文 ✎ 齊敏倩
編輯 ✎ 廖影
“買湯圓，賣湯圓，科迪湯圓圓又圓。”河南商丘之外，大多數人對科迪食品的認知都來自這句經典的廣告。
這句廣告風靡大街小巷之時，科迪食品正風光，就連工資水平都比同城其他企業高出一大截。到科迪工作，對當地人來說，是個極好的選擇。生產科迪湯圓的科迪速凍是公司最重要的業務，三全食品也曾是科迪的手下敗將。
一手打造科迪的張清海，出生在虞城縣張樓村，從一家小小的罐頭廠開始，30多年時間經營出一家集面業、速凍、乳業、水業、便利店等業務為一體的大集團。
2016年，科迪乳業上市一年後，推出透明袋包裝的“小白奶”，一舉成為奶界網紅，銷量大增。誰知，科迪乳業的好日子沒過多久，公司就因為欠款，惹來陣陣風波。
危機在今年八月集中爆發。與科迪有關的員工、供應商、經銷商等相關方紛紛跑到科迪要錢，人們想不通前些年還風生水起的科迪怎麼會這麼缺錢？
01
欠款風波
將科迪如今的窘境推向臺前的，是曾給科迪乳業供奶的奶農和科迪的員工。
8月初，媒體不斷關注科迪乳業欠奶款一事。奶農寫的《奶農求救書》顯示，自2017年末開始，科迪乳業欠千餘戶奶農共計1.4億元奶款。
除奶農外，被欠錢的還有科迪的員工。2018年開始，陸續有科迪員工在有關部門投訴平臺發帖稱，科迪拖欠工人工資。虞城縣官方迴應稱，情況屬實，已責令科迪儘快給員工發放工資。
曾在科迪乳業做從事多年銷售工作的李曉，就是被欠薪的員工之一。他告訴市界，自己2017年的獎金和2018年的獎金、績效工資全都尚未發放，雖已向公司相關負責人討要多次，但仍然無果。
裁判文書網上，有多起科迪員工與公司的勞動糾紛案件。這些案子多因公司拖欠工資、社保等原因，科迪食品股份有限公司旗下乳業、水業、便利店等業務都存在拖欠工資的問題。
文 ✎ 齊敏倩
編輯 ✎ 廖影
“買湯圓，賣湯圓，科迪湯圓圓又圓。”河南商丘之外，大多數人對科迪食品的認知都來自這句經典的廣告。
這句廣告風靡大街小巷之時，科迪食品正風光，就連工資水平都比同城其他企業高出一大截。到科迪工作，對當地人來說，是個極好的選擇。生產科迪湯圓的科迪速凍是公司最重要的業務，三全食品也曾是科迪的手下敗將。
一手打造科迪的張清海，出生在虞城縣張樓村，從一家小小的罐頭廠開始，30多年時間經營出一家集面業、速凍、乳業、水業、便利店等業務為一體的大集團。
2016年，科迪乳業上市一年後，推出透明袋包裝的“小白奶”，一舉成為奶界網紅，銷量大增。誰知，科迪乳業的好日子沒過多久，公司就因為欠款，惹來陣陣風波。
危機在今年八月集中爆發。與科迪有關的員工、供應商、經銷商等相關方紛紛跑到科迪要錢，人們想不通前些年還風生水起的科迪怎麼會這麼缺錢？
01
欠款風波
將科迪如今的窘境推向臺前的，是曾給科迪乳業供奶的奶農和科迪的員工。
8月初，媒體不斷關注科迪乳業欠奶款一事。奶農寫的《奶農求救書》顯示，自2017年末開始，科迪乳業欠千餘戶奶農共計1.4億元奶款。
除奶農外，被欠錢的還有科迪的員工。2018年開始，陸續有科迪員工在有關部門投訴平臺發帖稱，科迪拖欠工人工資。虞城縣官方迴應稱，情況屬實，已責令科迪儘快給員工發放工資。
曾在科迪乳業做從事多年銷售工作的李曉，就是被欠薪的員工之一。他告訴市界，自己2017年的獎金和2018年的獎金、績效工資全都尚未發放，雖已向公司相關負責人討要多次，但仍然無果。
裁判文書網上，有多起科迪員工與公司的勞動糾紛案件。這些案子多因公司拖欠工資、社保等原因，科迪食品股份有限公司旗下乳業、水業、便利店等業務都存在拖欠工資的問題。
一名原本在科迪食文化廣場連鎖店工作的員工向市界“吐槽”，在她工作的兩年間，每個月公司都會以違法某條規章制度為由，從她工資里扣除1000元。
欠款風波將原本知名度並不高的科迪，拉到“聚光燈”下。外界這才發現曾經稱得上“國民品牌”的科迪，原來已經走到近乎生死存亡的邊緣。
8月5日，在深交所發出問詢函後，科迪乳業發佈公告迴應稱：公司董事長張清海正在積極解決問題，商丘市政府正積極幫助科迪集團緩解流動性風險，並協調推動省級投資平臺設立專項產業振興基金（20億元），以紓解科迪集團股票質押風險，相關工作正在有序推進中。
商丘市政府的20億元振興基金成了奶農的指望，最終，雙方達成協議，董事長張清海出面承諾，將在8月16日之前，償還部分奶農欠款。
趙亮曾是給科迪乳業供奶的奶農，雙方合作已有3年之久。2017年底到現在，科迪乳業累計欠下他600萬元奶款。初步協議達成後，他一直在期盼科迪的還款。
不過，他告訴市界，截至16日下午16點，他們仍然沒有收到奶款。他已不再信任科迪，即使還清奶款，也不會再向科迪供奶。
奶源沒法保證，科迪乳業生產量大不如前，影響直接傳導至經銷商身上。一名華東地區的經銷商王南告訴市界，他在公司的賬戶上還有18萬元餘額，本想要用這筆錢拿貨，但遭到科迪乳業的拒絕。
公司相關負責人告訴他，由於目前產品緊張，只能先打款再拿貨，而他負責的市場，已經斷貨兩個月了。
山東區域的一名經銷商跟王南情況類似，他賬戶上還有21萬，但公司遲遲不發貨，已經斷貨一個多月。8月10號，科迪乳業公司負責人通知他們，原來賬戶上還有餘額的經銷商將安排在8月15之後陸續發貨。
沒想到兩天之後，公司的口風就變了，原本通知的8月15號之後發貨，推到了9月份。想要儘快拿貨，只能先交錢。
眼看著科迪資金越來越緊張，王南越發擔心自己的18萬元不能拿貨，也退不回來。
02
科迪的難，張清海的“強”
對局外人而言，大廈的倒塌只在一瞬之間；對局內人而言，這個過程是漫長的，危機來臨之前，一切早有預兆。
員工、奶農和經銷商都把2018年當做科迪乳業危機的起點。在此之前的20年，科迪乳業從無到有，經歷了虧損、突圍、上市和爆發四個階段。
文 ✎ 齊敏倩
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“買湯圓，賣湯圓，科迪湯圓圓又圓。”河南商丘之外，大多數人對科迪食品的認知都來自這句經典的廣告。
