'急拉超300點 收復7.08！人民幣反攻釋放重要信號 風險資產收穫季來了？'
12日早間，離岸人民幣一度急拉逾200點，A股高開，債市走弱，風險資產紛紛上漲，避險資產紛紛調整。
消息面因素撩撥著市場神經，但原因果真如此簡單？
實際上，這輪風險貨幣和股市的反彈都不是從今天才開始的，債券、黃金等避險資產的調整也不是從今天才開始的。
一些微妙的信號表明，全球市場對經濟衰退的擔憂在減弱！
如果風險偏好得以持續回升，誰會最受益？
這一邊
人民幣急拉風險資產群起響應
12日上午，離岸人民幣拾級而上，截至北京時間11:55，收復7.10、7.09、7.08兩道關口，最高至7.0782元。
此外，在岸人民幣高開52點報7.1127元，開盤後快速拉昇，截至11:55，最高漲至7.0823元，較前收盤價大漲356點。
"12日早間，離岸人民幣一度急拉逾200點，A股高開，債市走弱，風險資產紛紛上漲，避險資產紛紛調整。
消息面因素撩撥著市場神經，但原因果真如此簡單？
實際上，這輪風險貨幣和股市的反彈都不是從今天才開始的，債券、黃金等避險資產的調整也不是從今天才開始的。
一些微妙的信號表明，全球市場對經濟衰退的擔憂在減弱！
如果風險偏好得以持續回升，誰會最受益？
這一邊
人民幣急拉風險資產群起響應
12日上午，離岸人民幣拾級而上，截至北京時間11:55，收復7.10、7.09、7.08兩道關口，最高至7.0782元。
此外，在岸人民幣高開52點報7.1127元，開盤後快速拉昇，截至11:55，最高漲至7.0823元，較前收盤價大漲356點。
12日早間，離岸人民幣一度急拉逾200點，A股高開，債市走弱，風險資產紛紛上漲，避險資產紛紛調整。
消息面因素撩撥著市場神經，但原因果真如此簡單？
實際上，這輪風險貨幣和股市的反彈都不是從今天才開始的，債券、黃金等避險資產的調整也不是從今天才開始的。
一些微妙的信號表明，全球市場對經濟衰退的擔憂在減弱！
如果風險偏好得以持續回升，誰會最受益？
這一邊
人民幣急拉風險資產群起響應
12日上午，離岸人民幣拾級而上，截至北京時間11:55，收復7.10、7.09、7.08兩道關口，最高至7.0782元。
此外，在岸人民幣高開52點報7.1127元，開盤後快速拉昇，截至11:55，最高漲至7.0823元，較前收盤價大漲356點。
12日早間，離岸人民幣一度急拉逾200點，A股高開，債市走弱，風險資產紛紛上漲，避險資產紛紛調整。
消息面因素撩撥著市場神經，但原因果真如此簡單？
實際上，這輪風險貨幣和股市的反彈都不是從今天才開始的，債券、黃金等避險資產的調整也不是從今天才開始的。
一些微妙的信號表明，全球市場對經濟衰退的擔憂在減弱！
如果風險偏好得以持續回升，誰會最受益？
這一邊
人民幣急拉風險資產群起響應
12日上午，離岸人民幣拾級而上，截至北京時間11:55，收復7.10、7.09、7.08兩道關口，最高至7.0782元。
此外，在岸人民幣高開52點報7.1127元，開盤後快速拉昇，截至11:55，最高漲至7.0823元，較前收盤價大漲356點。
不光是人民幣。早間，富時中國A50指數期貨開盤漲0.8%。
"12日早間，離岸人民幣一度急拉逾200點，A股高開，債市走弱，風險資產紛紛上漲，避險資產紛紛調整。
消息面因素撩撥著市場神經，但原因果真如此簡單？
實際上，這輪風險貨幣和股市的反彈都不是從今天才開始的，債券、黃金等避險資產的調整也不是從今天才開始的。
一些微妙的信號表明，全球市場對經濟衰退的擔憂在減弱！
如果風險偏好得以持續回升，誰會最受益？
這一邊
人民幣急拉風險資產群起響應
12日上午，離岸人民幣拾級而上，截至北京時間11:55，收復7.10、7.09、7.08兩道關口，最高至7.0782元。
此外，在岸人民幣高開52點報7.1127元，開盤後快速拉昇，截至11:55，最高漲至7.0823元，較前收盤價大漲356點。
不光是人民幣。早間，富時中國A50指數期貨開盤漲0.8%。
資料來源：英為財情
緊接著，滬深市場主要股指全線高開。截至午盤，上證指數漲0.2%報3014.8點，深證成指漲0.22%，創業板指跌0.07%，上證50漲0.5%。兩市半日成交3076億元，較上日同期縮量近千億；北向資金淨流入超13億元。
行業方面，昨日大跌的白酒股強勢迴歸，山西汾酒領漲近5%，貴州茅臺漲超3%重回1100元上方，順鑫農業、瀘州老窖、五糧液集體上揚。地產股亦表現不俗，金地集團、保利地產漲超3%，萬科A、陽光城跟漲。光伏板塊造好，易成新能一字板，天業通聯大漲7%，陽光電源、通威股份等漲勢較好。黃金股表現不佳，西部黃金跌超5%，周大生、老鳳祥、赤峰黃金均跌近2%。
另一廂
債市低開避險資產紛紛調整
國債期貨早盤低開，10年期主力合約跌0.15%，5年期主力合約跌0.10%。截至上午收盤，國債期貨各合約全線收跌。
"12日早間，離岸人民幣一度急拉逾200點，A股高開，債市走弱，風險資產紛紛上漲，避險資產紛紛調整。
消息面因素撩撥著市場神經，但原因果真如此簡單？
實際上，這輪風險貨幣和股市的反彈都不是從今天才開始的，債券、黃金等避險資產的調整也不是從今天才開始的。
一些微妙的信號表明，全球市場對經濟衰退的擔憂在減弱！
如果風險偏好得以持續回升，誰會最受益？
這一邊
人民幣急拉風險資產群起響應
12日上午，離岸人民幣拾級而上，截至北京時間11:55，收復7.10、7.09、7.08兩道關口，最高至7.0782元。
此外，在岸人民幣高開52點報7.1127元，開盤後快速拉昇，截至11:55，最高漲至7.0823元，較前收盤價大漲356點。
不光是人民幣。早間，富時中國A50指數期貨開盤漲0.8%。
資料來源：英為財情
緊接著，滬深市場主要股指全線高開。截至午盤，上證指數漲0.2%報3014.8點，深證成指漲0.22%，創業板指跌0.07%，上證50漲0.5%。兩市半日成交3076億元，較上日同期縮量近千億；北向資金淨流入超13億元。
行業方面，昨日大跌的白酒股強勢迴歸，山西汾酒領漲近5%，貴州茅臺漲超3%重回1100元上方，順鑫農業、瀘州老窖、五糧液集體上揚。地產股亦表現不俗，金地集團、保利地產漲超3%，萬科A、陽光城跟漲。光伏板塊造好，易成新能一字板，天業通聯大漲7%，陽光電源、通威股份等漲勢較好。黃金股表現不佳，西部黃金跌超5%，周大生、老鳳祥、赤峰黃金均跌近2%。
