新浪財經訊 國內乳製品行業的格局似乎已經難以撼動，伊利和蒙牛佔有著絕對的優勢，但是對於區域乳企來說卻並不滿足於安於現狀，紛紛尋求突破口。但從一些企業的現狀來看，即使尋求資本市場的助力，也難以在較為成熟的液態乳市場中得到較大的突破，更多的則是需要依靠單品來搶佔市場。
其中，在今年3月份改名的妙可藍多就是依靠單品搶佔市場的典型。妙可藍多的實控人柴琇2016年將自己名下的一家吉林區域乳業廣澤乳業與華聯礦業的重組，在資產置換的同時快速收購奶酪企業，佈局新的產品線，成功的規避了“借殼”的紅線，
然而無論是在資本運作的推動中，還是產業的佈局中屢屢受阻。在資本市場方面，定向增發計劃受阻，使得柴琇的股份沒有的到進一步的提升；在業務經營方面，液態乳業務擴張受阻，公司只能依賴奶酪單類產品推動業務。
最初定增計劃受挫 實控人增持股份受阻
2015年8月柴琇購入華聯礦業7200萬股，成為上市公司實控人。2016年下半年開始，柴琇將名下廣澤乳業資產置入華聯礦業上市公司體系，鐵礦石業務同時置出。在資產重組的過程中逐步佈局奶酪，上市公司分別在2015年11月及12月，先後購入天津妙可藍多食品100%股權，以及達能乳業上海工廠並更名成立上海芝然有限公司。
在上市公司最初的方案中並未打算以資產置換的形式來完成重組，而是打算通過增發股票的的方式購入廣澤乳業及吉林乳品的100%股權。同時，募集配套資金來擴建廣澤乳業和吉林乳品的奶酪生產線，而在定向募集資金的對象中就有蒙牛的身影。按照最初的方案，完成定增以後，柴琇的持股將達到34.69%，和其丈夫催民東合計持有40.78%的股份，成為上市公司的實際控制人，而蒙牛將持股1.72%。
由此可見，在廣澤乳業最初選擇登陸資本市場之時，蒙牛就有意介入，這或許也是市場傳言蒙牛有意收購妙可藍多的原因之一。但在幾輪定增方案修改後，蒙牛不再出現在定增的名單中，而最終變更為柴琇丈夫名下企業以11億資金完成定增，但方案未通過證監會審核，以至於直至今日，柴琇僅持有妙可藍多18.22%的股份。
依照廣澤乳業原本的計劃，定增不但能擴充柴琇的持股，還能同步完成乳業資產置入以及新增奶酪產能擴建的資金募集，迅速擴大產能，但定增計劃幾易其稿最終失敗。
除此之外，在廣澤乳業原本的計劃中，公司是想借助液態乳和奶酪兩條腿走路。但在發展過程中，廣澤乳業漸漸意識到液態乳市場擴張的難度。2017年廣澤乳業進行整體戰略轉型，確立了“發展奶酪、穩定液奶”的總體規劃，確立了以奶酪產品為突破口的定位，2018年開始涉足兒童奶酪產品進一步確定將奶酪棒作為重點推動的拳頭產品，並順勢改名為妙可藍多。至此，為了謀求發展上市公司依靠單一產品打開市場的戰略就此形成。
廣澤乳業連續兩年與預測業績差4億元
在置換資產時，廣澤乳業給出的營業收入預測中，2016年下半年營收將達到3.5億，2017年至2018年分別達到8.44億、9.64億。原本在預測中，僅廣澤乳業部分的營業收入就可以在2019年突破十個億。
但事與願違，2016年下半年廣澤乳業就沒有實現預測業績，與預測業績相差一個多億，而2017年、2018年每年與預測值都相差超4個多億。
新浪財經訊 國內乳製品行業的格局似乎已經難以撼動，伊利和蒙牛佔有著絕對的優勢，但是對於區域乳企來說卻並不滿足於安於現狀，紛紛尋求突破口。但從一些企業的現狀來看，即使尋求資本市場的助力，也難以在較為成熟的液態乳市場中得到較大的突破，更多的則是需要依靠單品來搶佔市場。
其中，在今年3月份改名的妙可藍多就是依靠單品搶佔市場的典型。妙可藍多的實控人柴琇2016年將自己名下的一家吉林區域乳業廣澤乳業與華聯礦業的重組，在資產置換的同時快速收購奶酪企業，佈局新的產品線，成功的規避了“借殼”的紅線，
