如何客觀評估高通量測序公司的軟硬實力

• 我國NGS市場增速較快，競爭較為激烈

受技術不斷進步、科研投入力度加大及監管政策逐漸規範驅動，中國高通量測序（Next Generation Sequencing, NGS）市場增速較快，預計未來行業增速將保持20%左右。目前，NGS測序應用處於市場分散化加速的階段，約有600餘家企業參與其中。依據技術平臺實力、業務經營規模、產品表現等指標，明顯優勢仍掌握在少數幾十家企業手中。

• 技術突破，推動NGS測序市場快速發展

隨著NGS測序技術的不斷革新和迭代，從而實現更低成本、更高通量、更廣應用範圍的行業性突破，使得基因測序從科研應用進入臨床應用及公眾視野。近兩年來，由於政策的扶持力度不斷加大，國內相關企業著手開發具有自主知識產權的國產測序儀，積極突破上游衝關，給基因測序行業發展帶來嶄新面貌。

基因測序在出生缺陷、病原微生物感染、癌症預防及個體化診療、複雜疾病風險評估等領域的應用進一步擴張了NGS市場。從應用領域來看，目前相對成熟的是以無創產前檢測（NIPT）為代表的生育健康領域，還包括胚胎植入前遺傳學病學診斷（PGS/PGD）、染色體異常檢測、單基因病檢測、耳聾基因檢測等。未來最具價值的可能是腫瘤預防、個體化診療及預後監測。此外，還包括病原微生物檢測、腸道微生物檢測、疾病風險評估等。

• 產業佈局角度，建議關注公司

我們建議從企業產業鏈佈局、主要經營策略、優勢技術或產品三個方面篩選實力強勁的企業。建議關注：全產業鏈佈局領軍企業華大基因、貝瑞和康；專注新藥研發領軍企業藥明康德；以及快速成長型傑出代表企業安諾優達、諾禾致源。

• 風險提示

市場競爭加劇、行業政策監管變化、技術侷限性等。

1，總述

從“宏觀”角度來看，產業格局能夠體現行業發展的態勢，由於測序市場蛋糕足夠大，因此眾多公司或機構爭相分食這塊“蛋糕”，遍佈測序產業鏈的不同環節，紛紛探索新的出路。從“微觀”角度來說，作為行業內的一份子，測序公司的實力主要體現在硬件平臺（儀器規模和技術水平）、主營業務範圍、產品性能、品牌影響力、市場活動以及收入規模等方面。

中國NGS指數（NGS-Index）從“儀器指數、業務指數、產品指數、品牌指數、市場行為指數”五項子指數進行分析及測算，每個子指數中表現強勁的公司入選，旨在為NGS領域企業制定發展戰略、相關研究機構投資決策做參考。

2，NGS指數（NGS-Index）計算說明

2.1 計算邏輯

（1）選取國內NGS測序公司中各項子指數排名前五的代表性公司入組；

（2）加權計算；

（3）所有指標均以2015年度中國測序市場背景為前提；

（4）打分原則，以5分為當前最高分數基準線；

2.2 計算方法

定義NGS指數（NGS-Index），首先要確定每個子指數具有代表性或主導地位的測序公司，將入選的各測序公司子指數進行測算，最終將各子指數加權加和計算而得。具體計算公式為：

NGS-Index=儀器指數*儀器指數權重+業務指數*業務指數權重+產品指數*產品指數權重+品牌指數*品牌指數權重+市場行為指數*市場行為指數權重

3，五項子指數測算

3.1 儀器指數

對於技術服務型企業來說，核心競爭力之一是硬件平臺實力，強有力的技術平臺是連接企業核心競爭力與產品優勢的紐帶。

3.1.1計算原則

（1）選取目前商業化NGS主流測序平臺（11種）及自主研發測序平臺；

（2） 根據前期調研結果，選取測序平臺通量與測序平臺種類兩個主效因素進行排名，選擇前五公司入組；

（3）設定打分規則（以5分為當前最高分數基準線）；

（4）綜合排名前五公司儀器子指數進行平均數計算，最終得出儀器指數。

根據計算推導，得出2015年中國NGS儀器指數為2.63，華大基因和諾禾致源兩家公司高於儀器指數標準，硬件平臺能力優勢明顯。

3.2 業務指數

NGS行業各公司的競爭本質是通過其所提供的產品和服務競爭力表現出來的。在當今競爭激烈的市場情形下，多元化經營策略仍是體現企業綜合實力的指標之一，幾乎大多公司發展到一定階段時都會採取相應的策略，以擴大自己的業務經營規模。隨著測序技術不斷進步，對業務的需求也越來越趨向於多樣化與個性化。

