'啄木鳥 || 美迪西科創IPO：“畫大餅”，50萬招原年薪200萬員工！薪酬低，離職率超30%'
來源｜價值線研究院
作者｜價值線研究院 金科
對於科創屬性突出的醫藥類企業來說，高薪酬才有競爭力。然而，即將上交所科創板審議會上會的莆田系企業——上海美迪西生物醫藥股份有限公司（簡稱美迪西），卻顯得與眾不同。不但公司薪酬普遍低於同業公司。竟還有一位高管，甘願捨棄原公司一兩百萬的年薪，跳槽到美迪西去領50多萬的薪水。只是因為公司畫了一張“大餅”。
上海證券交易所科創板股票上市委員會定於 2019 年 9 月 20 日上午 9 時召開 2019 年第 24 次上市委員會審議會議。屆時，美迪西將上會。
除了身後“莆田系”陰影揮之不去外，讓美迪西煩惱的還有其過低的薪酬。由於收入不高，公司員工的離職率一度超過30%，但如果把薪酬提到藥明康德、康龍化成等行業內可比公司同樣的水平，公司的利潤會立刻少掉一大塊，造成業績變臉。
7月31日，上海美迪西生物醫藥股份有限公司(下稱“美迪西”)回覆了上交所第五輪問詢，上交所認為，美迪西的副總裁級各部門負責人的薪酬較低，部分人員薪酬顯著低於同行業公司水平和個人入職前的薪酬水平。
其要求美迪西補充披露報告期內，發行人的實際控制人、實際控制人控制的企業等關聯方，是否存在對相關人員通過包括現金補償等其他形式的利益安排進行補償，是否存在關聯方通過體外支付薪酬等方式為發行人分擔成本費用、調節利潤的情形；並結合發行人離職人員較多的情形,補充披露發行人在薪酬較低的情況下，如何保證核心團隊穩定。
美迪西是否涉及利用低薪調節利潤？上市之後業績會不會迅速變臉？引發了價值線研究院的密切關注。
來源｜價值線研究院
作者｜價值線研究院 金科
對於科創屬性突出的醫藥類企業來說，高薪酬才有競爭力。然而，即將上交所科創板審議會上會的莆田系企業——上海美迪西生物醫藥股份有限公司（簡稱美迪西），卻顯得與眾不同。不但公司薪酬普遍低於同業公司。竟還有一位高管，甘願捨棄原公司一兩百萬的年薪，跳槽到美迪西去領50多萬的薪水。只是因為公司畫了一張“大餅”。
上海證券交易所科創板股票上市委員會定於 2019 年 9 月 20 日上午 9 時召開 2019 年第 24 次上市委員會審議會議。屆時，美迪西將上會。
除了身後“莆田系”陰影揮之不去外，讓美迪西煩惱的還有其過低的薪酬。由於收入不高，公司員工的離職率一度超過30%，但如果把薪酬提到藥明康德、康龍化成等行業內可比公司同樣的水平，公司的利潤會立刻少掉一大塊，造成業績變臉。
7月31日，上海美迪西生物醫藥股份有限公司(下稱“美迪西”)回覆了上交所第五輪問詢，上交所認為，美迪西的副總裁級各部門負責人的薪酬較低，部分人員薪酬顯著低於同行業公司水平和個人入職前的薪酬水平。
其要求美迪西補充披露報告期內，發行人的實際控制人、實際控制人控制的企業等關聯方，是否存在對相關人員通過包括現金補償等其他形式的利益安排進行補償，是否存在關聯方通過體外支付薪酬等方式為發行人分擔成本費用、調節利潤的情形；並結合發行人離職人員較多的情形,補充披露發行人在薪酬較低的情況下，如何保證核心團隊穩定。
美迪西是否涉及利用低薪調節利潤？上市之後業績會不會迅速變臉？引發了價值線研究院的密切關注。
副總跳槽，200萬年薪變50萬
價值線研究院曾在另一篇文章中(啄木鳥 || “莆田系”闖關科創板，實控人曾為“老賴”，美迪西IPO勝算幾何？)提到過，作為一家醫藥生物公司，美迪西背後站著被外界詬病的“莆田系”。
美迪西共同實際控制人為CHUN-LIN CHEN、陳金章以及陳建煌，均來自“莆田系四大家族”之一的陳氏家族。陳金章為CHUN-LIN CHEN的堂弟。CHUN-LIN CHEN的弟弟陳春來、陳金章的侄女婿林長青、陳金章的侄子陳國興、陳金章的妹夫張宗保均為美迪西股東。莆田系四大家族之一的“陳氏家族”在美迪西持股比例達到了78.11%。
莆田系的“野路子”，也反映在了招股說明書上。別的公司挖人靠高薪，但美迪西反其道而行之，讓3位原本拿著高薪的副總裁級高管，心甘情願地跑來美迪西領取低薪，甚至以50多萬的年薪，挖來了原年薪150-200萬的外企高管，分分鐘教其他企業的HR做人。
來源｜價值線研究院
作者｜價值線研究院 金科
對於科創屬性突出的醫藥類企業來說，高薪酬才有競爭力。然而，即將上交所科創板審議會上會的莆田系企業——上海美迪西生物醫藥股份有限公司（簡稱美迪西），卻顯得與眾不同。不但公司薪酬普遍低於同業公司。竟還有一位高管，甘願捨棄原公司一兩百萬的年薪，跳槽到美迪西去領50多萬的薪水。只是因為公司畫了一張“大餅”。
上海證券交易所科創板股票上市委員會定於 2019 年 9 月 20 日上午 9 時召開 2019 年第 24 次上市委員會審議會議。屆時，美迪西將上會。
除了身後“莆田系”陰影揮之不去外，讓美迪西煩惱的還有其過低的薪酬。由於收入不高，公司員工的離職率一度超過30%，但如果把薪酬提到藥明康德、康龍化成等行業內可比公司同樣的水平，公司的利潤會立刻少掉一大塊，造成業績變臉。
7月31日，上海美迪西生物醫藥股份有限公司(下稱“美迪西”)回覆了上交所第五輪問詢，上交所認為，美迪西的副總裁級各部門負責人的薪酬較低，部分人員薪酬顯著低於同行業公司水平和個人入職前的薪酬水平。
