'上市不足兩年 逾七成2018年淨利下滑 聚燦光電等8股大股東質押率超70%'

拉夏貝爾實控人爆倉一事成為了資本市場的熱點話題，這也為大股東高比例質押的上市公司敲響了警鐘。北京商報記者通過Wind梳理髮現，在近兩年上市的公司中有聚燦光電（300708）等8股大股東質押比例超過70%。在業內人士看來，大股東高比例質押帶來的風險不容忽視，一旦公司股價下挫，大股東未能及時採取補交保證金或追加抵押物等策略，將會出現平倉風險，從而對公司的穩健運營帶來不利影響。

拉夏貝爾實控人爆倉一事成為了資本市場的熱點話題，這也為大股東高比例質押的上市公司敲響了警鐘。北京商報記者通過Wind梳理髮現，在近兩年上市的公司中有聚燦光電（300708）等8股大股東質押比例超過70%。在業內人士看來，大股東高比例質押帶來的風險不容忽視，一旦公司股價下挫，大股東未能及時採取補交保證金或追加抵押物等策略，將會出現平倉風險，從而對公司的穩健運營帶來不利影響。

3股大股東質押率超80%

北京商報記者通過Wind統計發現，上市未滿兩年，公司大股東質押比例超70%的共有聚燦光電等8股。

近期，拉夏貝爾實控人爆倉一事引發了市場對大股東高比例質押個股的關注。北京商報記者以近兩年內上市的股票為統計區間，即2017年8月1日之後上市的股票，經統計，在此區間中共有377只個股，其中有101股存在第一大股東質押的情況。

截至8月13日收盤，在上述101股中，有拉夏貝爾、大業股份、聚燦光電、國立科技、勘設股份、盈趣科技、沃格光電、振靜股份等8股第一大股東的質押比例超過70%；貴州燃氣、振江股份、科創新源、華通熱力、聯合光電、起步股份、威唐工業等7股第一大股東質押比例在60%-70%之間；萬隆光電、中曼石油、國芳集團、七彩化學、川恆股份等7股第一大股東質押比例在50%-60%之間；奧飛數據、百邦科技、辰欣藥業等79股第一大股東質押比例在50%以下。

具體來看，拉夏貝爾第一大股東的質押率居首，高達99.81%；其次，大業股份第一大股東質押率達85.11%；聚燦光電第一大股東質押率達80.14%。國立科技、勘設股份、盈趣科技、沃格光電、振靜股份等5股第一大股東質押率分別為79.85%、73.6%、73.38%、73.27%、70.99%。

對於公司大股東質押率高企的原因，北京商報記者發現基本分兩類，一類是用於融資、自身經營需求；一類是不斷的補充質押造成。

諸如，聚燦光電、勘設股份、振靜股份大股東質押率高是由於不斷的補充質押；國立科技、盈趣科技、沃格光電第一大股東質押率高則是用於融資、償還借款以及個人經營性需求。

在新時代證券首席經濟學家潘向東看來，上市公司大股東高比例質押風險很高，若股價重挫，相關股東未能及時採取補交保證金或追加抵押物等策略，將會出現平倉風險，對公司治理和日常經營產生較大影響。資深投融資專家許小恆同樣認為，在二級市場股價出現大幅波動的情況下，大股東高比例質押風險會更為集中地凸顯出來，面臨爆倉風險的同時，直接影響公司生產經營和控制權的穩定性。

聚燦光電質押情況引關注

在上述大股東高比例質押的個股中，聚燦光電前三大股東質押比例均超70%一事引發關注。

根據聚燦光電最新披露的2019年半年報顯示，公司前三大股東分別為潘華榮（系公司控股股東）、孫永傑以及徐英蓋，持股比例分別為28.86%、18.12%以及8.2%。而截至8月13日收盤，聚燦光電前三大股東潘華榮、孫永傑以及徐英蓋的質押比例分別為80.14%、70%以及84.12%，均超70%，處於高比例質押狀態。

資料顯示，聚燦光電於2017年10月16日登陸A股，公司主營業務為LED外延片及芯片的研發、生產及銷售業務，主要產品為GaN基高亮度藍光LED外延片及芯片。在上市首年聚燦光電業績表現尚可，2017年淨利同比上漲，但在2018年公司淨利卻大幅下滑81.48%。

