攜程2017Q1淨營收61億元，去哪兒三、四線酒店業務同比增速近90%

5月11日，攜程旅行網公佈了其截至2017年3月31日第一季度的財務業績。

財報顯示，攜程2017年第一季度營業利潤為9.36億元人民幣，同比2016年800萬元人民幣的營業利潤呈現出了大幅增長態勢。同時，攜程第一季度的毛利率為80%，相比2016年同期為73%，相比上季度為78%。這都遠超華爾街的預期。

值得注意的是，在美國通用會計準則下，本季度歸屬於攜程股東的淨利潤為8200萬元人民幣，在同比亦快速增長之際，繼續成為中概股市場中唯一盈利的在線旅遊企業。

“2017年開局良好，”攜程首席執行官孫潔總結稱，“集團保持了收入的健康增長及利潤率的不斷提升。在團隊強大的執行力及戰略投資的支持下，我們正快速向二、三、四線城市滲透，並向國際市場擴張。”

2017年，攜程還通過更精準的市場營銷加強了在低線城市的影響力。尤其是最近，去哪兒網簽約一位趙麗穎為其首位品牌代言人，也在很大程度上幫助去哪兒網增強其在年輕消費群體中的影響力，並擴大了客戶基礎。

攜程Q1淨營收61億元，同比增長46%

2017年第一季度，攜程淨營業收入為61億元人民幣（8億8400萬美元），同比增長46%，環比增長20%。

攜程Q1住宿預訂營收21億元，同比增長28%

攜程網2017年第一季度住宿預訂營業收入為人民幣21億元（約合3.01億美元），比去年同期增長28%，主要由於酒店預訂業務量的增長。住宿預訂營業收入比上一季度增長12%，主要由於受到季節性因素的影響。

攜程Q1交通票務營收29億元，同比增長48%

2017年第一季度交通票務營業收入為29億元人民幣（4億1800萬美元），同比增長48%，增長主要來源於票務預訂量的增長和自2016年12月31日起合併天巡的財務業績。交通票務營業收入環比增長18%，主要受季節性因素影響和自2016年12月31日起合併了天巡的財務業績。

地面交通方面，包括火車票預訂，汽車票預訂和租車業務，第一季度整體收入增長超過100%

攜程Q1旅遊度假營收7.02億元，同比增長26%

2017年第一季度旅遊度假業務營業收入為7億零200萬元人民幣（1億零200萬美元），同比增長26%，主要來源於團隊遊和自由行業務量的增長。2017年第一季度旅遊度假業務營業收入環比增長50%，主要受季節性因素影響。

攜程Q1商旅營收1.44億元，同比增長25%

2017年第一季度商旅管理業務營業收入為1億4400萬元人民幣（2100萬美元），同比增長25%，增長主要受益於旅行產品覆蓋的擴大。商旅管理業務營業收入環比下降19%，主要受季節性因素影響。

攜程Q1淨利潤8200萬元，營業利潤率為7%

2017年第一季度歸屬於攜程股東的淨利潤為8200萬元人民幣（1200萬美元），相比2016年同期淨虧損為16億元人民幣，相比上季度為淨利潤6億4500萬元人民幣。

2017年第一季度的營業利潤率為7%，相比2016年同期為-44%，相比上季度為 4%。若不計股權報酬費用，2017Q1的營業利潤率為 15%，相比2016年同期為0%，相比上季度為16%。

據美國財經網站MarketWatch提供的數據顯示，12位分析師平均預計，不按照美國通用會計準則計算，攜程第一季度每股收益為0.13美元。財報顯示，若不計股權報酬費用（不按照美國通用會計準則），攜程網2017Q1經稀釋的每存託憑證盈利為人民幣1.09元（約合0.16美元），超出分析師預期。

截至2017年3月31日，攜程網的現金、現金等價物、限制性現金及短期投資餘額為人民幣360億元（約合50億美元）。

國際化戰略成果逐步顯現

在國際化的問題上，不論是退居二線的樑建章還是如今當任的孫潔，攜程要構建國際化旅遊生態圈的佈局一直都在延續中。

從2016年的MakeMyTrip、北美三大旅行社、歐洲天巡，到2017上半年的唐人接，攜程的海外觸角從印度、北美旅遊市場到歐洲腹地，再到深入海外目的地服務領域，其在國際化戰略上從宏觀到細分市場，都已經一一涉獵。目前，攜程的國際化佈局已經覆蓋了全球五大洲幾乎所有的區域。

從最新的財報來看，攜程正在享受國際化佈局帶來的成果和紅利。

攜程交通票務國際化方面，攜程國際機票平臺已擁有425家境內航空公司入駐，機票產品覆蓋六大洲5000多個大中城市。海外租車業務已在全球有超過500家供應商，一季度業務同比增長近300%。火車票和汽車票業務也均已拓展到中國以外的地區。

收購天巡後的第一個財報季度，攜程在天巡及其他海外資產的投資成果已經初步顯現。交通票務收入同比環比的雙高增長，就是得益於合併天巡財務業績的成果。

此外，孫潔還在參加ITB展會時表示，2017年攜程將加快與天巡的業務融合，本來計劃年底之前完成天巡平臺上的直接預訂，通過工程師們的協同工作，預計2017年下半年正式上線。

