人臉識別已具大規模商用條件 五股望提振

人臉識別已具大規模商用條件 A股公司卡位“大生意”

“先讓機器看懂世界，再讓機器真正思考。”——人工智能社會的到來，離不開生物識別技術的發展，而人臉識別是代表性的技術之一。在這場世界角逐中，中國企業成為一匹黑馬，掌握著話語權。

今年2月，《麻省理工科技評論》發佈了“2017全球十大突破性技術”榜單，其中最令人興奮的是中國的“刷臉支付”。這是該榜單創建16年來首個來自中國的技術突破。

業內人士告訴上證報記者，我國的人臉識別產業的需求旺盛，需求推動導致企業敢於投入資金。目前，該技術已具備大規模商用的條件，未來三到五年將高速增長。而今年，這一技術有望在安防領域迎來大暴發。

智能社會入口之戰

人臉識別，是基於人的臉部特徵信息進行身份識別的一種生物識別技術。作為智能社會的第一入口，人臉識別被資本視為顛覆性的黑科技。在中國，上至三大互聯網巨頭BAT，下至創業團隊都已紛紛佈局。

百度是在人臉識別領域佈局較早的公司之一。2016年，百度的人臉識別技術開始在多種場景落地。在百度大廈，員工已經實現了刷臉進樓；在烏鎮景區，遊客可以刷臉通過景區閘機。未來，百度將把“刷臉”推廣到日常生活的更多領域。

阿里也對人臉識別極度重視。目前，阿里已全面將該技術應用到自己的支付寶、淘寶等平臺，並將協同旗下的其他業務板塊等，培養人臉識別的應用場景。

騰訊則成立了優圖團隊研發人臉識別，為QQ 空間、騰訊地圖、騰訊遊戲等50 多款產品提供圖像技術支持。

目前，國內從事人臉識別業務的初創公司數量眾多。位於技術第一梯隊的包括Face+ +、雲從科技等，它們正被資本捧在手心。

A股上市公司也在這一市場展開爭奪。前不久，工大高新子公司漢柏科技在北京運營總部舉行了媒體溝通會，展示了一系列基於人臉識別技術的行業解決方案，覆蓋了通道類、監控類、門禁類、大屏類以及平臺類全人臉識別系列產品。漢柏科技表示，基於人工智能的人臉識別技術，是讓用戶接入未來智能社會的一把鑰匙。

漢柏科技副總經理邱召強對上證報表示，計算機視覺技術是人工智能領域目前最為成熟的行業，目前漢柏科技的人臉識別產品已具備可見光和近紅外的雙融合算法實力，進入了成熟部署階段。

而云從科技創始人周曦認為，公司進入這個領域的時候，行業還處在“戰國時代”，百花齊放百家爭鳴，這是一個機會。2015年，佳都科技宣佈，與關聯方新餘卓安投資管理中心共同出資5000萬元，投資雲從科技，投資完成後公司及卓安投資佔雲從科技27%的股權。

三道門檻鍛造贏家

百家爭鳴的時代，更容易異軍突起。業內人士接受上證報採訪時表示，技術實力、技術落地的思路、落地的速度等因素，決定了參與者能否成為最後的贏家。

技術是第一道門檻。佳都科技董事長劉偉曾表示，人臉識別技術需要經過長期的積累方能有所建樹。未來，有實力的公司一定會脫穎而出。

雲從科技的實力有目共睹。2016年9月，在微軟舉行的圖像識別挑戰賽(MSRIRC)上，來自中國的雲從科技CIGIT(中國科學院重慶研究院)實驗室，以大幅領先優勢戰勝來自世界各地的其他13支隊伍，奪得桂冠。這也是雲從科技核心研發團隊第七次登上該技術的世界之巔。

商業化則是成功的第二道門檻。業內人士認為，如果只搞技術，將很容易被替代。

目前，人臉識別產業鏈分為核心技術、解決方案、產品、銷售及售後等部分。如果既做技術又搞產品，鏈條會變長，從中衍生的問題也會變多。雲從科技的做法是把兩端的優勢拉起來，先控制核心技術，然後控制客戶資源，在有這兩個支點的情況下，產業鏈上其他環節的公司會自動靠過來。

雲從科技品牌部負責人徐超對上證報記者表示：“投資人應選擇有實力深入行業、擁有造血功能的企業，謹慎觀望說自己什麼都能做的非巨頭企業。”

