8月27日，正值30週年慶的老牌房企世茂房地產(0813.HK)披露上半年財務報告。報告期內，公司實現收入約565.64億元，較2018年同期增加32.9%；核心業務淨利潤75.76億元，同比上升23.8%；股東應占核心業務淨利潤53.09億元同比上升20.6%。公司中期業績數據表現亮眼，為其週年慶獻上了一份厚禮。
作為一家有著30年曆史的房地產企業，公司穿越歷史週期不斷壯大規模，實現高速增長，這背後究竟有何奧祕，對於當下投資者來說又是否存在機會，不妨藉此中報披露之際來一探究竟。
一、營收淨利雙增長 半年銷售破千億
上半年世茂繼續保持業績高速增長，各項關鍵業績指標均實現持續提升。無論是營收增長，還是核心利潤增速均維持在行業高水平姿態。作為房地產頭部企業，自2017年世茂首度進軍千億房企俱樂部後，公司在後千億時代繼續一路狂奔，規模增長上不斷取得突破。既去年實現創歷史新高的1762億合約銷售後，今年公司持續朝著衝刺2100億 的目標邁進，前半年公司即已經成功破千億，簽約額達1003.4億元，同比大幅上升38.7%，併成功完成全年銷售目標47.8%。
"8月27日，正值30週年慶的老牌房企世茂房地產(0813.HK)披露上半年財務報告。報告期內，公司實現收入約565.64億元，較2018年同期增加32.9%；核心業務淨利潤75.76億元，同比上升23.8%；股東應占核心業務淨利潤53.09億元同比上升20.6%。公司中期業績數據表現亮眼，為其週年慶獻上了一份厚禮。
作為一家有著30年曆史的房地產企業，公司穿越歷史週期不斷壯大規模，實現高速增長，這背後究竟有何奧祕，對於當下投資者來說又是否存在機會，不妨藉此中報披露之際來一探究竟。
一、營收淨利雙增長 半年銷售破千億
上半年世茂繼續保持業績高速增長，各項關鍵業績指標均實現持續提升。無論是營收增長，還是核心利潤增速均維持在行業高水平姿態。作為房地產頭部企業，自2017年世茂首度進軍千億房企俱樂部後，公司在後千億時代繼續一路狂奔，規模增長上不斷取得突破。既去年實現創歷史新高的1762億合約銷售後，今年公司持續朝著衝刺2100億 的目標邁進，前半年公司即已經成功破千億，簽約額達1003.4億元，同比大幅上升38.7%，併成功完成全年銷售目標47.8%。
在當下宏觀經濟承壓，政策調控趨嚴的市場環境中，世茂如此大體量的規模依然能夠逆市取得如此高的增長，"大象起舞"的背後，公司經營實力可謂不俗。
究其原因而言，可以從以下幾個方面考量：
a·持續提升產品力，得到市場高度青睞
作為一家有著30年房地產運營經驗的老牌房企，世茂憑藉高品質高規格的定位打造的優質產品一直在房地產市場具備競爭力，公司品牌影響力突出，產品高度注重提升人居品質和居住品位迎合了消費升級趨勢，獲得市場親賴，銷售得到充分保障。
b·前瞻性佈局，多維度滿足需求
世茂的佈局多圍繞著一二線城市，這些城市經濟發展良好，人口持續湧入，購房需求旺盛，而公司的產品又包括公寓類剛需、改善、頂豪三檔，別墅類中高端、頂豪兩檔，覆蓋了不同客戶人群及客戶的不同階段，極大的迎合了市場多維度需求，具備強勁的去化能力。
c·貨源充足，持續納儲蓄力高增長
規模高速增長的背後，亦得益於公司不斷在納儲上有所動作。今年上半年世茂就相繼取得60塊土地，新增貨值2500億元，令世茂總土儲貨值達到1.05萬億元。而下半年公司可推貨值達到3000億，僅需37%的去化即可完成全年目標，龐大的土儲資源和不斷推出的項目，充分保障了公司銷售規模的快速提升。
"8月27日，正值30週年慶的老牌房企世茂房地產(0813.HK)披露上半年財務報告。報告期內，公司實現收入約565.64億元，較2018年同期增加32.9%；核心業務淨利潤75.76億元，同比上升23.8%；股東應占核心業務淨利潤53.09億元同比上升20.6%。公司中期業績數據表現亮眼，為其週年慶獻上了一份厚禮。
作為一家有著30年曆史的房地產企業，公司穿越歷史週期不斷壯大規模，實現高速增長，這背後究竟有何奧祕，對於當下投資者來說又是否存在機會，不妨藉此中報披露之際來一探究竟。
一、營收淨利雙增長 半年銷售破千億
