溫馨提示：

本文適合各類數據愛好者、行業研究者，服裝品牌老闆及經理人閱讀！

“安踏”說：戰鬥在繼續！竟然……

機器的安全、高速、持續運轉，取決於無數個零部件之間的“配合”，所有零部件的質量標準構成了評估這臺機器綜合性能合格與否的指標體系！

一家公司能否安全、高速、持續運轉（發展的意思），取決於人，這些人就是公司的“零部件”！

那，人的“質量”由什麼構成呢？

人的"質量"，當然看由人組成組織的工作成果！顯現工作成果合格與否的當然是數據！

數據本身是一個體系，一個或幾個數據有時根本就看不出任何問題。就像一臺機器，在某一節階段，仍在高速的運轉，但這時已有零部件出現了問題，如果能及時發現並進行更換調整，這臺機器當然還能繼續持續的高速運轉；如果對出現問題的零部件沒有發現、或發現了沒有更換、或者其他任何原因導致的沒有進行及時更換，這臺高速運轉的機器肯定會很快出現問題，直至停下來、甚至報廢！

所以，對企業“零件”數據的研究非常重要，不僅要關注一兩個數據（零部件），更要關注完整的數據體系（零部件體系）。

大部分管理者對經營數據的關注能力是不夠的，當然和到目前為止沒有形成完整的通行標準的經營數據體系有關。厲害的公司，通過大量的實踐，已經在自己公司內部形成了一套完整的經營數據體系，來指引、評估公司的經營。絕大部分公司，暫時還沒有這些能力！

這時，財務數據體系就顯得尤為重要了！

財務數據體系是一套邏輯完整的數據體系（已是通行標準），和經營數據體系不同之處是，財務數據體系大部分的數據都是滯後顯現的，有的是月度後、有的甚至是年度後的。

就是說，等月度或年度財務數據出來後，經營行為已經完整的發生了！如果再對數據不夠敏感，哪怕財務數據“告訴”了你問題，你還是茫然不知，必然會在錯誤的道路上漸行漸遠！

注：財務數據體系包含三個部分，報表、財務制度和財務註解！

在沒有建立自己完整的經營數據體系前，搞懂財務數據體系就顯得尤為重要了，否則，真的就成了所謂的“睜眼瞎”了。

今天，要進行對比的公司是一對“歡喜冤家”——安踏與李寧！

當然，在沒有更多的經營數據的前提下，只能通過財務數據來進行洞察。

大部分財務數據都是對過去組織能力的檢驗，是反應過去一個週期（月度、季度，或年度）的成果，所以，盯著這些數據看是毫無意義的。重點要看的當然是對未來經營趨勢有反應或指引的數據。

