進出貨平衡。考慮到宏觀利空消息再現，市場多隨行就市、觀望為主。若後期需求持續依舊不佳，風險逐漸累積，屆時西南地區板材價格震盪趨弱的概率較高，但仍會保持強於建材走勢。
綜合觀點，現階段鋼材庫存持續攀升，尤其建築鋼材庫存壓力激增。隨著近期價格大幅下挫，部分長流程鋼廠處於盈虧平衡線，而大多短流長鋼企已面臨虧損。上週四川主動停限產開始增加，我們預計下來會逐漸擴散到其他電爐鋼比較集中地區如華東、福建等地區。
其次，按上週五市場成交價格看，部分地區建材價格已經接近長流程鋼廠成本線，如北京河鋼螺紋報3750元/噸，天津河鋼螺紋報3730元/噸，基本接近多數鋼廠成本線。由於長流程鋼廠高爐很難主動停產，但直接停產檢修或通過降低高爐利用係數、增加軋鋼生產線檢修等措施可以達到部分調控產量效果的。佔有市場大部分份額的長流程鋼廠主動減產可能才是市場階段見底的關鍵信號，也是本週最關注市場動向。
我們預測，本週開始進入長流程鋼廠之間成本博弈，長流程鋼廠不會選擇2015年那樣價格越跌，越是希望通過增加產量來降低自己成本，逼迫同自己競爭鋼廠先停產老路。因此，也不會出現市場價格越跌，越是滿負荷生產怪圈。我們認為，至少在行業政策上不會再重蹈覆轍，因為那樣完全是偏離了供給側改革初衷。但市場需要消化目前高庫存、也需要鋼廠“被動”減產有足夠時間，預計今年市場磨底時間可能較長，市場價格很難迅速反彈脫離鋼廠成本區間，除非出現強制性減產政策；其次由於房地產調控政策繼續以及全球經濟近期波動，也可能放大本輪鋼鐵市場調整時間與幅度。
二上週西南鋼材市場行情回顧
Part 1建築鋼材
01價 格：利空消息頻出，跌勢加大
上週西南地區建築鋼材市場價格均弱勢下跌，其中成都地區較上上週末收盤累計跌幅再次超過100元，其餘市場累計下調40-80元。
周初期螺開盤即小幅下跌，現貨價格均延續上上週跌勢。週二唐山出臺8月大氣汙染防治管控限產措施，其實際影響比7月末臨時管控偏弱，限產趨嚴預期落空，現貨價格均慣性下調，但受期螺震盪收跌影響，現貨跌幅略有收斂。週中期螺小幅反彈，個別超跌資源試探性上調，但反饋不及預期，整體弱穩運行。
臨近週末受加徵關稅消息以及國際原油期貨大跌雙重影響，期貨盤面大幅下挫，現貨價格再次延續跌勢。西南地區受前期大幅下挫，部分風險得到釋放，市場未再次出現殺跌現象。
02 成 交：高溫降雨需求抑制，整體偏淡
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一市場分析及預測
供給端：上週我的鋼鐵統計的全國247家鋼廠高爐開工率80.95%，環比增0.81%；高爐鍊鐵產能利用率78.44%，環比降2.29%；鋼廠盈利率89.47%，環比降1.21%；日均鐵水產量219.34萬噸，環比降6.4萬噸。
目前鋼廠產量仍保持高位，近期價格快速下挫，利潤持續收窄，部分鋼坯已出現虧損。上週西南地區短流程鋼企集中出臺主動停限產政策，短期供給壓力或所有收斂。
需求端：從上週成交情況來看，當前北方持續高溫，南方間歇性降雨天氣頻繁，一定程度抑制工地開工節奏，終端實際需求有限。雖有個別投機操作進場，但持續時間較短，因此整體需求仍未走出疲態。
近期庫存激增對市場心態形成嚴重影響，尤其建築鋼材社會庫存增幅持續擴大，大部分地區已遠高於去年同期。面對較高的庫存壓力，成本支撐遭到弱化，貿易商多選擇主動出貨降低庫存以規避風險，短期偏悲觀情緒仍將持續。
近期價格快速回落，市場風險得到一定釋放。考慮到各商家手中的資源基本倒掛，市場再次殺價拋貨意願不強，具有一定抗跌性。儘管上週電爐廠集中停限產，庫存增幅也有所收窄，但供需基本面依然較弱，鋼市是否迎來築底行情還有待觀察。預計短期西南地區建築鋼材價格延續震盪偏弱走勢，整體跌幅有限。
板材市場矛盾並不突出，庫存溫和累積，整體壓力不大。但基本面依舊偏弱，成本和需求間的博弈仍在繼續。商家心態稍顯穩定，保持進出貨平衡。考慮到宏觀利空消息再現，市場多隨行就市、觀望為主。若後期需求持續依舊不佳，風險逐漸累積，屆時西南地區板材價格震盪趨弱的概率較高，但仍會保持強於建材走勢。
綜合觀點，現階段鋼材庫存持續攀升，尤其建築鋼材庫存壓力激增。隨著近期價格大幅下挫，部分長流程鋼廠處於盈虧平衡線，而大多短流長鋼企已面臨虧損。上週四川主動停限產開始增加，我們預計下來會逐漸擴散到其他電爐鋼比較集中地區如華東、福建等地區。
其次，按上週五市場成交價格看，部分地區建材價格已經接近長流程鋼廠成本線，如北京河鋼螺紋報3750元/噸，天津河鋼螺紋報3730元/噸，基本接近多數鋼廠成本線。由於長流程鋼廠高爐很難主動停產，但直接停產檢修或通過降低高爐利用係數、增加軋鋼生產線檢修等措施可以達到部分調控產量效果的。佔有市場大部分份額的長流程鋼廠主動減產可能才是市場階段見底的關鍵信號，也是本週最關注市場動向。
我們預測，本週開始進入長流程鋼廠之間成本博弈，長流程鋼廠不會選擇2015年那樣價格越跌，越是希望通過增加產量來降低自己成本，逼迫同自己競爭鋼廠先停產老路。因此，也不會出現市場價格越跌，越是滿負荷生產怪圈。我們認為，至少在行業政策上不會再重蹈覆轍，因為那樣完全是偏離了供給側改革初衷。但市場需要消化目前高庫存、也需要鋼廠“被動”減產有足夠時間，預計今年市場磨底時間可能較長，市場價格很難迅速反彈脫離鋼廠成本區間，除非出現強制性減產政策；其次由於房地產調控政策繼續以及全球經濟近期波動，也可能放大本輪鋼鐵市場調整時間與幅度。
二上週西南鋼材市場行情回顧
Part 1建築鋼材
01價 格：利空消息頻出，跌勢加大
上週西南地區建築鋼材市場價格均弱勢下跌，其中成都地區較上上週末收盤累計跌幅再次超過100元，其餘市場累計下調40-80元。
周初期螺開盤即小幅下跌，現貨價格均延續上上週跌勢。週二唐山出臺8月大氣汙染防治管控限產措施，其實際影響比7月末臨時管控偏弱，限產趨嚴預期落空，現貨價格均慣性下調，但受期螺震盪收跌影響，現貨跌幅略有收斂。週中期螺小幅反彈，個別超跌資源試探性上調，但反饋不及預期，整體弱穩運行。
臨近週末受加徵關稅消息以及國際原油期貨大跌雙重影響，期貨盤面大幅下挫，現貨價格再次延續跌勢。西南地區受前期大幅下挫，部分風險得到釋放，市場未再次出現殺跌現象。
02 成 交：高溫降雨需求抑制，整體偏淡
