摘要：總之，均值迴歸的理論是一個很重要的理論，它能幫我們時刻警惕市場泡沫的終結。
大財金官人曰：
時代新興科技股，未覺回身已途殊。
均值迴歸有真理，板塊輪動自沉浮。
此前，中國的創業板在A股市場遭遇了一場災難般的洗禮，雖然上證指數在金融板塊的護航下，沒有演繹雪崩式地大股災，但是許多中小盤和創業板的股票，尤其是科技股，已經創出去年熔斷以來的新低。回看這些股票的行情時，我都不禁會想想，如果樂視開盤了，在這這樣的背景下，會有怎麼樣的行情呢？
說句實話，A股市場裡之所以會出現這樣的情況，我認為是很正常的事，原因很簡單。從靜態市盈率來說，很多中小板創業板的股票，高達幾千倍的PE。提前透支使用了上千年以後的資金，這樣的情況，只能用泡沫形容。
任何市場都會有泡沫，而且泡沫本身沒有不當的地方。重點是，參與市場的過程中，人們需要知道，既然是泡沫，就會有破掉的那一天。這個情況，在專業的術語裡，叫做均值迴歸。
如果是用當年在學校裡的數學模型，運用各種方法，在市場裡測算均值迴歸應該發生的點位，基本上沒有能夠成功的。但是均值迴歸是客觀存在的，它更像一個目若鷹隼的長者，不苟言笑卻心存公正，窺視著這個時而瘋狂無邊，時而草木皆兵的市場。然後，這位長者會動手把市場撥動，讓其回到應該走的那個方向去。
數學公式或許是有幫助的，但是，從哲學的觀點來看，均值迴歸的必然性，能夠讓冷靜的交易者清楚地知道，什麼時候，該拋出自己手中的籌碼。
中國的市場如此，美國的市場亦然。
上個星期五早間，高盛出具的一份報告《Is‘FANG’mispriced?》。在這份報告中，高盛用縮寫FAAMG來代表臉書(Facebook)、蘋果(Apple)、亞馬遜(Amazon)、微軟(Microsoft)和谷歌(Google)，這五家對標普和納指貢獻巨大的科技巨頭。這份報告從市值、動量、波動率等方面分析了目前科技股的情況，認為目前科技股具有一定風險。隨後多家機構也對科技股做出警示。
筆者不懷好意地認為，高盛在發佈這份報告之前，一定拿了不少美股的空單。而且在很早之前就拿的有，高盛只是在等待均值迴歸出現的契機。而這份報告，只是把這個契機點燃的一個導火索。
受此影響，上週五美股市場的科技股集體大跌，納斯達克指數也下跌1.8%。港股在週一也借勢調整，恆指大跌322點，下跌1.24%。瑞勝科技、騰訊控股等領跌恆指。美國股市週一又再度遭挫，其中科技股更是遭遇猛烈的拋售浪潮，創下近一年來最大兩日跌幅。
這行情一出，美林美銀，摩根大通，還有羅傑斯什麼的一幫大佬們紛紛咋呼起來了，尤其是本週還將有美聯儲決議，可能會再度令市場遭遇“腥風血雨”。
並且，在美國科技股遭遇大幅拋售的同時，以比特幣、以太幣為代表的虛擬貨幣價格也在大幅下跌。
週一美國交易時段午後，如同FANG股票一樣，比特幣價格突然狂瀉，跌幅一度達到13%左右，創出2015年1月以來最大盤中跌幅。而就在上週末，其價格還創紀錄地突破3000美元這一關鍵心理價位。
但要說比特幣跌得慘，以太幣就笑了，以太幣跌幅更甚，超過了15%！要知道，據克里姆林宮官網消息，普京在上週參加聖彼得堡國際經濟論壇期間會見了以太坊創始人Vitalik Buterin。突然跌那麼狠，讓人家普京會不會覺得自己好衰的感覺啊？
其實，熟悉虛擬貨幣的投資者都知道，價格暴漲暴跌其實是它們的常態。知道真相的普京大佬，應該是不會介意的。
對於這樣的行情，我們應該怎麼看呢？
這個就是一個比較複雜的內容了。在大財金的培訓課程中，有專門系統的講授，希望大家密切關注。我們只說一個大概的意思就好了。
首先是認知上，均值迴歸的表現，首先是一個趨勢的終結，有道是均值迴歸日，趨勢完結時。但其過程並非一蹴而就，而是有一個長期的過程來的。在技術分析的基礎理論中，道氏理論是這方面最早的雛形。而另一個更復雜的局面，就是交易標的可能只是局部回調，而並非均值迴歸式的趨勢終結，如果這個時候出局，會不會錯過機會？這是很多交易者都在意的問題，這就需要我們對於交易標的本身的價值，有一個更清晰的判斷。以股票為例，我們會看到PE啊，分紅啊，行業的前景啊這些參考。而黃金原油還有外匯的話，就有宏觀經濟的指標，ETF持倉這類的指標幫助我們做參考。
總之，均值迴歸的理論是一個很重要的理論，它能幫我們時刻警惕市場泡沫的終結。