然而無論是在資本運作的推動中，還是產業的佈局中屢屢受阻。在資本市場方面，定向增發計劃受阻，使得柴琇的股份沒有的到進一步的提升；在業務經營方面，液態乳業務擴張受阻，公司只能依賴奶酪單類產品推動業務。
最初定增計劃受挫 實控人增持股份受阻
2015年8月柴琇購入華聯礦業7200萬股，成為上市公司實控人。2016年下半年開始，柴琇將名下廣澤乳業資產置入華聯礦業上市公司體系，鐵礦石業務同時置出。在資產重組的過程中逐步佈局奶酪，上市公司分別在2015年11月及12月，先後購入天津妙可藍多食品100%股權，以及達能乳業上海工廠並更名成立上海芝然有限公司。
在上市公司最初的方案中並未打算以資產置換的形式來完成重組，而是打算通過增發股票的的方式購入廣澤乳業及吉林乳品的100%股權。同時，募集配套資金來擴建廣澤乳業和吉林乳品的奶酪生產線，而在定向募集資金的對象中就有蒙牛的身影。按照最初的方案，完成定增以後，柴琇的持股將達到34.69%，和其丈夫催民東合計持有40.78%的股份，成為上市公司的實際控制人，而蒙牛將持股1.72%。
由此可見，在廣澤乳業最初選擇登陸資本市場之時，蒙牛就有意介入，這或許也是市場傳言蒙牛有意收購妙可藍多的原因之一。但在幾輪定增方案修改後，蒙牛不再出現在定增的名單中，而最終變更為柴琇丈夫名下企業以11億資金完成定增，但方案未通過證監會審核，以至於直至今日，柴琇僅持有妙可藍多18.22%的股份。
依照廣澤乳業原本的計劃，定增不但能擴充柴琇的持股，還能同步完成乳業資產置入以及新增奶酪產能擴建的資金募集，迅速擴大產能，但定增計劃幾易其稿最終失敗。
除此之外，在廣澤乳業原本的計劃中，公司是想借助液態乳和奶酪兩條腿走路。但在發展過程中，廣澤乳業漸漸意識到液態乳市場擴張的難度。2017年廣澤乳業進行整體戰略轉型，確立了“發展奶酪、穩定液奶”的總體規劃，確立了以奶酪產品為突破口的定位，2018年開始涉足兒童奶酪產品進一步確定將奶酪棒作為重點推動的拳頭產品，並順勢改名為妙可藍多。至此，為了謀求發展上市公司依靠單一產品打開市場的戰略就此形成。
廣澤乳業連續兩年與預測業績差4億元
在置換資產時，廣澤乳業給出的營業收入預測中，2016年下半年營收將達到3.5億，2017年至2018年分別達到8.44億、9.64億。原本在預測中，僅廣澤乳業部分的營業收入就可以在2019年突破十個億。
但事與願違，2016年下半年廣澤乳業就沒有實現預測業績，與預測業績相差一個多億，而2017年、2018年每年與預測值都相差超4個多億。
對於廣澤乳業始終無法實現業績預測，公司始終沒有對廣澤乳業計提過任何資產減值，而是給出了戰略調整的解釋。
2017年，公司對業績的差異解釋主要原因為公司在推進液態乳業務進軍全國的過程中，發現液態乳作為相對成熟的品類，其面臨的市場競爭較預期更加激烈，且考慮到自身的業績承諾，廣澤乳業在市場操作和費用投放等方面較為保守。
2018年，公司對廣澤乳業的業績差異較解釋為了更好的實施奶酪戰略，統籌公司整體業務發展，公司奶酪業務的智能和中心逐漸轉移至更具優勢的上海工廠和吉林工廠，廣澤乳業則更專注液態乳業務。
區域乳企的液態乳市場擴張有多難？
2016年下半年至2018年，從廣澤乳業披露出來的液態乳銷售量來看：2018年銷量相對於2017年的銷量增長了11.36%，而同期行業龍頭伊利股份液態乳的銷量增長為11.18%，三元股份的液態乳的銷量增長為6.25%。相對來看，廣澤乳業的發展增速並不算差，但對於原本銷量在6萬噸量級的廣澤乳業來說，這樣的增長速度難以實現飛躍式的成長。
不但在銷量上，廣澤乳業難以快速增長，在毛利率方面，廣澤乳業也難以和同行相比較處於弱勢。根據資產置入前披露的數據顯示，2013 年度、2014 年度、2015 年前9個月，廣澤乳業毛利率分別為 13.05%、 24.55%、26.25%。
