儘管近期市場的焦點在於美伊緊張關係、經濟放緩對於需求的影響以及OPEC+即將舉行的減產會議上，但是一個不太明顯的跡象顯示，美國的原油產量出現了放緩，甚至是近期出現了小幅的下滑。
EIA本月公佈的報告顯示，近期美國國內原油產量減少10萬桶至1220萬桶/日。實際上鑽井數的不斷下降已經暗示了美國產量上漲的不可持續性，即使是石油巨頭入駐使得生產效率上升，也無法抵消鑽井數持續性下降對於美國原油產量的損害。
美國原油鑽井數8個月累計減少100口
儘管上週美國原油鑽井數微增1口至789口，但是自2018年11月達到888口數年峰值水平以來，美國的原油鑽井已經累計下跌了100口，這和美國持續增加的產量形成了鮮明的對比。
而二疊紀作為美國最高產的油田聚集地，約佔美國所有鑽井平臺總數的一半，在過去10周裡有9周出現了鑽井下降。這反映了越來越多的勘探公司傾向於保守的資本支出。
兩大因素導致頁岩油公司財務狀況較差，不得不減少鑽井以降低成本
分析人士認為，儘管近期油價已經出現了大幅的反彈，但是美原油總體交投於50-65美元，限制了美國頁岩區塊吸引資金流和產量提高的能力，這是導致鑽井數不斷下降的原因。
數據顯示，即使在今年早些時候美原油超過60美元/桶的時候，美國的小型石油鑽探公司依然在努力重組和償還債務，因此當前油價並不能滿足這些公司實現收支平衡的目標。
同時投資者正在敦促上游能源公司通過支付股息和股票回購從向股東返還資金，加劇了頁岩油公司的資金短缺狀況。
據Rystad能源公司的研究顯示，許多勘探與生產公司根本沒有現金流，30%的石油鑽探公司實際上正在燃燒現金。據悉Rystad研究了美國40家以頁岩為重點的公司2019年第一季度的業績，發現其中只有四家報告了正現金流，經營活動的現金流總額為2017年第四季度以來的最低水平。
穆迪評級指出，美國的石油公司收益基本沒有出現增長，這使得此前依靠大量借債進行生產活動的公司不得不停止今明兩年償還債務的工作。但是穆迪認為更好的資本效率和更高的現金流最終應該會提高股東的回報率。
穆迪副總裁兼高級分析師Sajjad Alam表示，雖然油價上漲和產量強勁增長幫助美國石油鑽探公司在過去兩年中實質性地改善其債務指標，但2019年和2020年的進一步減債仍令人懷疑。2019年和2020年的資本效率空間很小，許多產品和服務的成本仍在上升。
美國原油公司過去兩年降低成本未取得進展，美國的貿易政策已損及自身
目前市場的疑惑是，為什麼生產效率不斷提高且技術水平不斷上升，但是為什麼美國原油公司的生產成本依然居高不下。
此前消息稱，埃克森美孚計劃將二疊紀的石油開採成本降低到15美元/桶左右，而這一價格水平目前僅見於中東的巨型油田，這令市場對於美國增產持樂觀態度，因此使得油價承壓。
但是穆迪指出，自2016年以來美國原油公司在降低成本方面並未取得進展，且過去兩年成本每年增加6%至7%。穆迪表示，成本增加主要體現為勞動力成本、土地收購和鋼鐵成本的不斷增加。
匯通網認為，國際貿易緊張局勢對於美國經濟的損害已經越發的明顯，而因為特朗普的關稅措施也使得本國的原材料進口成本上升。
此前匯通網曾報道過，因美國鋼鋁關稅，導致美國石油勘探廠商無法從歐洲大量進口生產設備所需要的特種鋼材，這導致部分石油項目被迫擱置。
同時相比於石油巨頭，小型煉油產商在生產效率提升上也比較有限，無法進一步攤薄因材料進口成本加大所導致的損失。
市場影響：短多長空
匯通網認為，在不考慮其他因素的情況，美國原油產量對於市場的影響是短多長空。考慮到短時間美國小型石油廠商很難有效改變經濟效益，越來越多的小型公司處於破產的邊緣。隨著鑽井數進一步下降，這將導致美國原油產量進一步下降。
但是隨著盈利較差的小型公司退出市場，石油巨頭開始逐步佈局二疊紀的生產，美國的原油產量增速可能會加快。同時伴隨著國際貿易局勢日漸明朗，進一步攤薄生產的成本，這將推動美國原油產量出現明顯的回升。
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