近期全國天氣變化多端，間歇性高溫降雨天氣導致下游工地開工不暢，終端需求釋放有限，整體表現仍偏弱。上週全國建築鋼材周成交量86.16萬噸，環比較少10.23%。成都地區近期降雨天氣有所較少，需求略有回升，但持續性欠佳，上週周成交量6.23萬噸，環比增長10.95%。
03庫 存：供應略有收縮，庫存累積收窄
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一市場分析及預測
供給端：上週我的鋼鐵統計的全國247家鋼廠高爐開工率80.95%，環比增0.81%；高爐鍊鐵產能利用率78.44%，環比降2.29%；鋼廠盈利率89.47%，環比降1.21%；日均鐵水產量219.34萬噸，環比降6.4萬噸。
目前鋼廠產量仍保持高位，近期價格快速下挫，利潤持續收窄，部分鋼坯已出現虧損。上週西南地區短流程鋼企集中出臺主動停限產政策，短期供給壓力或所有收斂。
需求端：從上週成交情況來看，當前北方持續高溫，南方間歇性降雨天氣頻繁，一定程度抑制工地開工節奏，終端實際需求有限。雖有個別投機操作進場，但持續時間較短，因此整體需求仍未走出疲態。
近期庫存激增對市場心態形成嚴重影響，尤其建築鋼材社會庫存增幅持續擴大，大部分地區已遠高於去年同期。面對較高的庫存壓力，成本支撐遭到弱化，貿易商多選擇主動出貨降低庫存以規避風險，短期偏悲觀情緒仍將持續。
近期價格快速回落，市場風險得到一定釋放。考慮到各商家手中的資源基本倒掛，市場再次殺價拋貨意願不強，具有一定抗跌性。儘管上週電爐廠集中停限產，庫存增幅也有所收窄，但供需基本面依然較弱，鋼市是否迎來築底行情還有待觀察。預計短期西南地區建築鋼材價格延續震盪偏弱走勢，整體跌幅有限。
板材市場矛盾並不突出，庫存溫和累積，整體壓力不大。但基本面依舊偏弱，成本和需求間的博弈仍在繼續。商家心態稍顯穩定，保持進出貨平衡。考慮到宏觀利空消息再現，市場多隨行就市、觀望為主。若後期需求持續依舊不佳，風險逐漸累積，屆時西南地區板材價格震盪趨弱的概率較高，但仍會保持強於建材走勢。
綜合觀點，現階段鋼材庫存持續攀升，尤其建築鋼材庫存壓力激增。隨著近期價格大幅下挫，部分長流程鋼廠處於盈虧平衡線，而大多短流長鋼企已面臨虧損。上週四川主動停限產開始增加，我們預計下來會逐漸擴散到其他電爐鋼比較集中地區如華東、福建等地區。
其次，按上週五市場成交價格看，部分地區建材價格已經接近長流程鋼廠成本線，如北京河鋼螺紋報3750元/噸，天津河鋼螺紋報3730元/噸，基本接近多數鋼廠成本線。由於長流程鋼廠高爐很難主動停產，但直接停產檢修或通過降低高爐利用係數、增加軋鋼生產線檢修等措施可以達到部分調控產量效果的。佔有市場大部分份額的長流程鋼廠主動減產可能才是市場階段見底的關鍵信號，也是本週最關注市場動向。
我們預測，本週開始進入長流程鋼廠之間成本博弈，長流程鋼廠不會選擇2015年那樣價格越跌，越是希望通過增加產量來降低自己成本，逼迫同自己競爭鋼廠先停產老路。因此，也不會出現市場價格越跌，越是滿負荷生產怪圈。我們認為，至少在行業政策上不會再重蹈覆轍，因為那樣完全是偏離了供給側改革初衷。但市場需要消化目前高庫存、也需要鋼廠“被動”減產有足夠時間，預計今年市場磨底時間可能較長，市場價格很難迅速反彈脫離鋼廠成本區間，除非出現強制性減產政策；其次由於房地產調控政策繼續以及全球經濟近期波動，也可能放大本輪鋼鐵市場調整時間與幅度。
二上週西南鋼材市場行情回顧
Part 1建築鋼材
01價 格：利空消息頻出，跌勢加大
上週西南地區建築鋼材市場價格均弱勢下跌，其中成都地區較上上週末收盤累計跌幅再次超過100元，其餘市場累計下調40-80元。
周初期螺開盤即小幅下跌，現貨價格均延續上上週跌勢。週二唐山出臺8月大氣汙染防治管控限產措施，其實際影響比7月末臨時管控偏弱，限產趨嚴預期落空，現貨價格均慣性下調，但受期螺震盪收跌影響，現貨跌幅略有收斂。週中期螺小幅反彈，個別超跌資源試探性上調，但反饋不及預期，整體弱穩運行。
臨近週末受加徵關稅消息以及國際原油期貨大跌雙重影響，期貨盤面大幅下挫，現貨價格再次延續跌勢。西南地區受前期大幅下挫，部分風險得到釋放，市場未再次出現殺跌現象。
02 成 交：高溫降雨需求抑制，整體偏淡
近期全國天氣變化多端，間歇性高溫降雨天氣導致下游工地開工不暢，終端需求釋放有限，整體表現仍偏弱。上週全國建築鋼材周成交量86.16萬噸，環比較少10.23%。成都地區近期降雨天氣有所較少，需求略有回升，但持續性欠佳，上週周成交量6.23萬噸，環比增長10.95%。
03庫 存：供應略有收縮，庫存累積收窄
上週西南地區建築鋼材總庫存增幅較上上週有所收斂。其中，成都地區增幅明顯收窄，近期價格快速回落至全國低窪，與外圍價差持續縮小，一定程度抑制了外省材到貨速度。上週開始四川眉雅鋼鐵、成都長峰、瀘州益鑫、四川雅安安山鋼鐵、四川德勝、成都成實等川內鋼廠集中停限產，後期供給或有所較少，庫存壓力有望得到釋放。
重慶地區增幅擴大，高溫影響下游工地施工，採購進度受到抑制，市場出貨不暢。另外，近期四川價格略低於本地市場，部分川內廠家資源投放力度有所加大，進一步加快了庫存累積速度。
昆明、貴陽地區近期需求疲軟，工地開工情況未見好轉，加之外省材批量到貨，整體庫存延續上升，但增幅有所收窄。
Part 2 熱軋板卷
01價 格：成本支撐，價格偏弱調整
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一市場分析及預測
供給端：上週我的鋼鐵統計的全國247家鋼廠高爐開工率80.95%，環比增0.81%；高爐鍊鐵產能利用率78.44%，環比降2.29%；鋼廠盈利率89.47%，環比降1.21%；日均鐵水產量219.34萬噸，環比降6.4萬噸。
目前鋼廠產量仍保持高位，近期價格快速下挫，利潤持續收窄，部分鋼坯已出現虧損。上週西南地區短流程鋼企集中出臺主動停限產政策，短期供給壓力或所有收斂。
需求端：從上週成交情況來看，當前北方持續高溫，南方間歇性降雨天氣頻繁，一定程度抑制工地開工節奏，終端實際需求有限。雖有個別投機操作進場，但持續時間較短，因此整體需求仍未走出疲態。
近期庫存激增對市場心態形成嚴重影響，尤其建築鋼材社會庫存增幅持續擴大，大部分地區已遠高於去年同期。面對較高的庫存壓力，成本支撐遭到弱化，貿易商多選擇主動出貨降低庫存以規避風險，短期偏悲觀情緒仍將持續。