這句廣告風靡大街小巷之時，科迪食品正風光，就連工資水平都比同城其他企業高出一大截。到科迪工作，對當地人來說，是個極好的選擇。生產科迪湯圓的科迪速凍是公司最重要的業務，三全食品也曾是科迪的手下敗將。
一手打造科迪的張清海，出生在虞城縣張樓村，從一家小小的罐頭廠開始，30多年時間經營出一家集面業、速凍、乳業、水業、便利店等業務為一體的大集團。
2016年，科迪乳業上市一年後，推出透明袋包裝的“小白奶”，一舉成為奶界網紅，銷量大增。誰知，科迪乳業的好日子沒過多久，公司就因為欠款，惹來陣陣風波。
危機在今年八月集中爆發。與科迪有關的員工、供應商、經銷商等相關方紛紛跑到科迪要錢，人們想不通前些年還風生水起的科迪怎麼會這麼缺錢？
01
欠款風波
將科迪如今的窘境推向臺前的，是曾給科迪乳業供奶的奶農和科迪的員工。
8月初，媒體不斷關注科迪乳業欠奶款一事。奶農寫的《奶農求救書》顯示，自2017年末開始，科迪乳業欠千餘戶奶農共計1.4億元奶款。
除奶農外，被欠錢的還有科迪的員工。2018年開始，陸續有科迪員工在有關部門投訴平臺發帖稱，科迪拖欠工人工資。虞城縣官方迴應稱，情況屬實，已責令科迪儘快給員工發放工資。
曾在科迪乳業做從事多年銷售工作的李曉，就是被欠薪的員工之一。他告訴市界，自己2017年的獎金和2018年的獎金、績效工資全都尚未發放，雖已向公司相關負責人討要多次，但仍然無果。
裁判文書網上，有多起科迪員工與公司的勞動糾紛案件。這些案子多因公司拖欠工資、社保等原因，科迪食品股份有限公司旗下乳業、水業、便利店等業務都存在拖欠工資的問題。
一名原本在科迪食文化廣場連鎖店工作的員工向市界“吐槽”，在她工作的兩年間，每個月公司都會以違法某條規章制度為由，從她工資里扣除1000元。
欠款風波將原本知名度並不高的科迪，拉到“聚光燈”下。外界這才發現曾經稱得上“國民品牌”的科迪，原來已經走到近乎生死存亡的邊緣。
8月5日，在深交所發出問詢函後，科迪乳業發佈公告迴應稱：公司董事長張清海正在積極解決問題，商丘市政府正積極幫助科迪集團緩解流動性風險，並協調推動省級投資平臺設立專項產業振興基金（20億元），以紓解科迪集團股票質押風險，相關工作正在有序推進中。
商丘市政府的20億元振興基金成了奶農的指望，最終，雙方達成協議，董事長張清海出面承諾，將在8月16日之前，償還部分奶農欠款。
趙亮曾是給科迪乳業供奶的奶農，雙方合作已有3年之久。2017年底到現在，科迪乳業累計欠下他600萬元奶款。初步協議達成後，他一直在期盼科迪的還款。
不過，他告訴市界，截至16日下午16點，他們仍然沒有收到奶款。他已不再信任科迪，即使還清奶款，也不會再向科迪供奶。
奶源沒法保證，科迪乳業生產量大不如前，影響直接傳導至經銷商身上。一名華東地區的經銷商王南告訴市界，他在公司的賬戶上還有18萬元餘額，本想要用這筆錢拿貨，但遭到科迪乳業的拒絕。
公司相關負責人告訴他，由於目前產品緊張，只能先打款再拿貨，而他負責的市場，已經斷貨兩個月了。
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沒想到兩天之後，公司的口風就變了，原本通知的8月15號之後發貨，推到了9月份。想要儘快拿貨，只能先交錢。
眼看著科迪資金越來越緊張，王南越發擔心自己的18萬元不能拿貨，也退不回來。
02
科迪的難，張清海的“強”
對局外人而言，大廈的倒塌只在一瞬之間；對局內人而言，這個過程是漫長的，危機來臨之前，一切早有預兆。
員工、奶農和經銷商都把2018年當做科迪乳業危機的起點。在此之前的20年，科迪乳業從無到有，經歷了虧損、突圍、上市和爆發四個階段。
▵ 科迪乳業展出的科迪學生飲用奶
1998年，張清海已被評為“河南省鄉鎮企業優秀廠長（經理）”，在商丘和河南小有名氣。
他農民出身、文化不高，白手起家在虞城縣成立罐頭廠，之後又引進方便麵生產線、涉足速凍行業。科迪速凍生產的科迪湯圓是當年的明星產品，但張清海一直不滿足於單個產品的爆發，他要嘗試多元化，搞大企業。
奶業，正是他想在速凍之外，著力發展的行業。張富是第二批進入科迪乳業工作的員工，他幾乎見證、參與了科迪乳業這些年的成敗興衰。
2000年，他通過選拔、考試，進入科迪這個家鄉的明星企業。在當地，進入科迪工作是個不錯的職業選擇。
剛到公司，張富所在的科迪乳業掩藏在科迪速凍的光芒下，處於公司比較邊緣的業務領域，連年虧損。
可即便如此，他們還是每個月能拿到1000多元的工資，多的時候還能有2000左右，這樣的工資水平遠遠高於當地其他公司。員工家中遇到大事，如兒女考取大學等，公司還會拿出一部分錢給員工。
2008年，三聚氰胺事件爆發，全國乳製品行業受到衝擊。當時，主管科迪乳業的王宇驊決定戰略收縮，將市場放在商丘本地和周圍地區。也是從這一年開始，科迪乳業扭虧為盈。
張富和李曉都對王宇驊的管理讚歎有加，在他的帶領下，科迪乳業在商丘市場實現突圍。李曉回憶，他們都愛聽王宇驊開會，每次聽完王總開會都覺得收穫很多。
科迪乳業上市前，他重點做商丘市場，經常和同事加班到晚上九、十點鐘。2015年，科迪乳業成功上市，不久，王宇驊從公司離職。
2016年，科迪乳業推出“小白奶”，成為公司業績爆發的增長點。科迪小白奶成功後，各大乳企紛紛推出透明袋產品，與科迪爭奪市場。
文 ✎ 齊敏倩
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“買湯圓，賣湯圓，科迪湯圓圓又圓。”河南商丘之外，大多數人對科迪食品的認知都來自這句經典的廣告。
這句廣告風靡大街小巷之時，科迪食品正風光，就連工資水平都比同城其他企業高出一大截。到科迪工作，對當地人來說，是個極好的選擇。生產科迪湯圓的科迪速凍是公司最重要的業務，三全食品也曾是科迪的手下敗將。
