經濟觀察報 記者 王雅潔 9月18日，漲停。
9月19日，停牌。
9月21日，五礦信託掌門人履新。
短短几天時間裡，上市不到一年的五礦資本股份有限公司（下稱五礦資本），突然聚焦了無數業內人士的目光。
巧合的是，在漲停的當天，中國五礦官方對外公開消息，稱9月15日中國五礦集團公司（中國五礦）總經理、黨組副書記國文清已經與比亞迪股份有限公司（比亞迪）董事長兼總裁王傳福正式會面，共商合作事宜。
在上述會面中，國文清向王傳福介紹了中國五礦鎳、鈷、鋰、銅、鋁、稀土、螢石等金屬礦產資源儲備、採選、冶煉等情況，他還表示，目前，中國五礦旗下金融業務已經實現了全牌照，下一步，在新材料領域，中國五礦將致力打造貫通上下游的“新動力板塊”。
事實上，他所說的中國五礦旗下實現全牌照金融業務的金控平臺，只有五礦資本一家。而且，與諸多央企金控平臺只做金融業務不同的是，五礦資本自帶新能源電池材料業務。國文清提到的“鎳、鈷、鋰”等資源，都是新能源電池材料業務的重要資源。
如果中國五礦敲定與比亞迪展開業務合作，未來五礦資本將發揮什麼樣的效用？
一名國資研究人士認為，就現在的情況看，未來究竟是由五礦資本操刀負責新能源板塊的拓展，還是單獨拆分出來，直接與其他企業合作等等，這些依舊是未知數，更需要集團層面的宏觀意見。
不僅僅是新能源業務，金融業務的前景同樣可期。
經濟觀察報獲悉，五礦資本最新的金融業務戰略佈局已經清晰，隨著這一輪改革的推進，五礦資本正從一個利潤來源單一、業務股權分散的投資公司逐步發展為利潤穩健增長、股權結構清晰的金控上市公司。尤其是旗下的信託業務，發展態勢十分迅猛。
企業內部數據統計顯示，“十二五”期間，五礦資本累計實現利潤總額105.4億元，年均增速36%；累計實現EVA 42.6億元，淨資產收益率始終保持在行業優秀值9.1%之上。2017年，金融行業在“控風險、降槓桿、去通道、強監管”的整體基調下運行，各項業務全面進入清理整頓期，經營環境嚴峻，市場競爭加劇。五礦資本克服困難，今年上半年完成利潤總額14.68億元，歸屬母公司淨資產303億元。
新動向
燃油汽車退出市場，大勢所趨。除了英、法、荷等，中國也已經啟動相關研究，著手製定傳統燃油汽車退市時間表，對新能源汽車及鋰電池產業而言是一個令人振奮的重大利好消息。
而比亞迪作為A股新能源汽車龍頭，今年股價更是一路走高。9月21日王傳福公開表示，到2030年，全國所有汽車將電動化，從全電動汽車到輕度混合動力車。
基於此，中國五礦願與比亞迪公司在鎳、鈷、鋰等資源獲取、“雲軌”項目市場開拓、新材料供應與技術研發、汽車板加工配送與供應及金融合作等方面，進一步拓展合作方式，深化合作層次，實現全產業鏈上的優勢互補、互利共贏。
王傳福認為，相比地鐵項目，“雲軌”項目具有投資小、建設週期短、運營成本低的優勢，近年來雲軌項目市場需求增長較快。自9月1日比亞迪公司第一條“雲軌”商業線開通以來，截至目前，全國有60多個城市擬實施“雲軌”項目。
關於新能源汽車，王傳福還預判，在不久的將來，國家或將全面禁止燃油車的銷售。汽車行業的全面電動化，將引發新能源汽車及鋰電池需求的呈幾何式增長，相關有色金屬的需求量也將大幅上升。未來，比亞迪公司將逐步向產業鏈上游的相關金屬礦產資源端延伸，希望能夠與中國五礦在“雲軌”項目市場開拓及實施、新能源汽車研發製造等領域加強合作，實現共贏。
二者商討合作事宜的背後，不容忽視的是五礦資本的身影。
經濟觀察報記者獲悉，除去五礦稀土擁有新能源概念，其生產的稀土產品能給新能源業務提供基礎礦產資源，中國五礦旗下的其他上市公司業務多以金屬礦產品的開採、生產、加工、商貿等為主。
由此，五礦資本便成為中國五礦旗下唯一一家符合國文清在會面中提及的金融全牌照要求，也符合擁有新能源電池材料業務的金控平臺。如果未來中國五礦與比亞迪正式展開合作，五礦資本很有可能成為主力軍之一。
