公司發佈年報和一季報
和邦生物發佈年報和一季報。2016年實現營業收入34.6億元,同比增長21%;實現歸屬於母公司股東的淨利潤3.2億元,同比增長33%;實現每股收益0.09元。擬向全體股東每10股轉增10股、送紅股2股(含稅)、派現金紅利0.1元(含稅)。
2017年一季度,公司實現營業收入9.3億元,同比增長39%;實現歸屬於母公司股東的淨利潤1.7億元,同比增長221%;實現扣非後歸屬於母公司股東的淨利潤1.6億元,同比增長240%,單季度每股收益0.04元。
經營分析:各業務趨勢向好,2017Q1扣非淨利創上市以來新高
2016年,公司主導產品聯鹼、玻璃、雙甘膦、草甘膦呈現景氣復甦態勢。聯鹼方面,實現營業收入14.3億元,毛利率提升1.5個百分點至16%;玻璃實現營業收入6.9億元,毛利率提升8.9個百分點至20%;雙甘膦實現營業收入12.8億元,受上半年價格較低影響,全年毛利率同比有所下滑;5萬噸/年草甘膦報告期內順利投產,總體盈虧平衡;生物農藥方面,STK公司實現營業收入3.9億元,旗艦產品TIMOREXGOLD獲得中國農業部登記,並在國內獲得代理、訂單,新研發的生物魚藥已經投放南美市場。
2017年一季度,公司各業務延續向好的趨勢,單季度扣非後歸屬母公司股東淨利潤創上市以來新高;單季度綜合毛利率32.4%,創2012年四季度以來的新高。
戰略轉型持續推進,技術轉化型業務平臺日漸清晰
公司發展意願強烈,發展思路清晰,上市至今公司已經從以純鹼為主的傳統公司轉型為以生物農藥及其他生物產品、農業、精細化工、新材料為主的新興產業公司。通過一系列項目引進和投入,公司資源產業鏈式、平臺型、技術轉化型、國際化的發展模式日趨成熟。
生物農藥方面,收購以色列S.T.K公司,一步跨越至世界農藥前沿水平,投資創新農藥環氧蟲啉;農業方面,通過投資引進雙甘膦、草甘膦、蛋氨酸項目,以優質產品服務現代農業,同時正佈局和規劃串通整個農藥產業流程的運營模式;新材料方面,高性能碳纖維項目處於建設當中。
盈利預測與投資建議
基於對公司各項業務良好發展的預期,我們預計公司2017-2019年EPS分別為0.19元,0.21元,0.24元,對應目前股價PE分別為26倍、24倍、21倍,維持“買入”評級。
風險提示
1、項目進度不達預期;2、現有產品價格下滑;3、安全環保事故。