兩融餘額9994億！上次突破萬億有牛市，看看融資客押了哪些強勢股

作者：唐維 胡華雄

很有可能，明天早上公佈的兩融餘額數據，或將突破萬億元大關。

這距離上次突破萬億大關已經過去了2年零11個月。A股兩融餘額曾在2014年12月首次突破萬億，2015年5月突破2萬億，後於2016年1月中旬跌破萬億。

截至10月31日收盤，兩融餘額為9994億元，離萬億關口僅差6億元，按照近期兩融的增長勢頭，今日突破萬億應該是大概率事件（滬市當日數據於次日7：00公佈，深市當日數據於次日開盤前公佈）。

從今年6月中旬開始，兩融餘額穩步上升，自8月份以來，一直在9000億上方運行。即使如週一這樣的盤中大跌，兩融餘額仍逆勢增長，實屬難得。

兩融餘額的增長往往預示著整個市場的情緒在轉暖，因為行情不好，大家不會去融資加槓桿。再一個方面，也說明市場有新鮮的增量資金在進入。

萬億元是兩融餘額一個比較重要的關口。2014年12月，A股兩融餘額歷史性首次突破1萬億元，此後增速不斷加快，5個月後翻倍，突破兩萬億元。與此同時，A股亦走出一波波瀾壯闊的大牛市，亦稱槓桿牛市。

時隔近3年，兩融餘額重上萬億，又意味著什麼呢？

兩融資金10月押中多隻強勢股 “減磅”多數資源性週期股

由於目前融券交易規模非常有限，融資資金的增減基本上能反映兩融力量的消減。

據Wind數據，剛剛過去的10月份，融資客對電子、食品飲料、汽車、醫藥生物、銀行、家用電器等行業頗為青睞，融資資金大幅增加，而傳媒、有色金屬、國防軍工、鋼鐵、採掘等行業，融資資金則出現顯著減少。

從近期和前期一些熱門股上，也能看出兩融資金出現的一些變化。

統計數據顯示，10月份融資客買入最多的股票是京東方A，融資淨買入額達22.33億元。當月京東方A股價出現暴漲，月度漲幅達41.36%。京東方A能獲得融資客的青睞或與其靚麗的業績表現有關：公司前三季度實現淨利潤64.76億元，同比暴增45倍。

“股王”貴州茅臺也獲得融資客的青睞，10月融資淨買入額達18.67億元，居兩市第二位。作為近期的兩市第一高價股，貴州茅臺10月份股價表現也非常亮眼，月度漲幅接近兩成，股價成功突破600元大關。

此外，中國平安、中國中車、伊利股份、青島海爾、上港集團、保利地產、TCL集團、海螺水泥、萬華化學、中興通訊、中信證券、中國聯通、工商銀行、廣汽集團融資資金淨買入額也居於市場前列。

觀察上述融資資金大舉淨買入的股票可以發現，多數都是今年業績出現強勁增長的藍籌股，其中不少還是今年市場流行的白馬股。

多隻三季度強勢股則在10月出現融資資金大量淨償還（注：淨償還在數值上體現為融資淨買入額為負值）。比如對於今年三季度股價暴漲的“妖王”方大炭素，10月份就出現數額較大的淨償還，淨償還額達5.31億元，10月份方大炭素股價也出現調整，下跌4.65%，股價最多一度較9月底調整近20%。

又如今年三季度股價大漲近60%的盛屯礦業10月份也出現大量淨償還，淨償還額達3.42億元，居兩市第三位。該股10月份也出現顯著調整，下跌18.73%。

除此以外，新華保險、南山鋁業、首創股份、長安汽車、多氟多、大唐電信、江特電機、格林美、億緯鋰能、金隅股份等多隻股票上融資淨償還額也居於市場前列。這些股票中，相當部分屬於前幾個月表現頗為強勢的有色等週期板塊。

配資捲土重來 風險不容忽視

有人說，“兩融+配資”是推動行情發展的兩個輪子。兩融是合法的槓桿，而配資則被監管部門嚴加看管。 2015年6月12日，證監會下發《關於加強證券公司信息系統外部接入管理的通知》，要求各證監局督促證券公司規範信息系統外部接入行為。同年7月12日，證監會正式發佈《關於清理整頓違法從事證券業務活動的意見》，對違法配資予以清理整頓，隨後場外配資一度銷聲匿跡。

但最近，“沉默”許久的民間股票配資又有活躍之勢。周邊一些做股票的朋友不少都接到過詢問是否需要炒股資金的推銷電話，一些社交平臺上也有配資機構工作人員在招攬生意。有些甚至還公開開設網站，或在網上發佈廣告攬客。記者在某網站上看到 “按月配資，利息低至0.8分” “100元起配，10倍槓桿，10倍利潤”等宣傳廣告詞。

不久前，陝西證監局發佈股票配資風險提示稱，隨著股市行情好轉，民間股票配資捲土重來。陝西證監局關注到轄區一些投資、管理諮詢等公司通過“撒網式”電話、短信方式，向投資者推銷“股票配資業務”，其中蘊含了較大的市場風險和法律風險。

對投資者而言，在1～10倍的高槓杆配資下，一旦股市下跌未及時補倉，將面臨被強行平倉、資金全部虧損的風險；將資金存放至他人賬戶，安全性難以得到保證，還存在被惡意欺詐的可能。對出借證券賬戶者而言，他人可能會利用該證券賬戶從事違法違規活動，所產生的法律責任將波及本人。

陝西證監局鄭重提醒，投資者要摒棄“以小博大”的心理，提高風險意識，不輕信未經中國證監會批准的機構提供的所謂配資炒股，選擇合法證券經營機構，依法合規開展融資業務。