上半年世茂繼續保持業績高速增長，各項關鍵業績指標均實現持續提升。無論是營收增長，還是核心利潤增速均維持在行業高水平姿態。作為房地產頭部企業，自2017年世茂首度進軍千億房企俱樂部後，公司在後千億時代繼續一路狂奔，規模增長上不斷取得突破。既去年實現創歷史新高的1762億合約銷售後，今年公司持續朝著衝刺2100億 的目標邁進，前半年公司即已經成功破千億，簽約額達1003.4億元，同比大幅上升38.7%，併成功完成全年銷售目標47.8%。
在當下宏觀經濟承壓，政策調控趨嚴的市場環境中，世茂如此大體量的規模依然能夠逆市取得如此高的增長，"大象起舞"的背後，公司經營實力可謂不俗。
究其原因而言，可以從以下幾個方面考量：
a·持續提升產品力，得到市場高度青睞
作為一家有著30年房地產運營經驗的老牌房企，世茂憑藉高品質高規格的定位打造的優質產品一直在房地產市場具備競爭力，公司品牌影響力突出，產品高度注重提升人居品質和居住品位迎合了消費升級趨勢，獲得市場親賴，銷售得到充分保障。
b·前瞻性佈局，多維度滿足需求
世茂的佈局多圍繞著一二線城市，這些城市經濟發展良好，人口持續湧入，購房需求旺盛，而公司的產品又包括公寓類剛需、改善、頂豪三檔，別墅類中高端、頂豪兩檔，覆蓋了不同客戶人群及客戶的不同階段，極大的迎合了市場多維度需求，具備強勁的去化能力。
c·貨源充足，持續納儲蓄力高增長
規模高速增長的背後，亦得益於公司不斷在納儲上有所動作。今年上半年世茂就相繼取得60塊土地，新增貨值2500億元，令世茂總土儲貨值達到1.05萬億元。而下半年公司可推貨值達到3000億，僅需37%的去化即可完成全年目標，龐大的土儲資源和不斷推出的項目，充分保障了公司銷售規模的快速提升。
d·運營能力優秀 效益持續提升
世茂業績能取得持續高速增長與公司優異的管理水平同樣息息相關，作為房地產市場裡一匹矯健的黑馬，世茂不斷優化運營，強化管理，形成了獨具特色的運營管理體系，在激烈的地產競爭環境中以穩健有序的姿態持續跑出。
二、經營效益持續優化 高質量增長已成常態
從中期財報來看，公司在不斷做大規模報紙高質量增長的同時，亦持續提升經營效益，維持高效益的增長姿態。財報數據顯示，今年上半年，公司毛利率達到30.1%，股東應占核心業務淨利潤率達到13.7%，均處在行業優勢水平。
聚焦未來公司的高質量增長仍然有保障，從利潤方面而言，公司的利潤還將得到不斷釋放，一方面正如上述提到的，公司的產品力持續增強，憑藉較高的品牌知名度，在市場上享有較高的溢價空間。而另一方面得益於優質的土儲佈局，公司土地成本具有優勢，市場需求具有較大支撐，項目可釋放的利潤也十分可觀。
最後聚焦到公司的財務方面，財務的穩健安全為公司的健康發展持續助力，而公司由於行業的融資水平，也進一步拉低了公司項目成本，保障了項目利潤。從財報數據來看，今年上半年公司融資成本進一步降低，較2018年全年5.8%下降0.2個百分點至5.6%。而截至報告期末，世茂房地產的淨負債率為59.6%，維持在行業健康水平，值得一提的是，公司淨負債率已經連續8年維持在60%以下，公司抗風險能力表現突出。
"8月27日，正值30週年慶的老牌房企世茂房地產(0813.HK)披露上半年財務報告。報告期內，公司實現收入約565.64億元，較2018年同期增加32.9%；核心業務淨利潤75.76億元，同比上升23.8%；股東應占核心業務淨利潤53.09億元同比上升20.6%。公司中期業績數據表現亮眼，為其週年慶獻上了一份厚禮。
作為一家有著30年曆史的房地產企業，公司穿越歷史週期不斷壯大規模，實現高速增長，這背後究竟有何奧祕，對於當下投資者來說又是否存在機會，不妨藉此中報披露之際來一探究竟。
一、營收淨利雙增長 半年銷售破千億
上半年世茂繼續保持業績高速增長，各項關鍵業績指標均實現持續提升。無論是營收增長，還是核心利潤增速均維持在行業高水平姿態。作為房地產頭部企業，自2017年世茂首度進軍千億房企俱樂部後，公司在後千億時代繼續一路狂奔，規模增長上不斷取得突破。既去年實現創歷史新高的1762億合約銷售後，今年公司持續朝著衝刺2100億 的目標邁進，前半年公司即已經成功破千億，簽約額達1003.4億元，同比大幅上升38.7%，併成功完成全年銷售目標47.8%。