經驗是成功的第三道門檻。

“起初人臉識別公司還只是在技術參數門檻上廝殺，幾年後洗牌會洗到經驗門檻，沒做過這個的人可能就進不去了，所以出手要早。”西安銀行科技部負責人如是告訴記者。

迄今為止，雲從科技的經驗值最高。國內一百多家商業銀行中，使用雲從科技人臉識別技術的多達幾十家。在銀行系統的人臉識別應用中，雲從科技的市場佔有率最高。

不少A股公司也在“狂刷”經驗值。

川大智勝前幾年開始投入的高精度三維人臉照相機和人臉自動識別產品，目前已經開始產生效益。

高新興的“視頻+人臉識別+電子車牌”模式受益於物聯網發展，目前在手訂單飽滿。

而賽為智能研發項目人臉識別產品已驗收結項，將有效提高公司現有集成項目的盈利水平。

蘇州科達則擁有人臉識別技術相關軟件著作權，已開發出人臉檢測模塊。

在一些重要的國際性會議上，也有A股公司的技術。神思電子曾在投資者互動平臺表示，公司基於人臉識別技術的人證同一認證與社會化信息採集解決方案，已經應用於杭州G20峰會安保的方方面面。

人臉識別產業即將進入暴發期

如果說2017年前是人臉識別技術的佈局階段，那麼2017至2018年，人臉識別產業將進入暴發期。“2017年，基於人臉識別技術的安防領域會迎來一次大暴發。”雲從科技創始人周曦說。

作出這樣的判斷，周曦的依據有兩點，第一，安防是絕對剛需，而且與金融行業求穩的特點不同，安防的特點是暴發性，只要效用明顯，便會迅速、大範圍得到推廣使用；第二，安防領域以前之所以沒有大範圍使用人臉識別技術，是因為技術仍不過關，而今天的人臉識別技術已經足夠成熟，可以真正做到幫助公安提升破案效率。

周曦稱，2017年，雲從科技會大力拓展安防領域市場，來自安防方面的營收也會全面超過金融方面，不過雲從科技還是會以金融市場為大本營，以金融行業的業務為基礎向其他行業拓展。

徐超則認為，計算機視覺領域的市場規模會在2020年達到千億，人臉識別近三到五年會保持高速增長，之後其他分支如無人駕駛等會逐漸大規模落地。今年雲從科技有兩個目標，第一是做到安防行業第一，第二是與百度、騰訊、科大訊飛開始一同實施國家發改委“互聯網+”人工智能平臺。

集邦諮詢LED研究中心(LEDinside)研究協理儲於超也對上證報記者表示，人臉識別目前應用仍以安控為主，包含出入境管理系統、嫌疑犯偵查系統、門禁系統。但近年也逐漸應用在企業或零售廠商的客戶服務，如智慧零售中的數字營銷廣告牌與POS機，結合大數據等運算模式能快速辨別消費者的年齡、性別、是否為VIP、過去消費習慣等信息，市場深具潛力。

他說，目前市面上大部分人臉辨識系統，採用的都是舊式2D人臉辨識技術，僅依據臉型、眼睛鼻子和嘴巴的相對位置進行身份判別，雖然技術已算是成熟，但因為僅憑2D平面進行識別，存在可能利用照片或影片就可順利通關的疑慮，形成安控上可能的漏洞。但近年來越來越多廠商投入3D的人臉辨識方案，將會有助於提升辨識的準確率與安全性，因此將會是未來的趨勢。

集邦諮詢預估，全球人臉識別產值在未來5年將快速增長，從2015年的1.6億美元增長為2019年4.3億美元，複合年均增長率高達28.04%。而亞太地區將成為最主要的增長市場，在全球佔比近60%。

國海證券則認為，根據前瞻產業研究院預測，到2020年，全球人臉識別市場規模將達到300億元以上。同時伴隨識別準確率及識別速度提升，人臉識別應用場景不斷拓展，在閘道、安防等方面有望打開增量市場。當前結合深度學習，人臉識別在複雜場景下的人臉識別率已達到99%，包括商湯科技、工大高新在內的眾多廠商也已推出相應產品。在鐵路、金融、教育等多領域應用案例逐步湧現。2017 年有望成為人臉識別產品快速普及的元年。

川大智勝:國內空管系統領先者,軍民融合大有可為

川大智勝 002253

研究機構：開源證券 分析師：田渭東 撰寫日期：2017-03-22

川大智勝2016年實現營業收入3.16億元,淨利潤0.39億元

3月21日,川大智勝公佈了2016年年度報告,報告期內公司實現營業收入3.16億元,較上年同期增長20.94%;歸屬上市公司股東的淨利潤0.39億元,較上年同期增長16.40%。同時,公司公佈了2016年分紅預案,計劃每10股分紅派息1.20元。

