2016 年 6 月 1 日，國務院發佈《土壤汙染防治行動計劃》(又稱《土十條》)， 拉開了土壤汙染治理的序幕。《土十條》思路清晰，確定了相對應的時間表， 強調階段治理任務目標，中期 2020 年完成土壤環境質量監測網絡建設，輕 度和中度汙染耕地實現安全利用面積 4000 萬畝，分批實施 200 個土壤汙染 治理與修復技術應用試點，遠期 2030 年修復面積基本完成。

2017 年是政策逐步落地並帶來行業需求逐步釋放的關鍵之年。根據《土十 條》的進度要求，2016 年 12 月，環保部發布《汙染地塊土壤環境管理辦法》， 並於 2017 年 7 月 1 日起執行，《辦法》強調土壤汙染治理與修復採取終身 責任制，並擬建立全國汙染地塊信息系統平臺，對社會公開。

2017 年，需 完成土壤環境質量國控監測點位設置，建成國家土壤環境質量監測網絡。另 外，繼《土十條》之後，備受市場關注的《土壤汙染防治法》有望在 17 年 二、三季度一審，針對土壤汙染防治基本制度、預防保護、管控和修復、經 濟措施、監督檢查和法律責任等重要內容做出規定。

我們認為，伴隨 2017 年全國土壤環境質量國控監測網絡的建設以及汙染地 塊信息網絡平臺的逐步建立，全國土壤汙染現狀及分佈得以明晰;同時，2017年將制定農用地、建設用地土壤環境質量標準，修訂農膜、農藥包裝標準， 出臺受汙染耕地安全利用技術指南。

家底摸清、標準完善後，就需要開始在 治理模式、資金支持上進行制度設計。在商業模式上，目前有 EPC(政府出 資，企業治理)、PPP(以嶽塘模式為典型)、世紀星源的“修復+土地開 發”模式、鴻達興業(耕地修復+增產流轉)等。在資金支持上，中央財政 針對土壤修復的專項支持這幾年逐年加大，增幅超過大氣和水，預計後期會 針對防治先行區、重點汙染示範區有限財政支持，同時配合考慮多渠道、多 元化的投融資模式，利用財政資金的槓桿效應，吸引社會資本積極參與。

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中央財政支持力度逐年加大，槓桿撬動數百億市場

中央財政預算對土壤汙染防治的投入逐年增大，從 15-17 年分別是 37.01、90.9、112 億元，增速較大氣和水的投入要高。中央財政資金會起到示範槓 杆作用，會拉動地方及社會資本的投入，推動行業需求逐步釋放。在耕地方 面，《2016 年高標準農田中央補助資金的通知》計劃撥付 208 億元用於支 持高標準農田建設，同時，《關於土地治理項目計劃編報事宜的通知》公佈2017 年土地治理項目計劃編報，每畝財政補貼不超過 1500 元。

未來五年監測投入達 400 億元

按照《土十條》要求，國控點位新增 16 萬個(其中耕地 15.2 萬個，場地 0.8萬個)以及省控補充點位 3.2 萬個去測算，每個點位的投資額預計在 10 萬 元，每年運營投入在 3 萬元，我們預計未來五年整個土壤監測設備及運營總 額達 408 億元左右，其中設備投資 192 元左右，每年的運營投入在 50 億元 左右。

修復市場——萬億級別待啟動

目前我國土壤修復行業的產值佔環保產業總產值的比重大約為 0.5%。而美 國的土壤修復行業在 2000 年左右進入高速發展期，土壤修復的資金佔 GDP的比重保持在 0.4%以上，佔環保產業總產值的 30%左右。

在農業耕地土壤修復方面，根據 2014 年《全國耕地質量等級調查與評定主 要數據成果》，全國耕地總面積為 20.3 億畝，超標率 19.40%，則汙染總面 積為 3.9 億畝。以耕地修復平均 2 萬元/畝計算，僅耕地一項市場規模就達到 近 7.8 萬億元。在場地汙染土壤修復方面，目前全國汙染場地數量在 30 萬 至 50 萬塊，以 300 萬每塊的修復成本測算，國內場地修復市場總容量約為1.5 萬億元。

多種商業模式並舉

耕地土壤修復對於技術和資金要求都比較高，目前的商業模式主要有三 種:EPC(政府出資，第三方企業治理)、ppp 模式、總包商流轉增值三種 模式。

1)EPC 模式—政府出資，第三方企業治理

這種模式主要用於工業場地修復，由於汙染企業關停或搬遷，主體責任 不明晰，需要政府來承接出資責任。企業通過 EPC 方式參與治理，修復後 土地有增值空間，政府通過土地出讓來變現。

2)PPP 模式(嶽塘模式)

PPP 模式即政府與社會資本合作，是修復企業與政府成立合資公司， 企業出資同時引入第三方社會資本，一起用於汙染地塊的修復治理，待相關 地塊修復好後由合資公司負責進行開發利用，所得收益用於償付前期修復資 金的本金、利息及合理的回報。

該模式打破了行業發展的資金瓶頸，引入第 三方資金，完善從修復到收益實現的機制，對於政府來說，改變了過去重治 理過程、輕治理效果的做法。同時，該模式消除了因汙染企業破產關停導致 責任主體缺失、治理資金缺乏等問題，調動了企業在資金投入、技術研發等 方面的積極性。該模式主要適用於城市工業場地汙染的修復治理。

3)耕地流轉經營模式(以鴻達興業為例)

該模式即公司針對鹽鹼地與農戶簽訂承包合作協議，然後利用自己的技術和 藥劑進行改良，待達到事宜種植後自己經營或轉包，進而從土地的增產、增 值中獲取一定的投資回報。該模式適用於鹽鹼化的耕地修復，且有大面積種 植的北方市場。

3)耕地流轉經營模式(以鴻達興業為例)

該模式即公司針對鹽鹼地與農戶簽訂承包合作協議，然後利用自己的技術和 藥劑進行改良，待達到事宜種植後自己經營或轉包，進而從土地的增產、增 值中獲取一定的投資回報。該模式適用於鹽鹼化的耕地修復，且有大面積種 植的北方市場。

技術手段多樣化

目前，土壤修復一般包括生物修復、物理修復和化學修復三類方法。由於土壤汙染的複雜性，有時靠單一方法難以修復土壤汙染，需要採用多種技術。

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