來源：第一財經
全通教育（300359.SZ）上市五年來以不斷展開外延式併購擴張業務版圖，此前因擬作價15億元人民幣收購知名財經作者吳曉波的公司，引發業內巨大關注。
然而，“買買買”的擴張策略，令全通教育交出了上市來首份虧損業績。5月13日午間，深交所向全通教育下發2018年年報問詢函。問詢函主要就併購產生的商譽減值合理性、是否通過“財務大洗澡”方式調節利潤、應收賬款等財務問題要求公司以一一說明。
4月26日，全通教育披露2018年年報，全年實現營業收入8.4億元，同比上年下降18.57%；歸母淨利潤-6.57億元，同比上年下降1091.29%。公司稱虧損主要由於計提了6.85億元的商譽減值。
年報是否“財務大洗澡”
年報顯示，自2014年上市以來，全通教育合併範圍內已有46家子公司，累計至今僅14.16億的商譽引爆了其2018年業績，導致鉅虧6.57億元。此番鉅虧導致全通教育抹去上市以來各年度總的淨利潤之後，還累計虧損2.39億元。
年報稱，2018年公司共計提了6.85億元的商譽減值，其中對繼教網計提商譽減值6.09億元，對上海聞曦信息科技有限公司（下稱“上海聞曦”）計提商譽減值2820.83萬元。
公告顯示，2015年全通教育用過發行股份和支付現金相結合的方式，以10.5億元交易對價收購了繼教網100%股權，其中現金支付5.25億元。
彼時，業績承諾2015年至2017年經審計淨利潤分別不低於6800萬元、8500萬元和1.06億元。
公開信息披露顯示，2016年繼教網業績為8547.17萬元，僅高於承諾業績的8500萬元0.55%；2017年業績為1.04億元，未達承諾業績；2018年業績則大幅下滑至4726.05萬元，同比下滑54.55%。
第一財經記者注意到，在全通教育收購繼教網之前，2014年繼教網全年實現淨利潤4782.8萬元，且歷年淨利潤從未高於5000萬元。
然而，收購後繼教網做出的業績承諾第一年就達6800萬元，較2014年同比高出42.2%。
對此，深交所要求全通教育就繼教網經營情況等，說明在業績承諾期滿後第一個會計年度即出現業績大幅下滑的原因，是否存在為實現業績調節利潤的情形。
同樣的故事還發生在全通教育收購的上海聞曦。
2016年底，全通教育以7018萬元交易對價，受讓了上海聞曦47.33%股權，累計共持有75%股權，為公司的控股子公司。
收購前，上海聞曦預測2017年及2018年業績分別為1800萬元和2800萬元。實際披露業績僅分別為1338.28萬元、1140.66萬元。
值得一提的是，2017全通教育對於業績未達標的繼教網和上海聞曦並未計提商譽減值，而在報告期內一次性計提6.37億元減值。
問詢函要求公司分別說明兩家公司商譽出現減值跡象的時點、判斷依據及商譽減值測試過程，並說明以前年度商譽減值計提的合理性，是否通過洗大澡的方式調節利潤。
第一大客戶何許人也
報告期內，全通教育實現營收8.4億元，但公司的應收賬款達4.64億元，佔比營業收入和期末總資產分別為55.25%、21.53%。
且全通教育的應收賬款週轉率持續逐年下降，2018年已降至1.70，同比上年下降26.9個百分點，為上市以來最低值。
同時，2018年全通教育計提了5567.87萬元的應收賬款壞賬，同比增長77.28%，其中營收長沙湘計華計算機有限公司的2445.21萬元計提了50%壞賬準備。
對於年報中未披露任何應收賬款對應銷售的情形，深交所要求公司具體說明前十大應收賬款對應銷售客戶名稱、金額及確認時間，並說明計提大額壞賬準備的欠款方名稱、時間等一系列情況。
此外，全通教育2017年報顯示，公司第一大客戶銷售額為3518.46萬元，僅佔當年收入3.41%；而2018年第一大客戶銷售額達2.98億元，佔收入35.51%，後者是前者8倍之多，提升幅度之大令人咋舌。
從年報披露情況來看，公司未披露任何涉及第一大客戶的名稱、銷售產品等數據，且這第一大客戶是否涉及公司計提的5000多萬元壞賬準備，均不得而知。
第一大客戶究竟是誰？也引起了深交所注意，深交所要求公司說明2018年第一大客戶的名稱、銷售的具體經濟內容、第一大客戶銷售佔比大幅提升的原因、雙方的合作關係是否穩定、相關銷售款項是否按期收回。
全通教育的外延式併購並未因商譽成累而止步。此前公司又擬以15億元對價收購吳曉波夫婦實際控制的杭州巴九靈文化創意股份有限公司。
5月1日公司公告稱，尚未發現可能導致公司董事會或者本次重大資產重組交易對方撤銷、終止本次重大資產重組方案或對本次重大資產重組方案作出實質性變更的相關事項。
一旦收購完成將形成的10億左右的商譽，這會否再次引爆全通教育未來的業績？投資者心中無底。
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