新浪財經訊 國內乳製品行業的格局似乎已經難以撼動，伊利和蒙牛佔有著絕對的優勢，但是對於區域乳企來說卻並不滿足於安於現狀，紛紛尋求突破口。但從一些企業的現狀來看，即使尋求資本市場的助力，也難以在較為成熟的液態乳市場中得到較大的突破，更多的則是需要依靠單品來搶佔市場。
其中，在今年3月份改名的妙可藍多就是依靠單品搶佔市場的典型。妙可藍多的實控人柴琇2016年將自己名下的一家吉林區域乳業廣澤乳業與華聯礦業的重組，在資產置換的同時快速收購奶酪企業，佈局新的產品線，成功的規避了“借殼”的紅線，
然而無論是在資本運作的推動中，還是產業的佈局中屢屢受阻。在資本市場方面，定向增發計劃受阻，使得柴琇的股份沒有的到進一步的提升；在業務經營方面，液態乳業務擴張受阻，公司只能依賴奶酪單類產品推動業務。
最初定增計劃受挫 實控人增持股份受阻
2015年8月柴琇購入華聯礦業7200萬股，成為上市公司實控人。2016年下半年開始，柴琇將名下廣澤乳業資產置入華聯礦業上市公司體系，鐵礦石業務同時置出。在資產重組的過程中逐步佈局奶酪，上市公司分別在2015年11月及12月，先後購入天津妙可藍多食品100%股權，以及達能乳業上海工廠並更名成立上海芝然有限公司。
在上市公司最初的方案中並未打算以資產置換的形式來完成重組，而是打算通過增發股票的的方式購入廣澤乳業及吉林乳品的100%股權。同時，募集配套資金來擴建廣澤乳業和吉林乳品的奶酪生產線，而在定向募集資金的對象中就有蒙牛的身影。按照最初的方案，完成定增以後，柴琇的持股將達到34.69%，和其丈夫催民東合計持有40.78%的股份，成為上市公司的實際控制人，而蒙牛將持股1.72%。
由此可見，在廣澤乳業最初選擇登陸資本市場之時，蒙牛就有意介入，這或許也是市場傳言蒙牛有意收購妙可藍多的原因之一。但在幾輪定增方案修改後，蒙牛不再出現在定增的名單中，而最終變更為柴琇丈夫名下企業以11億資金完成定增，但方案未通過證監會審核，以至於直至今日，柴琇僅持有妙可藍多18.22%的股份。
依照廣澤乳業原本的計劃，定增不但能擴充柴琇的持股，還能同步完成乳業資產置入以及新增奶酪產能擴建的資金募集，迅速擴大產能，但定增計劃幾易其稿最終失敗。
除此之外，在廣澤乳業原本的計劃中，公司是想借助液態乳和奶酪兩條腿走路。但在發展過程中，廣澤乳業漸漸意識到液態乳市場擴張的難度。2017年廣澤乳業進行整體戰略轉型，確立了“發展奶酪、穩定液奶”的總體規劃，確立了以奶酪產品為突破口的定位，2018年開始涉足兒童奶酪產品進一步確定將奶酪棒作為重點推動的拳頭產品，並順勢改名為妙可藍多。至此，為了謀求發展上市公司依靠單一產品打開市場的戰略就此形成。
廣澤乳業連續兩年與預測業績差4億元
在置換資產時，廣澤乳業給出的營業收入預測中，2016年下半年營收將達到3.5億，2017年至2018年分別達到8.44億、9.64億。原本在預測中，僅廣澤乳業部分的營業收入就可以在2019年突破十個億。
但事與願違，2016年下半年廣澤乳業就沒有實現預測業績，與預測業績相差一個多億，而2017年、2018年每年與預測值都相差超4個多億。
對於廣澤乳業始終無法實現業績預測，公司始終沒有對廣澤乳業計提過任何資產減值，而是給出了戰略調整的解釋。
2017年，公司對業績的差異解釋主要原因為公司在推進液態乳業務進軍全國的過程中，發現液態乳作為相對成熟的品類，其面臨的市場競爭較預期更加激烈，且考慮到自身的業績承諾，廣澤乳業在市場操作和費用投放等方面較為保守。
2018年，公司對廣澤乳業的業績差異較解釋為了更好的實施奶酪戰略，統籌公司整體業務發展，公司奶酪業務的智能和中心逐漸轉移至更具優勢的上海工廠和吉林工廠，廣澤乳業則更專注液態乳業務。
區域乳企的液態乳市場擴張有多難？