近期價格快速回落，市場風險得到一定釋放。考慮到各商家手中的資源基本倒掛，市場再次殺價拋貨意願不強，具有一定抗跌性。儘管上週電爐廠集中停限產，庫存增幅也有所收窄，但供需基本面依然較弱，鋼市是否迎來築底行情還有待觀察。預計短期西南地區建築鋼材價格延續震盪偏弱走勢，整體跌幅有限。
板材市場矛盾並不突出，庫存溫和累積，整體壓力不大。但基本面依舊偏弱，成本和需求間的博弈仍在繼續。商家心態稍顯穩定，保持進出貨平衡。考慮到宏觀利空消息再現，市場多隨行就市、觀望為主。若後期需求持續依舊不佳，風險逐漸累積，屆時西南地區板材價格震盪趨弱的概率較高，但仍會保持強於建材走勢。
綜合觀點，現階段鋼材庫存持續攀升，尤其建築鋼材庫存壓力激增。隨著近期價格大幅下挫，部分長流程鋼廠處於盈虧平衡線，而大多短流長鋼企已面臨虧損。上週四川主動停限產開始增加，我們預計下來會逐漸擴散到其他電爐鋼比較集中地區如華東、福建等地區。
其次，按上週五市場成交價格看，部分地區建材價格已經接近長流程鋼廠成本線，如北京河鋼螺紋報3750元/噸，天津河鋼螺紋報3730元/噸，基本接近多數鋼廠成本線。由於長流程鋼廠高爐很難主動停產，但直接停產檢修或通過降低高爐利用係數、增加軋鋼生產線檢修等措施可以達到部分調控產量效果的。佔有市場大部分份額的長流程鋼廠主動減產可能才是市場階段見底的關鍵信號，也是本週最關注市場動向。
我們預測，本週開始進入長流程鋼廠之間成本博弈，長流程鋼廠不會選擇2015年那樣價格越跌，越是希望通過增加產量來降低自己成本，逼迫同自己競爭鋼廠先停產老路。因此，也不會出現市場價格越跌，越是滿負荷生產怪圈。我們認為，至少在行業政策上不會再重蹈覆轍，因為那樣完全是偏離了供給側改革初衷。但市場需要消化目前高庫存、也需要鋼廠“被動”減產有足夠時間，預計今年市場磨底時間可能較長，市場價格很難迅速反彈脫離鋼廠成本區間，除非出現強制性減產政策；其次由於房地產調控政策繼續以及全球經濟近期波動，也可能放大本輪鋼鐵市場調整時間與幅度。
二上週西南鋼材市場行情回顧
Part 1建築鋼材
01價 格：利空消息頻出，跌勢加大
上週西南地區建築鋼材市場價格均弱勢下跌，其中成都地區較上上週末收盤累計跌幅再次超過100元，其餘市場累計下調40-80元。
周初期螺開盤即小幅下跌，現貨價格均延續上上週跌勢。週二唐山出臺8月大氣汙染防治管控限產措施，其實際影響比7月末臨時管控偏弱，限產趨嚴預期落空，現貨價格均慣性下調，但受期螺震盪收跌影響，現貨跌幅略有收斂。週中期螺小幅反彈，個別超跌資源試探性上調，但反饋不及預期，整體弱穩運行。
臨近週末受加徵關稅消息以及國際原油期貨大跌雙重影響，期貨盤面大幅下挫，現貨價格再次延續跌勢。西南地區受前期大幅下挫，部分風險得到釋放，市場未再次出現殺跌現象。
02 成 交：高溫降雨需求抑制，整體偏淡
近期全國天氣變化多端，間歇性高溫降雨天氣導致下游工地開工不暢，終端需求釋放有限，整體表現仍偏弱。上週全國建築鋼材周成交量86.16萬噸，環比較少10.23%。成都地區近期降雨天氣有所較少，需求略有回升，但持續性欠佳，上週周成交量6.23萬噸，環比增長10.95%。
03庫 存：供應略有收縮，庫存累積收窄
上週西南地區建築鋼材總庫存增幅較上上週有所收斂。其中，成都地區增幅明顯收窄，近期價格快速回落至全國低窪，與外圍價差持續縮小，一定程度抑制了外省材到貨速度。上週開始四川眉雅鋼鐵、成都長峰、瀘州益鑫、四川雅安安山鋼鐵、四川德勝、成都成實等川內鋼廠集中停限產，後期供給或有所較少，庫存壓力有望得到釋放。
重慶地區增幅擴大，高溫影響下游工地施工，採購進度受到抑制，市場出貨不暢。另外，近期四川價格略低於本地市場，部分川內廠家資源投放力度有所加大，進一步加快了庫存累積速度。
昆明、貴陽地區近期需求疲軟，工地開工情況未見好轉，加之外省材批量到貨，整體庫存延續上升，但增幅有所收窄。
Part 2 熱軋板卷
01價 格：成本支撐，價格偏弱調整
上週西南地區熱軋板卷市場價格震盪偏弱運行，整體較上上週末收盤累計下調10-40元。近期鋼廠到貨量比較平穩，市場暫無庫存壓力，商家手中資源成本較高，主動維穩意願濃。臨近週末受利空消息面刺激，期貨盤面大幅下跌，市場心態受挫，加之需求延續偏弱，商家降價出貨意願增強，價格小幅下調。
02成 交：需求略有回暖，出貨仍有限
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一市場分析及預測
供給端：上週我的鋼鐵統計的全國247家鋼廠高爐開工率80.95%，環比增0.81%；高爐鍊鐵產能利用率78.44%，環比降2.29%；鋼廠盈利率89.47%，環比降1.21%；日均鐵水產量219.34萬噸，環比降6.4萬噸。
目前鋼廠產量仍保持高位，近期價格快速下挫，利潤持續收窄，部分鋼坯已出現虧損。上週西南地區短流程鋼企集中出臺主動停限產政策，短期供給壓力或所有收斂。
需求端：從上週成交情況來看，當前北方持續高溫，南方間歇性降雨天氣頻繁，一定程度抑制工地開工節奏，終端實際需求有限。雖有個別投機操作進場，但持續時間較短，因此整體需求仍未走出疲態。
近期庫存激增對市場心態形成嚴重影響，尤其建築鋼材社會庫存增幅持續擴大，大部分地區已遠高於去年同期。面對較高的庫存壓力，成本支撐遭到弱化，貿易商多選擇主動出貨降低庫存以規避風險，短期偏悲觀情緒仍將持續。
近期價格快速回落，市場風險得到一定釋放。考慮到各商家手中的資源基本倒掛，市場再次殺價拋貨意願不強，具有一定抗跌性。儘管上週電爐廠集中停限產，庫存增幅也有所收窄，但供需基本面依然較弱，鋼市是否迎來築底行情還有待觀察。預計短期西南地區建築鋼材價格延續震盪偏弱走勢，整體跌幅有限。
板材市場矛盾並不突出，庫存溫和累積，整體壓力不大。但基本面依舊偏弱，成本和需求間的博弈仍在繼續。商家心態稍顯穩定，保持進出貨平衡。考慮到宏觀利空消息再現，市場多隨行就市、觀望為主。若後期需求持續依舊不佳，風險逐漸累積，屆時西南地區板材價格震盪趨弱的概率較高，但仍會保持強於建材走勢。
綜合觀點，現階段鋼材庫存持續攀升，尤其建築鋼材庫存壓力激增。隨著近期價格大幅下挫，部分長流程鋼廠處於盈虧平衡線，而大多短流長鋼企已面臨虧損。上週四川主動停限產開始增加，我們預計下來會逐漸擴散到其他電爐鋼比較集中地區如華東、福建等地區。
