新近公佈的13F文件顯示，在MSCI指數的A股納入因子正式提升之前，全球最大對衝基金橋水（Bridgewater Associates）今年一季度美股持倉創新高，同時大舉增持MSCI新興市場ETF。
據華爾街見聞查看，今年一季度末，橋水增持最多的倉位是兩隻新興市場相關ETF。其持有的iShare MSCI新興市場ETF共有7157.5萬股，較四季度末持倉約865.9萬股猛增726%，這些持股的一季度末市值為30.72億美元，較四季度持倉市值3.38億美元增長808%。
一季度末，橋水持有iShare MSCI核心新興市場ETF共4108.7萬股，季末市值21.25億美元，持股份數幾乎是四季度末1439.6萬股的四倍，是四季度市值6.79億美元的三倍多。
以上截圖來自橋水13F文件
從時點看，橋水大舉增持正逢在明晟公司（MSCI）宣佈今年內會將A股的納入因子從5%提升至20%期間。
本月14日，MSCI公佈了A股納入MSCI比例首批從5%提高到10%的擴容名單，包括18只創業板股票在內，共有26只A股被納入MSCI中國指數。調整後，中國A股將在MSCI中國指數和MSCI新興市場指數中分別佔到5.25%和1.76%的比重。調整在5月28日收盤後生效。
這是MSCI上調A股在MSCI全球基準指數中納入銀子的第一步，5月調整後，MSCI計劃分別在今年8月和11月將中國大盤A股的納入因子分別升至15%和20%。
三個步驟完成後，計入MSCI新興市場指數的MSCI中國指數將涵蓋253只A股大盤股、168只A股中盤股，其中包括27只中國創業板股票，將令中國A股在MSCI新興市場指數中的權重增至3.3%。
國金證券首席策略分析師李立峰向證券日報表示，據測算，第一步帶來的增量資金約1524億元；其中，被動增量約305億元，主動增量資金約1219億元。
華爾街見聞此前還提到，MSCI相關負責人曾在電話會議上表示，“三步走”完成後，A股將迎來800億美元增量資金，摺合人民幣約5400億元。
增持後警告美股大跌風險
13F文件還顯示，一季度橋水同樣增持了美股。美股倉位從去年四季度末的109.28億美元增至今年一季度末的163.25億美元，持倉市值增加53.97億美元，創下橋水美股持倉歷史新高。
不過，今年4月橋水已經在報告中警告，美股的上市公司無法維持盈利水平，股價可能因此大跌。
“過去二十年，美國企業的利潤率高漲，在股票超過現金的回報之中，半數以上都由其貢獻。”但這些利潤的主要支撐不可持續。“沒有持續的利潤擴張，美股（股價）將會比當前低40%。”
橋水提到的過去美國企業高利潤推手包括：勞動者議價能力下降、企業稅和關稅下調、全球化增加、科技推動擴大規模和降低邊際成本、反壟斷法推行力度減弱、利率下行。
“這些已經提出的規定目前對科技巨頭的整體盈利能力影響相對較小，但它們是風向標，預示著潮流可能轉向，有利的稅收政策帶來的幾十年增長不可能重演。”
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