一手打造科迪的張清海，出生在虞城縣張樓村，從一家小小的罐頭廠開始，30多年時間經營出一家集面業、速凍、乳業、水業、便利店等業務為一體的大集團。
2016年，科迪乳業上市一年後，推出透明袋包裝的“小白奶”，一舉成為奶界網紅，銷量大增。誰知，科迪乳業的好日子沒過多久，公司就因為欠款，惹來陣陣風波。
危機在今年八月集中爆發。與科迪有關的員工、供應商、經銷商等相關方紛紛跑到科迪要錢，人們想不通前些年還風生水起的科迪怎麼會這麼缺錢？
01
欠款風波
將科迪如今的窘境推向臺前的，是曾給科迪乳業供奶的奶農和科迪的員工。
8月初，媒體不斷關注科迪乳業欠奶款一事。奶農寫的《奶農求救書》顯示，自2017年末開始，科迪乳業欠千餘戶奶農共計1.4億元奶款。
除奶農外，被欠錢的還有科迪的員工。2018年開始，陸續有科迪員工在有關部門投訴平臺發帖稱，科迪拖欠工人工資。虞城縣官方迴應稱，情況屬實，已責令科迪儘快給員工發放工資。
曾在科迪乳業做從事多年銷售工作的李曉，就是被欠薪的員工之一。他告訴市界，自己2017年的獎金和2018年的獎金、績效工資全都尚未發放，雖已向公司相關負責人討要多次，但仍然無果。
裁判文書網上，有多起科迪員工與公司的勞動糾紛案件。這些案子多因公司拖欠工資、社保等原因，科迪食品股份有限公司旗下乳業、水業、便利店等業務都存在拖欠工資的問題。
一名原本在科迪食文化廣場連鎖店工作的員工向市界“吐槽”，在她工作的兩年間，每個月公司都會以違法某條規章制度為由，從她工資里扣除1000元。
欠款風波將原本知名度並不高的科迪，拉到“聚光燈”下。外界這才發現曾經稱得上“國民品牌”的科迪，原來已經走到近乎生死存亡的邊緣。
8月5日，在深交所發出問詢函後，科迪乳業發佈公告迴應稱：公司董事長張清海正在積極解決問題，商丘市政府正積極幫助科迪集團緩解流動性風險，並協調推動省級投資平臺設立專項產業振興基金（20億元），以紓解科迪集團股票質押風險，相關工作正在有序推進中。
商丘市政府的20億元振興基金成了奶農的指望，最終，雙方達成協議，董事長張清海出面承諾，將在8月16日之前，償還部分奶農欠款。
趙亮曾是給科迪乳業供奶的奶農，雙方合作已有3年之久。2017年底到現在，科迪乳業累計欠下他600萬元奶款。初步協議達成後，他一直在期盼科迪的還款。
不過，他告訴市界，截至16日下午16點，他們仍然沒有收到奶款。他已不再信任科迪，即使還清奶款，也不會再向科迪供奶。
奶源沒法保證，科迪乳業生產量大不如前，影響直接傳導至經銷商身上。一名華東地區的經銷商王南告訴市界，他在公司的賬戶上還有18萬元餘額，本想要用這筆錢拿貨，但遭到科迪乳業的拒絕。
公司相關負責人告訴他，由於目前產品緊張，只能先打款再拿貨，而他負責的市場，已經斷貨兩個月了。
山東區域的一名經銷商跟王南情況類似，他賬戶上還有21萬，但公司遲遲不發貨，已經斷貨一個多月。8月10號，科迪乳業公司負責人通知他們，原來賬戶上還有餘額的經銷商將安排在8月15之後陸續發貨。
沒想到兩天之後，公司的口風就變了，原本通知的8月15號之後發貨，推到了9月份。想要儘快拿貨，只能先交錢。
眼看著科迪資金越來越緊張，王南越發擔心自己的18萬元不能拿貨，也退不回來。
02
科迪的難，張清海的“強”
對局外人而言，大廈的倒塌只在一瞬之間；對局內人而言，這個過程是漫長的，危機來臨之前，一切早有預兆。
員工、奶農和經銷商都把2018年當做科迪乳業危機的起點。在此之前的20年，科迪乳業從無到有，經歷了虧損、突圍、上市和爆發四個階段。
▵ 科迪乳業展出的科迪學生飲用奶
1998年，張清海已被評為“河南省鄉鎮企業優秀廠長（經理）”，在商丘和河南小有名氣。
他農民出身、文化不高，白手起家在虞城縣成立罐頭廠，之後又引進方便麵生產線、涉足速凍行業。科迪速凍生產的科迪湯圓是當年的明星產品，但張清海一直不滿足於單個產品的爆發，他要嘗試多元化，搞大企業。
奶業，正是他想在速凍之外，著力發展的行業。張富是第二批進入科迪乳業工作的員工，他幾乎見證、參與了科迪乳業這些年的成敗興衰。
2000年，他通過選拔、考試，進入科迪這個家鄉的明星企業。在當地，進入科迪工作是個不錯的職業選擇。
剛到公司，張富所在的科迪乳業掩藏在科迪速凍的光芒下，處於公司比較邊緣的業務領域，連年虧損。
可即便如此，他們還是每個月能拿到1000多元的工資，多的時候還能有2000左右，這樣的工資水平遠遠高於當地其他公司。員工家中遇到大事，如兒女考取大學等，公司還會拿出一部分錢給員工。
2008年，三聚氰胺事件爆發，全國乳製品行業受到衝擊。當時，主管科迪乳業的王宇驊決定戰略收縮，將市場放在商丘本地和周圍地區。也是從這一年開始，科迪乳業扭虧為盈。
張富和李曉都對王宇驊的管理讚歎有加，在他的帶領下，科迪乳業在商丘市場實現突圍。李曉回憶，他們都愛聽王宇驊開會，每次聽完王總開會都覺得收穫很多。
科迪乳業上市前，他重點做商丘市場，經常和同事加班到晚上九、十點鐘。2015年，科迪乳業成功上市，不久，王宇驊從公司離職。
2016年，科迪乳業推出“小白奶”，成為公司業績爆發的增長點。科迪小白奶成功後，各大乳企紛紛推出透明袋產品，與科迪爭奪市場。
在產品大同小異的情況下，渠道、公司實力對快消企業而言至關重要。這方面，乳業巨頭自然比科迪高出一籌。李曉告訴市界，2018年上半年科迪小白奶增長不錯，但下半年開始便停滯不前。
競爭壓力大是科迪小白奶的外部阻力，在李曉看來，王宇驊走後，張清海直接管理乳業，也是科迪乳業停滯不前的一大誘因。
據他描述，張清海性格比較強勢，開會時喜歡自己講，經常批評員工。遇到事情，他喜歡聽身邊高管的意見，不願意不聽一線員工和經銷商的反饋，也不是很重視銷售人員的作用。
李曉向市界表示，張清海曾說不需要銷售和業務人員，找人打打電話一樣能把貨賣出去。這樣做的結果是，企業不瞭解市場，當市場環境發生變化時，不能做出及時反應。