其次，按上週五市場成交價格看，部分地區建材價格已經接近長流程鋼廠成本線，如北京河鋼螺紋報3750元/噸，天津河鋼螺紋報3730元/噸，基本接近多數鋼廠成本線。由於長流程鋼廠高爐很難主動停產，但直接停產檢修或通過降低高爐利用係數、增加軋鋼生產線檢修等措施可以達到部分調控產量效果的。佔有市場大部分份額的長流程鋼廠主動減產可能才是市場階段見底的關鍵信號，也是本週最關注市場動向。
我們預測，本週開始進入長流程鋼廠之間成本博弈，長流程鋼廠不會選擇2015年那樣價格越跌，越是希望通過增加產量來降低自己成本，逼迫同自己競爭鋼廠先停產老路。因此，也不會出現市場價格越跌，越是滿負荷生產怪圈。我們認為，至少在行業政策上不會再重蹈覆轍，因為那樣完全是偏離了供給側改革初衷。但市場需要消化目前高庫存、也需要鋼廠“被動”減產有足夠時間，預計今年市場磨底時間可能較長，市場價格很難迅速反彈脫離鋼廠成本區間，除非出現強制性減產政策；其次由於房地產調控政策繼續以及全球經濟近期波動，也可能放大本輪鋼鐵市場調整時間與幅度。
二上週西南鋼材市場行情回顧
Part 1建築鋼材
01價 格：利空消息頻出，跌勢加大
上週西南地區建築鋼材市場價格均弱勢下跌，其中成都地區較上上週末收盤累計跌幅再次超過100元，其餘市場累計下調40-80元。
周初期螺開盤即小幅下跌，現貨價格均延續上上週跌勢。週二唐山出臺8月大氣汙染防治管控限產措施，其實際影響比7月末臨時管控偏弱，限產趨嚴預期落空，現貨價格均慣性下調，但受期螺震盪收跌影響，現貨跌幅略有收斂。週中期螺小幅反彈，個別超跌資源試探性上調，但反饋不及預期，整體弱穩運行。
臨近週末受加徵關稅消息以及國際原油期貨大跌雙重影響，期貨盤面大幅下挫，現貨價格再次延續跌勢。西南地區受前期大幅下挫，部分風險得到釋放，市場未再次出現殺跌現象。
02 成 交：高溫降雨需求抑制，整體偏淡
近期全國天氣變化多端，間歇性高溫降雨天氣導致下游工地開工不暢，終端需求釋放有限，整體表現仍偏弱。上週全國建築鋼材周成交量86.16萬噸，環比較少10.23%。成都地區近期降雨天氣有所較少，需求略有回升，但持續性欠佳，上週周成交量6.23萬噸，環比增長10.95%。
03庫 存：供應略有收縮，庫存累積收窄
上週西南地區建築鋼材總庫存增幅較上上週有所收斂。其中，成都地區增幅明顯收窄，近期價格快速回落至全國低窪，與外圍價差持續縮小，一定程度抑制了外省材到貨速度。上週開始四川眉雅鋼鐵、成都長峰、瀘州益鑫、四川雅安安山鋼鐵、四川德勝、成都成實等川內鋼廠集中停限產，後期供給或有所較少，庫存壓力有望得到釋放。
重慶地區增幅擴大，高溫影響下游工地施工，採購進度受到抑制，市場出貨不暢。另外，近期四川價格略低於本地市場，部分川內廠家資源投放力度有所加大，進一步加快了庫存累積速度。
昆明、貴陽地區近期需求疲軟，工地開工情況未見好轉，加之外省材批量到貨，整體庫存延續上升，但增幅有所收窄。
Part 2 熱軋板卷
01價 格：成本支撐，價格偏弱調整
上週西南地區熱軋板卷市場價格震盪偏弱運行，整體較上上週末收盤累計下調10-40元。近期鋼廠到貨量比較平穩，市場暫無庫存壓力，商家手中資源成本較高，主動維穩意願濃。臨近週末受利空消息面刺激，期貨盤面大幅下跌，市場心態受挫，加之需求延續偏弱，商家降價出貨意願增強，價格小幅下調。
02成 交：需求略有回暖，出貨仍有限
目前成交持續性不佳，尤其在價格下行的趨勢下，終端觀望心態較濃，按需備貨為主。從近期成交數據來看，整體需求處於逐漸回暖的過程，但高溫及降雨天氣仍抑制了部分需求釋放，因此整體出貨依然偏淡。上週全國熱軋板卷周成交量22.73萬噸，環比較少0.08%；成都地區周成交量4.4萬噸，環比增長10.48%。
03庫 存：鋼廠到貨量不大，由增轉降
"
一市場分析及預測
供給端：上週我的鋼鐵統計的全國247家鋼廠高爐開工率80.95%，環比增0.81%；高爐鍊鐵產能利用率78.44%，環比降2.29%；鋼廠盈利率89.47%，環比降1.21%；日均鐵水產量219.34萬噸，環比降6.4萬噸。
目前鋼廠產量仍保持高位，近期價格快速下挫，利潤持續收窄，部分鋼坯已出現虧損。上週西南地區短流程鋼企集中出臺主動停限產政策，短期供給壓力或所有收斂。
需求端：從上週成交情況來看，當前北方持續高溫，南方間歇性降雨天氣頻繁，一定程度抑制工地開工節奏，終端實際需求有限。雖有個別投機操作進場，但持續時間較短，因此整體需求仍未走出疲態。
近期庫存激增對市場心態形成嚴重影響，尤其建築鋼材社會庫存增幅持續擴大，大部分地區已遠高於去年同期。面對較高的庫存壓力，成本支撐遭到弱化，貿易商多選擇主動出貨降低庫存以規避風險，短期偏悲觀情緒仍將持續。
近期價格快速回落，市場風險得到一定釋放。考慮到各商家手中的資源基本倒掛，市場再次殺價拋貨意願不強，具有一定抗跌性。儘管上週電爐廠集中停限產，庫存增幅也有所收窄，但供需基本面依然較弱，鋼市是否迎來築底行情還有待觀察。預計短期西南地區建築鋼材價格延續震盪偏弱走勢，整體跌幅有限。
板材市場矛盾並不突出，庫存溫和累積，整體壓力不大。但基本面依舊偏弱，成本和需求間的博弈仍在繼續。商家心態稍顯穩定，保持進出貨平衡。考慮到宏觀利空消息再現，市場多隨行就市、觀望為主。若後期需求持續依舊不佳，風險逐漸累積，屆時西南地區板材價格震盪趨弱的概率較高，但仍會保持強於建材走勢。
綜合觀點，現階段鋼材庫存持續攀升，尤其建築鋼材庫存壓力激增。隨著近期價格大幅下挫，部分長流程鋼廠處於盈虧平衡線，而大多短流長鋼企已面臨虧損。上週四川主動停限產開始增加，我們預計下來會逐漸擴散到其他電爐鋼比較集中地區如華東、福建等地區。
其次，按上週五市場成交價格看，部分地區建材價格已經接近長流程鋼廠成本線，如北京河鋼螺紋報3750元/噸，天津河鋼螺紋報3730元/噸，基本接近多數鋼廠成本線。由於長流程鋼廠高爐很難主動停產，但直接停產檢修或通過降低高爐利用係數、增加軋鋼生產線檢修等措施可以達到部分調控產量效果的。佔有市場大部分份額的長流程鋼廠主動減產可能才是市場階段見底的關鍵信號，也是本週最關注市場動向。
我們預測，本週開始進入長流程鋼廠之間成本博弈，長流程鋼廠不會選擇2015年那樣價格越跌，越是希望通過增加產量來降低自己成本，逼迫同自己競爭鋼廠先停產老路。因此，也不會出現市場價格越跌，越是滿負荷生產怪圈。我們認為，至少在行業政策上不會再重蹈覆轍，因為那樣完全是偏離了供給側改革初衷。但市場需要消化目前高庫存、也需要鋼廠“被動”減產有足夠時間，預計今年市場磨底時間可能較長，市場價格很難迅速反彈脫離鋼廠成本區間，除非出現強制性減產政策；其次由於房地產調控政策繼續以及全球經濟近期波動，也可能放大本輪鋼鐵市場調整時間與幅度。