隨著公司業績的不斷承壓，聚燦光電股價也開始一路下行，公司控股股東質押股份還曾在2018年9月、10月兩度觸及平倉線。縱觀聚燦光電披露的控股股東質押公告，在2018年5月潘華榮進行了最後一次因融資而質押股份操作，之後隨著股價走低，潘華榮為了降低融資風險便開始不斷的補充質押。

聚燦光電第二大股東孫永傑則是由於融資而進行了多次質押股份操作，最近一次質押股份是在今年7月；第三大股東徐英蓋在2018年5月進行了最後一次因融資而質押股份的操作，彼時徐英蓋質押股份佔其所持聚燦光電股份總數的42.29%，之後徐英蓋為了降低融資風險也開始了不斷的補充質押。

在今年7月20日聚燦光電正式對外披露了2019年半年報，公司上半年業績表現尚可，在報告期內實現歸屬淨利潤約為777萬元，同比上漲162.63%。截至8月13日收盤，聚燦光電收於14.38元/股。針對公司的相關問題，北京商報記者致電聚燦光電董祕辦公室進行採訪，對方工作人員表示，“公司方面只是完成一個信息的披露，據公司瞭解前三大股東資金情況良好，不會產生爆倉風險”。

經Wind統計，除了聚燦光電之外，不乏一些個股出現前兩大、三大股東集體高比例質押的情形。諸如，拉夏貝爾第一大股東、第二大股東質押比例分別為99.81%、85.17%；振江股份前三大股東質押比例分別為69.78%、68.02%以及64.76%。

多股上市後業績承壓明顯

北京商報記者發現，在大股東高比例質押的個股中，多股上市後業績表現並不理想。

經Wind統計，在上述大股東質押比例高於70%的8股中，除了大業股份、勘設股份，剩餘6股在2018年淨利均處於同比下滑狀態。諸如，沃格光電在2018年4月才正式登陸A股，2018年年報也系公司上市後的“首秀”，但卻出現了淨利下滑。

財務數據顯示，在2018年沃格光電實現歸屬淨利潤約為1.58億元，同比下降23.92%。根據安排，沃格光電今年半年報將於8月23日披露。據悉，沃格光電從事的業務主要為FPD光電玻璃精加工業務以及玻璃製品業務，其中玻璃製品業務目前尚處於小批量生產階段。

此外，在上述8股中盈趣科技也系2018年上市的企業，但公司上市後交出的首份年報同樣不理想。公司在2018年營收、淨利雙降，其中在報告期內實現營業收入約為27.79億元，同比下降14.95%；當期對應實現歸屬淨利潤約為8.14億元，同比下降17.3%。盈趣科技主要為客戶提供智能控制部件、創新消費電子等產品的研發、生產，併為中小型企業提供智能製造解決方案。

在業績承壓之下，沃格光電、盈趣科技等多股股價在二級市場上也開始了下行模式，截至8月13日收盤，沃格光電、盈趣科技分別收於28.78元/股、34.4元/股。

上述8股中，拉夏貝爾則系2018年淨利降幅最大、且唯一虧損的企業，公司在2018年實現淨利-1.6億元，同比下降132%。另外，拉夏貝爾今年上半年業績也不樂觀，公司預計在今年上半年實現歸屬淨利潤為-4.4億元至-5.4億元，較2018年上半年下降約286.6%-329%。

此外，振靜股份、國立科技則在2018年淨利分別同比微降5.5%、9.9%。並且國立科技預計在今年上半年實現歸屬淨利潤2200萬-2600萬元，比上年同期下降14.31%-27.5%。

知名學者布娜新在接受北京商報記者採訪時表示，從法律層面上來說大股東質押的股票已經不完全屬於大股東，尤其是在公司業績持續低迷、公司股價不斷走低的背景下。“這類股票一般都蘊藏著風險，也會引發投資者對公司整體運營情況的擔憂，投資者應謹慎投資此類股票。”布娜新如是說。北京商報記者 董亮 馬換換/文 賈叢叢/製表