其要求美迪西補充披露報告期內，發行人的實際控制人、實際控制人控制的企業等關聯方，是否存在對相關人員通過包括現金補償等其他形式的利益安排進行補償，是否存在關聯方通過體外支付薪酬等方式為發行人分擔成本費用、調節利潤的情形；並結合發行人離職人員較多的情形,補充披露發行人在薪酬較低的情況下，如何保證核心團隊穩定。
美迪西是否涉及利用低薪調節利潤？上市之後業績會不會迅速變臉？引發了價值線研究院的密切關注。
副總跳槽，200萬年薪變50萬
價值線研究院曾在另一篇文章中(啄木鳥 || “莆田系”闖關科創板，實控人曾為“老賴”，美迪西IPO勝算幾何？)提到過，作為一家醫藥生物公司，美迪西背後站著被外界詬病的“莆田系”。
美迪西共同實際控制人為CHUN-LIN CHEN、陳金章以及陳建煌，均來自“莆田系四大家族”之一的陳氏家族。陳金章為CHUN-LIN CHEN的堂弟。CHUN-LIN CHEN的弟弟陳春來、陳金章的侄女婿林長青、陳金章的侄子陳國興、陳金章的妹夫張宗保均為美迪西股東。莆田系四大家族之一的“陳氏家族”在美迪西持股比例達到了78.11%。
莆田系的“野路子”，也反映在了招股說明書上。別的公司挖人靠高薪，但美迪西反其道而行之，讓3位原本拿著高薪的副總裁級高管，心甘情願地跑來美迪西領取低薪，甚至以50多萬的年薪，挖來了原年薪150-200萬的外企高管，分分鐘教其他企業的HR做人。
在美迪西招股說明書中，明明白白地寫著：“2017 年以來，基於公司可預期的良好發展背景，為尋求更大的職業發展空間並結合各自家庭等個人因素，公司部門副總裁級員工任峰、馬興泉、JIANGUO MA、彭雙清、張曉冬、BAOMIN XIN 等六名人員加入了公司，其中任峰、馬興泉與JIANGUO MA的原工作單位薪酬分別為 150-200 萬元、68 萬元和 110.40 萬元，分別高出其目前公司的薪酬 121 萬元（按原薪酬中位數計算）、20 萬元和62.06 萬元，差異金額合計 203.06 萬元。”
來源｜價值線研究院
作者｜價值線研究院 金科
對於科創屬性突出的醫藥類企業來說，高薪酬才有競爭力。然而，即將上交所科創板審議會上會的莆田系企業——上海美迪西生物醫藥股份有限公司（簡稱美迪西），卻顯得與眾不同。不但公司薪酬普遍低於同業公司。竟還有一位高管，甘願捨棄原公司一兩百萬的年薪，跳槽到美迪西去領50多萬的薪水。只是因為公司畫了一張“大餅”。
上海證券交易所科創板股票上市委員會定於 2019 年 9 月 20 日上午 9 時召開 2019 年第 24 次上市委員會審議會議。屆時，美迪西將上會。
除了身後“莆田系”陰影揮之不去外，讓美迪西煩惱的還有其過低的薪酬。由於收入不高，公司員工的離職率一度超過30%，但如果把薪酬提到藥明康德、康龍化成等行業內可比公司同樣的水平，公司的利潤會立刻少掉一大塊，造成業績變臉。
7月31日，上海美迪西生物醫藥股份有限公司(下稱“美迪西”)回覆了上交所第五輪問詢，上交所認為，美迪西的副總裁級各部門負責人的薪酬較低，部分人員薪酬顯著低於同行業公司水平和個人入職前的薪酬水平。
其要求美迪西補充披露報告期內，發行人的實際控制人、實際控制人控制的企業等關聯方，是否存在對相關人員通過包括現金補償等其他形式的利益安排進行補償，是否存在關聯方通過體外支付薪酬等方式為發行人分擔成本費用、調節利潤的情形；並結合發行人離職人員較多的情形,補充披露發行人在薪酬較低的情況下，如何保證核心團隊穩定。
美迪西是否涉及利用低薪調節利潤？上市之後業績會不會迅速變臉？引發了價值線研究院的密切關注。
副總跳槽，200萬年薪變50萬
價值線研究院曾在另一篇文章中(啄木鳥 || “莆田系”闖關科創板，實控人曾為“老賴”，美迪西IPO勝算幾何？)提到過，作為一家醫藥生物公司，美迪西背後站著被外界詬病的“莆田系”。
美迪西共同實際控制人為CHUN-LIN CHEN、陳金章以及陳建煌，均來自“莆田系四大家族”之一的陳氏家族。陳金章為CHUN-LIN CHEN的堂弟。CHUN-LIN CHEN的弟弟陳春來、陳金章的侄女婿林長青、陳金章的侄子陳國興、陳金章的妹夫張宗保均為美迪西股東。莆田系四大家族之一的“陳氏家族”在美迪西持股比例達到了78.11%。
莆田系的“野路子”，也反映在了招股說明書上。別的公司挖人靠高薪，但美迪西反其道而行之，讓3位原本拿著高薪的副總裁級高管，心甘情願地跑來美迪西領取低薪，甚至以50多萬的年薪，挖來了原年薪150-200萬的外企高管，分分鐘教其他企業的HR做人。
在美迪西招股說明書中，明明白白地寫著：“2017 年以來，基於公司可預期的良好發展背景，為尋求更大的職業發展空間並結合各自家庭等個人因素，公司部門副總裁級員工任峰、馬興泉、JIANGUO MA、彭雙清、張曉冬、BAOMIN XIN 等六名人員加入了公司，其中任峰、馬興泉與JIANGUO MA的原工作單位薪酬分別為 150-200 萬元、68 萬元和 110.40 萬元，分別高出其目前公司的薪酬 121 萬元（按原薪酬中位數計算）、20 萬元和62.06 萬元，差異金額合計 203.06 萬元。”
招股書對於這番“神操作”的描述更是證明，要讓新來高管心甘情願地接受低薪工作，畫一張餅就可以：
“2017 年以來，公司新引進了任峰、馬興泉、JIANGUO MA、彭雙清、張曉冬、BAOMIN XIN 等六名部門副總裁級員工，上述相關人員結合各自自身情況
及發展需求並考慮公司未來的可能實施股權激勵計劃加入公司，但上述人員中，任峰、馬興泉、JIANGUO MA 三人薪酬存在低於其任職前薪酬且尚未對其實施股權激勵的情況。公司面臨上述人才流失的風險，進而將會對公司的經營活動造成一定的影響。“
