來源：經濟觀察報
張斌
自今年6月12日以來的66個交易日，股價一直在1元/股附近徘徊的*ST歐浦（原“歐浦智網”，002711.SZ）又陷入麻煩。公司9月10日晚公告稱，公司控股股東佛山市中基投資有限公司（以下簡稱“中基投資”）於9月9日以不能清償到期債務，並且資產不足以清償全部債務為由向佛山市順德區人民法院申請進行破產清算。
實際上，因違規擔保等原因而遭到ST處理的歐浦智網自今年4月24日復牌以來一路暴跌，截至9月12日收盤，報收0.96元/股。而從以往的案例來看，上市公司的違規擔保、資金佔用風險暴露後，很多企業迅速陷入困境，債務違約、鉅額虧損、股價暴跌等或接踵而至。
擔保作為企業間的一種正常融資保證行為，本是為了促進資金融通，增加借貸雙方成功交易的概率、降低金融交易風險、保證債權實現的一種正常經濟現象，如今卻成為新的風險點，滬深兩市諸多上市公司的對外擔保正成為懸在其頭上的一把“達摩克利斯之劍”。
20家公司因違規擔保或資金佔用被ST
作為一種正常的保證行為，擔保對擴大信用供給，滿足信貸需求，培育和發展資本市場具有重要的作用。但現實中愈演愈烈的不規範擔保行為卻給上市公司、股東、債權人帶來了嚴重的負面影響，產生了巨大的風險隱患。
據經濟觀察報記者不完全統計，2019年以來，A股已經有20家上市公司因違規擔保或大股東資金佔用問題而被ST。
最近一個因違規擔保或大股東資金佔用問題而被ST的公司為醫藥白馬——輔仁藥業（600781.SH）。8月31日，輔仁藥業發佈公告稱，因存在控股股東資金佔用和違規擔保行為，輔仁藥業自9月3日起被實施其他風險警示，證券簡稱將變更為“ST輔仁”。
輔仁藥業公告顯示，截至8月31日，公司向控股股東輔仁藥業集團有限公司及其關聯方違規拆借資金餘額16.36億元，違規提供連帶責任擔保1.40億元，尚有擔保餘額6202萬元，且上述事項未經公司有決策權限的決策機構批准。
違規擔保金額最大的為*ST剛泰（600687.SH）。公司今年4月披露的公告顯示，未經上市公司決策程序的對外擔保共計16筆，涉及金額約42億元，目前尚未償還的本息合計約34億元。相關擔保均與公司控股股東上海剛泰礦業有限公司及其一致行動人或實際控制人徐建剛相關，但均未經公司有決策權限的決策機構批准，屬於違規為控股股東及其一致行動人提供擔保。
ST安通（600179.SH）的違規擔保金額也較大。其相關公告顯示，由於公司實控人郭東澤的個人違規行為，導致ST安通涉及金額合計20.73億元的違規擔保事項，以及因該事項帶來的相關訴訟、資產凍結等情形。這一數字佔安通控股最近一期經審計淨資產的約61%。
郭東澤於5月18日承諾，其將在未來1個月內解除因其本人違規行為而導致ST安通涉及上述逾20億元的違規擔保事項，以及因該事項帶來的相關訴訟、資產凍結等情形，以消除對公司的不良影響。不過，截至目前，郭東澤並未兌現承諾。
經濟觀察報記者注意到，上述20家上市公司的違規擔保、資金佔用風險暴露，以至於被ST後，大多數公司的股價暴跌遭遇連續跌停，此後也一直一蹶不振。截至9月11日，自被實施ST後，除ST遠程（002692.SZ）之外，其餘19家上市公司股價均下跌。*ST歐浦更是以高達81.15%的跌幅領跌。
陝西證監局表示，上市公司違規擔保，是指上市公司違反《證券法》等法律法規或《公司章程》，對外提供擔保的行為。由於具有較強隱蔽性，且信息披露滯後，以及有司法判例確認違規擔保有效等效應，導致這種違規行為屢禁不止，幾成“頑疾”。
擔保餘額達2.6萬億
對外擔保是指公司以其財產或信用為依託對第三方債務提供保障的行為，如果債務人到期不能清償債務，則由擔保公司按照約定履行債務清償義務或稱承擔相關的擔保責任。
相比2018年末的歷史高位，目前A股上市公司擔保餘額已大幅回落。東方財富Choice數據顯示，截至今年6月末，滬深A股上市公司擔保餘額合計約為2.61萬億元，涉及1038家上市公司，平均擔保餘額為25.17億元。
目前，A股上市公司擔保餘額合計已回落至2015年以前的水平。東方財富Choice數據顯示，2014年至2018年，A股上市公司擔保餘額合計分別為1.85萬億元、2.72萬億元、3.38萬億元、4.36萬億元和5.26萬億元，同比分別增長38.06%、47.03%、24.26%、28.99%和20.64%。
此外，A股上市公司擔保發生額也降至近五年最低水平。東方財富Choice數據顯示，截至2019年末，A股對外擔保發生額合計為795.18億元。而2014年至2018年末，A股對外擔保發生額合計分別為1427.98億元、1219.14億元、2188.83億元、2474.10億元和3027.33億元。
值得注意的是，截至上半年末，共有174家上市公司的擔保總額佔淨資產的比例超過了50%的警戒線。其中，61家上市公司的擔保總額佔淨資產的比例超過100%，已資不抵債。ST雙環（000707.SZ）的擔保總額是其淨資產的6倍，位於A股首位。
縱觀歷年數據，擔保總額佔淨資產比例超過了50%的警戒線的上市公司數量在2018年大增，並創近五年新高。2014年至2018年末，擔保總額佔淨資產的比例超過50%警戒線的上市數量分別為239家、247家、240家、278家和369家。
此外，截至今年6月末，A股擔保餘額佔淨資產比例平均為30.04%，已回落至2014年至2016年的水平。2014年至2018年，該部分數據分別為29.61%、30.38%、29.94%、39.61%、54.64%。
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