2016年下半年至2018年，從廣澤乳業披露出來的液態乳銷售量來看：2018年銷量相對於2017年的銷量增長了11.36%，而同期行業龍頭伊利股份液態乳的銷量增長為11.18%，三元股份的液態乳的銷量增長為6.25%。相對來看，廣澤乳業的發展增速並不算差，但對於原本銷量在6萬噸量級的廣澤乳業來說，這樣的增長速度難以實現飛躍式的成長。
不但在銷量上，廣澤乳業難以快速增長，在毛利率方面，廣澤乳業也難以和同行相比較處於弱勢。根據資產置入前披露的數據顯示，2013 年度、2014 年度、2015 年前9個月，廣澤乳業毛利率分別為 13.05%、 24.55%、26.25%。
置入上市公司體系後，公司披露的液態乳的毛利率也可以看出，和全國性品牌相比，區域性乳企的在利潤空間上本身就處於下風，同時妙可藍多的液態乳的毛利率更是出現了大幅下滑的現象，也不難看出，液態乳產品正在逐步拉低公司的整體毛利率。
新浪財經訊 國內乳製品行業的格局似乎已經難以撼動，伊利和蒙牛佔有著絕對的優勢，但是對於區域乳企來說卻並不滿足於安於現狀，紛紛尋求突破口。但從一些企業的現狀來看，即使尋求資本市場的助力，也難以在較為成熟的液態乳市場中得到較大的突破，更多的則是需要依靠單品來搶佔市場。
其中，在今年3月份改名的妙可藍多就是依靠單品搶佔市場的典型。妙可藍多的實控人柴琇2016年將自己名下的一家吉林區域乳業廣澤乳業與華聯礦業的重組，在資產置換的同時快速收購奶酪企業，佈局新的產品線，成功的規避了“借殼”的紅線，
然而無論是在資本運作的推動中，還是產業的佈局中屢屢受阻。在資本市場方面，定向增發計劃受阻，使得柴琇的股份沒有的到進一步的提升；在業務經營方面，液態乳業務擴張受阻，公司只能依賴奶酪單類產品推動業務。
最初定增計劃受挫 實控人增持股份受阻
2015年8月柴琇購入華聯礦業7200萬股，成為上市公司實控人。2016年下半年開始，柴琇將名下廣澤乳業資產置入華聯礦業上市公司體系，鐵礦石業務同時置出。在資產重組的過程中逐步佈局奶酪，上市公司分別在2015年11月及12月，先後購入天津妙可藍多食品100%股權，以及達能乳業上海工廠並更名成立上海芝然有限公司。
在上市公司最初的方案中並未打算以資產置換的形式來完成重組，而是打算通過增發股票的的方式購入廣澤乳業及吉林乳品的100%股權。同時，募集配套資金來擴建廣澤乳業和吉林乳品的奶酪生產線，而在定向募集資金的對象中就有蒙牛的身影。按照最初的方案，完成定增以後，柴琇的持股將達到34.69%，和其丈夫催民東合計持有40.78%的股份，成為上市公司的實際控制人，而蒙牛將持股1.72%。
由此可見，在廣澤乳業最初選擇登陸資本市場之時，蒙牛就有意介入，這或許也是市場傳言蒙牛有意收購妙可藍多的原因之一。但在幾輪定增方案修改後，蒙牛不再出現在定增的名單中，而最終變更為柴琇丈夫名下企業以11億資金完成定增，但方案未通過證監會審核，以至於直至今日，柴琇僅持有妙可藍多18.22%的股份。
依照廣澤乳業原本的計劃，定增不但能擴充柴琇的持股，還能同步完成乳業資產置入以及新增奶酪產能擴建的資金募集，迅速擴大產能，但定增計劃幾易其稿最終失敗。
除此之外，在廣澤乳業原本的計劃中，公司是想借助液態乳和奶酪兩條腿走路。但在發展過程中，廣澤乳業漸漸意識到液態乳市場擴張的難度。2017年廣澤乳業進行整體戰略轉型，確立了“發展奶酪、穩定液奶”的總體規劃，確立了以奶酪產品為突破口的定位，2018年開始涉足兒童奶酪產品進一步確定將奶酪棒作為重點推動的拳頭產品，並順勢改名為妙可藍多。至此，為了謀求發展上市公司依靠單一產品打開市場的戰略就此形成。
廣澤乳業連續兩年與預測業績差4億元
