【原創】重磅整治方案來襲！山東高汙染產能面臨大面積削減，這兩大行業漲價行情望繼續發酵（附標的）

【原創】重磅整治方案來襲！山東高汙染產能面臨大面積削減，這兩大行業漲價行情望繼續發酵（附標的）

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山東印發《環保整治方案》，大量高汙染產能面臨削減

近日，山東省印發《2017年環境保護突出問題綜合整治攻堅方案》提出，2017年11月15日至2018年3月15日，全省所有水泥生產線，包括利用電石渣生產水泥的生產線，全部進行錯峰生產。達標排放的氧化鋁、電解鋁、炭素等行業分別限產30%以上、30%左右、50%以上(按生產線計)，達不到相應排放標準或限值要求的實施停產。

此次環保整治方案力度空前，山東作為同時擁有鋁產業龍頭和化工產業龍頭的大省，如若在此次環保整治中被削減掉大量產能的話，會給整體行業的供給帶來較大的缺口。

第四批中央環保督察工作即將開展，重點化工產業大省如山東、浙江、新疆在列。

常態化、制度化的環保督察，對以化工和有色為代表的高汙染行業的震懾力巨大，倒逼高汙染企業增加治汙設備，嚴格執行汙染排放治理標準，這無疑將大幅增加企業的生產成本，對於一些生產水平低下、環保設施配套不足、治理粗放的行業和中小企業來說，未來經營將面臨巨大的監管壓力。加之供給側結構性改革的持續推進，若干產品很可能在近期將面臨落後產能出清、供給減少的局面。

電解鋁行業將面臨重拳出擊

中國電解鋁違規產能九成集中在新疆和山東兩省。6月底7月初，新疆違規產能陸續開始停產。繼新疆之後，山東去產能啟動。消息指出，供給側改革可能使山東地區宏橋、信發等300萬噸電解鋁的違規產能出現關停。這一政策預期正在發酵，市場認為，未來電解鋁價格可望達到1.6萬元一噸。

另外，7月30日，山東茌平縣對該縣電解鋁違規產能關停工作進行驗收。專家組先後來到華信鋁業、華源鋁業和信源集團，對關停電解槽情況進行了現場核查。專家一致認定，信發集團已於7月28日完全落實了關停方案，比上級要求提前三天完成關停任務，共關停電解槽426臺，產能合計53.05萬噸。

山東為國內最大電解鋁生產省份，方案實施將影響巨大。據卓創資訊，截至17年7月，全國電解鋁運行產能為3836萬噸，山東以1152萬噸為首（佔比全國30%）；截至同年4月，全國氧化鋁企業總運行產能6928萬噸，山東為2460萬噸（佔比全國36%）。假設所有產能均達到排放限值要求（《方案》提出將在10月1日之後實施特別排放限值，若有更加嚴格排放標準的從嚴執行），則方案的實施將減少山東電解鋁產量86萬噸、氧化鋁產量185萬噸。

作為全國化工第一大省，在高壓環保政策下，化工品漲價行情有望持續發酵

山東省危化企業數量和產能均居全國第一，多為落後產能面臨淘汰，截至2016年底，山東化工生產企業9505家，危險化學品生產經營企業27625家，存在“散差亂”的情況，小企業多，技術差，設備落後。2017年山東省發生6起化工及危化品事故，導致14人死亡，同比分別上升了20%和27%。

截止2017年7月，2017年山東省發生了兩次較大規模省級環保督查、兩次中央級環保督查。單單2017年3~4月，對濰坊、東營、濟寧、菏澤、泰安、日照、淄博、濱州、聊城、萊蕪共計十市進行的環保督查，就責令整改2383家企事業單位，關停取締966家，立案處罰642萬元，立案偵查49件，對62名環境違法人員實施行政拘留，對34名犯罪嫌疑人實施刑事拘留，約談1623人，問責606人，環保力度之強可見一斑。

自2017年6月28日起至2018年3月21日，山東省環保廳開展為期9個月的大氣汙染省級督查；此外，2016-2017山東省出臺了多項環保政策及行動方案，主要是針對大氣汙染防治，清理落後產能；即將建立《化學工業園區入園項目“綠色化工”評價制度》，拒絕汙染型化工企業進入山東。

環保督查頻頻導致多種化工品大幅漲價。以炭黑產品為例，山東省炭黑產能約170萬噸，佔全國近25%的市場份額，由於環保壓力導致炭黑產品價格一路飆升60%至6900元/噸。維生素方面，山東新發及華辰的停產整改，已經導致了泛酸鈣貨源緊張，國內泛酸鈣主流經銷商持續上調產品報價和年初對比已經翻倍。

建議關注：

電解鋁：

雲鋁股份：唯一水電生產電解鋁，電解鋁權益產量96萬噸

中國鋁業：電解鋁產能328萬噸，16年產量為295萬噸，歷史最高產量達422萬噸

神火股份：新疆電解鋁盈利能力極強，鋁板塊業績彈性巨大。

化工：

華魯恆升：競爭優勢極強，未來淨利潤高增速有保障，週期裡面的成長股，目前產品漲價對公司EPS影響最大的為DMF、多元醇、尿素。

萬華化學：公司是全球規模最大、成本最低和最具競爭力的MDI生產商。

陽谷華泰：公司是國內橡膠助劑的絕對龍頭，綜合競爭力強，隨著環保壓力持續升級，橡膠助劑均價有望逐步走高。

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