導 讀
“一條路海角天涯，兩顆心相依相伴”，十年之前，一首歌火了一個廣告，一個廣告，讓康美藥業火遍大江南北，成為A股醫藥板塊龍頭企業，也成為廣大投資者競相追逐的白馬股。
只不過世事難料，康美藥業再度火爆一時，資本境遇竟也是海角天涯。巨大反差緣其一手導演的“假業績”事件，近300億貨幣資金說沒就沒，只因為會計點錯了小數點？！
“你騙了我的錢，還侮辱我的智商？”康美藥業造假行為已經引起公憤，有投資者寧願遭受損失，也希望將康美藥業趕出A股。這似乎又是一個長生生物事件的節奏。如今康美藥業已經ST，接下來，會走長生生物的老路嗎？一錯再錯、屢屢踩踏紅線的馬興田，還有多少任性犯錯機會？
作者：沈飛飛
來源：銠財-銠財研究院
國家醫改持續深入，醫療行業並不太平。藥企業績承壓之下，爆發出各種亂象。
2018年上半年，長生生物“假疫苗”事件爆發，泯滅人性的長生生物，踐踏了最基本的忍耐性，傷害了廣大中國人的心，最後已退市收場。
2019年上半年，康美藥業“假業績”事件爆發，突破商業底線的康美藥業，也傷害了廣大投資者的心。目前康美藥業已經從市值最高點的1283.36億元，跌落至313.85億，且已ST。
康美藥業會像長生生物一樣，以退市收場嗎？
如果康美藥業一旦退市，28萬戶投資者將直接受到損失。但值得注意的是，有投資者寧願遭受損失，也希望將康美藥業趕出A股——康美藥業“假業績”事件，堪稱A股歷史上性質最惡劣、數額最大的財務造假事件，給A股市場帶來了極壞影響。
財務造假坐實
5月17日下午，證監會通報了康美藥業調查進展。據證監會稱，現已初步查明，康美藥業披露的2016至2018年財務報告存在重大虛假，一是使用虛假銀行單據虛增存款；二是通過偽造業務憑證進行收入造假；三是部分資金轉入關聯方賬戶買賣本公司股票。公司涉嫌違反《證券法》第63條等相關規定。
“證監會通報的情況，基本坐實了康美藥業財務造假。”浙江裕豐律師事務所厲健律師表示。
“一般來說，財務造假被正式認定後，會涉及刑事責任、行政責任和民事責任。行政責任上，上市公司、董監高可能會因為違反信息披露義務，受到證監會的行政處罰；民事責任方面，上市公司、董監高要承擔民事賠償責任。刑事責任方面，上市公司可能涉及提供虛假財會報告罪。”北京德恆（深圳）律師事務所陳旭光律師表示。
5月17日晚間，康美藥業發佈公告確認，公司存在部分資金轉入關聯方賬戶，炒作自家股票的情形。
康美藥業在該公告中表示，根據前期披露的年報及其附屬文件，並經公司核查，公司與相關關聯公司存在88.79億元的資金往來，該等資金被相關關聯公司用於購買公司股票，上述行為觸及《上海證券交易所股票上市規則》13.1.1 條規定“投資者難以判斷公司前景，投資者權益可能受到損害”的情形。
康美藥業向上海證券交易所申請對公司股票實施“其他風險警示”，即ST，實施風險警示的起始日為5月21日。
圖片來自網絡
300億消失無蹤
此前，業界偶有對於康美藥業財務造假的質疑之聲，但是並沒有引起廣泛關注，畢竟康美藥業是行業龍頭企業，A股中的白馬股。
即便是在2018年12月底，康美藥業接受證監會立案調查，業界也以為是與此前被曝出的康美藥業董事長馬興田捲入行賄案件有關。
根據康美藥業近日披露的補充公告，截至2019年一季度，康美藥業的股東戶數為28.38萬戶，而2018年末，股東戶數為22.06萬戶，也就是說，在康美藥業接受證監會立案調查後，康美藥業的股東戶數仍然增加了6萬戶。