在置換資產時，廣澤乳業給出的營業收入預測中，2016年下半年營收將達到3.5億，2017年至2018年分別達到8.44億、9.64億。原本在預測中，僅廣澤乳業部分的營業收入就可以在2019年突破十個億。
但事與願違，2016年下半年廣澤乳業就沒有實現預測業績，與預測業績相差一個多億，而2017年、2018年每年與預測值都相差超4個多億。
對於廣澤乳業始終無法實現業績預測，公司始終沒有對廣澤乳業計提過任何資產減值，而是給出了戰略調整的解釋。
2017年，公司對業績的差異解釋主要原因為公司在推進液態乳業務進軍全國的過程中，發現液態乳作為相對成熟的品類，其面臨的市場競爭較預期更加激烈，且考慮到自身的業績承諾，廣澤乳業在市場操作和費用投放等方面較為保守。
2018年，公司對廣澤乳業的業績差異較解釋為了更好的實施奶酪戰略，統籌公司整體業務發展，公司奶酪業務的智能和中心逐漸轉移至更具優勢的上海工廠和吉林工廠，廣澤乳業則更專注液態乳業務。
區域乳企的液態乳市場擴張有多難？
2016年下半年至2018年，從廣澤乳業披露出來的液態乳銷售量來看：2018年銷量相對於2017年的銷量增長了11.36%，而同期行業龍頭伊利股份液態乳的銷量增長為11.18%，三元股份的液態乳的銷量增長為6.25%。相對來看，廣澤乳業的發展增速並不算差，但對於原本銷量在6萬噸量級的廣澤乳業來說，這樣的增長速度難以實現飛躍式的成長。
不但在銷量上，廣澤乳業難以快速增長，在毛利率方面，廣澤乳業也難以和同行相比較處於弱勢。根據資產置入前披露的數據顯示，2013 年度、2014 年度、2015 年前9個月，廣澤乳業毛利率分別為 13.05%、 24.55%、26.25%。
置入上市公司體系後，公司披露的液態乳的毛利率也可以看出，和全國性品牌相比，區域性乳企的在利潤空間上本身就處於下風，同時妙可藍多的液態乳的毛利率更是出現了大幅下滑的現象，也不難看出，液態乳產品正在逐步拉低公司的整體毛利率。
除了，整個乳業環境中區域乳業原本的利潤空間受到擠壓，廣澤乳業本身的產品種類也進一步限制了其液態乳產品的銷售擴張。
廣澤乳業的主要產品包括巴氏殺菌乳、發酵乳、滅菌乳、調製乳、含乳飲料等，主要銷售區域以吉林省為主，同時可以輻射至黑龍江和遼寧兩省。而在廣澤乳業的產品中，低溫乳製品佔據不小的比例。對於奶源地處於吉林省的廣澤乳業來說，液態乳的推廣對於物流的考驗，其中低溫乳製品對冷鏈物流又有著更高的要求。
因此對於廣澤乳業來說，目前來看只能做到鞏固液態乳業務在東北地區的市場地位，實現液奶板塊的穩定發展。未來奶酪品牌如果能打牢市場品牌根基，廣澤乳業或許能進一步推動液態乳的進一步擴張。
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針對中國人的飲食習慣，奶酪的消費市場尚處於培育期。同時，國內奶酪市場銷量排名前六的企業均為外資或中外合資企業，對於國內知名的乳企蒙牛、光明、三元以及妙可藍多來說市場份額及品牌知名度來說並沒有像液態乳一樣有太大差異，換言之從奶酪這一單一產品領域來說，各家的品牌知名度並沒有太大的差異。毋庸置疑，奶酪業務為廣澤乳業的業績增長提供了新的可能性。
妙可藍多的產品原本主要為再製馬蘇裡拉和奶油芝士，其中以再製馬蘇裡拉為主。隨著公司定增計劃的失敗，使得妙可藍多產能擴張受到了侷限。在公司最完整的一版定增計劃中，對收購的妙可藍多及上海芝然產能進行擴充，兩家子公司共計擴充產能52000噸/年。但目前兩家公司的產能擴張只能依靠自有資金逐步推進，目前公司的奶酪產能在3萬噸，規劃中的產能約為4萬噸/年。
公司在奶酪產能擴張過程中，也在不斷擴充產品種類，尋找具有增長潛力的單品。
2016年，主要的奶酪產品為馬蘇裡拉奶酪、芝士片、奶油芝士。
2017年，公司奶酪產品進一步多樣化，細分為即食類奶酪系列、廚房類奶酪系列和餐飲工業原料系列，在這一年公司開始涉足零售及兒童系列奶酪產品。