不過，由於集團層面對於合作的更多細節尚未進一步披露，五礦資本同樣不能擅自做決定，直接敲定下一步的新能源板塊發展新規劃。
值得注意的是，在9月19日，五礦資本發佈公告，擬通過公開掛牌方式轉讓控股子公司鬆桃金瑞礦業開發有限公司55%的股權，掛牌轉讓的股權價格不低於1050.06萬元。該事項不構成重大資產重組，鑑於該事項存在不確定性，為保證公平信息披露，維護投資者利益，避免造成公司股價異常波動，公司申請，本公司股票自2017年9月19日起停牌。
此時停牌與比亞迪是否存在關聯？
五礦資本相關人士對經濟觀察報記者透露，這次要出售的和新能源業務沒有關係。資產出售主要是出於聚焦企業主業，致力調整企業資本結構優化的目的。“比亞迪與集團層面的溝通與此次資產出售不構成必然因果關係。比亞迪與集團層面的溝通，或許可能和第二天的漲停有關係，當然這些僅限於市場的猜想”，上述五礦資本相關人士說。
而且，此次五礦資本停牌時間預計不會太久，經濟觀察報記者獲悉，此次資產出售事宜早有商討，在發佈公告前，企業本身也做好了相對充足的鋪墊，處理起來難度不會特別大。
路徑
為何一家涉及全牌照且專注於相關金融業務的金控平臺，旗下會帶有實體板塊-新能源電池業務？這一點在眾多央企現有金控平臺中，並不多見。“不是設計成這樣，而是碰巧成這樣”，五礦資本相關人士表示，五礦資本旗下之所以自帶新能源實體業務，是由“金瑞科技”這個平臺帶過來的。
他所說的“金瑞科技”，是指金瑞新材料科技股份有限公司。2016年12月，金瑞科技重大資產重組獲得中國證監會審核通過，大股東中國五礦向金瑞科技注入178億元金融資產，同時引入中海集運、中建資本、中國平安等實力雄厚的十大戰略投資者，並配套募資150億元，搭建起了“金融控股+產業直投”的全新架構。
2017年5月，金瑞新材料科技股份有限公司正式更名為五礦資本股份有限公司。
在上述基礎上，五礦資本目前的業務規劃，主要分為兩部分，一塊是金融控股，另一塊是產業直投，例如新能源電池材料便屬於產業直投領域。
再往前回溯，五礦資本在上市之前，又是如何探路，進而尋找出一條可行路徑，最終轉型升級成一家順利上市的金控平臺？
轉折點發生在2009年。在這一年，五礦資本迎來了新的領導班子，確定了未來相當長一段時間的發展戰略規劃，並實施至今，目前五礦資本“金融牌照業務為主、金融投資業務為輔”的轉型發展思路便是當年敲定的。
同樣在2009年，五礦資本開始為上市做著各種準備和努力。當年由五礦資本提交給集團的報告中有這樣一句話：“這一年為上市種下了一顆希望的種子，我們心懷希望，腳踏實地，力爭發展成一家金融上市公司”。
為了這顆希望的種子，五礦資本內部定下的戰略規劃為：第一階段是2009至2011年，為戰略調整期，梳理股權關係，搭建金控平臺，豐富業務資質，轉變盈利模式，為後續發展打下堅實基礎；第二階段是2012至2014年，為戰略發展期，聚焦金融主業，做強優勢業務，補充金融業務牌照，為行業領先做好準備；第三階段是2015至2020年，為戰略領先期，其中前三年與央企背景的金融控股公司對標，後三年向行業領先企業看齊，力爭成為具有市場競爭力的金控上市公司。
但是，上市目標的實現並非一帆風順，2016年對於五礦資本來說，是“生死存亡”的一年，“如果上市成功，今後就會打開發展空間，有更好的發展，才能促使我們有能力做很多深化改革的舉措。如果上市不成功，很可能集團對金融業務的宏觀規劃整體都會發生變化。現在回頭看，2016年是唯一的時間窗口，如果錯過了，再想上市幾乎不可能”。五礦資本內部人士對經濟觀察報記者說。
目前，五礦資本的金融業務已經涵蓋投資、信託、金融租賃、證券、期貨、商業銀行、基金和保險等領域，形成了“基礎支撐業務—重點發展業務—財務性投資業務”的合理梯隊和持續穩定的盈利模式，管理金融資產規模逾8000億元人民幣。