攜程董事會執行主席樑建章先生表示。“通過對天巡和其它海外資產的投資，我們將為國內外的旅客帶來更有競爭力的國際產品和更出色的用戶體驗。”

為了為公司國際化戰略提供人才支持，今年4月，攜程還宣佈成立國際化人才中心，通過內部培養和海外招募兩種形式培養未來的領導者。

去哪兒網Q1三、四線酒店業務同比增速近90%

退市後的去哪兒網，憑藉其比價和垂直搜索的核心競爭力，佈局發展三四線城市，並開始佈局線下市場。

3月15日，去哪兒網宣佈，在重慶、四川、陝西、河南、安徽、山東、天津、江蘇等17個省市開實體門店，招募當地“合夥人”，預計年末實體店數量超過1500個，要在全國百個三、四線城市鬧市區、地鐵站旁500米內都有門店可尋。

此外，為了更好地抓住年輕人的個性化需求，及在三、四的市場拓展，近日，去哪兒網還一改作風，聘請趙麗穎成為其首個品牌形象大使。

從目前公開的數據看來，去哪兒網大力佈局的酒店業務表現強勁，其中，Q1去哪兒網在三、四線城市的酒店業務同比增長近90%。

未來持續發力國際化及二、三線市場

中央電視臺最近的一項調查數據顯示：“旅遊”持續三年被受訪者列在消費意願的第一選項。調查還發現，二三線城市的旅遊需求也在不斷提升，有將近一半的消費者預計在2017年會產生旅遊相關的支出。

在穩固已經發展成熟穩定的一線城市的基礎上，攜程從交通、酒店、度假到當地玩樂等多個部門都在發力二、三、四線城市的佈局。

如近期與呼和浩特白塔機場就資源共享、大數據合作、中轉聯運等達成的合作，就是為了佈局中西部地區，挖掘二三四線城市市場的潛力。

從海外佈局再到國際化人才招募培育，攜程的國際化野心已經非常明顯。樑建章在電話會議中也表示，2017年，攜程將在國內和國際市場上持續穩步前進。

持續被看好，攜程收盤股價漲幅1.45%

從目前來看，攜程這樣的市場佈局與發展狀況是被外界看好的。

根據攜程向美國證監會提交的報告，攜程最大股東百度及攜程高管樑建章等均大幅增持攜程股票，持續看好攜程的發展。

投資諮詢公司大華繼顯此前認為，攜程有望通過進一步滲透較低層次酒店和各種旅遊產品來捕獲在線旅遊的強勁增長，且2017年的年增長率將達到39%。

天灝資本認為，鑑於攜程在中國在線旅遊市場的主導地位，以及中國旅遊產業的極大前景，繼續維持攜程股票“買入”評級，同時維持55美元的目標股價不變。

攜程週三美股收盤股價漲0.80美元至56.13美元，漲幅為1.45%。

附：

攜程Q1其他財務業績

※2017Q1的毛利率為80%，相比之下2016年同期為73%，上一季度為78%。

※2017Q1的產品開發費用為人民幣20億元（約合2.85億美元），比去年同期下降18%，主要由於股權報酬費用下降。產品開發費用比上一季度增長14%，這種增長主要來源於產品開發人員相關費用的增長。產品開發費用在淨營收中所佔比例為32%。若不計股權報酬費用（不按照美國通用會計準則），產品開發費用在淨營收中所佔比例為28%，與2016年同期的32%相比有所下降，與上一季度的27%相比有所上升。

※ 2017Q1的銷售與市場營銷費用為人民幣19億元（約合2.73億美元），同比增長22%，環比28%，這種增長主要由於銷售和營銷相關活動增加。銷售與市場營銷費用在淨營收中所佔比例為31%。若不計股權報酬費用（不按照美國通用會計準則），銷售與市場營銷費用在淨營收中所佔比例為30%， 與2016年同期的33%相比有所下降，與上一季度的28%相比有所上升。

※ 2017Q1的管理費用為人民幣6.38億元（約合9300萬美元），比去年同期下降31%，主要由於股權報酬費用下降。管理費用環比增長18%。管理費用在淨營收中所佔比例為10%。若不計股權報酬費用（不按照美國通用會計準則），管理費用在淨營收中所佔比例為7%，與2016年同期的8%相比有所下降，與上一季度相比持平。

※2017Q1的營業利潤為人民幣4.14億元（約合6000萬美元），相比之下去年同期的營業虧損為人民幣18億元，上一季度的營業利潤為人民幣2.07億元。若不計股權報酬費用（不按照美國通用會計準則），營業利潤為人民幣9.36億元（約合1.36億美元），相比之下去年同期的營業利潤為人民幣800萬元，上一季度的營業利潤為人民幣7.97億元。

※2017Q1的營業利潤率為7%，相比之下2016年同期為-44%，上一季度為4%。若不計股權報酬費用（不按照美國通用會計準則），營業利潤率為15%，相比之下2016年同期為0%，上一季度為16%。

※2017Q1的所得稅支出為人民幣1.48億元（約合2200萬美元），相比之下去年同期的所得稅支出為人民幣9400萬元，上一季度的所得稅支出為人民幣1.10億元。攜程網有效稅率的同比變化，主要是來自於享受優惠稅率的特定子公司的稅收差別以及不可抵扣費用。

文 | 王真真