二上週西南鋼材市場行情回顧
Part 1建築鋼材
01價 格：利空消息頻出，跌勢加大
上週西南地區建築鋼材市場價格均弱勢下跌，其中成都地區較上上週末收盤累計跌幅再次超過100元，其餘市場累計下調40-80元。
周初期螺開盤即小幅下跌，現貨價格均延續上上週跌勢。週二唐山出臺8月大氣汙染防治管控限產措施，其實際影響比7月末臨時管控偏弱，限產趨嚴預期落空，現貨價格均慣性下調，但受期螺震盪收跌影響，現貨跌幅略有收斂。週中期螺小幅反彈，個別超跌資源試探性上調，但反饋不及預期，整體弱穩運行。
臨近週末受加徵關稅消息以及國際原油期貨大跌雙重影響，期貨盤面大幅下挫，現貨價格再次延續跌勢。西南地區受前期大幅下挫，部分風險得到釋放，市場未再次出現殺跌現象。
02 成 交：高溫降雨需求抑制，整體偏淡
近期全國天氣變化多端，間歇性高溫降雨天氣導致下游工地開工不暢，終端需求釋放有限，整體表現仍偏弱。上週全國建築鋼材周成交量86.16萬噸，環比較少10.23%。成都地區近期降雨天氣有所較少，需求略有回升，但持續性欠佳，上週周成交量6.23萬噸，環比增長10.95%。
03庫 存：供應略有收縮，庫存累積收窄
上週西南地區建築鋼材總庫存增幅較上上週有所收斂。其中，成都地區增幅明顯收窄，近期價格快速回落至全國低窪，與外圍價差持續縮小，一定程度抑制了外省材到貨速度。上週開始四川眉雅鋼鐵、成都長峰、瀘州益鑫、四川雅安安山鋼鐵、四川德勝、成都成實等川內鋼廠集中停限產，後期供給或有所較少，庫存壓力有望得到釋放。
重慶地區增幅擴大，高溫影響下游工地施工，採購進度受到抑制，市場出貨不暢。另外，近期四川價格略低於本地市場，部分川內廠家資源投放力度有所加大，進一步加快了庫存累積速度。
昆明、貴陽地區近期需求疲軟，工地開工情況未見好轉，加之外省材批量到貨，整體庫存延續上升，但增幅有所收窄。
Part 2 熱軋板卷
01價 格：成本支撐，價格偏弱調整
上週西南地區熱軋板卷市場價格震盪偏弱運行，整體較上上週末收盤累計下調10-40元。近期鋼廠到貨量比較平穩，市場暫無庫存壓力，商家手中資源成本較高，主動維穩意願濃。臨近週末受利空消息面刺激，期貨盤面大幅下跌，市場心態受挫，加之需求延續偏弱，商家降價出貨意願增強，價格小幅下調。
02成 交：需求略有回暖，出貨仍有限
目前成交持續性不佳，尤其在價格下行的趨勢下，終端觀望心態較濃，按需備貨為主。從近期成交數據來看，整體需求處於逐漸回暖的過程，但高溫及降雨天氣仍抑制了部分需求釋放，因此整體出貨依然偏淡。上週全國熱軋板卷周成交量22.73萬噸，環比較少0.08%；成都地區周成交量4.4萬噸，環比增長10.48%。
03庫 存：鋼廠到貨量不大，由增轉降
上週西南地區熱軋板卷社會總庫存由增轉降。成都地區貿易商7月攀鋼訂貨資源下旬陸續到貨，外圍鋼廠發貨速度一般，整體體量不大，市場庫存壓力較小。
重慶地區前期重鋼檢修恢復生產，期間拖欠的資源陸續交付市場，庫存累積速度加快，各商家庫存壓力明顯增加。上週重鋼因鐵水供應不足，預計停軋5天，影響產量約4萬噸，市場到貨有限，庫存變化不大。
昆明地區受成昆鐵路水害塌方致運輸受阻，疊加鋼廠檢修影響，實際到貨有限。終端需求一般，商家多按需備貨，整體庫存降幅明顯。貴陽地區現整體價格不高，鋼廠整體到貨量減少，庫存壓力不大，庫存延續下降。
Part 3冷軋板卷
01價 格：廠商協同挺價，漲幅擴大
"
一市場分析及預測
供給端：上週我的鋼鐵統計的全國247家鋼廠高爐開工率80.95%，環比增0.81%；高爐鍊鐵產能利用率78.44%，環比降2.29%；鋼廠盈利率89.47%，環比降1.21%；日均鐵水產量219.34萬噸，環比降6.4萬噸。
目前鋼廠產量仍保持高位，近期價格快速下挫，利潤持續收窄，部分鋼坯已出現虧損。上週西南地區短流程鋼企集中出臺主動停限產政策，短期供給壓力或所有收斂。
需求端：從上週成交情況來看，當前北方持續高溫，南方間歇性降雨天氣頻繁，一定程度抑制工地開工節奏，終端實際需求有限。雖有個別投機操作進場，但持續時間較短，因此整體需求仍未走出疲態。
近期庫存激增對市場心態形成嚴重影響，尤其建築鋼材社會庫存增幅持續擴大，大部分地區已遠高於去年同期。面對較高的庫存壓力，成本支撐遭到弱化，貿易商多選擇主動出貨降低庫存以規避風險，短期偏悲觀情緒仍將持續。
近期價格快速回落，市場風險得到一定釋放。考慮到各商家手中的資源基本倒掛，市場再次殺價拋貨意願不強，具有一定抗跌性。儘管上週電爐廠集中停限產，庫存增幅也有所收窄，但供需基本面依然較弱，鋼市是否迎來築底行情還有待觀察。預計短期西南地區建築鋼材價格延續震盪偏弱走勢，整體跌幅有限。
板材市場矛盾並不突出，庫存溫和累積，整體壓力不大。但基本面依舊偏弱，成本和需求間的博弈仍在繼續。商家心態稍顯穩定，保持進出貨平衡。考慮到宏觀利空消息再現，市場多隨行就市、觀望為主。若後期需求持續依舊不佳，風險逐漸累積，屆時西南地區板材價格震盪趨弱的概率較高，但仍會保持強於建材走勢。
綜合觀點，現階段鋼材庫存持續攀升，尤其建築鋼材庫存壓力激增。隨著近期價格大幅下挫，部分長流程鋼廠處於盈虧平衡線，而大多短流長鋼企已面臨虧損。上週四川主動停限產開始增加，我們預計下來會逐漸擴散到其他電爐鋼比較集中地區如華東、福建等地區。
其次，按上週五市場成交價格看，部分地區建材價格已經接近長流程鋼廠成本線，如北京河鋼螺紋報3750元/噸，天津河鋼螺紋報3730元/噸，基本接近多數鋼廠成本線。由於長流程鋼廠高爐很難主動停產，但直接停產檢修或通過降低高爐利用係數、增加軋鋼生產線檢修等措施可以達到部分調控產量效果的。佔有市場大部分份額的長流程鋼廠主動減產可能才是市場階段見底的關鍵信號，也是本週最關注市場動向。
我們預測，本週開始進入長流程鋼廠之間成本博弈，長流程鋼廠不會選擇2015年那樣價格越跌，越是希望通過增加產量來降低自己成本，逼迫同自己競爭鋼廠先停產老路。因此，也不會出現市場價格越跌，越是滿負荷生產怪圈。我們認為，至少在行業政策上不會再重蹈覆轍，因為那樣完全是偏離了供給側改革初衷。但市場需要消化目前高庫存、也需要鋼廠“被動”減產有足夠時間，預計今年市場磨底時間可能較長，市場價格很難迅速反彈脫離鋼廠成本區間，除非出現強制性減產政策；其次由於房地產調控政策繼續以及全球經濟近期波動，也可能放大本輪鋼鐵市場調整時間與幅度。