3.2.1計算原則

（1）根據前期調研，選取業務規模與業務應用涉及領域兩個主效因素進行排名，選擇前五公司入組；

（2）將業務類別按應用領域進行分類，如動植物科研、疾病科研、微生物科研、生育臨床醫學、腫瘤臨床醫學、微生物臨床醫學六大細分領域；

（3）設定打分規則（以5分為當前最高分數基準線）；

（4）綜合排名前五公司業務子指數進行平均數計算，最終得出業務指數。

根據計算推導，得出2015年中國NGS業務指數為2.91。華大基因、安諾優達和諾禾致源三家公司高於業務指數標準，業務規模較大，產品種類較為多樣化。

3.3 產品指數

產品的性能（諸如質量、價格、交付週期以及包裝與服務等因素）可以影響生產效率與質量，從而決定了一個公司的綜合競爭力。

• 轉錄組測序（4G）產品是各公司NGS基礎科研服務業績貢獻度最高的產品，產品門檻低、技術成熟、同質化嚴重，市場競爭也因此十分激烈；

• 無創產前基因檢測是目前應用相對成熟的基因檢測業務，市場體量巨大；

• 腫瘤個體化診療潛力巨大，未來可能最具價值；

因此，本報告選取真核轉錄組測序（4G）產品、無創產前基因檢測（NIPT）、全癌腫瘤個體化診療基因檢測作為測算模型，這三個產品也是測序不同應用領域的三大主流經典產品。

3.3.1計算原則

（1）產品指數:

真核轉錄組（4G），選取價格、交付週期、產品包裝與服務三個主效因素進行排名，選擇前五公司入組；

無創產前基因檢測，選取交付週期、年樣本量兩個主效因素進行排名，選擇前五公司入組；

全癌腫瘤個體化診療基因檢測，選取價格、檢測週期兩個主效因素進行排名，選擇前五公司入組；

（2）對三種主流產品分別加權排名，各自選取排名前五公司入組(以5分為當前最高分數基準線）；

主流產品綜合後子指數=真核轉錄組（4G）子指數*30%+無創產前基因檢測子指數*40%+全癌腫瘤個體化診療基因檢測子指數*30%

（3）綜合排名前五公司產品子指數進行平均數計算，最終得出產品指數。

根據計算推導，得出2015年中國NGS產品指數為2.84。華大基因產品種類最多，應用領域最為廣泛，在基礎科研服務、出生缺陷、病原微生物感染、癌症預防及個體化診療、複雜疾病風險評估等領域均有不俗表現，領先行業標準。

3.4 品牌指數

（1）依據用戶百度搜索指數為數據來源，選取國內排名前五公司入組；

（2）以5分為當前最高分數基準線；

（3）平均數計算，得出品牌指數。

根據計算推導，得出2015年中國NGS品牌指數為2.02。達安基因和華大基因媒體搜索熱度較高。

3.5 市場行為指數

（1）根據前期調研，以官網及新聞報道為來源，統計國內主流NGS測序公司的市場行為參數（頻次），包括參加或自辦大型會議、新產品或新平臺發佈或引進、戰略合作/協議/簽約、獲取成果、大型項目/工程啟動、培訓班信息等，選取排名前五公司入組；

（2） 以5分為當前最高分數基準線；

（3）平均數計算，得出市場行為指數。

根據計算推導，得出2015年中國NGS市場行為指數為2.47。華大基因和博奧生物在市場推廣方面更具積極性，具有明顯優勢。

4，NGS指數（NGS-Index）測算

4.1 2015年NGS指數（NGS-Index）

根據上述測算，分別得出“儀器指數、業務指數、產品指數、品牌指數、市場行為指數”五大指數值，計算公式為：

NGS-Index=儀器指數*25%+業務指數*25%+產品指數*25%+品牌指數*15%+市場行為指數*10%

4.2 2015年重點公司NGS指數（NGS-Index）

依據測序平臺規模、業務應用領域、品牌影響力、主流產品競爭優勢、市場活動規模等因素，篩選華大基因、諾禾致源、貝瑞和康、安諾優達、博奧生物五家公司進行公司測序指數測算。

根據測算，得出各測序公司測序指數：

5，重點公司介紹

依據平臺規模、營業收入體量、業務規模與應用範圍、主流產品競爭優勢、品牌優勢、市場活動規模等因素，篩選安諾優達、貝瑞和康、博奧生物、華大基因、諾禾致源五家公司進行重點介紹。

5.1 華大基因：基因測序龍頭企業

下屬子公司深圳華大基因股份有限公司致力於加速科學創新，減少出生缺陷，加強腫瘤防控，抑制重大疾病對人類的危害，實現精準治癒感染，助力精準醫學。目前，公司已經覆蓋了全球100多個國家和地區，包括國內1,500多家科研機構和800多家醫療機構，歐洲、美洲、大洋洲等地區合作的海外醫療和科研機構超過2,000家。