“未來的可能實施股權激勵計劃”是怎麼回事呢？
我們再來看招股書的這一段：“2017 年以來，公司在引進六名部門副總裁級員工時，曾書面或口頭承諾公司未來將實施股權激勵計劃，上述人員將有資格參與，其中彭雙清、JIANGUO MA、任峰的股權激勵總金額分別不少於 300 萬元、300萬元和 240 萬元，其他人員均未明確約定激勵金額。”
“書面或口頭承諾”，其中3人沒有明確約定金額。就讓幾位高管接受了低薪，難怪公司離職率那麼高呢……
薪酬低於行業平均標準
離職率一度超30%
此前，美迪西曾擬登陸創業板，後撤回申請。曾於2017年刊登過一版招股說明書，公佈過當時高管的年薪。
對比發現，2016-2018年，總經理CHUN-LIN CHEN和董祕王國林的年薪始終原地踏步。但價值線查閱招股書可知，二人在公司均擁有股份，因此跳槽的可能性不大。畢竟董事長和一票董事、監事，甚至在上市公司一分錢都不拿。
來源｜價值線研究院
作者｜價值線研究院 金科
對於科創屬性突出的醫藥類企業來說，高薪酬才有競爭力。然而，即將上交所科創板審議會上會的莆田系企業——上海美迪西生物醫藥股份有限公司（簡稱美迪西），卻顯得與眾不同。不但公司薪酬普遍低於同業公司。竟還有一位高管，甘願捨棄原公司一兩百萬的年薪，跳槽到美迪西去領50多萬的薪水。只是因為公司畫了一張“大餅”。
上海證券交易所科創板股票上市委員會定於 2019 年 9 月 20 日上午 9 時召開 2019 年第 24 次上市委員會審議會議。屆時，美迪西將上會。
除了身後“莆田系”陰影揮之不去外，讓美迪西煩惱的還有其過低的薪酬。由於收入不高，公司員工的離職率一度超過30%，但如果把薪酬提到藥明康德、康龍化成等行業內可比公司同樣的水平，公司的利潤會立刻少掉一大塊，造成業績變臉。
7月31日，上海美迪西生物醫藥股份有限公司(下稱“美迪西”)回覆了上交所第五輪問詢，上交所認為，美迪西的副總裁級各部門負責人的薪酬較低，部分人員薪酬顯著低於同行業公司水平和個人入職前的薪酬水平。
其要求美迪西補充披露報告期內，發行人的實際控制人、實際控制人控制的企業等關聯方，是否存在對相關人員通過包括現金補償等其他形式的利益安排進行補償，是否存在關聯方通過體外支付薪酬等方式為發行人分擔成本費用、調節利潤的情形；並結合發行人離職人員較多的情形,補充披露發行人在薪酬較低的情況下，如何保證核心團隊穩定。
美迪西是否涉及利用低薪調節利潤？上市之後業績會不會迅速變臉？引發了價值線研究院的密切關注。
副總跳槽，200萬年薪變50萬
價值線研究院曾在另一篇文章中(啄木鳥 || “莆田系”闖關科創板，實控人曾為“老賴”，美迪西IPO勝算幾何？)提到過，作為一家醫藥生物公司，美迪西背後站著被外界詬病的“莆田系”。
美迪西共同實際控制人為CHUN-LIN CHEN、陳金章以及陳建煌，均來自“莆田系四大家族”之一的陳氏家族。陳金章為CHUN-LIN CHEN的堂弟。CHUN-LIN CHEN的弟弟陳春來、陳金章的侄女婿林長青、陳金章的侄子陳國興、陳金章的妹夫張宗保均為美迪西股東。莆田系四大家族之一的“陳氏家族”在美迪西持股比例達到了78.11%。
莆田系的“野路子”，也反映在了招股說明書上。別的公司挖人靠高薪，但美迪西反其道而行之，讓3位原本拿著高薪的副總裁級高管，心甘情願地跑來美迪西領取低薪，甚至以50多萬的年薪，挖來了原年薪150-200萬的外企高管，分分鐘教其他企業的HR做人。
在美迪西招股說明書中，明明白白地寫著：“2017 年以來，基於公司可預期的良好發展背景，為尋求更大的職業發展空間並結合各自家庭等個人因素，公司部門副總裁級員工任峰、馬興泉、JIANGUO MA、彭雙清、張曉冬、BAOMIN XIN 等六名人員加入了公司，其中任峰、馬興泉與JIANGUO MA的原工作單位薪酬分別為 150-200 萬元、68 萬元和 110.40 萬元，分別高出其目前公司的薪酬 121 萬元（按原薪酬中位數計算）、20 萬元和62.06 萬元，差異金額合計 203.06 萬元。”
招股書對於這番“神操作”的描述更是證明，要讓新來高管心甘情願地接受低薪工作，畫一張餅就可以：
“2017 年以來，公司新引進了任峰、馬興泉、JIANGUO MA、彭雙清、張曉冬、BAOMIN XIN 等六名部門副總裁級員工，上述相關人員結合各自自身情況
及發展需求並考慮公司未來的可能實施股權激勵計劃加入公司，但上述人員中，任峰、馬興泉、JIANGUO MA 三人薪酬存在低於其任職前薪酬且尚未對其實施股權激勵的情況。公司面臨上述人才流失的風險，進而將會對公司的經營活動造成一定的影響。“
“未來的可能實施股權激勵計劃”是怎麼回事呢？
我們再來看招股書的這一段：“2017 年以來，公司在引進六名部門副總裁級員工時，曾書面或口頭承諾公司未來將實施股權激勵計劃，上述人員將有資格參與，其中彭雙清、JIANGUO MA、任峰的股權激勵總金額分別不少於 300 萬元、300萬元和 240 萬元，其他人員均未明確約定激勵金額。”
“書面或口頭承諾”，其中3人沒有明確約定金額。就讓幾位高管接受了低薪，難怪公司離職率那麼高呢……
薪酬低於行業平均標準
離職率一度超30%
此前，美迪西曾擬登陸創業板，後撤回申請。曾於2017年刊登過一版招股說明書，公佈過當時高管的年薪。