二上週西南鋼材市場行情回顧
Part 1建築鋼材
01價 格：利空消息頻出，跌勢加大
上週西南地區建築鋼材市場價格均弱勢下跌，其中成都地區較上上週末收盤累計跌幅再次超過100元，其餘市場累計下調40-80元。
周初期螺開盤即小幅下跌，現貨價格均延續上上週跌勢。週二唐山出臺8月大氣汙染防治管控限產措施，其實際影響比7月末臨時管控偏弱，限產趨嚴預期落空，現貨價格均慣性下調，但受期螺震盪收跌影響，現貨跌幅略有收斂。週中期螺小幅反彈，個別超跌資源試探性上調，但反饋不及預期，整體弱穩運行。
臨近週末受加徵關稅消息以及國際原油期貨大跌雙重影響，期貨盤面大幅下挫，現貨價格再次延續跌勢。西南地區受前期大幅下挫，部分風險得到釋放，市場未再次出現殺跌現象。
02 成 交：高溫降雨需求抑制，整體偏淡
近期全國天氣變化多端，間歇性高溫降雨天氣導致下游工地開工不暢，終端需求釋放有限，整體表現仍偏弱。上週全國建築鋼材周成交量86.16萬噸，環比較少10.23%。成都地區近期降雨天氣有所較少，需求略有回升，但持續性欠佳，上週周成交量6.23萬噸，環比增長10.95%。
03庫 存：供應略有收縮，庫存累積收窄
上週西南地區建築鋼材總庫存增幅較上上週有所收斂。其中，成都地區增幅明顯收窄，近期價格快速回落至全國低窪，與外圍價差持續縮小，一定程度抑制了外省材到貨速度。上週開始四川眉雅鋼鐵、成都長峰、瀘州益鑫、四川雅安安山鋼鐵、四川德勝、成都成實等川內鋼廠集中停限產，後期供給或有所較少，庫存壓力有望得到釋放。
重慶地區增幅擴大，高溫影響下游工地施工，採購進度受到抑制，市場出貨不暢。另外，近期四川價格略低於本地市場，部分川內廠家資源投放力度有所加大，進一步加快了庫存累積速度。
昆明、貴陽地區近期需求疲軟，工地開工情況未見好轉，加之外省材批量到貨，整體庫存延續上升，但增幅有所收窄。
Part 2 熱軋板卷
01價 格：成本支撐，價格偏弱調整
上週西南地區熱軋板卷市場價格震盪偏弱運行，整體較上上週末收盤累計下調10-40元。近期鋼廠到貨量比較平穩，市場暫無庫存壓力，商家手中資源成本較高，主動維穩意願濃。臨近週末受利空消息面刺激，期貨盤面大幅下跌，市場心態受挫，加之需求延續偏弱，商家降價出貨意願增強，價格小幅下調。
02成 交：需求略有回暖，出貨仍有限
目前成交持續性不佳，尤其在價格下行的趨勢下，終端觀望心態較濃，按需備貨為主。從近期成交數據來看，整體需求處於逐漸回暖的過程，但高溫及降雨天氣仍抑制了部分需求釋放，因此整體出貨依然偏淡。上週全國熱軋板卷周成交量22.73萬噸，環比較少0.08%；成都地區周成交量4.4萬噸，環比增長10.48%。
03庫 存：鋼廠到貨量不大，由增轉降
上週西南地區熱軋板卷社會總庫存由增轉降。成都地區貿易商7月攀鋼訂貨資源下旬陸續到貨，外圍鋼廠發貨速度一般，整體體量不大，市場庫存壓力較小。
重慶地區前期重鋼檢修恢復生產，期間拖欠的資源陸續交付市場，庫存累積速度加快，各商家庫存壓力明顯增加。上週重鋼因鐵水供應不足，預計停軋5天，影響產量約4萬噸，市場到貨有限，庫存變化不大。
昆明地區受成昆鐵路水害塌方致運輸受阻，疊加鋼廠檢修影響，實際到貨有限。終端需求一般，商家多按需備貨，整體庫存降幅明顯。貴陽地區現整體價格不高，鋼廠整體到貨量減少，庫存壓力不大，庫存延續下降。
Part 3冷軋板卷
01價 格：廠商協同挺價，漲幅擴大
上週西南地區冷軋板卷市場價格漲幅擴大，整體較上週末收盤累計上調70-110元，為全國最大漲幅。其需求端並未出現明顯釋放跡象，主要還是受供給端持續收緊，市場庫存較低支撐。現熱冷價差修復到400元/噸以上，短期繼續擴大的難度較大。
02 成 交：需求難釋放，出貨不溫不火
近期冷軋市場表現略有回暖，但受間歇性高溫雨水天氣影響，實際需求並未有明顯好轉，成交放量不明顯。下游需求仍顯弱勢，按需採購為主。進入8月，需求端或將陸續釋放，貿易商對於後市行情心態較為樂觀。現整體資源偏緊，部分商家惜售心態濃。
03庫 存：延續下降，部分規格緊俏
"
一市場分析及預測
供給端：上週我的鋼鐵統計的全國247家鋼廠高爐開工率80.95%，環比增0.81%；高爐鍊鐵產能利用率78.44%，環比降2.29%；鋼廠盈利率89.47%，環比降1.21%；日均鐵水產量219.34萬噸，環比降6.4萬噸。
目前鋼廠產量仍保持高位，近期價格快速下挫，利潤持續收窄，部分鋼坯已出現虧損。上週西南地區短流程鋼企集中出臺主動停限產政策，短期供給壓力或所有收斂。
需求端：從上週成交情況來看，當前北方持續高溫，南方間歇性降雨天氣頻繁，一定程度抑制工地開工節奏，終端實際需求有限。雖有個別投機操作進場，但持續時間較短，因此整體需求仍未走出疲態。
近期庫存激增對市場心態形成嚴重影響，尤其建築鋼材社會庫存增幅持續擴大，大部分地區已遠高於去年同期。面對較高的庫存壓力，成本支撐遭到弱化，貿易商多選擇主動出貨降低庫存以規避風險，短期偏悲觀情緒仍將持續。
近期價格快速回落，市場風險得到一定釋放。考慮到各商家手中的資源基本倒掛，市場再次殺價拋貨意願不強，具有一定抗跌性。儘管上週電爐廠集中停限產，庫存增幅也有所收窄，但供需基本面依然較弱，鋼市是否迎來築底行情還有待觀察。預計短期西南地區建築鋼材價格延續震盪偏弱走勢，整體跌幅有限。
板材市場矛盾並不突出，庫存溫和累積，整體壓力不大。但基本面依舊偏弱，成本和需求間的博弈仍在繼續。商家心態稍顯穩定，保持進出貨平衡。考慮到宏觀利空消息再現，市場多隨行就市、觀望為主。若後期需求持續依舊不佳，風險逐漸累積，屆時西南地區板材價格震盪趨弱的概率較高，但仍會保持強於建材走勢。
綜合觀點，現階段鋼材庫存持續攀升，尤其建築鋼材庫存壓力激增。隨著近期價格大幅下挫，部分長流程鋼廠處於盈虧平衡線，而大多短流長鋼企已面臨虧損。上週四川主動停限產開始增加，我們預計下來會逐漸擴散到其他電爐鋼比較集中地區如華東、福建等地區。
其次，按上週五市場成交價格看，部分地區建材價格已經接近長流程鋼廠成本線，如北京河鋼螺紋報3750元/噸，天津河鋼螺紋報3730元/噸，基本接近多數鋼廠成本線。由於長流程鋼廠高爐很難主動停產，但直接停產檢修或通過降低高爐利用係數、增加軋鋼生產線檢修等措施可以達到部分調控產量效果的。佔有市場大部分份額的長流程鋼廠主動減產可能才是市場階段見底的關鍵信號，也是本週最關注市場動向。