建成具有自主知識產權的高通量、低成本組學大平臺，掌握基因測序等關鍵技術和生物數據分析核心算法。在現有科技服務和基因診斷業務的基礎上，加強優勢資源整合，進一步完成在高端診斷、基因測序、細胞治療、基因治療等領域的全方位技術和產業佈局，實現公司自主產品在基因組學應用領域的全面覆蓋。

5.2 貝瑞和康：基因測序在臨床轉化領域的行業領導者

國內較早將DNA測序技術應用於臨床基因檢測並對外提供服務的公司，與2000多家醫療機構建立合作關係。擁有高標準的研發、市場、銷售、客戶服務等體系，共有1000多名員工，並建立以北京為中心，輻射青島、上海、成都、長沙，以技術服務為主的臨床檢測中心的格局。

佈局全產業鏈。依託政策扶持與行業發展機遇，加強核心產品的研發力度，擴大技術優勢，佈局基因檢測全產業鏈，即涵蓋上游（基因檢測儀器、試劑耗材、軟件和基因數據庫的研發與生產）、中游（婚前、孕前、產前、新生兒的遺傳疾病檢測、腫瘤檢測服務）、下游（面向終端用戶與醫療機構的服務與諮詢）。

5.3 諾禾致源：領先的基因組學解決方案供應商

專注於基因測序在生命科學研究和人類健康領域的應用，致力於成為全球領先的基因組學產品和服務提供者。成立5年多時間，業務網絡遍佈國內眾多城市，並設立有香港、美國和英國等海外業務中心。

科技服務業務維持領先優勢，同時加快海外市場拓展；於2016年購入第二套HiSeqX Ten測序平臺，與Illumina合作開發二代測序Dx平臺，重點突破腫瘤領域，積極佈局個人基因組業務。

5.4 安諾優達：研發型快速成長企業

專注於新一代基因組學技術在人類醫學健康和生命科學研究兩大領域的產業化應用。擁有自主研發的領先基因組測序和生物信息學技術，建立了領先的高通量測序平臺和高性能計算平臺，形成了強大的Bio-IT 基礎和產業化服務能力。

醫學健康領域，已在生育健康、腫瘤個性化診療和基因體檢幾大方向形成了優秀的產品體系和品牌效應。科技服務領域，在單細胞技術、Hi-C 技術等領域形成特色優勢，從而為生命科學研究提供優秀的技術解決方案。

5.5 藥明康德：新藥研發領軍企業

作為全球領先的基因測序服務供應商，藥明康德為生物及臨床基因測序提供完整的解決方案，並能在推進新藥研發、臨床開發及個性化醫療方面提供高效服務。近年來，藥明康德重點佈局基因測序業務，公司通過快速收購，也基本實現基因測序上下游產業鏈佈局，在臨床應用尤其是腫瘤診療方面更是加大投入力度。

6，風險提示

（1）市場競爭加劇

隨著NGS技術不斷髮展，市場環境逐漸成熟，國家政策逐步放開，湧現出一大批基因測序服務提供商，競爭愈演愈烈。如若相關公司不能在服務質量、技術水平、營銷策略、人才培養等方面持續提升，將導致公司競爭力減弱。

（2）行業政策監管變化

近兩年，國家對基於NGS技術的基因檢測服務行業進行監管和規範，出臺了一系列舉措，這些政策有利於該行業的有序規範和健康成長，同時也要求公司在生產、經營、使用醫療器械產品和提供臨床檢測服務的過程中嚴格遵守國家相關法律法規，密切關注監管機構政策的變化。公司如若不能持續滿足國家監督管理部門的有關規定和政策要求，則存在被相關部門處罰的風險，給公司生產經營帶來不利影響。

（3）技術侷限性

任何技術不可避免存在技術侷限性，難以達到100%的準確度。如果公司因生產工藝的技術限制導致在檢測服務中提供了錯誤的結果，給診斷或研究服務的使用人帶來較為嚴重的後果，公司或將面臨承擔賠償責任的風險。

7，免責條款

本報告基於已公開發行的資料或信息等合規渠道撰寫並預測、分析，但編寫分析人員不能擔保其完整性或準確性，報告內容僅供參考。編寫分析人員不對因使用此報告材料引致的損失而負任何責任，除非法律法規有明確規定。

本報告及該等報告反映編寫分析人員的不同見解、構思及分析方法。報告所載信息、資料及推測等僅反映本報告發布當日的判斷，後期可隨時發出其他與本報告所載資料不一致及有不同結論的報告。本報告僅用於對高通量測序（NGS）行業的嘗試性研究，僅代表編寫分析人員對行業的理解。編寫分析人員對所涉及的公司基於本報告做出的行業判斷或戰略決策等，不負任何法律責任。

本報告僅代表編寫人員在一定時間範圍內基於既得資料得出的觀點。不代表測序中國觀點， 測序中國對報告內容不承擔任何法律責任。

注：本文轉載自測序中國，原文標題為《重磅首發| 中國高通量測序指數（NGS-Index）分析報告》