對比發現，2016-2018年，總經理CHUN-LIN CHEN和董祕王國林的年薪始終原地踏步。但價值線查閱招股書可知，二人在公司均擁有股份，因此跳槽的可能性不大。畢竟董事長和一票董事、監事，甚至在上市公司一分錢都不拿。
來源｜價值線研究院
作者｜價值線研究院 金科
對於科創屬性突出的醫藥類企業來說，高薪酬才有競爭力。然而，即將上交所科創板審議會上會的莆田系企業——上海美迪西生物醫藥股份有限公司（簡稱美迪西），卻顯得與眾不同。不但公司薪酬普遍低於同業公司。竟還有一位高管，甘願捨棄原公司一兩百萬的年薪，跳槽到美迪西去領50多萬的薪水。只是因為公司畫了一張“大餅”。
上海證券交易所科創板股票上市委員會定於 2019 年 9 月 20 日上午 9 時召開 2019 年第 24 次上市委員會審議會議。屆時，美迪西將上會。
除了身後“莆田系”陰影揮之不去外，讓美迪西煩惱的還有其過低的薪酬。由於收入不高，公司員工的離職率一度超過30%，但如果把薪酬提到藥明康德、康龍化成等行業內可比公司同樣的水平，公司的利潤會立刻少掉一大塊，造成業績變臉。
7月31日，上海美迪西生物醫藥股份有限公司(下稱“美迪西”)回覆了上交所第五輪問詢，上交所認為，美迪西的副總裁級各部門負責人的薪酬較低，部分人員薪酬顯著低於同行業公司水平和個人入職前的薪酬水平。
其要求美迪西補充披露報告期內，發行人的實際控制人、實際控制人控制的企業等關聯方，是否存在對相關人員通過包括現金補償等其他形式的利益安排進行補償，是否存在關聯方通過體外支付薪酬等方式為發行人分擔成本費用、調節利潤的情形；並結合發行人離職人員較多的情形,補充披露發行人在薪酬較低的情況下，如何保證核心團隊穩定。
美迪西是否涉及利用低薪調節利潤？上市之後業績會不會迅速變臉？引發了價值線研究院的密切關注。
副總跳槽，200萬年薪變50萬
價值線研究院曾在另一篇文章中(啄木鳥 || “莆田系”闖關科創板，實控人曾為“老賴”，美迪西IPO勝算幾何？)提到過，作為一家醫藥生物公司，美迪西背後站著被外界詬病的“莆田系”。
美迪西共同實際控制人為CHUN-LIN CHEN、陳金章以及陳建煌，均來自“莆田系四大家族”之一的陳氏家族。陳金章為CHUN-LIN CHEN的堂弟。CHUN-LIN CHEN的弟弟陳春來、陳金章的侄女婿林長青、陳金章的侄子陳國興、陳金章的妹夫張宗保均為美迪西股東。莆田系四大家族之一的“陳氏家族”在美迪西持股比例達到了78.11%。
莆田系的“野路子”，也反映在了招股說明書上。別的公司挖人靠高薪，但美迪西反其道而行之，讓3位原本拿著高薪的副總裁級高管，心甘情願地跑來美迪西領取低薪，甚至以50多萬的年薪，挖來了原年薪150-200萬的外企高管，分分鐘教其他企業的HR做人。
在美迪西招股說明書中，明明白白地寫著：“2017 年以來，基於公司可預期的良好發展背景，為尋求更大的職業發展空間並結合各自家庭等個人因素，公司部門副總裁級員工任峰、馬興泉、JIANGUO MA、彭雙清、張曉冬、BAOMIN XIN 等六名人員加入了公司，其中任峰、馬興泉與JIANGUO MA的原工作單位薪酬分別為 150-200 萬元、68 萬元和 110.40 萬元，分別高出其目前公司的薪酬 121 萬元（按原薪酬中位數計算）、20 萬元和62.06 萬元，差異金額合計 203.06 萬元。”
招股書對於這番“神操作”的描述更是證明，要讓新來高管心甘情願地接受低薪工作，畫一張餅就可以：
“2017 年以來，公司新引進了任峰、馬興泉、JIANGUO MA、彭雙清、張曉冬、BAOMIN XIN 等六名部門副總裁級員工，上述相關人員結合各自自身情況
及發展需求並考慮公司未來的可能實施股權激勵計劃加入公司，但上述人員中，任峰、馬興泉、JIANGUO MA 三人薪酬存在低於其任職前薪酬且尚未對其實施股權激勵的情況。公司面臨上述人才流失的風險，進而將會對公司的經營活動造成一定的影響。“
“未來的可能實施股權激勵計劃”是怎麼回事呢？
我們再來看招股書的這一段：“2017 年以來，公司在引進六名部門副總裁級員工時，曾書面或口頭承諾公司未來將實施股權激勵計劃，上述人員將有資格參與，其中彭雙清、JIANGUO MA、任峰的股權激勵總金額分別不少於 300 萬元、300萬元和 240 萬元，其他人員均未明確約定激勵金額。”
“書面或口頭承諾”，其中3人沒有明確約定金額。就讓幾位高管接受了低薪，難怪公司離職率那麼高呢……
薪酬低於行業平均標準
離職率一度超30%
此前，美迪西曾擬登陸創業板，後撤回申請。曾於2017年刊登過一版招股說明書，公佈過當時高管的年薪。
對比發現，2016-2018年，總經理CHUN-LIN CHEN和董祕王國林的年薪始終原地踏步。但價值線查閱招股書可知，二人在公司均擁有股份，因此跳槽的可能性不大。畢竟董事長和一票董事、監事，甚至在上市公司一分錢都不拿。
但對於普通員工來說，就不一樣了，畢竟與行業內其他可比公司比較，美迪西的薪酬低得多。
以管理人員平均薪酬舉例，公司2016-2017年，公司均不及同類公司藥明康德的一半，也大大低於上市公司康龍化成。
來源｜價值線研究院
作者｜價值線研究院 金科
對於科創屬性突出的醫藥類企業來說，高薪酬才有競爭力。然而，即將上交所科創板審議會上會的莆田系企業——上海美迪西生物醫藥股份有限公司（簡稱美迪西），卻顯得與眾不同。不但公司薪酬普遍低於同業公司。竟還有一位高管，甘願捨棄原公司一兩百萬的年薪，跳槽到美迪西去領50多萬的薪水。只是因為公司畫了一張“大餅”。