2018年，公司進一步在零售兒童系列奶酪產品中推出奶酪幫、鱈魚奶酪以及原制手撕奶酪，奶酪業務總體上取得快速發展，實現銷售收入4.56億元，同比增長135.85%。
2019年上半年，公司的奶酪棒成為拳頭產品，銷售收入達到1.66億元，同比增長449.38%；奶酪類產品實現收入3.41億元，同比增長113.47%。最終在奶酪板塊的帶動下，公司營業收入達到3.41億元，同比增長113.47%，也實現了妙可藍多半年報的扭虧。
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但是奶酪的業績也不是輕鬆取得的，雖然國內奶酪市場上競品相對較少，但是想要打開市場在渠道和營銷上，也需要費一番苦心。2016年佈局初期，妙可藍多開始開拓電商和傳統線下渠道，其中線下主要是餐飲和工業渠道。2017年，妙可藍多開始注重線下零售渠道的開發，增加了常規商超零售渠道、創新零售渠道，同時妙可藍多天貓旗艦店正式上線。2018年，妙可藍多除了在線下增加更多的合作伙伴，在線上也增加了有贊、下廚房等新的電商入口，而奶酪榜大單品的突破也得益於公司選擇了“汪汪隊”這一知名兒童卡通IP的合作。在券商的調研中顯示，妙可藍多采用的汪汪隊卡通形象，與其他競品使用的卡通形象相比較，百度搜索熱度更高。
奶酪產品的保存週期，使得妙可藍多的銷售渠道在全國打開，截止2018年底，妙可藍多的奶酪經銷商為800個，公司計劃至2018年能夠實現渠道終端翻一倍達到10萬個。除了渠道擴張以外，妙可藍多在CCTV、分眾傳媒(5.370, -0.09, -1.65%)等媒體上投放廣告。但是，無論是渠道的開拓還是品牌廣告的建設都需要公司投入大量的費用。
從數據來看，自整合乳業業務以來，公司銷售費用大幅增長，2017年、2018年、2019年上半年增長率分別高達238.89%、68.03%、30.34%，而銷售費用在2019年上半年佔營業收入16.25，基本與2018年全年的情況持平。
新浪財經訊 國內乳製品行業的格局似乎已經難以撼動，伊利和蒙牛佔有著絕對的優勢，但是對於區域乳企來說卻並不滿足於安於現狀，紛紛尋求突破口。但從一些企業的現狀來看，即使尋求資本市場的助力，也難以在較為成熟的液態乳市場中得到較大的突破，更多的則是需要依靠單品來搶佔市場。
其中，在今年3月份改名的妙可藍多就是依靠單品搶佔市場的典型。妙可藍多的實控人柴琇2016年將自己名下的一家吉林區域乳業廣澤乳業與華聯礦業的重組，在資產置換的同時快速收購奶酪企業，佈局新的產品線，成功的規避了“借殼”的紅線，
然而無論是在資本運作的推動中，還是產業的佈局中屢屢受阻。在資本市場方面，定向增發計劃受阻，使得柴琇的股份沒有的到進一步的提升；在業務經營方面，液態乳業務擴張受阻，公司只能依賴奶酪單類產品推動業務。
最初定增計劃受挫 實控人增持股份受阻
2015年8月柴琇購入華聯礦業7200萬股，成為上市公司實控人。2016年下半年開始，柴琇將名下廣澤乳業資產置入華聯礦業上市公司體系，鐵礦石業務同時置出。在資產重組的過程中逐步佈局奶酪，上市公司分別在2015年11月及12月，先後購入天津妙可藍多食品100%股權，以及達能乳業上海工廠並更名成立上海芝然有限公司。
在上市公司最初的方案中並未打算以資產置換的形式來完成重組，而是打算通過增發股票的的方式購入廣澤乳業及吉林乳品的100%股權。同時，募集配套資金來擴建廣澤乳業和吉林乳品的奶酪生產線，而在定向募集資金的對象中就有蒙牛的身影。按照最初的方案，完成定增以後，柴琇的持股將達到34.69%，和其丈夫催民東合計持有40.78%的股份，成為上市公司的實際控制人，而蒙牛將持股1.72%。