另一廂
債市低開避險資產紛紛調整
國債期貨早盤低開，10年期主力合約跌0.15%，5年期主力合約跌0.10%。截至上午收盤，國債期貨各合約全線收跌。
債券現貨市場遭遇重挫。風向標品種10年期國開債活躍券190210成交利率大幅走高逾5個基點。
"12日早間，離岸人民幣一度急拉逾200點，A股高開，債市走弱，風險資產紛紛上漲，避險資產紛紛調整。
消息面因素撩撥著市場神經，但原因果真如此簡單？
實際上，這輪風險貨幣和股市的反彈都不是從今天才開始的，債券、黃金等避險資產的調整也不是從今天才開始的。
一些微妙的信號表明，全球市場對經濟衰退的擔憂在減弱！
如果風險偏好得以持續回升，誰會最受益？
這一邊
人民幣急拉風險資產群起響應
12日上午，離岸人民幣拾級而上，截至北京時間11:55，收復7.10、7.09、7.08兩道關口，最高至7.0782元。
此外，在岸人民幣高開52點報7.1127元，開盤後快速拉昇，截至11:55，最高漲至7.0823元，較前收盤價大漲356點。
不光是人民幣。早間，富時中國A50指數期貨開盤漲0.8%。
資料來源：英為財情
緊接著，滬深市場主要股指全線高開。截至午盤，上證指數漲0.2%報3014.8點，深證成指漲0.22%，創業板指跌0.07%，上證50漲0.5%。兩市半日成交3076億元，較上日同期縮量近千億；北向資金淨流入超13億元。
行業方面，昨日大跌的白酒股強勢迴歸，山西汾酒領漲近5%，貴州茅臺漲超3%重回1100元上方，順鑫農業、瀘州老窖、五糧液集體上揚。地產股亦表現不俗，金地集團、保利地產漲超3%，萬科A、陽光城跟漲。光伏板塊造好，易成新能一字板，天業通聯大漲7%，陽光電源、通威股份等漲勢較好。黃金股表現不佳，西部黃金跌超5%，周大生、老鳳祥、赤峰黃金均跌近2%。
另一廂
債市低開避險資產紛紛調整
國債期貨早盤低開，10年期主力合約跌0.15%，5年期主力合約跌0.10%。截至上午收盤，國債期貨各合約全線收跌。
債券現貨市場遭遇重挫。風向標品種10年期國開債活躍券190210成交利率大幅走高逾5個基點。
作為傳統避險資產的黃金未能獨善其身。亞市早盤，黃金期現貨滿盤皆綠。
問題一：發生了什麼？
消息面被視為導火索。
然而值得注意的是，最近人民幣匯率本身就處在一波反彈中。
離岸人民幣於9月3日險些跌破7.20元關口之後抽身反彈，最近一直呈波動上行的走勢。
截至12日亞市早盤，離岸人民幣較9月3日低點反彈了超過1100點。
"12日早間，離岸人民幣一度急拉逾200點，A股高開，債市走弱，風險資產紛紛上漲，避險資產紛紛調整。
消息面因素撩撥著市場神經，但原因果真如此簡單？
實際上，這輪風險貨幣和股市的反彈都不是從今天才開始的，債券、黃金等避險資產的調整也不是從今天才開始的。
一些微妙的信號表明，全球市場對經濟衰退的擔憂在減弱！
如果風險偏好得以持續回升，誰會最受益？
這一邊
人民幣急拉風險資產群起響應
12日上午，離岸人民幣拾級而上，截至北京時間11:55，收復7.10、7.09、7.08兩道關口，最高至7.0782元。
此外，在岸人民幣高開52點報7.1127元，開盤後快速拉昇，截至11:55，最高漲至7.0823元，較前收盤價大漲356點。
不光是人民幣。早間，富時中國A50指數期貨開盤漲0.8%。
資料來源：英為財情
緊接著，滬深市場主要股指全線高開。截至午盤，上證指數漲0.2%報3014.8點，深證成指漲0.22%，創業板指跌0.07%，上證50漲0.5%。兩市半日成交3076億元，較上日同期縮量近千億；北向資金淨流入超13億元。
行業方面，昨日大跌的白酒股強勢迴歸，山西汾酒領漲近5%，貴州茅臺漲超3%重回1100元上方，順鑫農業、瀘州老窖、五糧液集體上揚。地產股亦表現不俗，金地集團、保利地產漲超3%，萬科A、陽光城跟漲。光伏板塊造好，易成新能一字板，天業通聯大漲7%，陽光電源、通威股份等漲勢較好。黃金股表現不佳，西部黃金跌超5%，周大生、老鳳祥、赤峰黃金均跌近2%。
另一廂
債市低開避險資產紛紛調整
國債期貨早盤低開，10年期主力合約跌0.15%，5年期主力合約跌0.10%。截至上午收盤，國債期貨各合約全線收跌。
債券現貨市場遭遇重挫。風向標品種10年期國開債活躍券190210成交利率大幅走高逾5個基點。
作為傳統避險資產的黃金未能獨善其身。亞市早盤，黃金期現貨滿盤皆綠。
問題一：發生了什麼？
消息面被視為導火索。
然而值得注意的是，最近人民幣匯率本身就處在一波反彈中。
離岸人民幣於9月3日險些跌破7.20元關口之後抽身反彈，最近一直呈波動上行的走勢。
截至12日亞市早盤，離岸人民幣較9月3日低點反彈了超過1100點。
A股也在8月初止跌後走出一波反彈行情。最近一個月，上證綜指累計反彈了將近7%。
"12日早間，離岸人民幣一度急拉逾200點，A股高開，債市走弱，風險資產紛紛上漲，避險資產紛紛調整。
消息面因素撩撥著市場神經，但原因果真如此簡單？
實際上，這輪風險貨幣和股市的反彈都不是從今天才開始的，債券、黃金等避險資產的調整也不是從今天才開始的。
一些微妙的信號表明，全球市場對經濟衰退的擔憂在減弱！
如果風險偏好得以持續回升，誰會最受益？
這一邊
人民幣急拉風險資產群起響應
12日上午，離岸人民幣拾級而上，截至北京時間11:55，收復7.10、7.09、7.08兩道關口，最高至7.0782元。
此外，在岸人民幣高開52點報7.1127元，開盤後快速拉昇，截至11:55，最高漲至7.0823元，較前收盤價大漲356點。
不光是人民幣。早間，富時中國A50指數期貨開盤漲0.8%。
資料來源：英為財情
緊接著，滬深市場主要股指全線高開。截至午盤，上證指數漲0.2%報3014.8點，深證成指漲0.22%，創業板指跌0.07%，上證50漲0.5%。兩市半日成交3076億元，較上日同期縮量近千億；北向資金淨流入超13億元。
