隔夜利率破1% 債市竟反其道而行之

國家公債 期貨 中國證券報 2019-06-26

中證網訊(記者 張勤峰)臨近月末,資金面持續寬鬆,24日早間,銀行間市場隔夜回購利率罕見地跌破1%。然而,債券市場不漲反跌,早間期現貨市場雙雙走弱。

截至10:40,國債期貨全線走低,其中10年期期債主力合約跌0.18%,5年期和2年期期債主力合約分別跌0.09%和0.03%。銀行間市場上,10年期國債活躍券190006最新成交在3.245%,上行1.5bp;10年期國開債活躍券190210成交在3.6225%,上行約1bp。

反觀貨幣市場,銀行間市場短期資金利率繼續走低,DR001罕見地跌破1%,大有創紀錄新低的架勢;DR007和DR014也雙雙走低,半年末流動性已基本不成問題。

面對貨幣市場利率持續下行,債券市場利率為何反其道而行之?分析人士指出,流動性分層、地方債供給、貨幣政策中性、後續逆週期政策出臺等因素均制約了債券收益率下行,但隨著風險偏好下降,無風險利率下行機會依然存在。

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