INE原油創近五個月新高，EIA汽油庫存暴跌；多頭能否續命，關鍵看俄羅斯態度

石油俄羅斯中國石油油價河北投資經濟委內瑞拉上海阿拉伯聯合酋長國分析師期貨技術能源 4月吃什麼伊朗逆回購莫斯科匯通網 2019-04-12

週四（4月11日）上海原油價格上漲。主力合約SC1905，以480.1元/桶收盤，上漲4.4元，漲幅為0.92%。盤中創去年11月14日以來高點482.8元/桶。此前美國EIA數據顯示上週汽油庫存大幅下滑，錄得2017年9月以來最大跌幅，蓋過原油庫存升至17個月高位帶來的壓力，且OPEC報告顯示委內瑞拉原油供應進一步收緊。EIA公佈，上週美國原油庫存增加約700萬桶，遠超市場預估為增加230萬桶；不過，美國汽油庫存減少770萬桶，是分析師預估的減少200萬桶的三倍多。

Ritterbusch and Associates總裁Jim Ritterbusch表示，考慮所有情況之後，較之原油庫存上升，汽油庫存大幅減少對市場的影響更重要，下週原油庫存很容易被大幅逆轉。

美國對石油出口國伊朗和委內瑞拉的制裁，以及OPEC和包括俄羅斯在內的盟友削減石油供應，也提振油價；OPEC在一份月度報告中表示，委內瑞拉告訴該組織，由於美國的制裁和停電，該國3月份的日產量下降至長期以來的低位96萬桶；莫斯科希望增加石油產量，但OPEC一直表示，必須繼續限制產量；不過，阿聯酋能源部長馬茲魯伊周三表示，俄羅斯恪守與OPEC達成的石油減產協議，除非與OPEC協調，否則不會增產。

期貨合約和成交情況一覽

上海國際能源交易中心成交情況 2019年4月11日(週四）

交易綜述與交易策略

上海原油價格上漲。主力合約SC1905，以480.1元/桶收盤，上漲4.4元，漲幅為0.92%。盤中創去年11月14日以來高點482.8元/桶，全部合約成交271776手,持倉增加1382手至62110手。主力合約成交254698手,持倉減少546手至37354手。

交易邏輯：美國EIA數據顯示上週汽油庫存大幅下滑，錄得2017年9月以來最大跌幅，蓋過原油庫存升至17個月高位帶來的壓力，且OPEC報告顯示委內瑞拉原油供應進一步收緊。

支撐位：美油短線60整數關口支撐強勁；INE原油站上480，470整數關口支撐較強。

阻力位：美油上方200日均線被突破，暫無阻力，站穩均線之上；INE原油站穩所有均線，但短線回落，說明高處不勝寒。

交易策略：基本面偏多，方向建議偏中性，高拋低吸；技術上有回調需求，做多應當等待一定的回調，做空以在480之上。

中國及海外消息

【前2月石油和化工行業經濟運行平穩】

中國石油和化學工業聯合會近日公佈了2019年1～2月全行業經濟運行報告。報告顯示，前2個月，石化業經濟運行總體平穩。全國油氣和主要化學品生產加快，市場觸底企穩，好於預期;對外貿易保持增長;投資回升趨快，消費較快增長。但行業經濟運行下行壓力仍然很大;市場分化明顯;成本高企，效益下滑較大。前2個月，全行業增加值同比增長4.5%;主營業務收入1.79萬億元，同比增長0.1%，利潤總額819.1億元，同比下降37.3%;全國油氣總產量3.02億噸(油當量)，同比增長1.8%;主要化學品總產量增長約2.5%。

【成品油上調明晚落實，加油站優惠仍持續進行】

在本計價週期內，國際原油呈現震盪上漲走勢，帶動原油變化率處於正值內連續上升，本週五晚24時成品油零售限價將再次迎來上調。卓創測算，4月10日收盤國內第9個工作日參考原油變化率為3.54%，對應汽柴油上調164元/噸，折升價92#汽油上調0.13元/升，0#柴油上調0.14元/升，調價窗口為4月12日24時，故本輪油價面臨上調已是板上釘釘。

上調預期提振市場下，國內主營成品油批發價格呈現震盪上漲走勢，故國內成品油批零價差呈震盪減小走勢，截至4月9日國內主營92#汽油批零價差為1756元/噸，0#柴油批零價差為944元/噸。據卓創資訊瞭解，今年3月份，河北、河南兩省終端加油站為搶佔市場份額率先展開價格戰，主營單位加油站主流優惠幅度達0.8-1.5元/升，個別最高優惠幅度達2.03元/升，河北省民營加油站優惠幅度主流在0.8-1.8元/升。

【預計4月份無煙煤市場弱勢運行】

3月份以來，受全國“兩會”召開、下游用戶不同程度限產、焦炭價格連續下降以及區域洗煤廠低價位衝擊等諸多不利因素影響，河北南部地區無煙煤整體弱勢運行，燒結煤在煤企挺價下維穩，但塊煤價格連續下調，市場弱勢氛圍環繞嚴重，整體庫存繼續呈爬升態勢，銷售壓力不斷加大。

綜上所述，4月份，河北南部地區無煙煤延續弱勢運行，價格將小幅下調。不過隨著4月份鋼鐵生產旺季的到來，下游鋼廠、建材行業開工率將有所回升，用戶的採購量會有提高，銷量會有增加，屆時價格弱勢維穩，但去庫存進度還需要時間，快速降庫存場面恐難出現。

【央行連續16個工作日暫停逆回購，下週或是降準關鍵時點】

本週還不是4月流動性最緊張的時候，受財政存款集中上繳、大規模MLF到期等因素掣肘，下週資金面會相對更為緊張。一方面，4月份是傳統的繳稅大月，下週（4月18日前後）將迎來本月稅費清繳入庫高峰期。另一方面，4月17日，有3675億元MLF到期，這一到期時點恰逢4月18日稅期高峰時點前後，二者疊加容易造成資金面偏緊。此外，每月中旬都是地方債發行較多的時點，地方債發行繳款也需要流動性支撐。（券商中國）

【Bernstein：中國的石油需求將增長35%，達到約1800萬桶/日的峰值】

① Neil Beveridge等Bernstein分析師在4月11日發佈的報告中寫道，中國的石油需求將從目前的水平增長35%、在接近1800萬桶/日的水平見頂，比市場普遍預期高出近200萬桶/日。到2040年，全球石油需求將至少再增加1000萬桶/日，達到1.1億桶/日，而其中將近一半的增長來自中國。“未來幾十年，石油仍將在能源結構中佔據很大一塊地方。雖然沒有一個行業會永遠存在，但石油時代遠未結束”；

② Bernstein預計中國石油需求增長將分為三個階段，從現在起到2023年，增長將保持穩定，需求平均每年增長3.4%，達到1500萬桶/日，到2030年，需求增速將從2023年的3%降至1%左右，2030年到2040年期間，增長將微乎其微，需求將保持在1750萬-1800萬桶/日的範圍內，隨著煉油能力增長和戰略石油儲備補充的持續擴大，未來三年中國進口增速將高於基礎需求增速。