週三(9月4日)國際現貨黃金價格再次上演“過山車”行情，在亞市早盤上破1550美元后迅速回撤，截至發稿亞市尾盤，現貨黃金跌落1540美元關口，現報1539.45美元/盎司，日內跌幅0.51%。相信各位黃金交易者可以很明顯地感覺到，自美聯儲7月降息開始，黃金的行情越來越難看清，黃金多頭們也似乎不再如從前般堅定。
"週三(9月4日)國際現貨黃金價格再次上演“過山車”行情，在亞市早盤上破1550美元后迅速回撤，截至發稿亞市尾盤，現貨黃金跌落1540美元關口，現報1539.45美元/盎司，日內跌幅0.51%。相信各位黃金交易者可以很明顯地感覺到，自美聯儲7月降息開始，黃金的行情越來越難看清，黃金多頭們也似乎不再如從前般堅定。
當黃金仍徘徊在1500-1510美元/盎司水平時，幾乎每天都有一個新的投行分析師聲援黃金。據他們的說法，“一旦突破1550美元，金價將飛速站上1600大關”。如今，距離金價首次突破1550美元已經過去了7個交易日，然而在這7日裡，黃金6日收跌。挫敗感讓這群曾經群情激昂的分析師們也開始懂得了“沉默是金”的道理。
的確，這輪黃金牛市的水越來越深了，但歸結到底，如今左右著金價走勢的無非就是強勢美元和市場避險情緒之間的博弈。
【第一輪博弈結果：金牛險勝！請讓情緒說話】
今年以來，經濟面或政策面各種矛盾的信號迭出，這也使得信奉消息面分析的黃金交易員們頭痛不已。
這時，一位國外資深交易員指出，仔細觀察就能發現，幾乎所有矛盾信號大都能最終落腳在兩大因素上——強勢美元和避險情緒。
這位交易員撰文指出：
“如果說避險情緒是今年以來推動金價走強的最主要支撐，強勢美元的存在則幾乎解釋了金價陷入修正的全部理由。前者很好理解，避險情緒反映了市場對衰退和風險的擔憂；後者則是與避險情緒相反，美國各方面的‘斷層’則代表了一種風險情緒，而能最好地代表這種風險情緒的資產就是美元。”
那麼，接下來我們來看看，今年以來，這兩個因素的較量結果如何。
首先是美元。正如此前的報道中指出的，美元堪稱是最“自私”的貨幣，因為美元的走強很大程度是依靠著美國經濟與其他國家的對比優勢。
今年迄今，與絕大多數主要發達國家相比，美國經濟增長速度更高，美聯儲在放鬆貨幣政策方面也表現得相對強硬。當歐洲和日本深陷負利率陷阱時，美聯儲才剛剛進行了10年來的第一次降息。如今美元正享受著發達國家市場最高的利率水平，美元投資者成為了利差收入最高的外匯交易者，這一切都是今年以來，美元兌大多數發達國家貨幣走強的原因。
如下圖所示，除了避險貨幣日元和瑞郎外，發達國家中只有加元兌美元走強，這是因為加拿大央行的態度似乎比美聯儲的還要更加強硬，加拿大央行今年尚未開始降息。
值得注意的是，這並不意味著美元的漲勢已經壓過了市場的避險情緒。如下圖所示，即使8月美元強勢依舊，以美元計價的貴金屬仍然相對上漲。
也就是說，雖然有些坎坷，但終究還是市場情緒戰勝了理性。在截止到目前的上半場博弈中，黃金多頭穩賺離場
【第二輪博弈預測：黃金能再漲300+美元 挑戰歷史最高值嗎？】
對於未來的黃金走勢，市場上大致分為兩個陣營。
其中，第一個陣營是堅定的黃金多頭，他們認為美國經濟終將陷入衰退，美元也將因此下跌，黃金牛市將在未來幾年裡繼續，金價不太可能長期陷入盤整。例如，Martin Place Securities執行主席Barry Dawes。
Dawes認為強勢美元終將結束，因此無論避險情緒是否繼續升溫，金價都能長期上漲。Dawes表示：
“以80種主要貨幣計價的黃金價格都創下了歷史新高，從這一角度來看，或許黃金的上漲空間有限。但是以美元計價的黃金離歷史高位還差漫長的300多美元，這或許意味著，即使市場避險情緒降溫，隨著美元牛市週期的結束，黃金也將繼續上漲。因此，我認為完全有理由長期看漲黃金。”
第二個陣營的投資者則認為，美聯儲的強硬姿態將使得黃金面臨一次強勁的修正。
例如，分析師Constantine Courcoulas指出：
“我認為市場現在已經完全消化了美聯儲9月份再次降息25個基點的影響，且即使美聯儲再度降息，美國的貨幣政策也較其它發達國家的強硬。與此同時，在全球不安情緒加劇之際，美國還有另一重大保障——美國國債是規模最大、流動性最強的安全政府債券市場。因此，美元很可能繼續保持強勢，也就是說黃金的盤整風險將一直存在著。”
北京時間今晚21:25FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯(John Williams)將在在Real Return XIII：通脹掛鉤產品會議上發表講話。
威廉姆斯曾發表極端鴿派言論。威廉姆斯上次一重磅的講話，還是在7月份，當時他發表了極端鴿派的言論，一度推升了美聯儲的降息預期。他預計，美國中性利率在0.5%左右。對此，就連美國總統都對他表示了稱讚。現在已經到了9月份了，威廉姆斯還會發表極端鴿派的言論嗎？我們就拭目以待吧。
隨後今晚22:00美聯儲卡普蘭將發表講話。埃文斯作為7月決議上投反對票的官員之一，對美聯儲的寬鬆政策持保守態度。
值得注意的是，這是9月決議前這兩位官員最後的發聲機會，屆時或將揭示9月決議的更多政策走向。
隨著美聯儲寬鬆週期繼續，法巴看好黃金前景。最近，法巴銀行預計，美聯儲從9月開始將有四次降幅為25個基點的降息，這個寬鬆週期應會推動黃金均價在2020年第一季度升破1600美元每盎司。另外，法巴銀行也上調了2019年和2020價格預期，預計今年均價在1400美元每盎司，比之前的預期提高60美元，而明年均價料在1560美元每盎司，比之前的預期提高130美元之多。
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