上海證券交易所科創板股票上市委員會定於 2019 年 9 月 20 日上午 9 時召開 2019 年第 24 次上市委員會審議會議。屆時，美迪西將上會。
除了身後“莆田系”陰影揮之不去外，讓美迪西煩惱的還有其過低的薪酬。由於收入不高，公司員工的離職率一度超過30%，但如果把薪酬提到藥明康德、康龍化成等行業內可比公司同樣的水平，公司的利潤會立刻少掉一大塊，造成業績變臉。
7月31日，上海美迪西生物醫藥股份有限公司(下稱“美迪西”)回覆了上交所第五輪問詢，上交所認為，美迪西的副總裁級各部門負責人的薪酬較低，部分人員薪酬顯著低於同行業公司水平和個人入職前的薪酬水平。
其要求美迪西補充披露報告期內，發行人的實際控制人、實際控制人控制的企業等關聯方，是否存在對相關人員通過包括現金補償等其他形式的利益安排進行補償，是否存在關聯方通過體外支付薪酬等方式為發行人分擔成本費用、調節利潤的情形；並結合發行人離職人員較多的情形,補充披露發行人在薪酬較低的情況下，如何保證核心團隊穩定。
美迪西是否涉及利用低薪調節利潤？上市之後業績會不會迅速變臉？引發了價值線研究院的密切關注。
副總跳槽，200萬年薪變50萬
價值線研究院曾在另一篇文章中(啄木鳥 || “莆田系”闖關科創板，實控人曾為“老賴”，美迪西IPO勝算幾何？)提到過，作為一家醫藥生物公司，美迪西背後站著被外界詬病的“莆田系”。
美迪西共同實際控制人為CHUN-LIN CHEN、陳金章以及陳建煌，均來自“莆田系四大家族”之一的陳氏家族。陳金章為CHUN-LIN CHEN的堂弟。CHUN-LIN CHEN的弟弟陳春來、陳金章的侄女婿林長青、陳金章的侄子陳國興、陳金章的妹夫張宗保均為美迪西股東。莆田系四大家族之一的“陳氏家族”在美迪西持股比例達到了78.11%。
莆田系的“野路子”，也反映在了招股說明書上。別的公司挖人靠高薪，但美迪西反其道而行之，讓3位原本拿著高薪的副總裁級高管，心甘情願地跑來美迪西領取低薪，甚至以50多萬的年薪，挖來了原年薪150-200萬的外企高管，分分鐘教其他企業的HR做人。
在美迪西招股說明書中，明明白白地寫著：“2017 年以來，基於公司可預期的良好發展背景，為尋求更大的職業發展空間並結合各自家庭等個人因素，公司部門副總裁級員工任峰、馬興泉、JIANGUO MA、彭雙清、張曉冬、BAOMIN XIN 等六名人員加入了公司，其中任峰、馬興泉與JIANGUO MA的原工作單位薪酬分別為 150-200 萬元、68 萬元和 110.40 萬元，分別高出其目前公司的薪酬 121 萬元（按原薪酬中位數計算）、20 萬元和62.06 萬元，差異金額合計 203.06 萬元。”
招股書對於這番“神操作”的描述更是證明，要讓新來高管心甘情願地接受低薪工作，畫一張餅就可以：
“2017 年以來，公司新引進了任峰、馬興泉、JIANGUO MA、彭雙清、張曉冬、BAOMIN XIN 等六名部門副總裁級員工，上述相關人員結合各自自身情況
及發展需求並考慮公司未來的可能實施股權激勵計劃加入公司，但上述人員中，任峰、馬興泉、JIANGUO MA 三人薪酬存在低於其任職前薪酬且尚未對其實施股權激勵的情況。公司面臨上述人才流失的風險，進而將會對公司的經營活動造成一定的影響。“
“未來的可能實施股權激勵計劃”是怎麼回事呢？
我們再來看招股書的這一段：“2017 年以來，公司在引進六名部門副總裁級員工時，曾書面或口頭承諾公司未來將實施股權激勵計劃，上述人員將有資格參與，其中彭雙清、JIANGUO MA、任峰的股權激勵總金額分別不少於 300 萬元、300萬元和 240 萬元，其他人員均未明確約定激勵金額。”
“書面或口頭承諾”，其中3人沒有明確約定金額。就讓幾位高管接受了低薪，難怪公司離職率那麼高呢……
薪酬低於行業平均標準
離職率一度超30%
此前，美迪西曾擬登陸創業板，後撤回申請。曾於2017年刊登過一版招股說明書，公佈過當時高管的年薪。
對比發現，2016-2018年，總經理CHUN-LIN CHEN和董祕王國林的年薪始終原地踏步。但價值線查閱招股書可知，二人在公司均擁有股份，因此跳槽的可能性不大。畢竟董事長和一票董事、監事，甚至在上市公司一分錢都不拿。
但對於普通員工來說，就不一樣了，畢竟與行業內其他可比公司比較，美迪西的薪酬低得多。
以管理人員平均薪酬舉例，公司2016-2017年，公司均不及同類公司藥明康德的一半，也大大低於上市公司康龍化成。
同樣低薪的還有銷售人員
來源｜價值線研究院
作者｜價值線研究院 金科
對於科創屬性突出的醫藥類企業來說，高薪酬才有競爭力。然而，即將上交所科創板審議會上會的莆田系企業——上海美迪西生物醫藥股份有限公司（簡稱美迪西），卻顯得與眾不同。不但公司薪酬普遍低於同業公司。竟還有一位高管，甘願捨棄原公司一兩百萬的年薪，跳槽到美迪西去領50多萬的薪水。只是因為公司畫了一張“大餅”。
上海證券交易所科創板股票上市委員會定於 2019 年 9 月 20 日上午 9 時召開 2019 年第 24 次上市委員會審議會議。屆時，美迪西將上會。
除了身後“莆田系”陰影揮之不去外，讓美迪西煩惱的還有其過低的薪酬。由於收入不高，公司員工的離職率一度超過30%，但如果把薪酬提到藥明康德、康龍化成等行業內可比公司同樣的水平，公司的利潤會立刻少掉一大塊，造成業績變臉。