行業方面，昨日大跌的白酒股強勢迴歸，山西汾酒領漲近5%，貴州茅臺漲超3%重回1100元上方，順鑫農業、瀘州老窖、五糧液集體上揚。地產股亦表現不俗，金地集團、保利地產漲超3%，萬科A、陽光城跟漲。光伏板塊造好，易成新能一字板，天業通聯大漲7%，陽光電源、通威股份等漲勢較好。黃金股表現不佳，西部黃金跌超5%，周大生、老鳳祥、赤峰黃金均跌近2%。
另一廂
債市低開避險資產紛紛調整
國債期貨早盤低開，10年期主力合約跌0.15%，5年期主力合約跌0.10%。截至上午收盤，國債期貨各合約全線收跌。
債券現貨市場遭遇重挫。風向標品種10年期國開債活躍券190210成交利率大幅走高逾5個基點。
作為傳統避險資產的黃金未能獨善其身。亞市早盤，黃金期現貨滿盤皆綠。
問題一：發生了什麼？
消息面被視為導火索。
然而值得注意的是，最近人民幣匯率本身就處在一波反彈中。
離岸人民幣於9月3日險些跌破7.20元關口之後抽身反彈，最近一直呈波動上行的走勢。
截至12日亞市早盤，離岸人民幣較9月3日低點反彈了超過1100點。
A股也在8月初止跌後走出一波反彈行情。最近一個月，上證綜指累計反彈了將近7%。
海外市場上，風險貨幣如澳元、新西蘭元近期均對美元升值。
"12日早間，離岸人民幣一度急拉逾200點，A股高開，債市走弱，風險資產紛紛上漲，避險資產紛紛調整。
消息面因素撩撥著市場神經，但原因果真如此簡單？
實際上，這輪風險貨幣和股市的反彈都不是從今天才開始的，債券、黃金等避險資產的調整也不是從今天才開始的。
一些微妙的信號表明，全球市場對經濟衰退的擔憂在減弱！
如果風險偏好得以持續回升，誰會最受益？
這一邊
人民幣急拉風險資產群起響應
12日上午，離岸人民幣拾級而上，截至北京時間11:55，收復7.10、7.09、7.08兩道關口，最高至7.0782元。
此外，在岸人民幣高開52點報7.1127元，開盤後快速拉昇，截至11:55，最高漲至7.0823元，較前收盤價大漲356點。
不光是人民幣。早間，富時中國A50指數期貨開盤漲0.8%。
資料來源：英為財情
緊接著，滬深市場主要股指全線高開。截至午盤，上證指數漲0.2%報3014.8點，深證成指漲0.22%，創業板指跌0.07%，上證50漲0.5%。兩市半日成交3076億元，較上日同期縮量近千億；北向資金淨流入超13億元。
行業方面，昨日大跌的白酒股強勢迴歸，山西汾酒領漲近5%，貴州茅臺漲超3%重回1100元上方，順鑫農業、瀘州老窖、五糧液集體上揚。地產股亦表現不俗，金地集團、保利地產漲超3%，萬科A、陽光城跟漲。光伏板塊造好，易成新能一字板，天業通聯大漲7%，陽光電源、通威股份等漲勢較好。黃金股表現不佳，西部黃金跌超5%，周大生、老鳳祥、赤峰黃金均跌近2%。
另一廂
債市低開避險資產紛紛調整
國債期貨早盤低開，10年期主力合約跌0.15%，5年期主力合約跌0.10%。截至上午收盤，國債期貨各合約全線收跌。
債券現貨市場遭遇重挫。風向標品種10年期國開債活躍券190210成交利率大幅走高逾5個基點。
作為傳統避險資產的黃金未能獨善其身。亞市早盤，黃金期現貨滿盤皆綠。
問題一：發生了什麼？
消息面被視為導火索。
然而值得注意的是，最近人民幣匯率本身就處在一波反彈中。
離岸人民幣於9月3日險些跌破7.20元關口之後抽身反彈，最近一直呈波動上行的走勢。
截至12日亞市早盤，離岸人民幣較9月3日低點反彈了超過1100點。
A股也在8月初止跌後走出一波反彈行情。最近一個月，上證綜指累計反彈了將近7%。
海外市場上，風險貨幣如澳元、新西蘭元近期均對美元升值。
資料來源：英為財情
同時，全球債市遭遇了一波明顯調整。美國10年期國債收益率從低點快速反彈了約30個基點。
"12日早間，離岸人民幣一度急拉逾200點，A股高開，債市走弱，風險資產紛紛上漲，避險資產紛紛調整。
消息面因素撩撥著市場神經，但原因果真如此簡單？
實際上，這輪風險貨幣和股市的反彈都不是從今天才開始的，債券、黃金等避險資產的調整也不是從今天才開始的。
一些微妙的信號表明，全球市場對經濟衰退的擔憂在減弱！
如果風險偏好得以持續回升，誰會最受益？
這一邊
人民幣急拉風險資產群起響應
12日上午，離岸人民幣拾級而上，截至北京時間11:55，收復7.10、7.09、7.08兩道關口，最高至7.0782元。
此外，在岸人民幣高開52點報7.1127元，開盤後快速拉昇，截至11:55，最高漲至7.0823元，較前收盤價大漲356點。
不光是人民幣。早間，富時中國A50指數期貨開盤漲0.8%。
資料來源：英為財情
緊接著，滬深市場主要股指全線高開。截至午盤，上證指數漲0.2%報3014.8點，深證成指漲0.22%，創業板指跌0.07%，上證50漲0.5%。兩市半日成交3076億元，較上日同期縮量近千億；北向資金淨流入超13億元。
行業方面，昨日大跌的白酒股強勢迴歸，山西汾酒領漲近5%，貴州茅臺漲超3%重回1100元上方，順鑫農業、瀘州老窖、五糧液集體上揚。地產股亦表現不俗，金地集團、保利地產漲超3%，萬科A、陽光城跟漲。光伏板塊造好，易成新能一字板，天業通聯大漲7%，陽光電源、通威股份等漲勢較好。黃金股表現不佳，西部黃金跌超5%，周大生、老鳳祥、赤峰黃金均跌近2%。
另一廂
債市低開避險資產紛紛調整
國債期貨早盤低開，10年期主力合約跌0.15%，5年期主力合約跌0.10%。截至上午收盤，國債期貨各合約全線收跌。
債券現貨市場遭遇重挫。風向標品種10年期國開債活躍券190210成交利率大幅走高逾5個基點。
作為傳統避險資產的黃金未能獨善其身。亞市早盤，黃金期現貨滿盤皆綠。
問題一：發生了什麼？
消息面被視為導火索。
然而值得注意的是，最近人民幣匯率本身就處在一波反彈中。
離岸人民幣於9月3日險些跌破7.20元關口之後抽身反彈，最近一直呈波動上行的走勢。
截至12日亞市早盤，離岸人民幣較9月3日低點反彈了超過1100點。
A股也在8月初止跌後走出一波反彈行情。最近一個月，上證綜指累計反彈了將近7%。
海外市場上，風險貨幣如澳元、新西蘭元近期均對美元升值。
資料來源：英為財情
同時，全球債市遭遇了一波明顯調整。美國10年期國債收益率從低點快速反彈了約30個基點。
問題二：什麼信息被忽略了？
對此，市場自身已給出最佳答案。
作為經濟敏感指標，全球債市收益率的反彈，表明市場對於全球經濟的衰退預期在不斷降低，這也是支持股市上漲的重要原因之一。