小白奶遇冷後，2018年，科迪乳業增速放緩。也是這一年，科迪乳業開始拖欠奶農、經銷商和員工的資金。
作為白手起家的鄉鎮企業家，張清海難免強勢。這樣的特質在創業初期開疆擴土之時能迅速、果斷決策，但是在企業發展到一定階段後，則有可能因為創始人自身的侷限影響企業發展。
老員工張富也覺得張清海太強勢，可他理解這種強勢。在他看來，鄉鎮企業的員工素質相對不高，很多時候只有張清海的“強”才能管理好這些員工。
無論如何，曾經薪資待遇好、對員工出手闊綽的地方名企，如今卻四處欠債，岌岌可危。
03
科迪有錢？
令人不解的是，資金鍊緊張，風雨飄搖的科迪乳業，在上市公司財報上看，經營狀況並不差，也不缺錢。
上市以來，除2016年外，科迪乳業扣非後的歸母淨利潤均維持在1億元左右。在“小白奶”的助推下，2017年，公司扣非後歸母淨利潤首次突破1億元，同比增長近60%，創下上市至今的最好成績。
文 ✎ 齊敏倩
編輯 ✎ 廖影
“買湯圓，賣湯圓，科迪湯圓圓又圓。”河南商丘之外，大多數人對科迪食品的認知都來自這句經典的廣告。
這句廣告風靡大街小巷之時，科迪食品正風光，就連工資水平都比同城其他企業高出一大截。到科迪工作，對當地人來說，是個極好的選擇。生產科迪湯圓的科迪速凍是公司最重要的業務，三全食品也曾是科迪的手下敗將。
一手打造科迪的張清海，出生在虞城縣張樓村，從一家小小的罐頭廠開始，30多年時間經營出一家集面業、速凍、乳業、水業、便利店等業務為一體的大集團。
2016年，科迪乳業上市一年後，推出透明袋包裝的“小白奶”，一舉成為奶界網紅，銷量大增。誰知，科迪乳業的好日子沒過多久，公司就因為欠款，惹來陣陣風波。
危機在今年八月集中爆發。與科迪有關的員工、供應商、經銷商等相關方紛紛跑到科迪要錢，人們想不通前些年還風生水起的科迪怎麼會這麼缺錢？
01
欠款風波
將科迪如今的窘境推向臺前的，是曾給科迪乳業供奶的奶農和科迪的員工。
8月初，媒體不斷關注科迪乳業欠奶款一事。奶農寫的《奶農求救書》顯示，自2017年末開始，科迪乳業欠千餘戶奶農共計1.4億元奶款。
除奶農外，被欠錢的還有科迪的員工。2018年開始，陸續有科迪員工在有關部門投訴平臺發帖稱，科迪拖欠工人工資。虞城縣官方迴應稱，情況屬實，已責令科迪儘快給員工發放工資。
曾在科迪乳業做從事多年銷售工作的李曉，就是被欠薪的員工之一。他告訴市界，自己2017年的獎金和2018年的獎金、績效工資全都尚未發放，雖已向公司相關負責人討要多次，但仍然無果。
裁判文書網上，有多起科迪員工與公司的勞動糾紛案件。這些案子多因公司拖欠工資、社保等原因，科迪食品股份有限公司旗下乳業、水業、便利店等業務都存在拖欠工資的問題。
一名原本在科迪食文化廣場連鎖店工作的員工向市界“吐槽”，在她工作的兩年間，每個月公司都會以違法某條規章制度為由，從她工資里扣除1000元。
欠款風波將原本知名度並不高的科迪，拉到“聚光燈”下。外界這才發現曾經稱得上“國民品牌”的科迪，原來已經走到近乎生死存亡的邊緣。
8月5日，在深交所發出問詢函後，科迪乳業發佈公告迴應稱：公司董事長張清海正在積極解決問題，商丘市政府正積極幫助科迪集團緩解流動性風險，並協調推動省級投資平臺設立專項產業振興基金（20億元），以紓解科迪集團股票質押風險，相關工作正在有序推進中。
商丘市政府的20億元振興基金成了奶農的指望，最終，雙方達成協議，董事長張清海出面承諾，將在8月16日之前，償還部分奶農欠款。
趙亮曾是給科迪乳業供奶的奶農，雙方合作已有3年之久。2017年底到現在，科迪乳業累計欠下他600萬元奶款。初步協議達成後，他一直在期盼科迪的還款。
不過，他告訴市界，截至16日下午16點，他們仍然沒有收到奶款。他已不再信任科迪，即使還清奶款，也不會再向科迪供奶。
奶源沒法保證，科迪乳業生產量大不如前，影響直接傳導至經銷商身上。一名華東地區的經銷商王南告訴市界，他在公司的賬戶上還有18萬元餘額，本想要用這筆錢拿貨，但遭到科迪乳業的拒絕。
公司相關負責人告訴他，由於目前產品緊張，只能先打款再拿貨，而他負責的市場，已經斷貨兩個月了。
山東區域的一名經銷商跟王南情況類似，他賬戶上還有21萬，但公司遲遲不發貨，已經斷貨一個多月。8月10號，科迪乳業公司負責人通知他們，原來賬戶上還有餘額的經銷商將安排在8月15之後陸續發貨。
沒想到兩天之後，公司的口風就變了，原本通知的8月15號之後發貨，推到了9月份。想要儘快拿貨，只能先交錢。
眼看著科迪資金越來越緊張，王南越發擔心自己的18萬元不能拿貨，也退不回來。
02
科迪的難，張清海的“強”
對局外人而言，大廈的倒塌只在一瞬之間；對局內人而言，這個過程是漫長的，危機來臨之前，一切早有預兆。
員工、奶農和經銷商都把2018年當做科迪乳業危機的起點。在此之前的20年，科迪乳業從無到有，經歷了虧損、突圍、上市和爆發四個階段。
▵ 科迪乳業展出的科迪學生飲用奶
1998年，張清海已被評為“河南省鄉鎮企業優秀廠長（經理）”，在商丘和河南小有名氣。
他農民出身、文化不高，白手起家在虞城縣成立罐頭廠，之後又引進方便麵生產線、涉足速凍行業。科迪速凍生產的科迪湯圓是當年的明星產品，但張清海一直不滿足於單個產品的爆發，他要嘗試多元化，搞大企業。
奶業，正是他想在速凍之外，著力發展的行業。張富是第二批進入科迪乳業工作的員工，他幾乎見證、參與了科迪乳業這些年的成敗興衰。
2000年，他通過選拔、考試，進入科迪這個家鄉的明星企業。在當地，進入科迪工作是個不錯的職業選擇。
剛到公司，張富所在的科迪乳業掩藏在科迪速凍的光芒下，處於公司比較邊緣的業務領域，連年虧損。
可即便如此，他們還是每個月能拿到1000多元的工資，多的時候還能有2000左右，這樣的工資水平遠遠高於當地其他公司。員工家中遇到大事，如兒女考取大學等，公司還會拿出一部分錢給員工。