“經營者大學堂”不是數據的搬運工，而是數據價值的挖掘者、數據資訊的提供者、數據資源的共享者。

給財報取名，只有“安踏”了！

2016年度，“安踏”公司給當年的財報取了個有趣的名字：戰鬥在繼續！

2016年度“安踏”的財報，通篇以紅色作襯底，在結尾時，以鄒市明的拳擊式再配上一副重重的槓鈴！

靚麗數據呈現的“安踏”2016年報，透出自信、霸氣與王者至尊的味道！

注：截止發稿前早盤市值534億港幣。

“李寧”2016年財報，還不如一份簡報，區區50頁不到。

就在“李寧”發佈年報的2017年3月23日，“李寧”股價下挫近8%。

注：截止發稿前早盤市值98億港幣。

“李寧”發佈年報後，國內很多機構發佈了幾篇雞湯式的報道（感興趣的讀者自己上網查查吧），事實真的是這樣嗎？

從對企業機器評估的角度，“李寧”這臺高速奔跑的機器，需要更換的零部件太多了！遺憾的是，這些問題並沒有得到及時、有效的解決。

90年代是屬於“李寧”的時代，00年代的早期亦是如此。然而，這臺高速奔跑的機器並沒有做到持續續航。

早在2008年“安踏”的淨利潤就超越了“李寧”，直至2011年營收、淨利雙雙超越“李寧”，選擇專屬於自己的新賽道，丟下“李寧”，絕塵而去！

接下來，我們從財務數據體系的背後，尋求它們各自的經營邏輯，看看它們之間的“較量與爭奪”！

“神勇”的安踏

2016年經營數據

營收：133.4億，增長20%。

毛利：64.5億，增長24.6%；毛利率48.4%，增長1.8%。

淨利：23.8億，增長16.9%；淨利率17.9%，微降0.4%。

存貨：12.9億（15年為10億）；存貨減值：730萬。

存貨週轉天數：61天，增長3天。

應收賬款：26.4億（2015年為22億）；呆賬撥備：590萬。

廣告及宣傳支出：15.2億，佔營收11.4%。

員工成本支出：15億，佔營收11.3%。

安踏品牌店數：8860家，含安踏童裝。

注：2015年計劃8700-8900家。

FILA品牌店數：802家，含fila童裝。

注：2015年計劃650-700家。

鞋類營收：60億，增長18.3%；毛利率46.3%。

服裝營收：68.8億，增長23.1%；毛利率51%。

2017年計劃

安踏及童裝的店鋪達到：9000-9100家。

FILA及童裝的店鋪達到：950-1000家。

員工總數：17800人。

"神奇"的李寧

2016年經營數據

營收：80億，增長14.2%。

毛利：37億，增長15.9%；毛利率46.2%（15年為45%）。

淨利：6.4億（含出售“紅雙喜”品牌10%股權，獲得3.1億盈利。扣除後，實際經營性盈利為3.3億），增長4395%；淨利率8%（實際經營性淨利率為4%；15年淨利僅1430萬）。

廣告及宣傳支出：9.8億，佔營收12.3%。

員工成本支出：7.7億，佔營收9.7%。

李寧品牌店數：6440家。

注：其中，經銷商店4829家；直營店1611家

李寧品牌

鞋類營收：39.4億，增長15.7%。

服裝營收：35.1億，增長12.7%。

存貨：9.6億（2015年為9.5億）；存貨減值：1.4億（15年為1.6億）。

存貨週轉天數：82天，減少18天。

應收賬款：13.7億（2015年為14.3）；呆賬撥備：4.1億（15年為4.7億）。

員工總數：1975人（其中總部1800人）。

戰鬥真的在繼續嗎！

當“安踏”提出戰鬥在繼續時，表露危機意識的意義遠大於挑釁。從其16年度三張報表的財務數據看，2016年的戰場沒有戰鬥，只有收穫！

摘錄的數據非常有代表性，基本能判斷2017年兩家公司可能達成的成果！道理很簡單，就像高速運轉的機器，慣性的力量是非常可怕的。

下面提供一些其他的分析視角，供參考！

1、“安踏”已放棄規模增長了嗎？比如，其2016年度的拓展計劃並沒有做實；且2017年的拓展計劃也是非常審慎的，這些資訊都有什麼寓意？

假設，戰鬥在繼續是對自己說的！

① 中國零售市場仍處於調整週期嗎？還是沒到下一輪繼續大力開店的戰略時機？

② 當前的重點仍要優化現有渠道，提高店鋪的素質嗎？

③ 把經營的重點從拓展開店轉移到單店業績上，提升單店業績需要的是系統經營能力與產品能力，當前的“安踏”真的在苦練內功嗎？

假設，戰鬥在繼續是對“對手”說的！

誰是對手？

2、“李寧”公司2016年度的經營只能說稍加改善！公司就是機器，機器之間的對比，不同的方法會非常有意思。

桑塔納1的發動機與桑塔納2的發動機進行對比，比拼的是誰更好用！就是指在同樣一箱油的情況下，同樣的負重，比哪個跑的更快、更遠！

桑塔納的發動機和法拉利的發動機進行對比，一般人都會說沒有意義！對，當然沒有意義。法拉利的發動機按桑塔納的速度跑，跑不久也會壞掉；桑塔納的發動機按法拉利的速度跑，結果定是散架。

如果把“安踏”公司的數據作為標準，“李寧”的數據能說明什麼呢？

① “李寧”公司的毛利率，說明麻煩仍在繼續嗎？

② “李寧”公司鉅額廣告費用的支出，說明方法對嗎？

③ “李寧”公司的存貨減值與呆賬撥備，又說明了哪些問題？

對這些問題的深度思考，對一家公司、一個品牌的成長非常重要。

各式雞湯中，最有價值的就是那句：要在正確的道路上，用正確的方法做正確的事！

可，這也是正確的廢話，因為，哪裡才是正確的道路？什麼才是正確的方法？又有哪些是正確的事？沒有數據，誰都不知道！

期待，每一位“經營者大學堂”的用戶都能成為精通數據的經營者！

注：

1）歡迎大家將自己的看法與見解留言至後臺。希望與學堂君互動的，請提出具體問題，我們會統一安排回覆。

2）“李寧”是一家很有故事的公司，“李寧”走完了所有中國企業可能都會走的坑與坎，並仍在摸索中。

俗話說，幸福的家庭都是一樣的，不幸的家庭每家都有一本“難唸的經”。而經濟組織的發展與成長一定是理性的，所以，反而是，成功的公司都是不可複製的，不成功的公司所犯的錯誤都是一樣的。

我們已經完成了“李寧”品牌的成功與失敗的定製“案例”，歡迎企業級用戶訂閱！

“經營者大學堂”微信公眾號：sanwudian2016

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