最近，不光是美債，德債、日債、中國債券收益率都在從年內低點反彈。
"12日早間，離岸人民幣一度急拉逾200點，A股高開，債市走弱，風險資產紛紛上漲，避險資產紛紛調整。
消息面因素撩撥著市場神經，但原因果真如此簡單？
實際上，這輪風險貨幣和股市的反彈都不是從今天才開始的，債券、黃金等避險資產的調整也不是從今天才開始的。
一些微妙的信號表明，全球市場對經濟衰退的擔憂在減弱！
如果風險偏好得以持續回升，誰會最受益？
這一邊
人民幣急拉風險資產群起響應
12日上午，離岸人民幣拾級而上，截至北京時間11:55，收復7.10、7.09、7.08兩道關口，最高至7.0782元。
此外，在岸人民幣高開52點報7.1127元，開盤後快速拉昇，截至11:55，最高漲至7.0823元，較前收盤價大漲356點。
不光是人民幣。早間，富時中國A50指數期貨開盤漲0.8%。
資料來源：英為財情
緊接著，滬深市場主要股指全線高開。截至午盤，上證指數漲0.2%報3014.8點，深證成指漲0.22%，創業板指跌0.07%，上證50漲0.5%。兩市半日成交3076億元，較上日同期縮量近千億；北向資金淨流入超13億元。
行業方面，昨日大跌的白酒股強勢迴歸，山西汾酒領漲近5%，貴州茅臺漲超3%重回1100元上方，順鑫農業、瀘州老窖、五糧液集體上揚。地產股亦表現不俗，金地集團、保利地產漲超3%，萬科A、陽光城跟漲。光伏板塊造好，易成新能一字板，天業通聯大漲7%，陽光電源、通威股份等漲勢較好。黃金股表現不佳，西部黃金跌超5%，周大生、老鳳祥、赤峰黃金均跌近2%。
另一廂
債市低開避險資產紛紛調整
國債期貨早盤低開，10年期主力合約跌0.15%，5年期主力合約跌0.10%。截至上午收盤，國債期貨各合約全線收跌。
債券現貨市場遭遇重挫。風向標品種10年期國開債活躍券190210成交利率大幅走高逾5個基點。
作為傳統避險資產的黃金未能獨善其身。亞市早盤，黃金期現貨滿盤皆綠。
問題一：發生了什麼？
消息面被視為導火索。
然而值得注意的是，最近人民幣匯率本身就處在一波反彈中。
離岸人民幣於9月3日險些跌破7.20元關口之後抽身反彈，最近一直呈波動上行的走勢。
截至12日亞市早盤，離岸人民幣較9月3日低點反彈了超過1100點。
A股也在8月初止跌後走出一波反彈行情。最近一個月，上證綜指累計反彈了將近7%。
海外市場上，風險貨幣如澳元、新西蘭元近期均對美元升值。
資料來源：英為財情
同時，全球債市遭遇了一波明顯調整。美國10年期國債收益率從低點快速反彈了約30個基點。
問題二：什麼信息被忽略了？
對此，市場自身已給出最佳答案。
作為經濟敏感指標，全球債市收益率的反彈，表明市場對於全球經濟的衰退預期在不斷降低，這也是支持股市上漲的重要原因之一。
最近，不光是美債，德債、日債、中國債券收益率都在從年內低點反彈。
此外，美債收益率曲線重新趨於陡峭化，備受關注的2年與10年期美債利差結束倒掛，已經擴大到7個基點，連續四天擴大。
"12日早間，離岸人民幣一度急拉逾200點，A股高開，債市走弱，風險資產紛紛上漲，避險資產紛紛調整。
消息面因素撩撥著市場神經，但原因果真如此簡單？
實際上，這輪風險貨幣和股市的反彈都不是從今天才開始的，債券、黃金等避險資產的調整也不是從今天才開始的。
一些微妙的信號表明，全球市場對經濟衰退的擔憂在減弱！
如果風險偏好得以持續回升，誰會最受益？
這一邊
人民幣急拉風險資產群起響應
12日上午，離岸人民幣拾級而上，截至北京時間11:55，收復7.10、7.09、7.08兩道關口，最高至7.0782元。
此外，在岸人民幣高開52點報7.1127元，開盤後快速拉昇，截至11:55，最高漲至7.0823元，較前收盤價大漲356點。
不光是人民幣。早間，富時中國A50指數期貨開盤漲0.8%。
資料來源：英為財情
緊接著，滬深市場主要股指全線高開。截至午盤，上證指數漲0.2%報3014.8點，深證成指漲0.22%，創業板指跌0.07%，上證50漲0.5%。兩市半日成交3076億元，較上日同期縮量近千億；北向資金淨流入超13億元。
行業方面，昨日大跌的白酒股強勢迴歸，山西汾酒領漲近5%，貴州茅臺漲超3%重回1100元上方，順鑫農業、瀘州老窖、五糧液集體上揚。地產股亦表現不俗，金地集團、保利地產漲超3%，萬科A、陽光城跟漲。光伏板塊造好，易成新能一字板，天業通聯大漲7%，陽光電源、通威股份等漲勢較好。黃金股表現不佳，西部黃金跌超5%，周大生、老鳳祥、赤峰黃金均跌近2%。
另一廂
債市低開避險資產紛紛調整
國債期貨早盤低開，10年期主力合約跌0.15%，5年期主力合約跌0.10%。截至上午收盤，國債期貨各合約全線收跌。
債券現貨市場遭遇重挫。風向標品種10年期國開債活躍券190210成交利率大幅走高逾5個基點。
作為傳統避險資產的黃金未能獨善其身。亞市早盤，黃金期現貨滿盤皆綠。
問題一：發生了什麼？
消息面被視為導火索。
然而值得注意的是，最近人民幣匯率本身就處在一波反彈中。
離岸人民幣於9月3日險些跌破7.20元關口之後抽身反彈，最近一直呈波動上行的走勢。
截至12日亞市早盤，離岸人民幣較9月3日低點反彈了超過1100點。
A股也在8月初止跌後走出一波反彈行情。最近一個月，上證綜指累計反彈了將近7%。
海外市場上，風險貨幣如澳元、新西蘭元近期均對美元升值。
資料來源：英為財情
同時，全球債市遭遇了一波明顯調整。美國10年期國債收益率從低點快速反彈了約30個基點。
問題二：什麼信息被忽略了？
對此，市場自身已給出最佳答案。
作為經濟敏感指標，全球債市收益率的反彈，表明市場對於全球經濟的衰退預期在不斷降低，這也是支持股市上漲的重要原因之一。
最近，不光是美債，德債、日債、中國債券收益率都在從年內低點反彈。
此外，美債收益率曲線重新趨於陡峭化，備受關注的2年與10年期美債利差結束倒掛，已經擴大到7個基點，連續四天擴大。
還有，市場對美聯儲降息的預期在減弱，雖然仍預計後者大概率在9月降息，但似乎信心沒有之前那麼足。
此前較長一段時間內，利率期貨反映的市場對美聯儲9月降息的預期都接近100%，最近已經降到了90%以下。
據CME“美聯儲觀察”最新數據，美聯儲9月降息25個基點至1.75%-2.00%的概率為88.5%，維持當前利率的概率為11.2%。