我們預測，本週開始進入長流程鋼廠之間成本博弈，長流程鋼廠不會選擇2015年那樣價格越跌，越是希望通過增加產量來降低自己成本，逼迫同自己競爭鋼廠先停產老路。因此，也不會出現市場價格越跌，越是滿負荷生產怪圈。我們認為，至少在行業政策上不會再重蹈覆轍，因為那樣完全是偏離了供給側改革初衷。但市場需要消化目前高庫存、也需要鋼廠“被動”減產有足夠時間，預計今年市場磨底時間可能較長，市場價格很難迅速反彈脫離鋼廠成本區間，除非出現強制性減產政策；其次由於房地產調控政策繼續以及全球經濟近期波動，也可能放大本輪鋼鐵市場調整時間與幅度。
二上週西南鋼材市場行情回顧
Part 1建築鋼材
01價 格：利空消息頻出，跌勢加大
上週西南地區建築鋼材市場價格均弱勢下跌，其中成都地區較上上週末收盤累計跌幅再次超過100元，其餘市場累計下調40-80元。
周初期螺開盤即小幅下跌，現貨價格均延續上上週跌勢。週二唐山出臺8月大氣汙染防治管控限產措施，其實際影響比7月末臨時管控偏弱，限產趨嚴預期落空，現貨價格均慣性下調，但受期螺震盪收跌影響，現貨跌幅略有收斂。週中期螺小幅反彈，個別超跌資源試探性上調，但反饋不及預期，整體弱穩運行。
臨近週末受加徵關稅消息以及國際原油期貨大跌雙重影響，期貨盤面大幅下挫，現貨價格再次延續跌勢。西南地區受前期大幅下挫，部分風險得到釋放，市場未再次出現殺跌現象。
02 成 交：高溫降雨需求抑制，整體偏淡
近期全國天氣變化多端，間歇性高溫降雨天氣導致下游工地開工不暢，終端需求釋放有限，整體表現仍偏弱。上週全國建築鋼材周成交量86.16萬噸，環比較少10.23%。成都地區近期降雨天氣有所較少，需求略有回升，但持續性欠佳，上週周成交量6.23萬噸，環比增長10.95%。
03庫 存：供應略有收縮，庫存累積收窄
上週西南地區建築鋼材總庫存增幅較上上週有所收斂。其中，成都地區增幅明顯收窄，近期價格快速回落至全國低窪，與外圍價差持續縮小，一定程度抑制了外省材到貨速度。上週開始四川眉雅鋼鐵、成都長峰、瀘州益鑫、四川雅安安山鋼鐵、四川德勝、成都成實等川內鋼廠集中停限產，後期供給或有所較少，庫存壓力有望得到釋放。
重慶地區增幅擴大，高溫影響下游工地施工，採購進度受到抑制，市場出貨不暢。另外，近期四川價格略低於本地市場，部分川內廠家資源投放力度有所加大，進一步加快了庫存累積速度。
昆明、貴陽地區近期需求疲軟，工地開工情況未見好轉，加之外省材批量到貨，整體庫存延續上升，但增幅有所收窄。
Part 2 熱軋板卷
01價 格：成本支撐，價格偏弱調整
上週西南地區熱軋板卷市場價格震盪偏弱運行，整體較上上週末收盤累計下調10-40元。近期鋼廠到貨量比較平穩，市場暫無庫存壓力，商家手中資源成本較高，主動維穩意願濃。臨近週末受利空消息面刺激，期貨盤面大幅下跌，市場心態受挫，加之需求延續偏弱，商家降價出貨意願增強，價格小幅下調。
02成 交：需求略有回暖，出貨仍有限
目前成交持續性不佳，尤其在價格下行的趨勢下，終端觀望心態較濃，按需備貨為主。從近期成交數據來看，整體需求處於逐漸回暖的過程，但高溫及降雨天氣仍抑制了部分需求釋放，因此整體出貨依然偏淡。上週全國熱軋板卷周成交量22.73萬噸，環比較少0.08%；成都地區周成交量4.4萬噸，環比增長10.48%。
03庫 存：鋼廠到貨量不大，由增轉降
上週西南地區熱軋板卷社會總庫存由增轉降。成都地區貿易商7月攀鋼訂貨資源下旬陸續到貨，外圍鋼廠發貨速度一般，整體體量不大，市場庫存壓力較小。
重慶地區前期重鋼檢修恢復生產，期間拖欠的資源陸續交付市場，庫存累積速度加快，各商家庫存壓力明顯增加。上週重鋼因鐵水供應不足，預計停軋5天，影響產量約4萬噸，市場到貨有限，庫存變化不大。
昆明地區受成昆鐵路水害塌方致運輸受阻，疊加鋼廠檢修影響，實際到貨有限。終端需求一般，商家多按需備貨，整體庫存降幅明顯。貴陽地區現整體價格不高，鋼廠整體到貨量減少，庫存壓力不大，庫存延續下降。
Part 3冷軋板卷
01價 格：廠商協同挺價，漲幅擴大
上週西南地區冷軋板卷市場價格漲幅擴大，整體較上週末收盤累計上調70-110元，為全國最大漲幅。其需求端並未出現明顯釋放跡象，主要還是受供給端持續收緊，市場庫存較低支撐。現熱冷價差修復到400元/噸以上，短期繼續擴大的難度較大。
02 成 交：需求難釋放，出貨不溫不火
近期冷軋市場表現略有回暖，但受間歇性高溫雨水天氣影響，實際需求並未有明顯好轉，成交放量不明顯。下游需求仍顯弱勢，按需採購為主。進入8月，需求端或將陸續釋放，貿易商對於後市行情心態較為樂觀。現整體資源偏緊，部分商家惜售心態濃。
03庫 存：延續下降，部分規格緊俏
上週西南地區冷軋板卷社會總庫存延續下降趨勢，市場整體庫存處於偏低水平。一方面，本土主導鋼廠檢修，市場投放資源明顯縮量，目前成都市場1.0*1000mm寬度較為緊缺；另一方面，近期省外資源投放明顯減少。一是降雨運輸週期長，二是前期長期虧損導致停產檢修增多。
免責聲明：文章僅限交流學習使用，並不代表本平臺觀點，不構成任何投資建議，讀者應自行承擔因信賴或使用本文章而導致的任何損失。
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一市場分析及預測
供給端：上週我的鋼鐵統計的全國247家鋼廠高爐開工率80.95%，環比增0.81%；高爐鍊鐵產能利用率78.44%，環比降2.29%；鋼廠盈利率89.47%，環比降1.21%；日均鐵水產量219.34萬噸，環比降6.4萬噸。
目前鋼廠產量仍保持高位，近期價格快速下挫，利潤持續收窄，部分鋼坯已出現虧損。上週西南地區短流程鋼企集中出臺主動停限產政策，短期供給壓力或所有收斂。
需求端：從上週成交情況來看，當前北方持續高溫，南方間歇性降雨天氣頻繁，一定程度抑制工地開工節奏，終端實際需求有限。雖有個別投機操作進場，但持續時間較短，因此整體需求仍未走出疲態。
近期庫存激增對市場心態形成嚴重影響，尤其建築鋼材社會庫存增幅持續擴大，大部分地區已遠高於去年同期。面對較高的庫存壓力，成本支撐遭到弱化，貿易商多選擇主動出貨降低庫存以規避風險，短期偏悲觀情緒仍將持續。
近期價格快速回落，市場風險得到一定釋放。考慮到各商家手中的資源基本倒掛，市場再次殺價拋貨意願不強，具有一定抗跌性。儘管上週電爐廠集中停限產，庫存增幅也有所收窄，但供需基本面依然較弱，鋼市是否迎來築底行情還有待觀察。預計短期西南地區建築鋼材價格延續震盪偏弱走勢，整體跌幅有限。