7月31日，上海美迪西生物醫藥股份有限公司(下稱“美迪西”)回覆了上交所第五輪問詢，上交所認為，美迪西的副總裁級各部門負責人的薪酬較低，部分人員薪酬顯著低於同行業公司水平和個人入職前的薪酬水平。
其要求美迪西補充披露報告期內，發行人的實際控制人、實際控制人控制的企業等關聯方，是否存在對相關人員通過包括現金補償等其他形式的利益安排進行補償，是否存在關聯方通過體外支付薪酬等方式為發行人分擔成本費用、調節利潤的情形；並結合發行人離職人員較多的情形,補充披露發行人在薪酬較低的情況下，如何保證核心團隊穩定。
美迪西是否涉及利用低薪調節利潤？上市之後業績會不會迅速變臉？引發了價值線研究院的密切關注。
副總跳槽，200萬年薪變50萬
價值線研究院曾在另一篇文章中(啄木鳥 || “莆田系”闖關科創板，實控人曾為“老賴”，美迪西IPO勝算幾何？)提到過，作為一家醫藥生物公司，美迪西背後站著被外界詬病的“莆田系”。
美迪西共同實際控制人為CHUN-LIN CHEN、陳金章以及陳建煌，均來自“莆田系四大家族”之一的陳氏家族。陳金章為CHUN-LIN CHEN的堂弟。CHUN-LIN CHEN的弟弟陳春來、陳金章的侄女婿林長青、陳金章的侄子陳國興、陳金章的妹夫張宗保均為美迪西股東。莆田系四大家族之一的“陳氏家族”在美迪西持股比例達到了78.11%。
莆田系的“野路子”，也反映在了招股說明書上。別的公司挖人靠高薪，但美迪西反其道而行之，讓3位原本拿著高薪的副總裁級高管，心甘情願地跑來美迪西領取低薪，甚至以50多萬的年薪，挖來了原年薪150-200萬的外企高管，分分鐘教其他企業的HR做人。
在美迪西招股說明書中，明明白白地寫著：“2017 年以來，基於公司可預期的良好發展背景，為尋求更大的職業發展空間並結合各自家庭等個人因素，公司部門副總裁級員工任峰、馬興泉、JIANGUO MA、彭雙清、張曉冬、BAOMIN XIN 等六名人員加入了公司，其中任峰、馬興泉與JIANGUO MA的原工作單位薪酬分別為 150-200 萬元、68 萬元和 110.40 萬元，分別高出其目前公司的薪酬 121 萬元（按原薪酬中位數計算）、20 萬元和62.06 萬元，差異金額合計 203.06 萬元。”
招股書對於這番“神操作”的描述更是證明，要讓新來高管心甘情願地接受低薪工作，畫一張餅就可以：
“2017 年以來，公司新引進了任峰、馬興泉、JIANGUO MA、彭雙清、張曉冬、BAOMIN XIN 等六名部門副總裁級員工，上述相關人員結合各自自身情況
及發展需求並考慮公司未來的可能實施股權激勵計劃加入公司，但上述人員中，任峰、馬興泉、JIANGUO MA 三人薪酬存在低於其任職前薪酬且尚未對其實施股權激勵的情況。公司面臨上述人才流失的風險，進而將會對公司的經營活動造成一定的影響。“
“未來的可能實施股權激勵計劃”是怎麼回事呢？
我們再來看招股書的這一段：“2017 年以來，公司在引進六名部門副總裁級員工時，曾書面或口頭承諾公司未來將實施股權激勵計劃，上述人員將有資格參與，其中彭雙清、JIANGUO MA、任峰的股權激勵總金額分別不少於 300 萬元、300萬元和 240 萬元，其他人員均未明確約定激勵金額。”
“書面或口頭承諾”，其中3人沒有明確約定金額。就讓幾位高管接受了低薪，難怪公司離職率那麼高呢……
薪酬低於行業平均標準
離職率一度超30%
此前，美迪西曾擬登陸創業板，後撤回申請。曾於2017年刊登過一版招股說明書，公佈過當時高管的年薪。
對比發現，2016-2018年，總經理CHUN-LIN CHEN和董祕王國林的年薪始終原地踏步。但價值線查閱招股書可知，二人在公司均擁有股份，因此跳槽的可能性不大。畢竟董事長和一票董事、監事，甚至在上市公司一分錢都不拿。
但對於普通員工來說，就不一樣了，畢竟與行業內其他可比公司比較，美迪西的薪酬低得多。
以管理人員平均薪酬舉例，公司2016-2017年，公司均不及同類公司藥明康德的一半，也大大低於上市公司康龍化成。
同樣低薪的還有銷售人員
低薪的結果就是，美迪西近年來離職率一直居高不下。
招股書顯示，報告期各期（2016年-2019年6月），公司離職率分別為 27.03%、33.74%、24.40%及11.43%，離職率相對較高；2017 年以來，公司部門副總裁級員工 HUANMING CHEN、JUN WANG、LUCHUAN SHU、李國棟因個人原因由公司離職，報告期各期業務板塊主要管理人員離職率分別為 0、22.22%、10%和 11.11%；在醫藥行業及 CRO 行業持續良好發展的背景下，公司面臨較大的外部挖掘人才壓力，公司面臨人才流失，甚至高端人才流失的風險。如果核心人才流失，將會對公司的經營活動造成一定的影響。
有投行人士稱，高管工資對於擬上市公司來說，是遞減利潤的成本支出，對於持有大部分權益的大股東兼董事、高管來說，為擬上市公司免費打工，分文不取或者象徵性地領取極低的薪資，可以增加上市發行時的淨利潤。
上市後業績或變臉
如果給員工加薪到部分同行業上市公司水平，對公司利潤的影響可就太大了。數據顯示，如果按照同行業內上市公司康龍化成的水平發工資，2017年公司就虧損了。
公司在招股書中指出，如公司在現有業務規模的情況下按照同行業上市公司藥明康德高管、管理人員和銷售人員的薪酬水平提升公司員工薪酬，2016 年至 2018 年公司將增加公司的相關費用或成本分別 2,131.94 萬元、2,004.24 萬元和 1,956.99 萬元，佔公司合併報表利潤總額的比例分別為 41.82%、42.08%和 28.21%。
