本週核心觀點
1、2017年6月20日,軍民融合發展委員會召開第一次全體會議;6月22日,國防科工局發佈軍民融合專項行動計劃。傳遞出以下信號:1、軍民融合發展委員會規格之高顯示中央堅定決心,標誌著軍民融合由規劃階段進入具體實施階段,軍民融合2.0大時代來臨;2、民參軍將繼續深化,軍工市場競爭環境將更加開放、公平3、軍轉民產業化發展將加速,軍工央企改革有望獲實質性進展;4、國家政策紅利有望持續釋放,軍轉民、民參軍兩大產業將迎來大發展。
2、我們認為,軍工行業內外影響因素正逐漸向積極方面演變,本週軍民融合兩大事件正是軍工體制改革持續推進的縮影,後續應該重點關注軍工科研院所改制的實質進展。雖然板塊估值仍處於歷史中高位水平,但在行業基本面逐漸好轉的大背景下:1、近期軍工板塊有望繼續反彈;2、板塊內部已經出現分化,低估值、高成長、業績確定的公司將率先反彈,部分高估值公司或將繼續調整;3、在標的選擇上,首選估值合理、具備長期邏輯的國家隊龍頭;4、還可配置超跌、估值處於底部區域、具備核心競爭力的民參軍公司。
我們建議把握海空軍新產品列裝、國防信息化、民參軍三條主線,重點關注估值較低(軍工集團50倍及以下,民參軍30倍及以下)、成長性確定的上市公司。對應推薦標的分別為中直股份、國睿科技、中航光電、天銀機電、銀河電子。此外,還可關注軍工混改帶來的階段性機會。據財聯社5月1日報道,在第二批10家混改試點企業中,已有7家獲得批覆,第三批混改試點企業已開始篩選。我們認為,隨著試點範圍的不斷鋪開,混改在2017年將取得實質性進展。伴隨政策的推出節奏,或將帶來相關公司階段性的配置機會。建議關注南船、兵器、兵裝、航天的小市值公司,例如中船科技、長春一東、北方股份、航天晨光、康拓紅外等。
3、重點推薦組合:①海空軍新產品列裝:中直股份、中航光電;②國防信息化:國睿科技;③民參軍:天銀機電、銀河電子。
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