金市周評：經濟放緩憂慮逼迫全球央行寬鬆，本週金價收漲16美元

週六(7月13日)本週金價維持震盪上行，全球央行寬鬆預期是支撐金價的最主要因素，而全球經濟放緩的擔憂情緒，全球貿易的緊張局勢，地緣局勢等因素亦都支持金價。金價最低觸及1385.87美元/盎司，最高觸及1427.23美元/盎司，收盤上漲1.16%。

展望下週，投資者需要密切關注美國一系列重要的經濟數據，包括美國零售、工業產出、房市數據、消費信心等。此外，中東地緣局勢、美聯儲官員的講話等也要留意。接下來，讓我們對本週金價的走勢做更詳盡的解析，並對金價後市前景做一下簡單分析。

全球央行寬鬆預期是支撐金價的最主要因素

本週美聯儲主席鮑威爾發表鴿派證詞。雖然本月初美國的非農就業數據表現靚麗，但鮑威爾認為這並未改變美聯儲對未來前景的展望。鮑威爾週三在國會聽證會上表示，自從美聯儲官員在6月會議上向降息敞開大門以來，圍繞貿易緊張局勢的不確定性以及對全球經濟增長的擔憂繼續對美國經濟前景構成壓力。

鮑威爾指出，近幾個月來前景面臨的不確定性有所上升，一些主要海外經濟體的經濟勢頭似乎出現了放緩，而這種疲軟可能會影響美國經濟。此外，一些政府政策問題尚未得到解決，包括貿易發展，聯邦債務上限和英國脫歐。

鮑威爾仔細解釋了政策委員會在今年轉變觀點的原因，指出再度出現交叉亂流，帶來了更大的不確定性。鮑威爾還提到商業投資放緩，全球經濟增長減速，住房投資和製造業產出下降。鮑威爾繼續強調經濟前景面臨下行風險。

美聯儲6月紀要印證月底降息觀點。除了鮑威爾證詞給市場帶來的指引，本週美聯儲還公佈了6月份貨幣政策的紀要，而紀要的內容也印證了美聯儲月底降息的觀點。

紀要顯示，美聯儲決策者們在6月份政策會議上判斷，美國經濟前景的不確定性和下行風險顯著增加，從而增強了降息的理由。

美聯儲官員們認為，如果這些最近的事態發展證明是持續性的並繼續拖累經濟前景，許多人判斷近期內出臺額外的貨幣寬鬆政策將是合理之舉。“幾位”政策制定者明確表示，從風險管理的角度來看，近期降息是有必要的，因為這“可以幫助緩解未來經濟所受到不利衝擊的影響”。

全球其他主要經濟體央行同樣有寬鬆預期。這種預期持續支撐金價。除了美聯儲之外，全球其他主要經濟體央行，如歐洲央行，日本央行，澳洲聯儲，新西蘭聯儲，甚至一向傳言明天加息的英國央行，本週也釋放出寬鬆的措辭。

尤其是在美聯儲堅定寬鬆的背景下，其他經濟體央行也會被迫放寬政策。全球央行進入比慘模式。雖然這可能導致外匯市場的波動收窄，但這些央行的寬鬆確給了金價大大的支撐，因為較低的利率降低了持有非收益金條的機會成本，對金價構成支撐。

圖：金價4小時本週走勢

全球經濟放緩的擔憂情緒同樣支撐金價

美國經濟衰退風險正穩步上升。華爾街資深交易員、瑞銀董事總經理Art Cashin指出，紐約聯儲的衰退指標是基於10年期和3個月期美國國債收益率之間的利差，目前這一利差暗示，美國未來12個月內陷入經濟衰退的可能性已超過30%。

Cashin指出，美國2020年出現經濟衰退的可能性超過了30%，這是很長時間以來的第一次。正是由於這一利差，美聯儲主席鮑威爾現在正決定採取措施維持美國現代史上最長的擴張期。我想告訴你的是，鮑威爾不僅受到市場的影響，而且甚至感到擔心。鮑威爾幾乎必須做出反應，美聯儲必須保持車輪運轉。

Capital Economics分析師Ross Strachan表示，“目前我們對全球經濟增長的關注度日益高漲，在全球經濟放緩的背景下，這使得黃金似乎成為多元化投資者的一個有強有力的吸引的選項。”

Ross Norman指出，“債券市場已經顯示出一段時間，現在全球經濟前景正在變得暗淡。在此基礎上，黃金的前景非常樂觀。金價調整停頓的時間相對較少，而上漲的力度相對較強，這表明潛在的市場情緒非常積極。”

全球貿易緊張的局勢也對金價構成支撐

中美貿易局勢有所緩和，但全球貿易局勢仍然沒有根本性的改觀。

據央視報道，美國政府9日宣佈從即日起減免110項中國輸美商品的關稅。上述110商品包括用於癌症放療的醫療器械和電容器等，從去年7月6日開始被加徵了25%的關稅。這一減免有效期為一年。（央視記者 李慶慶）

美國總統特朗普當地時間9日再次抨擊印度對美國商品徵收報復性關稅。特朗普稱，“長期以來，印度一直藉機對美國產品徵收關稅。再也無法接受！”

美印近來也因關稅問題鬧得不太愉快。根據此前媒體報道，在美國政府對印度鋼鋁產品加徵關稅，並取消給予印度的普遍優惠制待遇之後，6月14日，《印度時報》等多家媒體報道稱，印度將從16日起對29種美國商品加徵關稅。印度財政部將很快發佈相關通知。