如公司在現有業務規模的情況下按照同行業上市公司康龍化成高管和銷售人員的薪酬水平提升公司員工薪酬，2016 年至 2018 年公司將增加公司的相關費用或成本分別4,068.65 萬元、5,480.78 萬元和 4,729.06 萬元，佔公司合併報表利潤總額的比例分別為 79.81%、115.06%和 68.16%。
為了保持穩定，公司還計劃未來三年高級管理人員、主要業務部門負責人、業務部門副總裁級員工、核心商業銷售人員等人員的平均薪酬每年增幅不超過 15%。
但薪酬過低，無疑會影響公司團隊的競爭力，如果人員都跑了，公司上市後業績也會變臉，美迪西無疑陷入了兩難的境地。
來源｜價值線研究院
作者｜價值線研究院 金科
對於科創屬性突出的醫藥類企業來說，高薪酬才有競爭力。然而，即將上交所科創板審議會上會的莆田系企業——上海美迪西生物醫藥股份有限公司（簡稱美迪西），卻顯得與眾不同。不但公司薪酬普遍低於同業公司。竟還有一位高管，甘願捨棄原公司一兩百萬的年薪，跳槽到美迪西去領50多萬的薪水。只是因為公司畫了一張“大餅”。
上海證券交易所科創板股票上市委員會定於 2019 年 9 月 20 日上午 9 時召開 2019 年第 24 次上市委員會審議會議。屆時，美迪西將上會。
除了身後“莆田系”陰影揮之不去外，讓美迪西煩惱的還有其過低的薪酬。由於收入不高，公司員工的離職率一度超過30%，但如果把薪酬提到藥明康德、康龍化成等行業內可比公司同樣的水平，公司的利潤會立刻少掉一大塊，造成業績變臉。
7月31日，上海美迪西生物醫藥股份有限公司(下稱“美迪西”)回覆了上交所第五輪問詢，上交所認為，美迪西的副總裁級各部門負責人的薪酬較低，部分人員薪酬顯著低於同行業公司水平和個人入職前的薪酬水平。
其要求美迪西補充披露報告期內，發行人的實際控制人、實際控制人控制的企業等關聯方，是否存在對相關人員通過包括現金補償等其他形式的利益安排進行補償，是否存在關聯方通過體外支付薪酬等方式為發行人分擔成本費用、調節利潤的情形；並結合發行人離職人員較多的情形,補充披露發行人在薪酬較低的情況下，如何保證核心團隊穩定。
美迪西是否涉及利用低薪調節利潤？上市之後業績會不會迅速變臉？引發了價值線研究院的密切關注。
副總跳槽，200萬年薪變50萬
價值線研究院曾在另一篇文章中(啄木鳥 || “莆田系”闖關科創板，實控人曾為“老賴”，美迪西IPO勝算幾何？)提到過，作為一家醫藥生物公司，美迪西背後站著被外界詬病的“莆田系”。
美迪西共同實際控制人為CHUN-LIN CHEN、陳金章以及陳建煌，均來自“莆田系四大家族”之一的陳氏家族。陳金章為CHUN-LIN CHEN的堂弟。CHUN-LIN CHEN的弟弟陳春來、陳金章的侄女婿林長青、陳金章的侄子陳國興、陳金章的妹夫張宗保均為美迪西股東。莆田系四大家族之一的“陳氏家族”在美迪西持股比例達到了78.11%。
莆田系的“野路子”，也反映在了招股說明書上。別的公司挖人靠高薪，但美迪西反其道而行之，讓3位原本拿著高薪的副總裁級高管，心甘情願地跑來美迪西領取低薪，甚至以50多萬的年薪，挖來了原年薪150-200萬的外企高管，分分鐘教其他企業的HR做人。
在美迪西招股說明書中，明明白白地寫著：“2017 年以來，基於公司可預期的良好發展背景，為尋求更大的職業發展空間並結合各自家庭等個人因素，公司部門副總裁級員工任峰、馬興泉、JIANGUO MA、彭雙清、張曉冬、BAOMIN XIN 等六名人員加入了公司，其中任峰、馬興泉與JIANGUO MA的原工作單位薪酬分別為 150-200 萬元、68 萬元和 110.40 萬元，分別高出其目前公司的薪酬 121 萬元（按原薪酬中位數計算）、20 萬元和62.06 萬元，差異金額合計 203.06 萬元。”
招股書對於這番“神操作”的描述更是證明，要讓新來高管心甘情願地接受低薪工作，畫一張餅就可以：
“2017 年以來，公司新引進了任峰、馬興泉、JIANGUO MA、彭雙清、張曉冬、BAOMIN XIN 等六名部門副總裁級員工，上述相關人員結合各自自身情況
及發展需求並考慮公司未來的可能實施股權激勵計劃加入公司，但上述人員中，任峰、馬興泉、JIANGUO MA 三人薪酬存在低於其任職前薪酬且尚未對其實施股權激勵的情況。公司面臨上述人才流失的風險，進而將會對公司的經營活動造成一定的影響。“
“未來的可能實施股權激勵計劃”是怎麼回事呢？
我們再來看招股書的這一段：“2017 年以來，公司在引進六名部門副總裁級員工時，曾書面或口頭承諾公司未來將實施股權激勵計劃，上述人員將有資格參與，其中彭雙清、JIANGUO MA、任峰的股權激勵總金額分別不少於 300 萬元、300萬元和 240 萬元，其他人員均未明確約定激勵金額。”
“書面或口頭承諾”，其中3人沒有明確約定金額。就讓幾位高管接受了低薪，難怪公司離職率那麼高呢……
薪酬低於行業平均標準
離職率一度超30%
此前，美迪西曾擬登陸創業板，後撤回申請。曾於2017年刊登過一版招股說明書，公佈過當時高管的年薪。
對比發現，2016-2018年，總經理CHUN-LIN CHEN和董祕王國林的年薪始終原地踏步。但價值線查閱招股書可知，二人在公司均擁有股份，因此跳槽的可能性不大。畢竟董事長和一票董事、監事，甚至在上市公司一分錢都不拿。