還是大意了！誰也未料到作為一家行業龍頭企業，一家多年的公眾上市公司，康美藥業竟然還會如此野蠻粗放，明目張膽，埋下了財務造假的驚天大雷。
4月30日，康美藥業發佈了2018年年報和2019年一季報。
同時，康美藥業發佈會計差錯更正說明，稱2018年以前營業收入、營業成本、費用及款項收付方面存在賬實不符的情況，其中貨幣資金多記299.44億元，營業收入多計88.98億元，營業成本多計76.62億元。
由於公司採購付款、工程款支付及確認業務款項時的會計處理存在錯誤，造成公司合併現金流量表銷售商品、提供勞務收到的現金項目多計102.99億元。
於是，貨幣資金近300億元說沒就沒了？！這讓市場極為震驚。
隨後，康美藥業收到上交所問詢函，要求公司核實並補充披露多計貨幣資金的存放方式、主要賬戶、限制性情況、是否存在違規資金使用及資金的主要去向等。
上交所以及廣大投資者沒有等到康美藥業的回覆，因為康美藥業推遲迴復到5月29日之前。卻等來了證監會通報，炸響了“假業績”大雷。
連鎖反應發生
康美藥業財務造假坐實之後，馬上引起了強烈的連鎖反應。
5月20日，港交所發佈公告，自2019年5月21日起，上交所上市的康美藥業將從中華通證券名單中移除並加入到中華通特別證券名單，即只可經滬股通賣出。中華通證券（可買入及賣出）名單的總數將會是577只，而中華通特別證券（只可賣出）名單的總數將會是283只。
同日起，上述證券亦會從可進行保證金交易的合資格上交所證券名單及可賣空的合資格滬股通證券名單中移除。經修訂後，上述兩張名單上的合資格滬股通證券的總數均是353只。
有網友評論道：“意思是不準港資做空該股了，因為方向向下毋庸置疑，同時也是剔除垃圾股的舉措。”
5月20日晚間，上交所公告稱，5月21日，康美藥業將被實施其它風險警示。將康美藥業調出融資融券標的證券名單。
5月21日，康美藥業盤前股票跌停，開盤後即封死跌停板。而此前的4月30日至5月13日，康美藥業股價已經出現6個跌停。
值得注意的是，康美藥業旗下15康美債在經歷前一日的暴跌之後，5月21日再次大幅下跌。
這直接損害了廣大股民的利益，目前，一些股民開始尋求途徑試圖向康美藥業索賠。
新浪股民維權平臺數據顯示，截至5月18日，已有上百位股民提交索賠申請，目前仍在持續增長中。
一位張姓股民的索賠說明顯示：其於2018年10月22日買入康美藥業79600股，共計1100732元；2019年2月11日賣出，至今仍持股100股，中間曾賣出買進股票做T。公司財務造假導致總計虧損346109元，要求全額賠償。
北京一訴訟律師表示，“從申請的索賠金額看，有幾千元的，也有幾十萬元的，隨著索賠股民持續增長，估計總索賠規模將達到數億元。”
除了向康美藥業提出索賠，為康美藥業服務的中介機構也面臨被索賠的可能。其中，廣發證券與康美藥業關係甚密，或也逃脫不了干係。
廣發證券推手
資料顯示，廣發證券充當了康美藥業上市、發展的重要推手。廣發證券是康美藥業IPO的主承銷商、保薦人。上市至今，歷次股權融資以及大部分債券融資的保薦人、主承銷商，均為廣發證券。
此外，通過關聯方持股，康美藥業還與廣發證券，形成了“你中有我，我中有你”的複雜關係。
據《第一財經》報道，早在2005年前後，康美藥業實際控制人馬興田之妻許冬瑾，全資持有一家名為信宏實業投資有限公司，受讓廣發證券約6200萬股，成為持股3.1%以上的重要股東，受讓價在3元以下。