在當下宏觀經濟承壓，政策調控趨嚴的市場環境中，世茂如此大體量的規模依然能夠逆市取得如此高的增長，"大象起舞"的背後，公司經營實力可謂不俗。
究其原因而言，可以從以下幾個方面考量：
a·持續提升產品力，得到市場高度青睞
作為一家有著30年房地產運營經驗的老牌房企，世茂憑藉高品質高規格的定位打造的優質產品一直在房地產市場具備競爭力，公司品牌影響力突出，產品高度注重提升人居品質和居住品位迎合了消費升級趨勢，獲得市場親賴，銷售得到充分保障。
b·前瞻性佈局，多維度滿足需求
世茂的佈局多圍繞著一二線城市，這些城市經濟發展良好，人口持續湧入，購房需求旺盛，而公司的產品又包括公寓類剛需、改善、頂豪三檔，別墅類中高端、頂豪兩檔，覆蓋了不同客戶人群及客戶的不同階段，極大的迎合了市場多維度需求，具備強勁的去化能力。
c·貨源充足，持續納儲蓄力高增長
規模高速增長的背後，亦得益於公司不斷在納儲上有所動作。今年上半年世茂就相繼取得60塊土地，新增貨值2500億元，令世茂總土儲貨值達到1.05萬億元。而下半年公司可推貨值達到3000億，僅需37%的去化即可完成全年目標，龐大的土儲資源和不斷推出的項目，充分保障了公司銷售規模的快速提升。
d·運營能力優秀 效益持續提升
世茂業績能取得持續高速增長與公司優異的管理水平同樣息息相關，作為房地產市場裡一匹矯健的黑馬，世茂不斷優化運營，強化管理，形成了獨具特色的運營管理體系，在激烈的地產競爭環境中以穩健有序的姿態持續跑出。
二、經營效益持續優化 高質量增長已成常態
從中期財報來看，公司在不斷做大規模報紙高質量增長的同時，亦持續提升經營效益，維持高效益的增長姿態。財報數據顯示，今年上半年，公司毛利率達到30.1%，股東應占核心業務淨利潤率達到13.7%，均處在行業優勢水平。
聚焦未來公司的高質量增長仍然有保障，從利潤方面而言，公司的利潤還將得到不斷釋放，一方面正如上述提到的，公司的產品力持續增強，憑藉較高的品牌知名度，在市場上享有較高的溢價空間。而另一方面得益於優質的土儲佈局，公司土地成本具有優勢，市場需求具有較大支撐，項目可釋放的利潤也十分可觀。
最後聚焦到公司的財務方面，財務的穩健安全為公司的健康發展持續助力，而公司由於行業的融資水平，也進一步拉低了公司項目成本，保障了項目利潤。從財報數據來看，今年上半年公司融資成本進一步降低，較2018年全年5.8%下降0.2個百分點至5.6%。而截至報告期末，世茂房地產的淨負債率為59.6%，維持在行業健康水平，值得一提的是，公司淨負債率已經連續8年維持在60%以下，公司抗風險能力表現突出。
當前世茂賬上資金充裕充裕，包括賬面現金約為522.34億元，未動用銀行及金融機構融資額度約為400.00億元，公司債務結構上，長期借款佔比72%，短期借款佔比28%，優越的資金流動性及合理的債務結構為公司帶來了較強的抗風險能力，助力公司穩健可持續發展。
三、結語
財報一出，世茂優異的業績表現引來大行集體唱多，國內外多家券商相繼調高或維持"買入"評級，紛紛看好公司成長價值。結合資本市場估值情況來看，當前公司動態市盈率6.8倍，處在過往相對低位，考慮到下半年公司銷售還將持續表現，疊加前期高質量項目的不斷結轉，利潤釋放確定性強。本次業績會公司亦預期全年應占核心利潤同比增幅有望超過25%，股息增幅亦有望超過25%，2018年公司全年派息1.2港元，按照8月27日21港元的收盤價算，本年度股息率有望超過7%，高股息率令當下投資價值凸顯。
"8月27日，正值30週年慶的老牌房企世茂房地產(0813.HK)披露上半年財務報告。報告期內，公司實現收入約565.64億元，較2018年同期增加32.9%；核心業務淨利潤75.76億元，同比上升23.8%；股東應占核心業務淨利潤53.09億元同比上升20.6%。公司中期業績數據表現亮眼，為其週年慶獻上了一份厚禮。
作為一家有著30年曆史的房地產企業，公司穿越歷史週期不斷壯大規模，實現高速增長，這背後究竟有何奧祕，對於當下投資者來說又是否存在機會，不妨藉此中報披露之際來一探究竟。
一、營收淨利雙增長 半年銷售破千億