但對於普通員工來說，就不一樣了，畢竟與行業內其他可比公司比較，美迪西的薪酬低得多。
以管理人員平均薪酬舉例，公司2016-2017年，公司均不及同類公司藥明康德的一半，也大大低於上市公司康龍化成。
同樣低薪的還有銷售人員
低薪的結果就是，美迪西近年來離職率一直居高不下。
招股書顯示，報告期各期（2016年-2019年6月），公司離職率分別為 27.03%、33.74%、24.40%及11.43%，離職率相對較高；2017 年以來，公司部門副總裁級員工 HUANMING CHEN、JUN WANG、LUCHUAN SHU、李國棟因個人原因由公司離職，報告期各期業務板塊主要管理人員離職率分別為 0、22.22%、10%和 11.11%；在醫藥行業及 CRO 行業持續良好發展的背景下，公司面臨較大的外部挖掘人才壓力，公司面臨人才流失，甚至高端人才流失的風險。如果核心人才流失，將會對公司的經營活動造成一定的影響。
有投行人士稱，高管工資對於擬上市公司來說，是遞減利潤的成本支出，對於持有大部分權益的大股東兼董事、高管來說，為擬上市公司免費打工，分文不取或者象徵性地領取極低的薪資，可以增加上市發行時的淨利潤。
上市後業績或變臉
如果給員工加薪到部分同行業上市公司水平，對公司利潤的影響可就太大了。數據顯示，如果按照同行業內上市公司康龍化成的水平發工資，2017年公司就虧損了。
公司在招股書中指出，如公司在現有業務規模的情況下按照同行業上市公司藥明康德高管、管理人員和銷售人員的薪酬水平提升公司員工薪酬，2016 年至 2018 年公司將增加公司的相關費用或成本分別 2,131.94 萬元、2,004.24 萬元和 1,956.99 萬元，佔公司合併報表利潤總額的比例分別為 41.82%、42.08%和 28.21%。
如公司在現有業務規模的情況下按照同行業上市公司康龍化成高管和銷售人員的薪酬水平提升公司員工薪酬，2016 年至 2018 年公司將增加公司的相關費用或成本分別4,068.65 萬元、5,480.78 萬元和 4,729.06 萬元，佔公司合併報表利潤總額的比例分別為 79.81%、115.06%和 68.16%。
為了保持穩定，公司還計劃未來三年高級管理人員、主要業務部門負責人、業務部門副總裁級員工、核心商業銷售人員等人員的平均薪酬每年增幅不超過 15%。
但薪酬過低，無疑會影響公司團隊的競爭力，如果人員都跑了，公司上市後業績也會變臉，美迪西無疑陷入了兩難的境地。
更讓人擔心的是，公司之前給新入職高管畫的那張“大餅”，也給未來業績埋下了一顆定時炸彈。
招股書中提到，2017 年以來，公司在引進六名部門副總裁級員工時，曾書面或口頭承諾公司未來將實施股權激勵計劃，上述人員將有資格參與，其中彭雙清、JIANGUO MA、任峰的股權激勵總金額分別不少於 300 萬元、300萬元和 240 萬元，其他人員均未明確約定激勵金額。假設公司在未來實施股權激勵計劃，其他未明確約定激勵金額的人員按照不少於 240 萬元進行計算，若不考慮未來年度個人考核等考核指標要求及相關人員離職的前提下，假若激勵計劃要求上述相關人員保持任職 3 年或 5 年的情況下，上述人員進行激勵計劃將對公司未來年度單年利潤總額的影響金額分別不少於-520 萬元/年和-312 萬元/年，也就是說每年至少損失832萬元的利潤。
而招股書顯示，公司最近兩年及一期歸屬於母公司所有者的淨利潤僅有 4,017.68 萬元、5,897.51 萬元及 2,862.48 萬元，這832萬元對公司的利潤影響可謂“傷筋動骨”，更別說給員工加薪了。
幫員工申請“千人計劃“是否合規？
前面提到的，任峰原來年薪是150-200萬，到了美迪西變成了54萬。招股書著重提到：任峰願意加入公司的一個重要原因是，公司幫助其申請了上海“千人計劃“。
“引進任峰時，公司答應將通過公司平臺協助其申請政府相關人才評定，相關榮譽及資金獎勵對其而言具有較高的吸引力。2018 年任峰通過公司申請了上海‘千人計劃’引進人才，在 2019 年通過審評並獲得相關補助及配套資金 75 萬元。同時，作為公司化學部和生物部負責人，任峰可以接觸大量新藥研發領域的專家與研發人員，進一步擴大在行業內的影響力。”
根據招股書，任峰1998 年畢業於中國科學技術大學，獲學士學位，2006 年畢業於美國哈佛大學，獲化學專業博士學位，曾任職於葛蘭素史克（上海）醫藥研發有限公司，專注研究開發中樞神經系統疾病、自身免疫和炎症疾病、癌症、疼痛以及心血管和泌尿系統疾病的藥物，上海“千人計劃”引進人才。
2017 年 11 月，葛蘭素史克關閉位於上海張江的神經系統疾病藥物研發中心，2018 年 1 月任峰由該研發中心離職。由於其家庭在上海，任峰希望在上海尋找合適的工作機會。
但價值線研究院注意到，根據《上海市科學技術委員會關於做好2018年國家“千人計劃”創新人才長期項目、青年項目申報工作的通知》，千人計劃申報的一條標準是：“未全職在國內工作，或者在國內工作不超過1年”。
招股書顯示，2007 年任峰加入葛蘭素史克美國公司，2008 年由葛蘭素史克美國公司外派至葛蘭素史克(上海)醫藥研發有限公司。
也就是說，2008年起，任峰就在葛蘭素史克（上海）醫藥研發有限公司任職了，如果是全職，明顯就不符合該項要求。但這一點美迪西在招股書中並未說清楚。
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