由此可見，在廣澤乳業最初選擇登陸資本市場之時，蒙牛就有意介入，這或許也是市場傳言蒙牛有意收購妙可藍多的原因之一。但在幾輪定增方案修改後，蒙牛不再出現在定增的名單中，而最終變更為柴琇丈夫名下企業以11億資金完成定增，但方案未通過證監會審核，以至於直至今日，柴琇僅持有妙可藍多18.22%的股份。
依照廣澤乳業原本的計劃，定增不但能擴充柴琇的持股，還能同步完成乳業資產置入以及新增奶酪產能擴建的資金募集，迅速擴大產能，但定增計劃幾易其稿最終失敗。
除此之外，在廣澤乳業原本的計劃中，公司是想借助液態乳和奶酪兩條腿走路。但在發展過程中，廣澤乳業漸漸意識到液態乳市場擴張的難度。2017年廣澤乳業進行整體戰略轉型，確立了“發展奶酪、穩定液奶”的總體規劃，確立了以奶酪產品為突破口的定位，2018年開始涉足兒童奶酪產品進一步確定將奶酪棒作為重點推動的拳頭產品，並順勢改名為妙可藍多。至此，為了謀求發展上市公司依靠單一產品打開市場的戰略就此形成。
廣澤乳業連續兩年與預測業績差4億元
在置換資產時，廣澤乳業給出的營業收入預測中，2016年下半年營收將達到3.5億，2017年至2018年分別達到8.44億、9.64億。原本在預測中，僅廣澤乳業部分的營業收入就可以在2019年突破十個億。
但事與願違，2016年下半年廣澤乳業就沒有實現預測業績，與預測業績相差一個多億，而2017年、2018年每年與預測值都相差超4個多億。
對於廣澤乳業始終無法實現業績預測，公司始終沒有對廣澤乳業計提過任何資產減值，而是給出了戰略調整的解釋。
2017年，公司對業績的差異解釋主要原因為公司在推進液態乳業務進軍全國的過程中，發現液態乳作為相對成熟的品類，其面臨的市場競爭較預期更加激烈，且考慮到自身的業績承諾，廣澤乳業在市場操作和費用投放等方面較為保守。
2018年，公司對廣澤乳業的業績差異較解釋為了更好的實施奶酪戰略，統籌公司整體業務發展，公司奶酪業務的智能和中心逐漸轉移至更具優勢的上海工廠和吉林工廠，廣澤乳業則更專注液態乳業務。
區域乳企的液態乳市場擴張有多難？
2016年下半年至2018年，從廣澤乳業披露出來的液態乳銷售量來看：2018年銷量相對於2017年的銷量增長了11.36%，而同期行業龍頭伊利股份液態乳的銷量增長為11.18%，三元股份的液態乳的銷量增長為6.25%。相對來看，廣澤乳業的發展增速並不算差，但對於原本銷量在6萬噸量級的廣澤乳業來說，這樣的增長速度難以實現飛躍式的成長。
不但在銷量上，廣澤乳業難以快速增長，在毛利率方面，廣澤乳業也難以和同行相比較處於弱勢。根據資產置入前披露的數據顯示，2013 年度、2014 年度、2015 年前9個月，廣澤乳業毛利率分別為 13.05%、 24.55%、26.25%。
置入上市公司體系後，公司披露的液態乳的毛利率也可以看出，和全國性品牌相比，區域性乳企的在利潤空間上本身就處於下風，同時妙可藍多的液態乳的毛利率更是出現了大幅下滑的現象，也不難看出，液態乳產品正在逐步拉低公司的整體毛利率。
除了，整個乳業環境中區域乳業原本的利潤空間受到擠壓，廣澤乳業本身的產品種類也進一步限制了其液態乳產品的銷售擴張。
廣澤乳業的主要產品包括巴氏殺菌乳、發酵乳、滅菌乳、調製乳、含乳飲料等，主要銷售區域以吉林省為主，同時可以輻射至黑龍江和遼寧兩省。而在廣澤乳業的產品中，低溫乳製品佔據不小的比例。對於奶源地處於吉林省的廣澤乳業來說，液態乳的推廣對於物流的考驗，其中低溫乳製品對冷鏈物流又有著更高的要求。
因此對於廣澤乳業來說，目前來看只能做到鞏固液態乳業務在東北地區的市場地位，實現液奶板塊的穩定發展。未來奶酪品牌如果能打牢市場品牌根基，廣澤乳業或許能進一步推動液態乳的進一步擴張。
摸索三年靠奶酪類產品找到爆款單品
