1、公司主營當中60%都是煤炭，在2016年煤炭板塊大幅上漲時公司股價沒有上漲，去年三季度時其他煤炭股業績出現好轉但蘭花科創仍然在虧損，但三季報的現金流已在好轉顯示公司基本面好轉。此外，公司在2016年底大幅計提資產減值4.4億，公司利潤一度為虧損狀態，降低了投資人的預期。但隨著一季報的發佈，公司預告僅一季度利潤就有2.2億元，同比增長246%，動態PE隨即降至10倍左右，低於大部分煤炭股估值，且由於2016年基數底和完成資產減值，2017年有望輕裝上陣，預計中報也會有不錯表現。
2、2017年各板塊都處在價格高位，業績繼續向好：（1）公司尿素營收佔比28%，是第二大業務。2016年尿素的業績同比還增虧了3.2億，成為拖累業績的主凶。17Q1化肥業務毛利轉正，達0.5億；（2）公司二甲醚營收佔比13%，是第三大業務。分季度來看，Q1-Q4二甲醚的平均售價分別為2085、2284、2203、2873元/噸，價格逐季企穩回升，Q4較Q1上漲37.8%。Q1-Q4銷售成本分別為2361、2167、2126、2501元/噸，Q1-Q4噸醚毛利分別為-276、117、77、372元/噸，Q4二甲醚盈利明顯改善。
蘭花科創煤炭產銷量
無煙煤市場報價
蘭花科創尿素產銷量
蘭花科創尿素價格
蘭花科創二甲醚產銷量
蘭花科創二甲醚產價格
3、公司兩個整合礦將於2017年投產，己內酰胺滿產均有望增厚公司eps：一是百盛煤業產能90萬噸，過渡生產期間核定生產能力為30 萬噸，2016年產量僅為21萬噸；口前煤業產能90萬噸，2016 年轉入生產礦井，當年產量僅為5.2萬噸。公司建設己內酰胺20 萬噸項目，目前一期工程產能10 萬噸已經投產，並已基本達到滿負荷試運行。
公司生產優質無煙煤，產品具有低灰、特低硫和高揮發份、高發熱量、固定碳高的特點，是優質化工原料，也是較清潔的煤炭資源。在環保要求提升的背景下，公司高品質的煤炭資源有利於增強市場競爭力。公司主要礦井位於全國最大的無煙煤基地——沁水煤田腹地，資源儲量豐富。公司擁有生產礦井6個，年產能840萬噸，參股41%的華潤大寧年產能400萬噸，在建整合礦井6個，設計年產能540萬噸，新建玉溪煤礦240萬噸，合計14個，產能共計2020萬噸。2017年公司計劃生產煤炭848萬噸，較2016年實際產量增加28.62%，預計增量主要來自於整合礦的貢獻。
煤炭期貨價格自從2016年11月見頂以來經過了5個月的調整，焦煤期貨價格調整幅度達到34%，近期進入一季報密集發佈期，煤炭板塊有望吸引資金的注意力，建議可以關注。
表：煤炭板塊估值對比表
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