2008年，三聚氰胺事件爆發，全國乳製品行業受到衝擊。當時，主管科迪乳業的王宇驊決定戰略收縮，將市場放在商丘本地和周圍地區。也是從這一年開始，科迪乳業扭虧為盈。
張富和李曉都對王宇驊的管理讚歎有加，在他的帶領下，科迪乳業在商丘市場實現突圍。李曉回憶，他們都愛聽王宇驊開會，每次聽完王總開會都覺得收穫很多。
科迪乳業上市前，他重點做商丘市場，經常和同事加班到晚上九、十點鐘。2015年，科迪乳業成功上市，不久，王宇驊從公司離職。
2016年，科迪乳業推出“小白奶”，成為公司業績爆發的增長點。科迪小白奶成功後，各大乳企紛紛推出透明袋產品，與科迪爭奪市場。
在產品大同小異的情況下，渠道、公司實力對快消企業而言至關重要。這方面，乳業巨頭自然比科迪高出一籌。李曉告訴市界，2018年上半年科迪小白奶增長不錯，但下半年開始便停滯不前。
競爭壓力大是科迪小白奶的外部阻力，在李曉看來，王宇驊走後，張清海直接管理乳業，也是科迪乳業停滯不前的一大誘因。
據他描述，張清海性格比較強勢，開會時喜歡自己講，經常批評員工。遇到事情，他喜歡聽身邊高管的意見，不願意不聽一線員工和經銷商的反饋，也不是很重視銷售人員的作用。
李曉向市界表示，張清海曾說不需要銷售和業務人員，找人打打電話一樣能把貨賣出去。這樣做的結果是，企業不瞭解市場，當市場環境發生變化時，不能做出及時反應。
小白奶遇冷後，2018年，科迪乳業增速放緩。也是這一年，科迪乳業開始拖欠奶農、經銷商和員工的資金。
作為白手起家的鄉鎮企業家，張清海難免強勢。這樣的特質在創業初期開疆擴土之時能迅速、果斷決策，但是在企業發展到一定階段後，則有可能因為創始人自身的侷限影響企業發展。
老員工張富也覺得張清海太強勢，可他理解這種強勢。在他看來，鄉鎮企業的員工素質相對不高，很多時候只有張清海的“強”才能管理好這些員工。
無論如何，曾經薪資待遇好、對員工出手闊綽的地方名企，如今卻四處欠債，岌岌可危。
03
科迪有錢？
令人不解的是，資金鍊緊張，風雨飄搖的科迪乳業，在上市公司財報上看，經營狀況並不差，也不缺錢。
上市以來，除2016年外，科迪乳業扣非後的歸母淨利潤均維持在1億元左右。在“小白奶”的助推下，2017年，公司扣非後歸母淨利潤首次突破1億元，同比增長近60%，創下上市至今的最好成績。
擁有爆款單品後，科迪乳業在經銷商面前的話語權也不斷加強。
王南從2017年開始成為科迪乳業經銷商，他回憶，剛做科迪時，公司的政策是要多少貨，打多少錢。後來，公司就開始在經銷商大會上鼓勵經銷商先交預付款，之後統一配貨。
2017年開始，科迪乳業應收賬款週轉天數急速下滑。2018年，科迪乳業營收賬款週轉天數縮短至8.57天，在眾多乳業中，只比伊利多4天左右，對經銷商的強勢可見一斑。
文 ✎ 齊敏倩
編輯 ✎ 廖影
“買湯圓，賣湯圓，科迪湯圓圓又圓。”河南商丘之外，大多數人對科迪食品的認知都來自這句經典的廣告。
這句廣告風靡大街小巷之時，科迪食品正風光，就連工資水平都比同城其他企業高出一大截。到科迪工作，對當地人來說，是個極好的選擇。生產科迪湯圓的科迪速凍是公司最重要的業務，三全食品也曾是科迪的手下敗將。
一手打造科迪的張清海，出生在虞城縣張樓村，從一家小小的罐頭廠開始，30多年時間經營出一家集面業、速凍、乳業、水業、便利店等業務為一體的大集團。
2016年，科迪乳業上市一年後，推出透明袋包裝的“小白奶”，一舉成為奶界網紅，銷量大增。誰知，科迪乳業的好日子沒過多久，公司就因為欠款，惹來陣陣風波。
危機在今年八月集中爆發。與科迪有關的員工、供應商、經銷商等相關方紛紛跑到科迪要錢，人們想不通前些年還風生水起的科迪怎麼會這麼缺錢？
01
欠款風波
將科迪如今的窘境推向臺前的，是曾給科迪乳業供奶的奶農和科迪的員工。
8月初，媒體不斷關注科迪乳業欠奶款一事。奶農寫的《奶農求救書》顯示，自2017年末開始，科迪乳業欠千餘戶奶農共計1.4億元奶款。
除奶農外，被欠錢的還有科迪的員工。2018年開始，陸續有科迪員工在有關部門投訴平臺發帖稱，科迪拖欠工人工資。虞城縣官方迴應稱，情況屬實，已責令科迪儘快給員工發放工資。
曾在科迪乳業做從事多年銷售工作的李曉，就是被欠薪的員工之一。他告訴市界，自己2017年的獎金和2018年的獎金、績效工資全都尚未發放，雖已向公司相關負責人討要多次，但仍然無果。
裁判文書網上，有多起科迪員工與公司的勞動糾紛案件。這些案子多因公司拖欠工資、社保等原因，科迪食品股份有限公司旗下乳業、水業、便利店等業務都存在拖欠工資的問題。
一名原本在科迪食文化廣場連鎖店工作的員工向市界“吐槽”，在她工作的兩年間，每個月公司都會以違法某條規章制度為由，從她工資里扣除1000元。
欠款風波將原本知名度並不高的科迪，拉到“聚光燈”下。外界這才發現曾經稱得上“國民品牌”的科迪，原來已經走到近乎生死存亡的邊緣。
8月5日，在深交所發出問詢函後，科迪乳業發佈公告迴應稱：公司董事長張清海正在積極解決問題，商丘市政府正積極幫助科迪集團緩解流動性風險，並協調推動省級投資平臺設立專項產業振興基金（20億元），以紓解科迪集團股票質押風險，相關工作正在有序推進中。
商丘市政府的20億元振興基金成了奶農的指望，最終，雙方達成協議，董事長張清海出面承諾，將在8月16日之前，償還部分奶農欠款。
趙亮曾是給科迪乳業供奶的奶農，雙方合作已有3年之久。2017年底到現在，科迪乳業累計欠下他600萬元奶款。初步協議達成後，他一直在期盼科迪的還款。
不過，他告訴市界，截至16日下午16點，他們仍然沒有收到奶款。他已不再信任科迪，即使還清奶款，也不會再向科迪供奶。
奶源沒法保證，科迪乳業生產量大不如前，影響直接傳導至經銷商身上。一名華東地區的經銷商王南告訴市界，他在公司的賬戶上還有18萬元餘額，本想要用這筆錢拿貨，但遭到科迪乳業的拒絕。