國內空管系統領先企業飛行模擬、圖像識別、VR產品線全面鋪開

公司是國內空管系統領先企業,主要為軍航用戶(包括:空軍、海軍、陸航、中航工業)和民航用戶提供空管業務層面所需的空管自動化系統、仿真模擬訓練系統、流量管理系統、空域管理系統、空管氣象管理系統、多通道數字同步記錄儀等產品。報告期內,公司空管相關產品新籤合同總額突破1.5億元,較2015年增長超過50%,創公司10年來的新高,是公司業績提升的主要保證。同時,報告期內,公司有兩臺A320D級飛行模擬機通過民航總局驗收頒證並投入培訓服務;高精度人臉識別系統投入成都、重慶、貴陽等地火車站試用;VR產品研發完成,2017年將投入市場。全面鋪開的產品線將為公司持續增長提供動力。

通航產業發展提供基礎軍民融合大有可為

我國民航領域發展勢頭強勁,按照波音公司預測,中國民航運輸機隊規模到2035年將從目前的約3000架提升至9300架,成為世界第一航空大國。同時,按照國務院規劃,到2020年,建成500個以上通用機場,基本實現地級以上城市擁有通用機場或兼顧通用航空服務的運輸機場。相應的空管系統需求也將保持高速增長,為公司未來發展提供了堅實的基礎。更重要的是,2017年1月22日由習近平任主任的中央軍民融合發展委員會正式成立,軍民融合發展全面提速,公司2016年新籤軍工合同額較上年度增長84%,公司在軍民融合發展領域大有可為。

投資策略

在民航和通航產業大發展,軍民融合發展加速的背景下,公司有望保持穩定快速增長。預計公司2017-2019年每股收益分別為0.22元、0.29元和0.37元。給於公司“買入”評級。

風險提示:通航產業發展不及預期,新產品推廣不及預期

海康威視:大安防及海外版圖更加清晰,AI+新業務看點足

海康威視 002415

研究機構：中國銀河 分析師：王莉 撰寫日期：2017-02-21

投資要點:

1.事件

公司發佈業績快報,2016年度實現營業總收入320億元,同比增長26.69%;實現歸屬於上市公司股東的淨利潤74億元,同比增長26.32%。

2.我們的分析與判斷

(一)業績增長符合預期,2016 年是恢復期。

2016年度實現營業總收入320億元,同比增長26.69%。國內政府及公安項目從2015年起增速有所放緩,相關項目落地的不多,自2016年起,政府項目已有所恢復,行業化及企業級應用景氣逐步復甦,我們判斷未來幾年,公司從產品廠商轉型為解決方案廠商的過程中,國內市場總體將保持平穩較快增長。

此外,公司通過前幾年在海外市場的紮實的渠道佈局,近兩年海外市場開花結果,估測2016年海外市場增速約為30%-40%左右。目前海外市場銷售規模已經較高,預計未來來自於渠道推廣和產品銷售的增速將逐步放緩,20%多的增速是較為合理的增速水平。未來公司將不斷修煉內功,以國內業務為目標,實現海外業務從產品提供商到解決方案商的轉型。公司在2016年收購了歐洲報警廠商SHL,一方面補齊報警產品線,另一方面對海康開拓海外市場提供了有效支持。同時,公司近期宣佈在蒙特利爾、硅谷建立研發機構,大安防版圖和海外佈局已日臻完善。

從淨利潤率來看,2016年淨利潤率是23%,與2015年基本持平,比2014年及之前有所下降,我們認為主要原因也是來自於市場競爭加劇,2013-2014年高清攝像機市場熱度達到頂峰之後,2015年市場出現較大力度洗牌,2016年競爭格局總體平穩,市場集中度所有提升,從2016年起,最困難的時間點已經過去。未來幾年,隨著公司轉型力度較大及智能化新技術不斷升級,預計市場格局將保持穩定,公司毛利率總體將維持當前水平。公司此前展現了強大的管理能力,管理費用率總體控制較為穩定,我們判斷未來幾年管理費用率變化應不大。

(二)轉型成果顯現,平臺力、智能算法、軟硬件一體化能力卓越 在傳統的安防監控領域,海康銷售收入總規模已經較大、市佔率較高,後續我們關注的重點應該從傳統安防銷售增長轉入到轉型的新業務領域來,平臺力、智能算法、軟硬件一體化能力更值得關注。