日本高官7月9日對於韓國要求其取消高科技出口限制的呼籲予以回擊，目前兩國在日本企業二戰期間強徵韓國勞工問題上的爭端進一步升級。

日本經濟產業大臣世耕弘成表示，日本“根本沒有考慮”撤銷對韓國的高科技出口限制，而且出口限制措施不違反世界貿易組織規則。

美國銀行策略師Jill Carey Hall，“總體而言，全球經濟形勢的狀況以及我們對貿易的看法也將成為市場的重要推動力，顯然貿易休戰是積極的，但我們還沒有看到任何形式的全面解決方案。我們預計今年餘下時間的波動性更大。”

地緣緊張局勢對金價的支撐有限

來自中東的地緣政治緊張局勢給金價帶來溫和的支撐，但這對金價的支撐有限，因為市場認為中東暫時不會擦槍走火。

近日伊朗政府宣佈將突破伊朗核問題全面協議的限制，正在提高濃縮鈾生產丰度，將不再受伊核協議規定伊朗只能生產丰度上限為3.67%濃縮鈾的限制。歐洲國家立即表示“嚴重關切”，美方則放風稱伊朗會招致“更多制裁”。

今年以來，美伊緊張關係不斷升級，甚至差點“走火”。美國《紐約時報》6月20日報道，特朗普當天批准美軍對伊實施軍事打擊，以報復其擊落美無人機事件，但在最後一刻叫停。

在美國單方面退出伊核協議一週年之際，魯哈尼今年5月宣佈中止履行協議部分條款。目前伊朗已經突破協議規定濃縮鈾最高儲量和豐度上限，並警告60天后進一步放棄遵守協議條款。

伊朗外長扎裡夫10日則在推特上說，由於特朗普政府早前決定退出伊核協議，美國沒有資格提出有關這項協議的問題。另據伊朗新聞電視臺消息，伊朗外交部當天發表聲明說，伊朗仍對圍繞核問題的談判持開放態度。

對於中東局勢，分析師指出，當前中東局勢對金價的支撐有限，相對較為溫和，因為沒有進一步的武裝衝突。不過，由於投資者總會認為可能會有擦槍走火的風險，因此該因素是相對溫和的支撐。

接下來再讓我們看看，本週施壓金價的因素

首先，美聯儲內部對於降息的觀點還不夠統一。

美聯儲紀要顯示，並非所有美聯儲官員都接受近期降息。“幾位”政策制定者表示，雖然風險有所增加，但他們要看到前景的進一步惡化才會支持更寬鬆政策。

會議紀要顯示，“一些與會者表示，雖然他們現在判斷聯邦基金利率的適當路徑將遵循比他們先前假設更平坦的軌跡，但還沒有降息的強有力理由”。

本週有兩位聯儲主席質疑美聯儲7月末幾乎肯定會降息的共識，認為美國經濟表現良好，通脹率接近2%的目標。

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克稱，對降息的必要性持懷疑態度，還沒有看到暴風雨形成風暴；里士滿聯儲主席巴爾金表示，鑑於失業率較低和消費支出，很難支持踩油門。

其次，近期美國數據表現良好暫時支撐了美元，限制金價上漲。

上週非農表現良好。美國就業報告顯示6月非農就業崗位增加22.4萬，超出預估的增加16萬。不過，分析師指出，“儘管美國上週非農數據好於預期，但黃金能夠很快回升至1400美元以上，這證實了投資者對黃金的有著巨大興趣。”

紐約聯儲週一公佈的數據顯示，6月份美國消費者首次增加了對通脹的預期。

本週市場密切關注的，美國6月未季調核心CPI數據表現超出預期，並創一年半以來最大增幅。具體數據顯示，美國6月未季調核心CPI年率錄得2.1%，預期2%，前值2%；美國6月未季調核心CPI月率0.3%，預期0.20%，前值0.10%。

機構評論美國6月季調後CPI月率指出，美國核心CPI創近一年半以來最大增幅，商品和服務行業成本穩定增長，但這可能不會改變美聯儲本月降息的預期。

分析師評論金價後市前景

三菱分析師Jonathan Butler稱，“美聯儲很可能最早在本月降息，在這種環境下，作為非收益資產的黃金應該走的更好，在當前全球利率較低的背景下，金價對於全球投資者都有很強的吸引力。”

Carlo Alberto De Casa指出，“1,400美元的心理門檻附近的位置現在作為金價的支撐，而1,440美元是上方新的關鍵阻力水平。”

獨立戰略公司總裁兼全球策略師David Roche預測，黃金價格將在今年年底達到2000美元。他指出，黃金價格在上週觸及多年高位後仍可繼續攀升，他建議投資者在其投資組合中持有黃金，以及一些歐洲固定收益產品和美國國債。他稱，由於近期對美聯儲降息預期升溫以及地緣政治擔憂的加劇，這可能會對股市產生影響，同時也支持黃金價格一直呈上升趨勢。

David Roche表示，實際上，我相信金融市場現在已經準備好像沙堆一樣崩潰，全球貿易緊張局勢將加劇股市投資者的負面情緒。這是一場影響深遠，範圍更廣的全球性衝突，這將破壞股市的增長預期。

FXTM首席市場策略師侯賽因賽義德在一份報告中指出，“如果金價向上突破1,438美元可能導致進一步買盤，而1,500美元將會成為金價接下來的目標。”