核心業務
發展至今，“金融牌照業務為主、金融投資業務為輔”中的核心業務包括哪些？從五礦資本配套融資的用途來看，信託、租賃、期貨、證券是其主要業務，而在這其中，信託業務又發揮著舉足輕重的作用。
五礦資本相關人士表示：“信託業務一直是五礦資本的基礎性業務，一直以來其業績佔到整個五礦資本的將近一半。可以這麼說，信託業務做的好不好，直接影響到五礦資本整體業績好不好”。經濟觀察報獲悉，從利潤貢獻佔比來看，五礦信託常年佔據五礦資本內部第一。
承擔五礦資本信託業務的公司便是五礦國際信託有限公司，這家1997年成立（前身為青海省慶泰信託）的企業，經過重組，2010年更名為五礦信託。
企業內部數據統計顯示，現在的五礦信託綜合實力居於行業中上游，業績增速高於行業平均水平，2017年僅上半年就實現利潤總額8.2億元，管理信託資產總額增長至4806億元。
經濟觀察報獲悉，上述成績的取得並不容易。五礦信託更是在歷經四年多的艱苦談判與籌備之後，才得以從幕後走向臺前。
2002年，五礦集團以五礦投資公司（1999年成立五礦投資發展有限責任公司，為五礦資本前身，簡稱投資公司）為管控平臺組建金融板塊以來，一直致力於金融業務範圍的拓展工作，當時五礦旗下的金融板塊已有財務公司、租賃公司、證券公司、期貨公司等，但信託牌照的獲取一直未能取得實質性的進展。
在金融業中，信託公司因其功能之多、經營範圍之廣，被稱為“金融百貨超市”。它能夠聯通資本、貨幣和產業三大市場，為企業提供融資工具，實現股權投資，進行制度設計，幾乎可以囊括除存款儲蓄、證券經紀、保險以外的其他所有金融業務。
基於此，2006年下半年，在先後與甘肅省信託有限責任公司、西藏信託有限公司多次談判未果的情況下，五礦決定轉戰青海慶泰信託投資有限責任公司（下稱慶泰信託）。
在最開始的攻堅過程中，遇到的第一個難題是國開行中途退出。
經濟觀察報獲悉，當時，經過長期的充分調研，2008年7月，投資公司聯合國家開發銀行、西寧城投、青海華鼎向國務院報送了慶泰信託破產重整方案。當年年底，國務院做出批覆，原則同意慶泰信託破產重整方案。根據事先約定，四家參與重整企業的持股比例為投資公司、國開行、西寧城投各佔30%、青海華鼎佔10%，若另外三家中任何一家因故無法參與，則投資公司要求絕對控股。結果，國開行中途退出。這樣一來，30%的股權如何分配、重整三方誰來控股，隨即成為焦點問題，破產重整工作一度陷入僵局。
在與銀監會、國資委深入溝通以後，投資公司深感重整工作推進的希望渺茫，鑑於信託牌照取得的緊迫性，經請示集團公司領導，投資公司開始同青島海協信託、華宸信託、中融國際信託、新時代信託等公司進行接觸，準備擇優作為備選方案。但由於慶泰信託重整方案已經國務院核准批覆，投資公司仍然將慶泰信託破產重整作為重中之重。
事件的轉機出現在2009年11月。投資公司重整三方決定最後再談一次，結束這場馬拉松式的談判。和此前一樣，談判氣氛緊張而激烈，彼此沒有任何讓步的跡象。投資公司甚至做好了談判破裂的心理準備。
然而，萬萬沒有想到的是，青海方面先“兵”後“禮”，談判最終峰迴路轉，西寧城投、青海華鼎最終同意由五礦方控股。
當時全程參與信託牌照爭取的負責人，是徐兵。這位五礦資本史上的第一位總經理，曾先後在廣州中科信集團有限公司、湖南有色金屬股份有限公司等工作。2009年12月，中國五礦出資近56億元，控股湖南有色，時任湖南有色董事長助理的徐兵也加入五礦。
當年的艱辛付出為如今信託業務的發展奠定下基礎，2017年9月21日，五礦信託還迎來了新的掌門人王卓。據悉，出生於1971年2月的王卓，曾任珠海華能技術開發公司總經理，華能貴誠信託有限公司黨委委員、副總經理、董事會祕書等職務。在五礦資本內部人士看來：“王卓是業內公認能力很強的資深高管”。