格力電器混改，同三一重工股權改革，或許這才是本輪牛市的新起點

本想大道理囉嗦一通的，發現想的多，就是很難動筆，最後決定還是簡單直接些吧。

一、格力電器

這次格力電器混改，作為國企改革非常重要的一步，已經跨出去了。

根據格力電器最新公告，格力集團擬通過公開徵集受讓方的方式，轉讓其持有的格力電器15%股權，本次轉讓價格不低於提示性公告日前30個交易日的每日加權平均價格的算術平均值。

本次轉讓完成後，公司控股股東和實際控制人可能將發生變更。

格力的股權激勵計劃主要有兩個，2005年的股權分置提供的股權激勵以及2016年的員工持股計劃。

當然，還採取其他非股權激勵方式，如2018年動工建設人才公寓項目，首批將建設3180套公寓提供給公司技術人才或優秀管理人員。

在這些激勵下，格力電器業績持續增長，之前的就不列舉了，可以看看近幾年的表現。

——2012-2017年，淨利潤從73億增至224億，收入從1001億增至1500億。

與此同時，我們看到2004年，格力電器的淨利潤僅為4.2億，收入僅為182億。

因此，在這樣的業績下，格力電器的股價，向後復權計算，從2005年的70元漲至最高的8500元，增長了超過100倍。

但是，和美的集團(四類股票激勵計劃)、青島海爾(2009-2014年四期股權激勵、2015-2018年三期員工持股)日益常態化和多元化的股權激勵相比，格カ電器的股權激勵的次數、規模、覆蓋人數都顯得滯後了不少。

因此，本次股權改革有望帶來企業經營活力的提升。

為此，受股權轉讓方案消息刺激，格力電器今日復牌逾130萬手大單封死漲停，股價報51.93元，市值達3124億元。

目前，有很多聲音指出，本輪國企改革已拉開新帷幕，進展順利的話，本輪國企改革有望比肩股權分置改革（2007年大牛市的主推手之一），很大可能會激發新一輪的制度紅利。

因此我們大膽預測，格力電器有望成為本輪牛市的新起點。

二、三一重工

我們來回顧2006-2007年這波大牛市的重中之重，股權分置的最重要一股——三一重工。

2005年6月10日，三一重工的股改方案在股東大會上以93.44%的高贊成率通過，標誌著中國股權分置改革打響了第一槍。

至此，三一重工作為“中國股改第一股”載入了中國資本市場的史冊。

股權分置是指上市公司的所有股份被人為劃分為非流通股和流通股。

其中：

1、非流通股為上市之前就存在的國有股或者法人股，它們佔據著大股東或者類似的地位；

2、流通股為面向社會公眾公開發行的股份。

3、股權分置是中國經濟體制轉軌過程中形成的特殊問題，它的存在嚴重割裂了非流通股與流通股之間的利益關係，形象地說，“同股不同權、同股不同心”。

三一重工，在股權分置改革結束後，業績發生了天翻覆地的變化：

1、淨利潤從2005年2億，到了2008年就達到了12億之多，3年增長了5倍；

2、收入從2004年25億，增至2008年137億，3年增長了5倍之多；

最終同樣體現在股價上，從2005年的15元，漲至2007年高點369元，漲幅高達20倍。

可見，股權分置給了三一重工極大的活力，最終疊加工程機械紅利，創造出了巨大的業績。

而最新2018年年報數據顯示，三一重工淨利潤為61億，收入為558億。

三、展望

國企改革，從混改開始，其實早在2018年二季度以來，國企改革已明顯提速，一度推出了一系列的改革舉措。

格力電器，本身非常市場化，它若能順利改革成功，有望推動本輪國企改革取得實質性突破，甚至比肩股權分置改革。

而本輪股市上漲中，我們看到了不錯的強勢股身影。

岷江水電，通過資產置換獲得新資產的同事，也疊加了電力物聯網概念下，股價從5元多漲至最高的27元，其中發生了10多個漲停。

長航油運，國企改革概念，因實控人是招商局，疊加摘帽概念，股價加速上漲，6天5板表現，成為近期強勢股龍頭。

中國船舶，通過重大資產重組，疊加摘帽概念下，本週開啟了2連板，相信當前的表現還未達到其高度。

中船防務，通過與母公司中船集團資產置換，疊加了併購重組和軍工概念下，同樣本週開啟了2連板。

置信電氣，控股股東變更為英大集團，疊加併購重組和國企改革，近期開啟了6連板表現。

可見，格力電器，僅僅是拉開了國企改革的序幕，混改的內容方式是多樣的，因為涉及的領域行業很多，有置換方式、併購重組等，尤其還有幾大領域是本年度重點，比如電信混改，軍工混改等。

還是那句話，你需要的還是儘可能多做功課，多做研究，多準備。

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