海康威視作為全球視頻監控龍頭廠商,是視頻監控數字化、網絡化、高清化、智能化的見證者和推動者,面向即將到來的人工智能時代,公司聚焦視頻結構化處理和大數據技術兩方面,推出一系列基於人工智能、深度學習技術的前後端視頻監控產品。

除了傳統前後端監控產品,公司已發展為以視頻為核心的機器視覺智能製造、物聯網/數據運營服務提供商,公司在機器視覺領域深耕已久,2015年發佈的海康阡陌倉儲機器人受到市場追捧;在停車領域,先後發佈了智能尋車、智能泊車機器人;無人機、汽車ADAS、螢石民用視頻服務等業務均進展不俗。我們認為,海康的價值已經不僅僅在於安防監控還能增長多少,而是軟硬件綜合解決方案、平臺力的稀缺性和延展性。

3.投資建議

預計2016-2018年eps為1.20、1.53、1.89元,PE是23、18、15,與同類平臺廠商相比估值不高,維持推薦評級。

佳都科技:計算機行業

佳都科技 600728

研究機構：信達證券 分析師：邊鐵城 撰寫日期：2017-03-01

核心推薦理由:

1、智能安防業務行業領先。佳都科技長期深耕智能安防領域,公司提供完善的產品和服務,擁有多年的工程實踐經驗和多項專業化的業務資質,在智能安防業務上形成了一定的行業先發優勢和核心競爭力。近兩年來安防業務營收的年均複合增長率在40%左右,高於行業平均水平。公司建設了廣東省級以及多個市級的安防平臺。大平臺的優勢將提升公司的核心競爭力和業務持續發展的能力。近年來,國內國際安防需求持續高漲,且伴隨著安防行業價值鏈轉換,將給從事智能安防業務的公司帶來新的發展機遇。

2、智能軌道交通業務高速發展。“十三五”期間全國軌道交通建設進程提速,到“十三五”末期全國軌道交通運行里程數將達到6000公里以上,比“十二五”末期增長65%以上。佳都科技通過內生髮展和對外收購華之源信息工程有限公司股權,在智能軌道交通領域實現了地鐵、城軌、有軌電車三大軌道交通市場全覆蓋和軌道交通四大子領域的業務覆蓋,產品線齊全,各項子業務之間協同促進。公司的軌道交通業務分佈在廣州、佛山、東莞等全國十五個城市,城市覆蓋數量全國第一,形成了全國性的城市軌道交通業務分佈。近兩年來軌道交通業務保持著103.1%的年均複合增長率,未來有望繼續保持高速增長。

3、人臉識別技術有望突破。佳都科技通過自主研發、聯合研發和外部收購雲從科技公司股份等形式進行多樣化的智能化技術的研發和產業化,其中重點佈局的是雲從科技公司的人臉識別技術。雲從科技的人臉識別算法具有建模速度快、準確率高、誤報率低等優勢,識別成功率在99.5%以上,在技術上具有國際領先地位。目前研發的多項產品進入了試點和應用階段。公司通過將業務實踐和先進人臉識別技術進行有機結合,能夠極大促進智能安防業務的發展,並在未來迎來業績新的增長點。

盈利預測和投資評級:按照最新股本計算,我們預計公司2016-2018年的EPS分別為0.13元、0.18元、0.25元,維持“增持”評級。

漢王科技:產品研發創新,戰略佈局AI

漢王科技 002362

研究機構：招商證券 分析師：劉澤晶,周楷寧 撰寫日期：2016-08-19

漢王科技在調整、優化產品結構,加大重點產品、新產品的研發投入與創新的同時,適時對AI做出產業和戰略佈局,引入前沿技術,促進智能交互核心技術的快速優化與升級,維持“審慎推薦-A”投資評級。

事件:漢王科技發佈2016年半年報,2016年上半年營收1.84億元,同比增加1.16%。主營業務毛利率為49.65%,同比上升1.15%。銷售費用0.25億元,同比減少35.48%;管理費用0.57億元,同比減少5.66%;研發投入0.27億元,同比增加0.89%;歸屬於上市公司股東的淨利潤為810萬元,同比增加1486.08%;經營活動產生的現金流量淨額454萬元,同比增加273.19%。

研發創新不斷:漢王科技在生物特徵識別的集群深度學習環境、主動電容筆的系列產品、光學手寫筆技術的預研、中日韓行自由寫的鍵盤輸入法、OCR識別算法(題目識別、滿文大圖像識別技術)等方面都有長足的進展。