針對中國人的飲食習慣，奶酪的消費市場尚處於培育期。同時，國內奶酪市場銷量排名前六的企業均為外資或中外合資企業，對於國內知名的乳企蒙牛、光明、三元以及妙可藍多來說市場份額及品牌知名度來說並沒有像液態乳一樣有太大差異，換言之從奶酪這一單一產品領域來說，各家的品牌知名度並沒有太大的差異。毋庸置疑，奶酪業務為廣澤乳業的業績增長提供了新的可能性。
妙可藍多的產品原本主要為再製馬蘇裡拉和奶油芝士，其中以再製馬蘇裡拉為主。隨著公司定增計劃的失敗，使得妙可藍多產能擴張受到了侷限。在公司最完整的一版定增計劃中，對收購的妙可藍多及上海芝然產能進行擴充，兩家子公司共計擴充產能52000噸/年。但目前兩家公司的產能擴張只能依靠自有資金逐步推進，目前公司的奶酪產能在3萬噸，規劃中的產能約為4萬噸/年。
公司在奶酪產能擴張過程中，也在不斷擴充產品種類，尋找具有增長潛力的單品。
2016年，主要的奶酪產品為馬蘇裡拉奶酪、芝士片、奶油芝士。
2017年，公司奶酪產品進一步多樣化，細分為即食類奶酪系列、廚房類奶酪系列和餐飲工業原料系列，在這一年公司開始涉足零售及兒童系列奶酪產品。
2018年，公司進一步在零售兒童系列奶酪產品中推出奶酪幫、鱈魚奶酪以及原制手撕奶酪，奶酪業務總體上取得快速發展，實現銷售收入4.56億元，同比增長135.85%。
2019年上半年，公司的奶酪棒成為拳頭產品，銷售收入達到1.66億元，同比增長449.38%；奶酪類產品實現收入3.41億元，同比增長113.47%。最終在奶酪板塊的帶動下，公司營業收入達到3.41億元，同比增長113.47%，也實現了妙可藍多半年報的扭虧。
央視投廣告綁定大IP 上半年銷售費用超億元
但是奶酪的業績也不是輕鬆取得的，雖然國內奶酪市場上競品相對較少，但是想要打開市場在渠道和營銷上，也需要費一番苦心。2016年佈局初期，妙可藍多開始開拓電商和傳統線下渠道，其中線下主要是餐飲和工業渠道。2017年，妙可藍多開始注重線下零售渠道的開發，增加了常規商超零售渠道、創新零售渠道，同時妙可藍多天貓旗艦店正式上線。2018年，妙可藍多除了在線下增加更多的合作伙伴，在線上也增加了有贊、下廚房等新的電商入口，而奶酪榜大單品的突破也得益於公司選擇了“汪汪隊”這一知名兒童卡通IP的合作。在券商的調研中顯示，妙可藍多采用的汪汪隊卡通形象，與其他競品使用的卡通形象相比較，百度搜索熱度更高。
奶酪產品的保存週期，使得妙可藍多的銷售渠道在全國打開，截止2018年底，妙可藍多的奶酪經銷商為800個，公司計劃至2018年能夠實現渠道終端翻一倍達到10萬個。除了渠道擴張以外，妙可藍多在CCTV、分眾傳媒(5.370, -0.09, -1.65%)等媒體上投放廣告。但是，無論是渠道的開拓還是品牌廣告的建設都需要公司投入大量的費用。
從數據來看，自整合乳業業務以來，公司銷售費用大幅增長，2017年、2018年、2019年上半年增長率分別高達238.89%、68.03%、30.34%，而銷售費用在2019年上半年佔營業收入16.25，基本與2018年全年的情況持平。
未來妙可藍多想要繼續實現渠道擴張及品牌影響力，必須選擇進一步加大營銷力度，費用投入大概率會進一步增長。
如今，妙可藍多通過奶酪產品突破了品牌和營業收入的壁壘，但是國內奶酪市場的競爭才剛剛開始，無論是搶佔外資品牌的份額，還是在背景強大的國內乳業巨頭面前保持住自己的優勢，妙可藍多還有很長的路要走。自2019年2月開始，妙可藍多股價屢創新高，在其扭虧的半年報面前，股價更是一度達到15元/股，市值達到60億元。但從業績來看，目前妙可藍多賬面累計未分配利潤為-9.08億元，公司的經營能否順利實現快速平穩發展還有待進一步觀察。（雲談/文）
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