被稱為恐慌指數的CBOE波動率指數也出現了回調了跡象。
"12日早間，離岸人民幣一度急拉逾200點，A股高開，債市走弱，風險資產紛紛上漲，避險資產紛紛調整。
消息面因素撩撥著市場神經，但原因果真如此簡單？
實際上，這輪風險貨幣和股市的反彈都不是從今天才開始的，債券、黃金等避險資產的調整也不是從今天才開始的。
一些微妙的信號表明，全球市場對經濟衰退的擔憂在減弱！
如果風險偏好得以持續回升，誰會最受益？
這一邊
人民幣急拉風險資產群起響應
12日上午，離岸人民幣拾級而上，截至北京時間11:55，收復7.10、7.09、7.08兩道關口，最高至7.0782元。
此外，在岸人民幣高開52點報7.1127元，開盤後快速拉昇，截至11:55，最高漲至7.0823元，較前收盤價大漲356點。
不光是人民幣。早間，富時中國A50指數期貨開盤漲0.8%。
資料來源：英為財情
緊接著，滬深市場主要股指全線高開。截至午盤，上證指數漲0.2%報3014.8點，深證成指漲0.22%，創業板指跌0.07%，上證50漲0.5%。兩市半日成交3076億元，較上日同期縮量近千億；北向資金淨流入超13億元。
行業方面，昨日大跌的白酒股強勢迴歸，山西汾酒領漲近5%，貴州茅臺漲超3%重回1100元上方，順鑫農業、瀘州老窖、五糧液集體上揚。地產股亦表現不俗，金地集團、保利地產漲超3%，萬科A、陽光城跟漲。光伏板塊造好，易成新能一字板，天業通聯大漲7%，陽光電源、通威股份等漲勢較好。黃金股表現不佳，西部黃金跌超5%，周大生、老鳳祥、赤峰黃金均跌近2%。
另一廂
債市低開避險資產紛紛調整
國債期貨早盤低開，10年期主力合約跌0.15%，5年期主力合約跌0.10%。截至上午收盤，國債期貨各合約全線收跌。
債券現貨市場遭遇重挫。風向標品種10年期國開債活躍券190210成交利率大幅走高逾5個基點。
作為傳統避險資產的黃金未能獨善其身。亞市早盤，黃金期現貨滿盤皆綠。
問題一：發生了什麼？
消息面被視為導火索。
然而值得注意的是，最近人民幣匯率本身就處在一波反彈中。
離岸人民幣於9月3日險些跌破7.20元關口之後抽身反彈，最近一直呈波動上行的走勢。
截至12日亞市早盤，離岸人民幣較9月3日低點反彈了超過1100點。
A股也在8月初止跌後走出一波反彈行情。最近一個月，上證綜指累計反彈了將近7%。
海外市場上，風險貨幣如澳元、新西蘭元近期均對美元升值。
資料來源：英為財情
同時，全球債市遭遇了一波明顯調整。美國10年期國債收益率從低點快速反彈了約30個基點。
問題二：什麼信息被忽略了？
對此，市場自身已給出最佳答案。
作為經濟敏感指標，全球債市收益率的反彈，表明市場對於全球經濟的衰退預期在不斷降低，這也是支持股市上漲的重要原因之一。
最近，不光是美債，德債、日債、中國債券收益率都在從年內低點反彈。
此外，美債收益率曲線重新趨於陡峭化，備受關注的2年與10年期美債利差結束倒掛，已經擴大到7個基點，連續四天擴大。
還有，市場對美聯儲降息的預期在減弱，雖然仍預計後者大概率在9月降息，但似乎信心沒有之前那麼足。
此前較長一段時間內，利率期貨反映的市場對美聯儲9月降息的預期都接近100%，最近已經降到了90%以下。
據CME“美聯儲觀察”最新數據，美聯儲9月降息25個基點至1.75%-2.00%的概率為88.5%，維持當前利率的概率為11.2%。
被稱為恐慌指數的CBOE波動率指數也出現了回調了跡象。
資料來源：英為財情
問題三：基本面有哪些信號值得關注？
經濟可能沒有市場預想的那麼差。
證據一：
從花旗的各國經濟意外指數來看，主要經濟體的指數自8月以來一直在上漲，這也暗示了資本市場上存在的一些悲觀情緒有些與實際基本面不符。
"12日早間，離岸人民幣一度急拉逾200點，A股高開，債市走弱，風險資產紛紛上漲，避險資產紛紛調整。
消息面因素撩撥著市場神經，但原因果真如此簡單？
實際上，這輪風險貨幣和股市的反彈都不是從今天才開始的，債券、黃金等避險資產的調整也不是從今天才開始的。
一些微妙的信號表明，全球市場對經濟衰退的擔憂在減弱！
如果風險偏好得以持續回升，誰會最受益？
這一邊
人民幣急拉風險資產群起響應
12日上午，離岸人民幣拾級而上，截至北京時間11:55，收復7.10、7.09、7.08兩道關口，最高至7.0782元。
此外，在岸人民幣高開52點報7.1127元，開盤後快速拉昇，截至11:55，最高漲至7.0823元，較前收盤價大漲356點。
不光是人民幣。早間，富時中國A50指數期貨開盤漲0.8%。
資料來源：英為財情
緊接著，滬深市場主要股指全線高開。截至午盤，上證指數漲0.2%報3014.8點，深證成指漲0.22%，創業板指跌0.07%，上證50漲0.5%。兩市半日成交3076億元，較上日同期縮量近千億；北向資金淨流入超13億元。
行業方面，昨日大跌的白酒股強勢迴歸，山西汾酒領漲近5%，貴州茅臺漲超3%重回1100元上方，順鑫農業、瀘州老窖、五糧液集體上揚。地產股亦表現不俗，金地集團、保利地產漲超3%，萬科A、陽光城跟漲。光伏板塊造好，易成新能一字板，天業通聯大漲7%，陽光電源、通威股份等漲勢較好。黃金股表現不佳，西部黃金跌超5%，周大生、老鳳祥、赤峰黃金均跌近2%。
另一廂
債市低開避險資產紛紛調整
國債期貨早盤低開，10年期主力合約跌0.15%，5年期主力合約跌0.10%。截至上午收盤，國債期貨各合約全線收跌。
債券現貨市場遭遇重挫。風向標品種10年期國開債活躍券190210成交利率大幅走高逾5個基點。
作為傳統避險資產的黃金未能獨善其身。亞市早盤，黃金期現貨滿盤皆綠。
問題一：發生了什麼？
消息面被視為導火索。
然而值得注意的是，最近人民幣匯率本身就處在一波反彈中。
離岸人民幣於9月3日險些跌破7.20元關口之後抽身反彈，最近一直呈波動上行的走勢。
截至12日亞市早盤，離岸人民幣較9月3日低點反彈了超過1100點。
A股也在8月初止跌後走出一波反彈行情。最近一個月，上證綜指累計反彈了將近7%。
海外市場上，風險貨幣如澳元、新西蘭元近期均對美元升值。
資料來源：英為財情
同時，全球債市遭遇了一波明顯調整。美國10年期國債收益率從低點快速反彈了約30個基點。