公司相關負責人告訴他，由於目前產品緊張，只能先打款再拿貨，而他負責的市場，已經斷貨兩個月了。
山東區域的一名經銷商跟王南情況類似，他賬戶上還有21萬，但公司遲遲不發貨，已經斷貨一個多月。8月10號，科迪乳業公司負責人通知他們，原來賬戶上還有餘額的經銷商將安排在8月15之後陸續發貨。
沒想到兩天之後，公司的口風就變了，原本通知的8月15號之後發貨，推到了9月份。想要儘快拿貨，只能先交錢。
眼看著科迪資金越來越緊張，王南越發擔心自己的18萬元不能拿貨，也退不回來。
02
科迪的難，張清海的“強”
對局外人而言，大廈的倒塌只在一瞬之間；對局內人而言，這個過程是漫長的，危機來臨之前，一切早有預兆。
員工、奶農和經銷商都把2018年當做科迪乳業危機的起點。在此之前的20年，科迪乳業從無到有，經歷了虧損、突圍、上市和爆發四個階段。
▵ 科迪乳業展出的科迪學生飲用奶
1998年，張清海已被評為“河南省鄉鎮企業優秀廠長（經理）”，在商丘和河南小有名氣。
他農民出身、文化不高，白手起家在虞城縣成立罐頭廠，之後又引進方便麵生產線、涉足速凍行業。科迪速凍生產的科迪湯圓是當年的明星產品，但張清海一直不滿足於單個產品的爆發，他要嘗試多元化，搞大企業。
奶業，正是他想在速凍之外，著力發展的行業。張富是第二批進入科迪乳業工作的員工，他幾乎見證、參與了科迪乳業這些年的成敗興衰。
2000年，他通過選拔、考試，進入科迪這個家鄉的明星企業。在當地，進入科迪工作是個不錯的職業選擇。
剛到公司，張富所在的科迪乳業掩藏在科迪速凍的光芒下，處於公司比較邊緣的業務領域，連年虧損。
可即便如此，他們還是每個月能拿到1000多元的工資，多的時候還能有2000左右，這樣的工資水平遠遠高於當地其他公司。員工家中遇到大事，如兒女考取大學等，公司還會拿出一部分錢給員工。
2008年，三聚氰胺事件爆發，全國乳製品行業受到衝擊。當時，主管科迪乳業的王宇驊決定戰略收縮，將市場放在商丘本地和周圍地區。也是從這一年開始，科迪乳業扭虧為盈。
張富和李曉都對王宇驊的管理讚歎有加，在他的帶領下，科迪乳業在商丘市場實現突圍。李曉回憶，他們都愛聽王宇驊開會，每次聽完王總開會都覺得收穫很多。
科迪乳業上市前，他重點做商丘市場，經常和同事加班到晚上九、十點鐘。2015年，科迪乳業成功上市，不久，王宇驊從公司離職。
2016年，科迪乳業推出“小白奶”，成為公司業績爆發的增長點。科迪小白奶成功後，各大乳企紛紛推出透明袋產品，與科迪爭奪市場。
在產品大同小異的情況下，渠道、公司實力對快消企業而言至關重要。這方面，乳業巨頭自然比科迪高出一籌。李曉告訴市界，2018年上半年科迪小白奶增長不錯，但下半年開始便停滯不前。
競爭壓力大是科迪小白奶的外部阻力，在李曉看來，王宇驊走後，張清海直接管理乳業，也是科迪乳業停滯不前的一大誘因。
據他描述，張清海性格比較強勢，開會時喜歡自己講，經常批評員工。遇到事情，他喜歡聽身邊高管的意見，不願意不聽一線員工和經銷商的反饋，也不是很重視銷售人員的作用。
李曉向市界表示，張清海曾說不需要銷售和業務人員，找人打打電話一樣能把貨賣出去。這樣做的結果是，企業不瞭解市場，當市場環境發生變化時，不能做出及時反應。
小白奶遇冷後，2018年，科迪乳業增速放緩。也是這一年，科迪乳業開始拖欠奶農、經銷商和員工的資金。
作為白手起家的鄉鎮企業家，張清海難免強勢。這樣的特質在創業初期開疆擴土之時能迅速、果斷決策，但是在企業發展到一定階段後，則有可能因為創始人自身的侷限影響企業發展。
老員工張富也覺得張清海太強勢，可他理解這種強勢。在他看來，鄉鎮企業的員工素質相對不高，很多時候只有張清海的“強”才能管理好這些員工。
無論如何，曾經薪資待遇好、對員工出手闊綽的地方名企，如今卻四處欠債，岌岌可危。
03
科迪有錢？
令人不解的是，資金鍊緊張，風雨飄搖的科迪乳業，在上市公司財報上看，經營狀況並不差，也不缺錢。
上市以來，除2016年外，科迪乳業扣非後的歸母淨利潤均維持在1億元左右。在“小白奶”的助推下，2017年，公司扣非後歸母淨利潤首次突破1億元，同比增長近60%，創下上市至今的最好成績。
擁有爆款單品後，科迪乳業在經銷商面前的話語權也不斷加強。
王南從2017年開始成為科迪乳業經銷商，他回憶，剛做科迪時，公司的政策是要多少貨，打多少錢。後來，公司就開始在經銷商大會上鼓勵經銷商先交預付款，之後統一配貨。
2017年開始，科迪乳業應收賬款週轉天數急速下滑。2018年，科迪乳業營收賬款週轉天數縮短至8.57天，在眾多乳業中，只比伊利多4天左右，對經銷商的強勢可見一斑。
與良好業績相應的是公司賬上的錢。財報數據顯示，截至2019年第一季度，科迪乳業擁有的貨幣資金超過17億元。2018年年末，公司貨幣資金高達16.72億元。
賬上有這麼多錢，為何要處處欠錢，連還奶農的1.4億元，都要依賴振興基金呢？一個可能的情況是，科迪乳業賬上的資金有些貓膩。
2018年科迪乳業曾大舉借債。數據顯示，2018年，公司借款收到的現金高達12.92億元，是典型的“高存款、高貸款”模式。
今年5月份，深交所曾就“高存款、高貸款”等問題詢問科迪乳業。
對此，科迪乳業給出的答覆是“為了實現公司經營戰略，規避融資風險，防範資金鍊斷裂，2018年公司在貨幣資金餘額較高的情況下維持大規模有息負債是必要且合理的。”
從年報看，科迪乳業提到的公司戰略簡言之就是，保障奶源安全，做強乳業。而從如今的局面來看，公司大舉借債來的錢似乎並未用來保障奶源安全。
近來暴雷的康得新、康美都是“高存高貸”的模式，對於這種模式，我們需要關注公司的存款利息收入和借款的利息費用。2018年，科迪乳業利息收入僅有1033萬元，利息費用則高達5563萬元。
公司賬上躺著近17億元現金，只換回來1033萬元利息。放著自己的錢不用，跑去借錢，還要為此支付鉅額利息，科迪乳業真有錢嗎？
04
可疑的併購