截至2018年9月底，信宏實業仍持有有廣發證券約1.46億股，為第六大股東。
2011年，廣發證券定向發行45260萬股，揭陽市信宏資產管理中心(有限合夥)以17.976億元獲配6680萬股。在這次發行後，信宏資產成為第九大股東。
此外，康美藥業還在2007年6月，以7656萬元的價格，受讓廣發證券控股子公司廣發基金10%股權。
2019年1月30日，康美藥業公告稱，擬將所持有的廣發基金股權全部轉讓給廣發證券，轉讓價款暫定為13.9億元。
業內人士表示，一旦監管對康美藥業財務造假做出正式處罰，如果確認對造假負有責任，會計師事務所、券商等中介，同樣需要承擔上述責任。
廣發證券被質疑同時，負責康美藥業年報審計的會計師事務所——廣東正中珠江會計師事務所，因在審計業務中涉嫌違反證券相關法律法規，已經被證監會立案調查。
正中珠江也與康美藥業過從甚密，從康美藥業2001年上市開始，就是康美藥業年報審核會計師事務所，共收取審計費用3235萬元。
在這19年間，正中珠江只為康美藥業出具過一次保留意見的審計報告，就是東窗事發的2018年年報。
多家機構踩雷
一眾小散被康美藥業玩弄於股掌之中也就罷了，畢竟他們似乎天生就是韭菜的命。但眾多機構，甚至一些知名機構也踩雷康美藥業，就著實讓人感嘆。
根據康美藥業2019年第一季度報告顯示，截至3月底，前十名股東中，五礦國際信託有限公司－五礦信託－優質精選上市公司投資單一資金信託，持有康美藥業4.66%的股權；華安未來資產－民生銀行－深圳市前海重明萬方股權投資有限 公司持有康美藥業3.29%的股權。
中國證券金融股份有限公司持有康美藥業2.99%的股權。值得注意的是，證金公司是經國務院決定，中國證券監督管理委員會批准設立的證券類金融機構，在業界大名鼎鼎。
常州燕澤永惠投資中心（有限合夥）、天津市鯤鵬融創企業管理諮詢有限公司分別持有康美藥業2.69%、1.97%的股權。
前十名無限售條件股東中，華夏基金－農業銀行－華夏中證金融資產管理計劃持有康美藥業的53226122股無限售條件流通股，大成基金－農業銀行－大成中證金融資產管理計劃持有康美藥業51837947股無限售條件流通股。
Choice數據顯示，廣發基金、申萬菱信基金、華夏基金、華安基金、鵬華基金、嘉實基金、廣發基金、招商基金八家基金踩雷康美藥業。
博時基金－工商銀行－博時－工行－靈活配置5號特定多個客戶資產管理計劃、華商基金－郵儲銀行－中國郵政儲蓄銀行股份有限公司、永安財產保險、復星保德信人壽保險有限公司、廣東逸信基金管理有限公司－逸信康富美3號基金等機構持有康美藥業的優先股，也是踩雷無疑。
踩雷康美藥業旗下15康美債的機構投資者也有不少，比如中海基金管理有限公司旗下的中海合嘉增強收益債券A、中海合嘉增強收益債券C分別持有15康美債519萬元。
華宸未來基金管理有限公司旗下的華宸未來穩健添利債券C、華宸未來穩健添利債券A分別持有15康美債的105.85萬元。
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再見康美之戀
康美藥業“假業績”事件爆發，一定意義上代表著康美藥業這一行業龍頭，已經走向末路。
“一條路海角天涯，兩顆心相依相伴。風吹不走誓言，雨打不溼浪漫。
意濟蒼生苦與痛，情牽天下喜與樂。一條路千山萬水，兩顆心無怨無悔。風吹不走誓言，雨打不溼浪漫。意濟蒼生苦與痛，情牽天下喜與樂。明月清風相思，麗日百草也多情。兩顆心長相伴，你我寫下愛的神話。明月清風相思，麗日百草也多情。康美情長相戀，你我寫下愛的神話。”
