港股異動︱莎莎國際(00178)再跌4% 績後遭里昂小摩齊降評級

莎莎國際(00178)公佈全年業績後，由於業績數據低於市場預期，遭大行降低評級和目標價，股價持續走弱，截至10時28分，跌4.82%，報價3.16港元，成交額為2561萬港元。

里昂發佈研報，將莎莎國際由“買入”降至“跑贏大市”，目標價也相應由4.2港元降至3.6港元，等同2019年度市盈率18倍。

里昂稱，早前莎莎已發盈警，預計截至2017年度3月底止年度純利同比跌10-20%，結果純利同比跌15%至3.27億元，基本符預期，同時也如預期調低派息比率，由176%降至155%，里昂預期派息比率有機會續降至一個長期可持續水平。

里昂指出，莎莎改變電子商業平臺免費送貨政策，將每訂單最低消費由249元人民幣升至530元人民幣，以減少虧損，電子平臺在2017年財年度的虧損為6700萬港元，里昂估計莎莎須進一步投資電商平臺，同時第一財季的銷售較里昂預期弱，2018財年度將會是零售鋪進行升級一年，估計租金成本節省要在2019年度才會反映，將莎莎2018及2019財年度純利預測各降逾15%，至4.04億元及5.28億元。

摩根大通發表研究報告，指莎莎國際公佈截至3月底止下半財年盈利2.31億元按年持平，但是低於該行原預期11%，也低於市場預期7%，主要受到銷售及一般管理費用(SG&A)開支較高所拖累，包括削減員工成及租金開支等。

摩根大通指，莎莎業績令人失望，其盈利表現大致依靠削減成所達致，但收入缺乏增長動力，關注此屬不可持續情況，同時關注內地電子商貿的營運商，對莎莎未來中港業務帶來潛在挑戰。該行指，維持對莎莎國際“減持”評級及目標價2.6港元。