問題二：什麼信息被忽略了？
對此，市場自身已給出最佳答案。
作為經濟敏感指標，全球債市收益率的反彈，表明市場對於全球經濟的衰退預期在不斷降低，這也是支持股市上漲的重要原因之一。
最近，不光是美債，德債、日債、中國債券收益率都在從年內低點反彈。
此外，美債收益率曲線重新趨於陡峭化，備受關注的2年與10年期美債利差結束倒掛，已經擴大到7個基點，連續四天擴大。
還有，市場對美聯儲降息的預期在減弱，雖然仍預計後者大概率在9月降息，但似乎信心沒有之前那麼足。
此前較長一段時間內，利率期貨反映的市場對美聯儲9月降息的預期都接近100%，最近已經降到了90%以下。
據CME“美聯儲觀察”最新數據，美聯儲9月降息25個基點至1.75%-2.00%的概率為88.5%，維持當前利率的概率為11.2%。
被稱為恐慌指數的CBOE波動率指數也出現了回調了跡象。
資料來源：英為財情
問題三：基本面有哪些信號值得關注？
經濟可能沒有市場預想的那麼差。
證據一：
從花旗的各國經濟意外指數來看，主要經濟體的指數自8月以來一直在上漲，這也暗示了資本市場上存在的一些悲觀情緒有些與實際基本面不符。
證據二：
波羅的海乾散貨指數連續上漲。自8月初以來，BDI已上漲超過30%至2400點左右，升至2010年11月以來的最高水平。該指數的變化可以讓投資者瞭解全球供需趨勢。其上升或下降是被全球公認的未來經濟趨勢的領先指標。
"12日早間，離岸人民幣一度急拉逾200點，A股高開，債市走弱，風險資產紛紛上漲，避險資產紛紛調整。
消息面因素撩撥著市場神經，但原因果真如此簡單？
實際上，這輪風險貨幣和股市的反彈都不是從今天才開始的，債券、黃金等避險資產的調整也不是從今天才開始的。
一些微妙的信號表明，全球市場對經濟衰退的擔憂在減弱！
如果風險偏好得以持續回升，誰會最受益？
這一邊
人民幣急拉風險資產群起響應
12日上午，離岸人民幣拾級而上，截至北京時間11:55，收復7.10、7.09、7.08兩道關口，最高至7.0782元。
此外，在岸人民幣高開52點報7.1127元，開盤後快速拉昇，截至11:55，最高漲至7.0823元，較前收盤價大漲356點。
不光是人民幣。早間，富時中國A50指數期貨開盤漲0.8%。
資料來源：英為財情
緊接著，滬深市場主要股指全線高開。截至午盤，上證指數漲0.2%報3014.8點，深證成指漲0.22%，創業板指跌0.07%，上證50漲0.5%。兩市半日成交3076億元，較上日同期縮量近千億；北向資金淨流入超13億元。
行業方面，昨日大跌的白酒股強勢迴歸，山西汾酒領漲近5%，貴州茅臺漲超3%重回1100元上方，順鑫農業、瀘州老窖、五糧液集體上揚。地產股亦表現不俗，金地集團、保利地產漲超3%，萬科A、陽光城跟漲。光伏板塊造好，易成新能一字板，天業通聯大漲7%，陽光電源、通威股份等漲勢較好。黃金股表現不佳，西部黃金跌超5%，周大生、老鳳祥、赤峰黃金均跌近2%。
另一廂
債市低開避險資產紛紛調整
國債期貨早盤低開，10年期主力合約跌0.15%，5年期主力合約跌0.10%。截至上午收盤，國債期貨各合約全線收跌。
債券現貨市場遭遇重挫。風向標品種10年期國開債活躍券190210成交利率大幅走高逾5個基點。
作為傳統避險資產的黃金未能獨善其身。亞市早盤，黃金期現貨滿盤皆綠。
問題一：發生了什麼？
消息面被視為導火索。
然而值得注意的是，最近人民幣匯率本身就處在一波反彈中。
離岸人民幣於9月3日險些跌破7.20元關口之後抽身反彈，最近一直呈波動上行的走勢。
截至12日亞市早盤，離岸人民幣較9月3日低點反彈了超過1100點。
A股也在8月初止跌後走出一波反彈行情。最近一個月，上證綜指累計反彈了將近7%。
海外市場上，風險貨幣如澳元、新西蘭元近期均對美元升值。
資料來源：英為財情
同時，全球債市遭遇了一波明顯調整。美國10年期國債收益率從低點快速反彈了約30個基點。
問題二：什麼信息被忽略了？
對此，市場自身已給出最佳答案。
作為經濟敏感指標，全球債市收益率的反彈，表明市場對於全球經濟的衰退預期在不斷降低，這也是支持股市上漲的重要原因之一。
最近，不光是美債，德債、日債、中國債券收益率都在從年內低點反彈。
此外，美債收益率曲線重新趨於陡峭化，備受關注的2年與10年期美債利差結束倒掛，已經擴大到7個基點，連續四天擴大。
還有，市場對美聯儲降息的預期在減弱，雖然仍預計後者大概率在9月降息，但似乎信心沒有之前那麼足。
此前較長一段時間內，利率期貨反映的市場對美聯儲9月降息的預期都接近100%，最近已經降到了90%以下。
據CME“美聯儲觀察”最新數據，美聯儲9月降息25個基點至1.75%-2.00%的概率為88.5%，維持當前利率的概率為11.2%。
被稱為恐慌指數的CBOE波動率指數也出現了回調了跡象。
資料來源：英為財情
問題三：基本面有哪些信號值得關注？
經濟可能沒有市場預想的那麼差。
證據一：
從花旗的各國經濟意外指數來看，主要經濟體的指數自8月以來一直在上漲，這也暗示了資本市場上存在的一些悲觀情緒有些與實際基本面不符。
證據二：
波羅的海乾散貨指數連續上漲。自8月初以來，BDI已上漲超過30%至2400點左右，升至2010年11月以來的最高水平。該指數的變化可以讓投資者瞭解全球供需趨勢。其上升或下降是被全球公認的未來經濟趨勢的領先指標。
當然，當前全球經濟仍面臨諸多不確定性和不穩定性因素的擾動，增長放緩的壓力依舊存在，但有不少人士認為，這些利空因素已經在資產定價中得到一定的體現，加上越來越多的央行開始降息，也有望在一定程度上對衝風險。
問題四：如果風險偏好恢復，哪些資產受益？
不要忘了，本月美聯儲可能降息、歐央行可能降息……在全球主要央行紛紛可能降息的背景下，金融市場的確有望迎來一陣風險偏好上升期。
而從以往經驗來看，當全球金融市場風險偏好修復，新興市場資產將最為受益。
當前，人民幣資產坐擁估值優勢與政策紅利於一體，加上宏觀政策及時調整，平抑經濟波動，對資金的吸引力不斷增強，將有望明顯受益於金融市場風險偏好修復。
華創證券認為，展望後市，全球聯合寬鬆趨勢可期，在美國降息週期確立，進一步推動全球央行寬鬆潮，國內政策二次加油，改革深化條件下，A股有望迎來盈利端、資金面和風險偏好預期三重改善，進入四季度中級反彈行情可期。