科迪乳業到底有多少錢，外界難以知曉。可以確信的是，科迪乳業控股股東科迪食品股份有限公司，面臨著不小的資金壓力。
根據科迪乳業2018年年報提供的數據，控股股東股權質押率已高達99.96%。這樣的背景下，科迪乳業去年發起的一場高溢價併購就顯得十分可疑。
2018年5月份，科迪乳業發佈資產重組預案。公司擬以15億元價格收購科迪速凍100%股權。科迪速凍未經審計的賬面淨資產為3.35億元，此次收購的增值率為348%。
根據當時的公告，科迪速凍主要經營速凍米麵食品和速凍肉製品兩項業務。前者的行業龍頭為三全、思念，後者以安井食品等為代表。
文 ✎ 齊敏倩
編輯 ✎ 廖影
“買湯圓，賣湯圓，科迪湯圓圓又圓。”河南商丘之外，大多數人對科迪食品的認知都來自這句經典的廣告。
這句廣告風靡大街小巷之時，科迪食品正風光，就連工資水平都比同城其他企業高出一大截。到科迪工作，對當地人來說，是個極好的選擇。生產科迪湯圓的科迪速凍是公司最重要的業務，三全食品也曾是科迪的手下敗將。
一手打造科迪的張清海，出生在虞城縣張樓村，從一家小小的罐頭廠開始，30多年時間經營出一家集面業、速凍、乳業、水業、便利店等業務為一體的大集團。
2016年，科迪乳業上市一年後，推出透明袋包裝的“小白奶”，一舉成為奶界網紅，銷量大增。誰知，科迪乳業的好日子沒過多久，公司就因為欠款，惹來陣陣風波。
危機在今年八月集中爆發。與科迪有關的員工、供應商、經銷商等相關方紛紛跑到科迪要錢，人們想不通前些年還風生水起的科迪怎麼會這麼缺錢？
01
欠款風波
將科迪如今的窘境推向臺前的，是曾給科迪乳業供奶的奶農和科迪的員工。
8月初，媒體不斷關注科迪乳業欠奶款一事。奶農寫的《奶農求救書》顯示，自2017年末開始，科迪乳業欠千餘戶奶農共計1.4億元奶款。
除奶農外，被欠錢的還有科迪的員工。2018年開始，陸續有科迪員工在有關部門投訴平臺發帖稱，科迪拖欠工人工資。虞城縣官方迴應稱，情況屬實，已責令科迪儘快給員工發放工資。
曾在科迪乳業做從事多年銷售工作的李曉，就是被欠薪的員工之一。他告訴市界，自己2017年的獎金和2018年的獎金、績效工資全都尚未發放，雖已向公司相關負責人討要多次，但仍然無果。
裁判文書網上，有多起科迪員工與公司的勞動糾紛案件。這些案子多因公司拖欠工資、社保等原因，科迪食品股份有限公司旗下乳業、水業、便利店等業務都存在拖欠工資的問題。
一名原本在科迪食文化廣場連鎖店工作的員工向市界“吐槽”，在她工作的兩年間，每個月公司都會以違法某條規章制度為由，從她工資里扣除1000元。
欠款風波將原本知名度並不高的科迪，拉到“聚光燈”下。外界這才發現曾經稱得上“國民品牌”的科迪，原來已經走到近乎生死存亡的邊緣。
8月5日，在深交所發出問詢函後，科迪乳業發佈公告迴應稱：公司董事長張清海正在積極解決問題，商丘市政府正積極幫助科迪集團緩解流動性風險，並協調推動省級投資平臺設立專項產業振興基金（20億元），以紓解科迪集團股票質押風險，相關工作正在有序推進中。
商丘市政府的20億元振興基金成了奶農的指望，最終，雙方達成協議，董事長張清海出面承諾，將在8月16日之前，償還部分奶農欠款。
趙亮曾是給科迪乳業供奶的奶農，雙方合作已有3年之久。2017年底到現在，科迪乳業累計欠下他600萬元奶款。初步協議達成後，他一直在期盼科迪的還款。
不過，他告訴市界，截至16日下午16點，他們仍然沒有收到奶款。他已不再信任科迪，即使還清奶款，也不會再向科迪供奶。
奶源沒法保證，科迪乳業生產量大不如前，影響直接傳導至經銷商身上。一名華東地區的經銷商王南告訴市界，他在公司的賬戶上還有18萬元餘額，本想要用這筆錢拿貨，但遭到科迪乳業的拒絕。
公司相關負責人告訴他，由於目前產品緊張，只能先打款再拿貨，而他負責的市場，已經斷貨兩個月了。
山東區域的一名經銷商跟王南情況類似，他賬戶上還有21萬，但公司遲遲不發貨，已經斷貨一個多月。8月10號，科迪乳業公司負責人通知他們，原來賬戶上還有餘額的經銷商將安排在8月15之後陸續發貨。
沒想到兩天之後，公司的口風就變了，原本通知的8月15號之後發貨，推到了9月份。想要儘快拿貨，只能先交錢。
眼看著科迪資金越來越緊張，王南越發擔心自己的18萬元不能拿貨，也退不回來。
02
科迪的難，張清海的“強”
對局外人而言，大廈的倒塌只在一瞬之間；對局內人而言，這個過程是漫長的，危機來臨之前，一切早有預兆。
員工、奶農和經銷商都把2018年當做科迪乳業危機的起點。在此之前的20年，科迪乳業從無到有，經歷了虧損、突圍、上市和爆發四個階段。
▵ 科迪乳業展出的科迪學生飲用奶
1998年，張清海已被評為“河南省鄉鎮企業優秀廠長（經理）”，在商丘和河南小有名氣。
他農民出身、文化不高，白手起家在虞城縣成立罐頭廠，之後又引進方便麵生產線、涉足速凍行業。科迪速凍生產的科迪湯圓是當年的明星產品，但張清海一直不滿足於單個產品的爆發，他要嘗試多元化，搞大企業。
奶業，正是他想在速凍之外，著力發展的行業。張富是第二批進入科迪乳業工作的員工，他幾乎見證、參與了科迪乳業這些年的成敗興衰。
2000年，他通過選拔、考試，進入科迪這個家鄉的明星企業。在當地，進入科迪工作是個不錯的職業選擇。
剛到公司，張富所在的科迪乳業掩藏在科迪速凍的光芒下，處於公司比較邊緣的業務領域，連年虧損。
可即便如此，他們還是每個月能拿到1000多元的工資，多的時候還能有2000左右，這樣的工資水平遠遠高於當地其他公司。員工家中遇到大事，如兒女考取大學等，公司還會拿出一部分錢給員工。
2008年，三聚氰胺事件爆發，全國乳製品行業受到衝擊。當時，主管科迪乳業的王宇驊決定戰略收縮，將市場放在商丘本地和周圍地區。也是從這一年開始，科迪乳業扭虧為盈。
張富和李曉都對王宇驊的管理讚歎有加，在他的帶領下，科迪乳業在商丘市場實現突圍。李曉回憶，他們都愛聽王宇驊開會，每次聽完王總開會都覺得收穫很多。
