近期，金價在一個半月內下跌逾60美元，不斷逼近年內低點。同時，全球大型黃金ETF也出現大規模資金流失，黃金投資熱度出現一定冷卻。不過，近日中國人民銀行最新公佈數據顯示，截至2019年3月末，中國官方的黃金儲備達6062萬盎司，環比增加36萬盎司，同時自2018年12月以來，連續4個月增加黃金儲備。行業專家表示，雖然在當前金價走弱之際，投資者對黃金的興趣出現一定減弱，但在央行增持黃金、美聯儲降低加息預期、美股仍處高位以及國際局勢仍有隱憂等背景下，黃金短期回調不改中長期向好趨勢。

（供圖 新華社）

央行青睞黃金

據統計，自去年12月份起，中國央行連續增持黃金。具體而言，去年12月份增持32萬盎司，今年1－3月份分別增持38萬盎司、32萬盎司、36萬盎司，合計已達138萬盎司，合人民幣超百億元。但在去年12月份前，央行連續26個月未增持黃金。

除中國央行外，全球其他央行也對黃金青睞有加。據悉，2018年全球央行增加了651.5噸的官方黃金儲備，同比增長74％，是自1971年美元與黃金的固定兌換體系脫鉤後，全球央行黃金淨購買量最高的年度。截至2019年2月份，官方黃金儲備量最大的七個國家——美國、德國、意大利、法國、俄羅斯、中國、瑞士的黃金儲備均在1000噸以上。

“黃金是為數不多的國際化和標準化程度非常高的金融資產，具有金融和商品的多重屬性，與其他資產共同實現外匯儲備的多元化，調節和優化國際儲備組合的整體風險收益。”東方金鈺高級黃金分析師王鳳武對《上海金融報》記者表示，“黃金儲備的增加可以為人民幣背書，是提升人民幣影響力的重要條件。另外，通過以人民幣計價的國內原油期貨，獲取一部分的全球石油定價權。”

中銀國際期貨貴金屬團隊相關負責人對《上海金融報》記者指出，我國央行連續多月增持黃金，主要有兩方面原因。“一是穩定匯率，促進人民幣國際化。現階段，我國的外匯儲備資產大多集中在美元、歐元和日元，黃金的佔比非常小，僅為2.2％，外匯儲備很容易受到匯率風險影響。適當增加黃金儲備，有利於央行資產負債表的穩定。另外，黃金儲備對一國貨幣有隱性擔保作用，一國貨幣的國際地位和其央行的黃金儲備規模呈正相關關係。隨著‘一帶一路’、人民幣國際化等的縱深推進，央行增持黃金有利於促進人民幣逐步成為國際儲備貨幣。二是對衝風險。目前全球政治經濟環境面臨較多不確定性，經濟增長勢頭有所減弱，國際金融市場波動性較大。自去年4季度以來，市場避險情緒急劇升溫，推動資本湧向黃金、日元等避險資產。”上述貴金屬負責人進一步指出。

據世界黃金協會最新發布的全球黃金ETF需求以及持倉量數據顯示，今年3月份，全球黃金ETF和類似產品的黃金持倉總量微增3噸，升至2483噸，相當於流入資金1.　83億美元。其中，北美地區增持2.5噸，持倉金額增加1.04億美元，資產管理規模上升0.2％；歐洲地區持倉小幅上升0.3噸，持倉金額增加0.53億美元，資產管理規模上升0.1％；亞洲地區增倉0.3噸，持倉金額增加0.17億美元，資產管理規模上升0.5％；其他地區倉位基本持平，微增0.2噸，持倉金額增加0.09億美元，資產管理規模上升0.7％。

投資熱度冷卻

不過，近期金價不斷逼近年內低點，黃金投資熱度出現一定冷卻。據統計，全球大型黃金ETF——SPDR　Gold　Shares上週流失了超過6.71億美元資金；此外，追蹤黃金礦業股的VanEck　Vectors黃金ETF也流出了近1.53億美元資金。

“在金價走弱之際，投資者對黃金的興趣也進一步減弱。”上述貴金屬團隊負責人表示，全球大型黃金ETF——SPDR　Gold　Trust上週持倉減少22.59噸，當前持倉量為761.67噸。且投資者連續五個交易日大幅減倉，持倉量降為去年12月初以來最低水平。究其原因，上週美國就業增長反彈，以及圍繞中美之間貿易磋商的樂觀情緒都會打壓避險情緒，促使風險偏好提升。同時，近期美元的強勢和全球股市的大幅上漲也在不斷擠壓黃金需求，金價陷入了區間震盪行情。

王鳳武指出，近期黃金市場資金的流出是一種短期行為。“經過短暫的冷卻期後，黃金投資仍會被重視。”

黃金長期看漲

展望後市，王鳳武表示，目前國際金價主要由美元主導，因此需重點關注美聯儲中長期貨幣政策。近期美聯儲降低加息預期，甚至可能降息及停止縮表，加之美股目前處在相對高位，對於金價起到一定支撐作用。整體來看，金價目前短期回調或不改中長期向好預期。具體操作上，王鳳武建議，短期可重點關注“五一”節前後表現；中期關注7、8月份後的市場行情；長期來看，建議投資者採取逢低買入的看多策略。

“中期內，黃金大概率將維持寬幅震盪走勢，短期震盪區間為1290至1320美元/盎司，上行關鍵阻力位為1300美元/盎司，之後可看向1320美元/盎司，下方的關鍵支撐位為1280美元/盎司關口，建議投資者採取短線投資策略或觀望。”上述貴金屬團隊負責人表示，如果中美貿易談判取得重大成果，可能會推動更多資金流入股市，金價有進一步走弱的可能。同時，美國3月份非農就業報告表現總體積極，儘管經濟增長放緩，但強勁的就業市場和接近目標的通脹令美國今年加息一次的預期仍存，有望支撐美元，金價恐進一步承壓下行。“但長期看，全球經濟放緩的擔憂情緒，以及美聯儲同全球主要央行逐步‘鴿派’的態度最終會刺激黃金需求，金價很難大幅下跌。只要金價維持在1250美元上方，長期或繼續看漲。”

記者 田忠方