華泰證券策略團隊認為，對比日本、韓國等股票市場，外資持有 A 股的比例仍有較大提升空間。中長期看，外資有望持續流入，其定價權或將進一步提升，建議重視外資配置方向。
銀河證券認為，疊加監管層近兩個月推出的多項政策均利好我國資本市場的長期發展，目前市場情緒已明顯回暖，雖然短期基本面有一定壓力，市場或重回震盪格局，但A股仍有一定向上的動能，建議持續關注政策推動的科技領域，回調時逢低吸入優質龍頭企業。
東方證券認為，降準之後，短期來看，預計無風險利率受到銀行間流動性寬鬆影響下行；而在社融增速企穩，“穩增長”預期上行，疊加風險偏好的提振的影響下，風險資產的上行預計持續性更久。
而且，外資的動作已足夠說明問題，如北向資金持續流入。
"12日早間，離岸人民幣一度急拉逾200點，A股高開，債市走弱，風險資產紛紛上漲，避險資產紛紛調整。
消息面因素撩撥著市場神經，但原因果真如此簡單？
實際上，這輪風險貨幣和股市的反彈都不是從今天才開始的，債券、黃金等避險資產的調整也不是從今天才開始的。
一些微妙的信號表明，全球市場對經濟衰退的擔憂在減弱！
如果風險偏好得以持續回升，誰會最受益？
這一邊
人民幣急拉風險資產群起響應
12日上午，離岸人民幣拾級而上，截至北京時間11:55，收復7.10、7.09、7.08兩道關口，最高至7.0782元。
此外，在岸人民幣高開52點報7.1127元，開盤後快速拉昇，截至11:55，最高漲至7.0823元，較前收盤價大漲356點。
不光是人民幣。早間，富時中國A50指數期貨開盤漲0.8%。
資料來源：英為財情
緊接著，滬深市場主要股指全線高開。截至午盤，上證指數漲0.2%報3014.8點，深證成指漲0.22%，創業板指跌0.07%，上證50漲0.5%。兩市半日成交3076億元，較上日同期縮量近千億；北向資金淨流入超13億元。
行業方面，昨日大跌的白酒股強勢迴歸，山西汾酒領漲近5%，貴州茅臺漲超3%重回1100元上方，順鑫農業、瀘州老窖、五糧液集體上揚。地產股亦表現不俗，金地集團、保利地產漲超3%，萬科A、陽光城跟漲。光伏板塊造好，易成新能一字板，天業通聯大漲7%，陽光電源、通威股份等漲勢較好。黃金股表現不佳，西部黃金跌超5%，周大生、老鳳祥、赤峰黃金均跌近2%。
另一廂
債市低開避險資產紛紛調整
國債期貨早盤低開，10年期主力合約跌0.15%，5年期主力合約跌0.10%。截至上午收盤，國債期貨各合約全線收跌。
債券現貨市場遭遇重挫。風向標品種10年期國開債活躍券190210成交利率大幅走高逾5個基點。
作為傳統避險資產的黃金未能獨善其身。亞市早盤，黃金期現貨滿盤皆綠。
問題一：發生了什麼？
消息面被視為導火索。
然而值得注意的是，最近人民幣匯率本身就處在一波反彈中。
離岸人民幣於9月3日險些跌破7.20元關口之後抽身反彈，最近一直呈波動上行的走勢。
截至12日亞市早盤，離岸人民幣較9月3日低點反彈了超過1100點。
A股也在8月初止跌後走出一波反彈行情。最近一個月，上證綜指累計反彈了將近7%。
海外市場上，風險貨幣如澳元、新西蘭元近期均對美元升值。
資料來源：英為財情
同時，全球債市遭遇了一波明顯調整。美國10年期國債收益率從低點快速反彈了約30個基點。
問題二：什麼信息被忽略了？
對此，市場自身已給出最佳答案。
作為經濟敏感指標，全球債市收益率的反彈，表明市場對於全球經濟的衰退預期在不斷降低，這也是支持股市上漲的重要原因之一。
最近，不光是美債，德債、日債、中國債券收益率都在從年內低點反彈。
此外，美債收益率曲線重新趨於陡峭化，備受關注的2年與10年期美債利差結束倒掛，已經擴大到7個基點，連續四天擴大。
還有，市場對美聯儲降息的預期在減弱，雖然仍預計後者大概率在9月降息，但似乎信心沒有之前那麼足。
此前較長一段時間內，利率期貨反映的市場對美聯儲9月降息的預期都接近100%，最近已經降到了90%以下。
據CME“美聯儲觀察”最新數據，美聯儲9月降息25個基點至1.75%-2.00%的概率為88.5%，維持當前利率的概率為11.2%。
被稱為恐慌指數的CBOE波動率指數也出現了回調了跡象。
資料來源：英為財情
問題三：基本面有哪些信號值得關注？
經濟可能沒有市場預想的那麼差。
證據一：
從花旗的各國經濟意外指數來看，主要經濟體的指數自8月以來一直在上漲，這也暗示了資本市場上存在的一些悲觀情緒有些與實際基本面不符。
證據二：
波羅的海乾散貨指數連續上漲。自8月初以來，BDI已上漲超過30%至2400點左右，升至2010年11月以來的最高水平。該指數的變化可以讓投資者瞭解全球供需趨勢。其上升或下降是被全球公認的未來經濟趨勢的領先指標。
當然，當前全球經濟仍面臨諸多不確定性和不穩定性因素的擾動，增長放緩的壓力依舊存在，但有不少人士認為，這些利空因素已經在資產定價中得到一定的體現，加上越來越多的央行開始降息，也有望在一定程度上對衝風險。
問題四：如果風險偏好恢復，哪些資產受益？
不要忘了，本月美聯儲可能降息、歐央行可能降息……在全球主要央行紛紛可能降息的背景下，金融市場的確有望迎來一陣風險偏好上升期。
而從以往經驗來看，當全球金融市場風險偏好修復，新興市場資產將最為受益。
當前，人民幣資產坐擁估值優勢與政策紅利於一體，加上宏觀政策及時調整，平抑經濟波動，對資金的吸引力不斷增強，將有望明顯受益於金融市場風險偏好修復。
華創證券認為，展望後市，全球聯合寬鬆趨勢可期，在美國降息週期確立，進一步推動全球央行寬鬆潮，國內政策二次加油，改革深化條件下，A股有望迎來盈利端、資金面和風險偏好預期三重改善，進入四季度中級反彈行情可期。
華泰證券策略團隊認為，對比日本、韓國等股票市場，外資持有 A 股的比例仍有較大提升空間。中長期看，外資有望持續流入，其定價權或將進一步提升，建議重視外資配置方向。
銀河證券認為，疊加監管層近兩個月推出的多項政策均利好我國資本市場的長期發展，目前市場情緒已明顯回暖，雖然短期基本面有一定壓力，市場或重回震盪格局，但A股仍有一定向上的動能，建議持續關注政策推動的科技領域，回調時逢低吸入優質龍頭企業。