科迪乳業上市前，他重點做商丘市場，經常和同事加班到晚上九、十點鐘。2015年，科迪乳業成功上市，不久，王宇驊從公司離職。
2016年，科迪乳業推出“小白奶”，成為公司業績爆發的增長點。科迪小白奶成功後，各大乳企紛紛推出透明袋產品，與科迪爭奪市場。
在產品大同小異的情況下，渠道、公司實力對快消企業而言至關重要。這方面，乳業巨頭自然比科迪高出一籌。李曉告訴市界，2018年上半年科迪小白奶增長不錯，但下半年開始便停滯不前。
競爭壓力大是科迪小白奶的外部阻力，在李曉看來，王宇驊走後，張清海直接管理乳業，也是科迪乳業停滯不前的一大誘因。
據他描述，張清海性格比較強勢，開會時喜歡自己講，經常批評員工。遇到事情，他喜歡聽身邊高管的意見，不願意不聽一線員工和經銷商的反饋，也不是很重視銷售人員的作用。
李曉向市界表示，張清海曾說不需要銷售和業務人員，找人打打電話一樣能把貨賣出去。這樣做的結果是，企業不瞭解市場，當市場環境發生變化時，不能做出及時反應。
小白奶遇冷後，2018年，科迪乳業增速放緩。也是這一年，科迪乳業開始拖欠奶農、經銷商和員工的資金。
作為白手起家的鄉鎮企業家，張清海難免強勢。這樣的特質在創業初期開疆擴土之時能迅速、果斷決策，但是在企業發展到一定階段後，則有可能因為創始人自身的侷限影響企業發展。
老員工張富也覺得張清海太強勢，可他理解這種強勢。在他看來，鄉鎮企業的員工素質相對不高，很多時候只有張清海的“強”才能管理好這些員工。
無論如何，曾經薪資待遇好、對員工出手闊綽的地方名企，如今卻四處欠債，岌岌可危。
03
科迪有錢？
令人不解的是，資金鍊緊張，風雨飄搖的科迪乳業，在上市公司財報上看，經營狀況並不差，也不缺錢。
上市以來，除2016年外，科迪乳業扣非後的歸母淨利潤均維持在1億元左右。在“小白奶”的助推下，2017年，公司扣非後歸母淨利潤首次突破1億元，同比增長近60%，創下上市至今的最好成績。
擁有爆款單品後，科迪乳業在經銷商面前的話語權也不斷加強。
王南從2017年開始成為科迪乳業經銷商，他回憶，剛做科迪時，公司的政策是要多少貨，打多少錢。後來，公司就開始在經銷商大會上鼓勵經銷商先交預付款，之後統一配貨。
2017年開始，科迪乳業應收賬款週轉天數急速下滑。2018年，科迪乳業營收賬款週轉天數縮短至8.57天，在眾多乳業中，只比伊利多4天左右，對經銷商的強勢可見一斑。
與良好業績相應的是公司賬上的錢。財報數據顯示，截至2019年第一季度，科迪乳業擁有的貨幣資金超過17億元。2018年年末，公司貨幣資金高達16.72億元。
賬上有這麼多錢，為何要處處欠錢，連還奶農的1.4億元，都要依賴振興基金呢？一個可能的情況是，科迪乳業賬上的資金有些貓膩。
2018年科迪乳業曾大舉借債。數據顯示，2018年，公司借款收到的現金高達12.92億元，是典型的“高存款、高貸款”模式。
今年5月份，深交所曾就“高存款、高貸款”等問題詢問科迪乳業。
對此，科迪乳業給出的答覆是“為了實現公司經營戰略，規避融資風險，防範資金鍊斷裂，2018年公司在貨幣資金餘額較高的情況下維持大規模有息負債是必要且合理的。”
從年報看，科迪乳業提到的公司戰略簡言之就是，保障奶源安全，做強乳業。而從如今的局面來看，公司大舉借債來的錢似乎並未用來保障奶源安全。
近來暴雷的康得新、康美都是“高存高貸”的模式，對於這種模式，我們需要關注公司的存款利息收入和借款的利息費用。2018年，科迪乳業利息收入僅有1033萬元，利息費用則高達5563萬元。
公司賬上躺著近17億元現金，只換回來1033萬元利息。放著自己的錢不用，跑去借錢，還要為此支付鉅額利息，科迪乳業真有錢嗎？
04
可疑的併購
科迪乳業到底有多少錢，外界難以知曉。可以確信的是，科迪乳業控股股東科迪食品股份有限公司，面臨著不小的資金壓力。
根據科迪乳業2018年年報提供的數據，控股股東股權質押率已高達99.96%。這樣的背景下，科迪乳業去年發起的一場高溢價併購就顯得十分可疑。
2018年5月份，科迪乳業發佈資產重組預案。公司擬以15億元價格收購科迪速凍100%股權。科迪速凍未經審計的賬面淨資產為3.35億元，此次收購的增值率為348%。
根據當時的公告，科迪速凍主要經營速凍米麵食品和速凍肉製品兩項業務。前者的行業龍頭為三全、思念，後者以安井食品等為代表。
2016年和2017年，科迪速凍營收分別為4.5億元和5.9億元，營收規模僅有三全食品同期十分之一左右。但令人意想不到的是，科迪速凍的淨利潤率將安井食品和三全食品遠遠甩在身後。
這兩年，科迪速凍的淨利潤率分別為17.3%和16.9%，而同期的三全食品為0.8%和1.4%；安井食品則為5.9%和5.7%。
行業小弟淨利潤率遠超龍頭企業，不止科迪速凍是否真有“獨家祕笈”。這場高溢價的收購引起市場對科迪乳業涉嫌利益輸送，緩解大股東資金困難的質疑。
我們無法詳細得知控股股東的錢流向了哪裡，但張清海的多元化佈局多少能給一些答案。
前兩年，科迪曾大舉發展科迪食文化廣場連鎖店。可惜的是，多位科迪員工表示，這些店發展狀況並不理想。一位科迪食文化廣場曾經的店長告訴市界，這些店面在2018年11月份之前已全部關閉。
從科迪食品曾經的風光和對員工的大方程度，可以看出，無論是科迪速凍還是科迪乳業都為集團賺過不少錢。
科迪出現如今的慘淡局面，原因多半出現在“花錢”方面。試想看，一個有著強硬領導人的家族式企業，如果領導眼光不好，做一些不靠譜的投資，企業還能走多遠？
乳業專家宋亮很不贊同科迪乳業近年來的佈局，據他分析，2009年後，行業集中度不斷加強，大品牌開始渠道下沉，這對地方乳企來說，是個不小的威脅。科迪乳業作為區域品牌，應該聚焦主業，紮根本地。
如今，科迪乳業在市場上誠信度已降到最低，多半是再無翻身機會了。
注：應受訪者要求，李曉、趙亮、王南、張富均為化名