產品創新不斷:漢王科技陸續推出海外e典筆C610D、新漢王筆、電紙書黃金屋經典版、繪畫板酷學教育版、霾表D1、車載霾表C1、霾表霾睛靈、人臉FA800考勤門禁機、人臉人證比對設備、人臉儀等新產品,保持公司在不同市場方向的品牌競爭力。

應用創新不斷:(1)人臉識別:人臉識別雲考勤在住建、金融領域繼續規模複製,通道式人臉門禁方案進入實用階段,人證比對技術和設備在公安領域開始推廣;(2)閱讀障礙人群閱讀解決方案:在歐洲開始推廣;(3)大尺寸電磁觸控液晶產品:試產後準備進入辦公和教育領域;(4)電子籤批:繼續普及,國內和國際市場均保持增長;(5)空氣質量檢測解決方案:針對行業用戶、汽車用戶、低價位用戶等領域。

重點聚焦人工智能板塊:人工智能產業興起,漢王科技適時做出產業和戰略佈局,引入前沿技術,促進智能交互核心技術的快速優化與升級。在符合公司發展戰略及合適的機遇前提下,擁有核心技術和應用場景的標的都是公司會考慮併購和合作的對象,漢王是技術型公司,對於應用場景沒有限制。

維持“審慎推薦-A”投資評級。預估每股收益2016年0.10元、2017年0.12元,維持“審慎推薦-A”投資評級。

風險提示:業務拓展和推進不達預期;業務競爭加劇。

科大訊飛:收入高增長,AI+行業持續發力

科大訊飛 002230

研究機構：西南證券 分析師：熊莉 撰寫日期：2017-03-24

投資要點

事件:公司近日發佈2016年年報公告,年度營業收入達33.2億元,比上年同比增長32.8%,歸屬上市公司股東淨利潤達到4.8億元,同比增長13.9%。

把握技術創新競爭力,發揮市場、環境、人才優勢。公司作為國際技術源頭,以及中文語音交互技術標準工作組組長單位,支持和參與制定多項國家、國際、行業標準。報告期內,在BC、CHiME、WSC和NISTTAC等多項國際大賽中摘得桂冠。技術優勢領航全球。同時,公司在AI領域沉澱多年,與國內行業領先企業合作廣泛、合作伙伴達25萬家。人才資源豐富,同時手握國家政策優勢,業務開展具有多重優勢。大數據與信息安全密切相關,因此國際廠商的業務開展相對困難,公司作為國內AI行業的領頭羊,市場競爭優勢明顯,我們認為未來三年,公司仍會保持市場領先地位。

核心技術領先市場,收入、規模快速增長。公司在語音合成以及語音識別等感知領域始終保持國際頂尖水平,認知領域的技術積累,在目前業內可達到的層面,處於國際領先水平。報告期內,公司各項業務增長迅速,教育行業乘政策東風,啟動“1520”戰役,智慧課堂有望成為教育行業重要增長點。政府、汽車、客服行業繼續深入突破,AIUI車載OS、“小曼”機器人落地,市場拓展加速,醫療行業積極佈局輔助診療系統,攜手20多家醫院共同推進智慧醫療。訊飛平臺和消費者產品月活達到3.1億,同比增長71.1%,移動互聯網領域、智能家庭領域產品均保持業內領先。雖然目前認知領域仍存在一定的技術壁壘,但是公司在感知領域的市場領導地位穩定,且各大業務開展順利,我們認為在未來三年,公司在主營業務市場仍會保持高速增長。

繼續發力研發投入,加速推進各業務線發展。公司投入研發人員達3678人,同比增長84.1%,研發資金達7.1億,同比增長22.8%。公司在AI領域積累豐厚,教育行業深耕多年,智學網滲透超10000所學校,覆蓋師生超1500萬。移動端產品技術優勢明顯,訊飛輸入法支持方言高達19種,短期內拉開與競品公司的距離,保持較大的競爭優勢;醫療領域與多家醫院合作,在圖像處理技術相對成熟的基礎上,拿到醫療大數據,有利於公司在圖像識別技術方向進一步發展,同時加快醫學影像的應用落地。我們認為,在技術門檻和數據獲取門檻方面,公司有明顯的競爭優勢,同時,公司在研發投入方面有強大的投入熱情,因為我們預測,公司研發成果有望在近三年內實現落地,迎來新的收入增長點。

盈利預測與投資建議。預計2017-2019年EPS分別為0.45元、0.59元、0.77元,對應的PE分別為79倍、61倍和47倍。首次覆蓋,給予“增持”評級。

風險提示:計算機認知領域的技術突破困難;市場風險;政策風險。