板材市場矛盾並不突出，庫存溫和累積，整體壓力不大。但基本面依舊偏弱，成本和需求間的博弈仍在繼續。商家心態稍顯穩定，保持進出貨平衡。考慮到宏觀利空消息再現，市場多隨行就市、觀望為主。若後期需求持續依舊不佳，風險逐漸累積，屆時西南地區板材價格震盪趨弱的概率較高，但仍會保持強於建材走勢。
綜合觀點，現階段鋼材庫存持續攀升，尤其建築鋼材庫存壓力激增。隨著近期價格大幅下挫，部分長流程鋼廠處於盈虧平衡線，而大多短流長鋼企已面臨虧損。上週四川主動停限產開始增加，我們預計下來會逐漸擴散到其他電爐鋼比較集中地區如華東、福建等地區。
其次，按上週五市場成交價格看，部分地區建材價格已經接近長流程鋼廠成本線，如北京河鋼螺紋報3750元/噸，天津河鋼螺紋報3730元/噸，基本接近多數鋼廠成本線。由於長流程鋼廠高爐很難主動停產，但直接停產檢修或通過降低高爐利用係數、增加軋鋼生產線檢修等措施可以達到部分調控產量效果的。佔有市場大部分份額的長流程鋼廠主動減產可能才是市場階段見底的關鍵信號，也是本週最關注市場動向。
我們預測，本週開始進入長流程鋼廠之間成本博弈，長流程鋼廠不會選擇2015年那樣價格越跌，越是希望通過增加產量來降低自己成本，逼迫同自己競爭鋼廠先停產老路。因此，也不會出現市場價格越跌，越是滿負荷生產怪圈。我們認為，至少在行業政策上不會再重蹈覆轍，因為那樣完全是偏離了供給側改革初衷。但市場需要消化目前高庫存、也需要鋼廠“被動”減產有足夠時間，預計今年市場磨底時間可能較長，市場價格很難迅速反彈脫離鋼廠成本區間，除非出現強制性減產政策；其次由於房地產調控政策繼續以及全球經濟近期波動，也可能放大本輪鋼鐵市場調整時間與幅度。
二上週西南鋼材市場行情回顧
Part 1建築鋼材
01價 格：利空消息頻出，跌勢加大
上週西南地區建築鋼材市場價格均弱勢下跌，其中成都地區較上上週末收盤累計跌幅再次超過100元，其餘市場累計下調40-80元。
周初期螺開盤即小幅下跌，現貨價格均延續上上週跌勢。週二唐山出臺8月大氣汙染防治管控限產措施，其實際影響比7月末臨時管控偏弱，限產趨嚴預期落空，現貨價格均慣性下調，但受期螺震盪收跌影響，現貨跌幅略有收斂。週中期螺小幅反彈，個別超跌資源試探性上調，但反饋不及預期，整體弱穩運行。
臨近週末受加徵關稅消息以及國際原油期貨大跌雙重影響，期貨盤面大幅下挫，現貨價格再次延續跌勢。西南地區受前期大幅下挫，部分風險得到釋放，市場未再次出現殺跌現象。
02 成 交：高溫降雨需求抑制，整體偏淡
近期全國天氣變化多端，間歇性高溫降雨天氣導致下游工地開工不暢，終端需求釋放有限，整體表現仍偏弱。上週全國建築鋼材周成交量86.16萬噸，環比較少10.23%。成都地區近期降雨天氣有所較少，需求略有回升，但持續性欠佳，上週周成交量6.23萬噸，環比增長10.95%。
03庫 存：供應略有收縮，庫存累積收窄
上週西南地區建築鋼材總庫存增幅較上上週有所收斂。其中，成都地區增幅明顯收窄，近期價格快速回落至全國低窪，與外圍價差持續縮小，一定程度抑制了外省材到貨速度。上週開始四川眉雅鋼鐵、成都長峰、瀘州益鑫、四川雅安安山鋼鐵、四川德勝、成都成實等川內鋼廠集中停限產，後期供給或有所較少，庫存壓力有望得到釋放。
重慶地區增幅擴大，高溫影響下游工地施工，採購進度受到抑制，市場出貨不暢。另外，近期四川價格略低於本地市場，部分川內廠家資源投放力度有所加大，進一步加快了庫存累積速度。
昆明、貴陽地區近期需求疲軟，工地開工情況未見好轉，加之外省材批量到貨，整體庫存延續上升，但增幅有所收窄。
Part 2 熱軋板卷
01價 格：成本支撐，價格偏弱調整
上週西南地區熱軋板卷市場價格震盪偏弱運行，整體較上上週末收盤累計下調10-40元。近期鋼廠到貨量比較平穩，市場暫無庫存壓力，商家手中資源成本較高，主動維穩意願濃。臨近週末受利空消息面刺激，期貨盤面大幅下跌，市場心態受挫，加之需求延續偏弱，商家降價出貨意願增強，價格小幅下調。
02成 交：需求略有回暖，出貨仍有限
目前成交持續性不佳，尤其在價格下行的趨勢下，終端觀望心態較濃，按需備貨為主。從近期成交數據來看，整體需求處於逐漸回暖的過程，但高溫及降雨天氣仍抑制了部分需求釋放，因此整體出貨依然偏淡。上週全國熱軋板卷周成交量22.73萬噸，環比較少0.08%；成都地區周成交量4.4萬噸，環比增長10.48%。
03庫 存：鋼廠到貨量不大，由增轉降
上週西南地區熱軋板卷社會總庫存由增轉降。成都地區貿易商7月攀鋼訂貨資源下旬陸續到貨，外圍鋼廠發貨速度一般，整體體量不大，市場庫存壓力較小。
重慶地區前期重鋼檢修恢復生產，期間拖欠的資源陸續交付市場，庫存累積速度加快，各商家庫存壓力明顯增加。上週重鋼因鐵水供應不足，預計停軋5天，影響產量約4萬噸，市場到貨有限，庫存變化不大。
昆明地區受成昆鐵路水害塌方致運輸受阻，疊加鋼廠檢修影響，實際到貨有限。終端需求一般，商家多按需備貨，整體庫存降幅明顯。貴陽地區現整體價格不高，鋼廠整體到貨量減少，庫存壓力不大，庫存延續下降。
Part 3冷軋板卷
01價 格：廠商協同挺價，漲幅擴大
上週西南地區冷軋板卷市場價格漲幅擴大，整體較上週末收盤累計上調70-110元，為全國最大漲幅。其需求端並未出現明顯釋放跡象，主要還是受供給端持續收緊，市場庫存較低支撐。現熱冷價差修復到400元/噸以上，短期繼續擴大的難度較大。
02 成 交：需求難釋放，出貨不溫不火
近期冷軋市場表現略有回暖，但受間歇性高溫雨水天氣影響，實際需求並未有明顯好轉，成交放量不明顯。下游需求仍顯弱勢，按需採購為主。進入8月，需求端或將陸續釋放，貿易商對於後市行情心態較為樂觀。現整體資源偏緊，部分商家惜售心態濃。
03庫 存：延續下降，部分規格緊俏
上週西南地區冷軋板卷社會總庫存延續下降趨勢，市場整體庫存處於偏低水平。一方面，本土主導鋼廠檢修，市場投放資源明顯縮量，目前成都市場1.0*1000mm寬度較為緊缺；另一方面，近期省外資源投放明顯減少。一是降雨運輸週期長，二是前期長期虧損導致停產檢修增多。
免責聲明：文章僅限交流學習使用，並不代表本平臺觀點，不構成任何投資建議，讀者應自行承擔因信賴或使用本文章而導致的任何損失。
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