一曲唯美動聽的《康美之戀》MTV音樂電視，幾乎一夜之間，讓全國人民知道了康美藥業，知道了馬興田與許冬瑾，在神奇秀麗的山水間演繹的相互愛戀、共同創業的感人故事。
誰知世事難料，十餘年時間之後，唯美的康美之戀MTV，淪為了一場狗血劇。
其實在“假業績”事件爆發之前，並不是沒有絲毫跡象。比如馬興田曾多次捲入行賄案件。注意是多次！是啊，馬興田連行賄都幹做，且做了不止一次，那假業績豈不就是毛毛雨，小兒科？
資料顯示，2000-2012年，康美藥業等9家公司申請公開發行股票上市時，通過賄賂時任創業板發行監管部副主任的李量從而獲得幫助。
2004年至2011年，康美藥業董事長兼總經理馬興田曾行賄揭陽市委原書記陳弘平，共計港幣500萬元。陳弘平為馬興田當選第十一屆全國人大代表提供幫助。
2014年8月-2015年11月，原任廣東省食品藥品監督管理局藥品安全生產監管處處長蔡明利用職務便利，為康美藥業謀取利益，先後3次收受康美藥業董事長兼總裁馬某、副總經理李某賄送的現金共計30萬港元。
一個以行賄打開市場的企業，其發展價值觀，又怎能靠得住呢？
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找回本真
再比如，早在2014年，就有投資者發現了康美藥業財務作假行為。
2018年12月11日，中國裁判文書網公佈了一份最高法院的行政裁決：安徽籍男子劉志清，申請法院再審，責令監管部門，對康美藥業違法違規、虛假回購等行為，予以立案查處，但被駁回。
據瞭解，投資者劉志清舉報康美藥業財務造假等違法行為長達4年，竟然沒有引起監管部門和廣大投資者的足夠重視。
說了一個謊言，就會說無數個謊言，去遮掩之前的謊言。如今康美藥業被質疑2017年之前的財務情況也存在“問題”。其實，對康美藥業馬興田來說，這已經不重要了，他早已經沒有了回頭路。
探尋種種跡象，康美藥業亦或當家人馬興田其實早就露出了狐狸尾巴。甚至銠財也在過去一年中，以《股價反轉利空盡？康美藥業、同仁堂沒你想的那麼簡單》、《康美藥業陷市值深淵：馬興田面臨模式思考題？》、《康美藥業全產業鏈佈局 急速狂奔管理現漏洞 直銷業務存疑》等為題，多次發文質疑這家企業的潛在問題。
問題來了，面對諸多輿論的聲聲提醒，作為一名知名企業家，馬興田為何一錯再錯，一再狂奔在不歸路上？亦或是僥倖使然，亦或是經驗打法，亦或是不得不為，不管那種原因，馬興田作為康美當家人，一再任性犯錯，辜負了太多信任。一地雞毛間也，留給了各方更多思考。其實，值得思考的，何止馬興田呢，還有廣發證券、正中珠江等一干關聯企業，一個個威聲在外，為何卻選擇了康美藥業這樣豬一樣的合作伙伴，甚至還淪為背後違規違法的助力推手。還有那些業績出眾的證金公司、廣發基金、華夏基金、招商基金等大投資機構，個個號稱風控強大、業務出眾，卻在康美藥業這個大雷裡集體息聲。前期的盡調及事中的風控工作，究竟是怎麼做的呢？
一家問題企業的業績門，似乎打開了行業潘多拉。事件發酵中，牽扯出了更多的遺憾、憤怒、貪婪、利益、誘惑、問題、漏洞……，一地雞毛過後，但願各方的深刻反思，可以洗盡芳華，還原市場更多的本真。
本文為銠財原創
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