加密貨幣為何崩盤？是比特幣期貨做空機制嗎？

比特幣期貨如何運作?

讓我們從期貨的概念開始。期貨是雙方在未來某一天以特定價格買賣任何資產的協議。一旦合同條款達成一致，期貨合同簽訂，買賣雙方必須按照約定的價格進行交易。在交易當天，資產的實際市場價格是多少並不重要。

期貨的意義是什麼?期貨交易通常用來管理風險。雖然，就像任何形式的交易一樣，你可以在期貨上贏也可以輸。在常規金融市場，期貨被用來抵消高波動性資產，比如石油等經常交易的商品。

比如，為防止石油價格失控，一個國家的政府就想要確保一個符合他們預算的長期價格。他們可以與賣方簽訂期貨合同。他們可以以每桶70美元的固定價格購買6個月的原油期貨合約。如果合同到期時市場價格更高，他們就能省下一大筆錢。但是，反過來也可能發生。

期貨市場顯然在每個交易所都有風險，但往往可以幫助抵消波動性，從而保護供應商不受意外下跌的影響，並允許企業和政府以他們能夠承受的價格進行交易。

與比特幣的關係

在期貨合約中，比特幣也可以作為一種資產進行交易。比特幣的價格將由買賣雙方共同預測。期貨市場允許比特幣在受監管的交易所進行交易，理論上，這應該會吸引更多的企業和認真的投資者進入這一領域，這些投資者此前曾因缺乏監管而推遲交易。

這裡有一個例子，你擁有一個價值7000美元的比特幣。但是你擔心價格將來會下跌。你可以簽訂一份期貨合同，以保證你的比特幣在當前價格上的安全。當結算日期臨近，價格降至4,000美元時，你就能保住3,000美元。如果價格上漲，你就賣空。

雖然有人認為，12月推出的比特幣期貨會吸引更多投資者，從而推高比特幣的價格，但到目前為止，實際情況正好相反。去年年底，當期貨市場進入時，許多投資者在大牛市中拋售了他們的比特幣和其他加密貨幣。

如果你想在比特幣期貨上碰碰運氣，這裡有一些加密交易所，包括BitMex和Etoro。此外，芝加哥商品交易所集團(CME Group)和芝加哥期權交易所(CBOE)也可能是不錯的選擇，有更多的服務提供商正準備進入這一領域。

比特幣期貨的真正影響

日本經濟學家野口幸男(Yukio Noguchi)最近在一篇專欄文章中聲稱，從牛市到熊市的突然變化，是2017年12月芝加哥期權交易所(CBOE)和芝加哥商品交易所(CME)推出的比特幣期貨市場引發的。

去年底，加密貨幣市場達到了歷史最高水平，估值飆升至9000億美元。全球市場上最主要的加密貨幣比特幣的價格達到了2萬美元，以太的價格突破了1400美元。但今年1月，加密貨幣的價格開始下跌，最終在7個月內出現了70%的回調。

BitMEX首席執行官亞瑟•海斯(Arthur Hayes)等投資者表示，由於加密貨幣市場仍處於起步階段，而且在一年內已經上漲了300%以上，投資者不得不預計會出現70%至80%的回調，因為這種回調是正常的。

然而，Noguchi表示，加密貨幣價格下跌與期貨市場之間的相關性並不僅僅是巧合，他聲稱，比特幣期貨市場是2018年市場調整的主要促成因素。

Noguchi甚至表示，由於期貨市場的存在，加密貨幣市場將無法再看到價格的快速上漲。

Noguchi說:“因為現在比特幣期貨交易成為可能，你再也不會看到比特幣的快速上漲。”

這與大多數經濟學家在2010年、2014年、2016年和2018年加密貨幣市場經歷的每一次重大修正之後的說法不謀而合。

加密貨幣領域的許多分析師也對期貨市場及其對加密貨幣領域的影響提出了截然不同的見解。一些人聲稱，由於期貨市場上存在大量的多頭和空頭合約，因此操縱一個價值幾千億美元的市場是不可能的。

每當比特幣遭受70％至80％的修正時，它的反彈幅度高於之前的歷史高點。 2018年的修正在概念上與2014年修正沒有什麼不同，因為兩者都可以被視為零售交易者的“泡沫”，因為機構投資者目前還沒有出現在這一領域。

美聯儲的更現實的觀點

雖然Noguchi表示，期貨市場的存在不會讓加密貨幣市場出現快速上行走勢，但美聯儲表示，對於新的資產類別，這些行為和市場趨勢是正常的。

“期貨推出後價格的快速上漲和隨後的下跌似乎並非巧合。更確切地說，它與通常伴隨著期貨市場引入資產的交易行為是一致的。"

目前還沒有確鑿的證據表明，加密貨幣的趨勢與期貨市場相符，因此，就目前而言，認為期貨市場是2018年市場調整的唯一驅動因素還為時過早。經濟學家稱，比特幣期貨扼殺了2018年初的強勁漲勢。

美聯儲和知名經濟學家認為，比特幣期貨市場最終導致加密貨幣市場崩潰，並創下歷史上第三次最嚴重的回調。