上半年世茂繼續保持業績高速增長，各項關鍵業績指標均實現持續提升。無論是營收增長，還是核心利潤增速均維持在行業高水平姿態。作為房地產頭部企業，自2017年世茂首度進軍千億房企俱樂部後，公司在後千億時代繼續一路狂奔，規模增長上不斷取得突破。既去年實現創歷史新高的1762億合約銷售後，今年公司持續朝著衝刺2100億 的目標邁進，前半年公司即已經成功破千億，簽約額達1003.4億元，同比大幅上升38.7%，併成功完成全年銷售目標47.8%。
在當下宏觀經濟承壓，政策調控趨嚴的市場環境中，世茂如此大體量的規模依然能夠逆市取得如此高的增長，"大象起舞"的背後，公司經營實力可謂不俗。
究其原因而言，可以從以下幾個方面考量：
a·持續提升產品力，得到市場高度青睞
作為一家有著30年房地產運營經驗的老牌房企，世茂憑藉高品質高規格的定位打造的優質產品一直在房地產市場具備競爭力，公司品牌影響力突出，產品高度注重提升人居品質和居住品位迎合了消費升級趨勢，獲得市場親賴，銷售得到充分保障。
b·前瞻性佈局，多維度滿足需求
世茂的佈局多圍繞著一二線城市，這些城市經濟發展良好，人口持續湧入，購房需求旺盛，而公司的產品又包括公寓類剛需、改善、頂豪三檔，別墅類中高端、頂豪兩檔，覆蓋了不同客戶人群及客戶的不同階段，極大的迎合了市場多維度需求，具備強勁的去化能力。
c·貨源充足，持續納儲蓄力高增長
規模高速增長的背後，亦得益於公司不斷在納儲上有所動作。今年上半年世茂就相繼取得60塊土地，新增貨值2500億元，令世茂總土儲貨值達到1.05萬億元。而下半年公司可推貨值達到3000億，僅需37%的去化即可完成全年目標，龐大的土儲資源和不斷推出的項目，充分保障了公司銷售規模的快速提升。
d·運營能力優秀 效益持續提升
世茂業績能取得持續高速增長與公司優異的管理水平同樣息息相關，作為房地產市場裡一匹矯健的黑馬，世茂不斷優化運營，強化管理，形成了獨具特色的運營管理體系，在激烈的地產競爭環境中以穩健有序的姿態持續跑出。
二、經營效益持續優化 高質量增長已成常態
從中期財報來看，公司在不斷做大規模報紙高質量增長的同時，亦持續提升經營效益，維持高效益的增長姿態。財報數據顯示，今年上半年，公司毛利率達到30.1%，股東應占核心業務淨利潤率達到13.7%，均處在行業優勢水平。
聚焦未來公司的高質量增長仍然有保障，從利潤方面而言，公司的利潤還將得到不斷釋放，一方面正如上述提到的，公司的產品力持續增強，憑藉較高的品牌知名度，在市場上享有較高的溢價空間。而另一方面得益於優質的土儲佈局，公司土地成本具有優勢，市場需求具有較大支撐，項目可釋放的利潤也十分可觀。
最後聚焦到公司的財務方面，財務的穩健安全為公司的健康發展持續助力，而公司由於行業的融資水平，也進一步拉低了公司項目成本，保障了項目利潤。從財報數據來看，今年上半年公司融資成本進一步降低，較2018年全年5.8%下降0.2個百分點至5.6%。而截至報告期末，世茂房地產的淨負債率為59.6%，維持在行業健康水平，值得一提的是，公司淨負債率已經連續8年維持在60%以下，公司抗風險能力表現突出。
當前世茂賬上資金充裕充裕，包括賬面現金約為522.34億元，未動用銀行及金融機構融資額度約為400.00億元，公司債務結構上，長期借款佔比72%，短期借款佔比28%，優越的資金流動性及合理的債務結構為公司帶來了較強的抗風險能力，助力公司穩健可持續發展。
三、結語
財報一出，世茂優異的業績表現引來大行集體唱多，國內外多家券商相繼調高或維持"買入"評級，紛紛看好公司成長價值。結合資本市場估值情況來看，當前公司動態市盈率6.8倍，處在過往相對低位，考慮到下半年公司銷售還將持續表現，疊加前期高質量項目的不斷結轉，利潤釋放確定性強。本次業績會公司亦預期全年應占核心利潤同比增幅有望超過25%，股息增幅亦有望超過25%，2018年公司全年派息1.2港元，按照8月27日21港元的收盤價算，本年度股息率有望超過7%，高股息率令當下投資價值凸顯。
此外本次業績會公司還明確提到2021年有望分拆酒店及物業管理業務，公司估值有望藉助這一系列利好影響迎來新一輪行情，而憑藉其過往持續高質量增長的姿態，世茂房地產的未來也將值得期待。
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