週四(7月11日)金價大幅走低，現貨黃金盤中一度跌超1%，較日高回落近24美元，刷新日內低點至1403.69美元/盎司；里士滿聯儲主席巴爾金與亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克降息的必要性表達了懷疑的態度，美聯儲主席鮑威爾亦表示，在美國經濟表現不錯之際，一致要求美聯儲降息的市場預期讓我感到驚訝，貨幣政策並沒有像我們想象的那麼寬鬆。此外，美國公佈的消費者物價指數強於預期，市場對美聯儲7月降息50個基點預期降溫，令金價漲勢受阻。
巴爾金在為全球相互依賴中心年度經濟峰會準備的講話中指出，美國失業率為3.6%，為50年來的最低點，通貨膨脹雖然略低於美聯儲2%的目標，但仍處於低位且穩定。我不認為當前的通脹水平或通脹預期是進一步寬鬆政策的誘因。在通脹趨緩的情況下，沒有太多理由踩剎車。在失業率如此之低、消費者支出如此健康的情況下，加大油門也同樣困難。
亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克表示，他對本月晚些時候降息的必要性持懷疑態度，因為就業市場表現良好且一些通脹指標接近美聯儲的2％目標。當被問及對減息是否心存懷疑時，他說“我認為這是一個公允的政策聲明”。
鮑威爾週四告訴參議院銀行委員會，在美國經濟表現不錯之際，一致要求美聯儲降息的市場預期讓我感到驚訝。我們瞭解到，中性利率比我們此前以為的低，中性失業率也是如此。貨幣政策並沒有像我們想象的那麼寬鬆。
安聯首席顧問埃爾埃利安點評稱，美聯儲主席鮑威爾的國會證詞之鴿超出預期，但這可能會導致雙輸局面：雖然他的言論坐實了7月降息25個基點的預期，促實投資者“有什麼買什麼”的熱情，但這種手段用得越多，溢出效應帶來的惡劣風險就會越高；資產價格高漲不可能為實體經濟帶來改善，最終只會加劇金融不穩定，與伯南克和耶倫相比，鮑威爾更像被市場綁架，在金融環境已經極度寬鬆、國內經濟穩固的情況下依然發表鴿派言論。
根據利率期貨的定價，投資者目前預計美聯儲7月30日至31日的會議上鐵定降息25基點，只是在週四早間美國公佈強於預期的通脹率數據後，這種預期才略有降溫。TIAA Bank全球市場總裁Chris Gaffney表示，我們看到了今天的通脹數據——市場今日開始回落，因為數據對進一步降息的必要性構成了挑戰，金價下跌是一種膝跳反應；週四的走勢“只是對這樣一個事實進行調整，即金價昨日上漲可能有些過快，但目前仍穩穩地站在1400美元上方，看來金價將繼續留守在1400美元之上。
本輪金價上漲主要原因是市場對美聯儲降息預期提升，年初以來美國眾多經濟數據表現一般，貿易糾紛加劇導致全球經濟發展前景的不確定性增大。從歷史經驗來看，促使美聯儲下調利率最重要的因素就是失業率抬頭。雖然近期其他的經濟數據不如去年，但若不能反映到失業率上，則說明不利的經濟數據很可能只是短期經濟波動引起的正常現象，不能據此來誇大的聲稱這是“經濟衰退”的前兆。
當前美國失業率仍然處於歷史低位，可以說在美聯儲降息這件事上政治因素大於經濟因素，市場炒作大於實際狀況。從歷史上各國的經濟危機來看，由寬鬆政策引發經濟過熱、資產泡沫化導致的經濟危機要遠多於緊縮。根據美聯儲的一貫作風，7月大概率降息25個基點，之後是否會在年內繼續降息還要根據失業率和通貨膨脹狀況來確定。目前經濟數據雖有下降的可能，但仍高於2015年美聯儲加息前夕。
從基本面來看，黃金已逐漸消化美聯儲降息帶來的利好，其他消息雖然也可能刺激金價短期上漲，但前方阻力較強；6月非農數據表現亮眼，暗示早前疲弱的經濟數據可能只是暫時現象；總體來看未來幾周金價上漲空間或有限。