東方證券認為，降準之後，短期來看，預計無風險利率受到銀行間流動性寬鬆影響下行；而在社融增速企穩，“穩增長”預期上行，疊加風險偏好的提振的影響下，風險資產的上行預計持續性更久。
而且，外資的動作已足夠說明問題，如北向資金持續流入。
外資還持續買入中國債券，持有中國債券總量超2萬億。
"12日早間，離岸人民幣一度急拉逾200點，A股高開，債市走弱，風險資產紛紛上漲，避險資產紛紛調整。
消息面因素撩撥著市場神經，但原因果真如此簡單？
實際上，這輪風險貨幣和股市的反彈都不是從今天才開始的，債券、黃金等避險資產的調整也不是從今天才開始的。
一些微妙的信號表明，全球市場對經濟衰退的擔憂在減弱！
如果風險偏好得以持續回升，誰會最受益？
這一邊
人民幣急拉風險資產群起響應
12日上午，離岸人民幣拾級而上，截至北京時間11:55，收復7.10、7.09、7.08兩道關口，最高至7.0782元。
此外，在岸人民幣高開52點報7.1127元，開盤後快速拉昇，截至11:55，最高漲至7.0823元，較前收盤價大漲356點。
不光是人民幣。早間，富時中國A50指數期貨開盤漲0.8%。
資料來源：英為財情
緊接著，滬深市場主要股指全線高開。截至午盤，上證指數漲0.2%報3014.8點，深證成指漲0.22%，創業板指跌0.07%，上證50漲0.5%。兩市半日成交3076億元，較上日同期縮量近千億；北向資金淨流入超13億元。
行業方面，昨日大跌的白酒股強勢迴歸，山西汾酒領漲近5%，貴州茅臺漲超3%重回1100元上方，順鑫農業、瀘州老窖、五糧液集體上揚。地產股亦表現不俗，金地集團、保利地產漲超3%，萬科A、陽光城跟漲。光伏板塊造好，易成新能一字板，天業通聯大漲7%，陽光電源、通威股份等漲勢較好。黃金股表現不佳，西部黃金跌超5%，周大生、老鳳祥、赤峰黃金均跌近2%。
另一廂
債市低開避險資產紛紛調整
國債期貨早盤低開，10年期主力合約跌0.15%，5年期主力合約跌0.10%。截至上午收盤，國債期貨各合約全線收跌。
債券現貨市場遭遇重挫。風向標品種10年期國開債活躍券190210成交利率大幅走高逾5個基點。
作為傳統避險資產的黃金未能獨善其身。亞市早盤，黃金期現貨滿盤皆綠。
問題一：發生了什麼？
消息面被視為導火索。
然而值得注意的是，最近人民幣匯率本身就處在一波反彈中。
離岸人民幣於9月3日險些跌破7.20元關口之後抽身反彈，最近一直呈波動上行的走勢。
截至12日亞市早盤，離岸人民幣較9月3日低點反彈了超過1100點。
A股也在8月初止跌後走出一波反彈行情。最近一個月，上證綜指累計反彈了將近7%。
海外市場上，風險貨幣如澳元、新西蘭元近期均對美元升值。
資料來源：英為財情
同時，全球債市遭遇了一波明顯調整。美國10年期國債收益率從低點快速反彈了約30個基點。
問題二：什麼信息被忽略了？
對此，市場自身已給出最佳答案。
作為經濟敏感指標，全球債市收益率的反彈，表明市場對於全球經濟的衰退預期在不斷降低，這也是支持股市上漲的重要原因之一。
最近，不光是美債，德債、日債、中國債券收益率都在從年內低點反彈。
此外，美債收益率曲線重新趨於陡峭化，備受關注的2年與10年期美債利差結束倒掛，已經擴大到7個基點，連續四天擴大。
還有，市場對美聯儲降息的預期在減弱，雖然仍預計後者大概率在9月降息，但似乎信心沒有之前那麼足。
此前較長一段時間內，利率期貨反映的市場對美聯儲9月降息的預期都接近100%，最近已經降到了90%以下。
據CME“美聯儲觀察”最新數據，美聯儲9月降息25個基點至1.75%-2.00%的概率為88.5%，維持當前利率的概率為11.2%。
被稱為恐慌指數的CBOE波動率指數也出現了回調了跡象。
資料來源：英為財情
問題三：基本面有哪些信號值得關注？
經濟可能沒有市場預想的那麼差。
證據一：
從花旗的各國經濟意外指數來看，主要經濟體的指數自8月以來一直在上漲，這也暗示了資本市場上存在的一些悲觀情緒有些與實際基本面不符。
證據二：
波羅的海乾散貨指數連續上漲。自8月初以來，BDI已上漲超過30%至2400點左右，升至2010年11月以來的最高水平。該指數的變化可以讓投資者瞭解全球供需趨勢。其上升或下降是被全球公認的未來經濟趨勢的領先指標。
當然，當前全球經濟仍面臨諸多不確定性和不穩定性因素的擾動，增長放緩的壓力依舊存在，但有不少人士認為，這些利空因素已經在資產定價中得到一定的體現，加上越來越多的央行開始降息，也有望在一定程度上對衝風險。
問題四：如果風險偏好恢復，哪些資產受益？
不要忘了，本月美聯儲可能降息、歐央行可能降息……在全球主要央行紛紛可能降息的背景下，金融市場的確有望迎來一陣風險偏好上升期。
而從以往經驗來看，當全球金融市場風險偏好修復，新興市場資產將最為受益。
當前，人民幣資產坐擁估值優勢與政策紅利於一體，加上宏觀政策及時調整，平抑經濟波動，對資金的吸引力不斷增強，將有望明顯受益於金融市場風險偏好修復。
華創證券認為，展望後市，全球聯合寬鬆趨勢可期，在美國降息週期確立，進一步推動全球央行寬鬆潮，國內政策二次加油，改革深化條件下，A股有望迎來盈利端、資金面和風險偏好預期三重改善，進入四季度中級反彈行情可期。
華泰證券策略團隊認為，對比日本、韓國等股票市場，外資持有 A 股的比例仍有較大提升空間。中長期看，外資有望持續流入，其定價權或將進一步提升，建議重視外資配置方向。
銀河證券認為，疊加監管層近兩個月推出的多項政策均利好我國資本市場的長期發展，目前市場情緒已明顯回暖，雖然短期基本面有一定壓力，市場或重回震盪格局，但A股仍有一定向上的動能，建議持續關注政策推動的科技領域，回調時逢低吸入優質龍頭企業。
東方證券認為，降準之後，短期來看，預計無風險利率受到銀行間流動性寬鬆影響下行；而在社融增速企穩，“穩增長”預期上行，疊加風險偏好的提振的影響下，風險資產的上行預計持續性更久。
而且，外資的動作已足夠說明問題，如北向資金持續流入。
外資還持續買入中國債券，持有中國債券總量超2萬億。
（文章來源：中國證券報）
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本文源自中國證券報
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