'長江證券評級連降三級後發佈中報：淨利10.87億元，自營收入猛增逾11倍'

記者 | 馬曉甜

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在遭受評級滑鐵盧、前員工實名舉報等一連串風波後，長江證券於8月29日晚間交出了年中成績單。

半年報顯示，今年上半年，長江證券實現營業收入 37.28 億元，同比增長 58.58%；歸屬 於上市公司股東的淨利潤 10.87 億元，同比增長 187.60%。截至報告期末，公司資產總額 1,101.93 億元，較上年末增長 10.75%; 歸屬於上市公司股東的淨資產 274.26 億元，較上年末增長 3.31%。

此外，長江證券在同一天發佈了向全資子公司增資的公告，公告稱，公司董事會於8月28日審議通過了《關於向長江證券創新投資（湖北）有限公司增資的議案》，同意向長江創新增加註冊資本 10 億元，增資完成後長江創新的註冊資本增至 20 億元。而在8月18日，長江證券披露已按照相關規定，完成了向控股子公司長證國際增資3億港元。

自營收入猛增逾11倍

從主營業務來看，上半年長江證券收入的增長主要來自於自營、投行和經紀及證券金融業務。

記者 | 馬曉甜

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在遭受評級滑鐵盧、前員工實名舉報等一連串風波後，長江證券於8月29日晚間交出了年中成績單。

半年報顯示，今年上半年，長江證券實現營業收入 37.28 億元，同比增長 58.58%；歸屬 於上市公司股東的淨利潤 10.87 億元，同比增長 187.60%。截至報告期末，公司資產總額 1,101.93 億元，較上年末增長 10.75%; 歸屬於上市公司股東的淨資產 274.26 億元，較上年末增長 3.31%。

此外，長江證券在同一天發佈了向全資子公司增資的公告，公告稱，公司董事會於8月28日審議通過了《關於向長江證券創新投資（湖北）有限公司增資的議案》，同意向長江創新增加註冊資本 10 億元，增資完成後長江創新的註冊資本增至 20 億元。而在8月18日，長江證券披露已按照相關規定，完成了向控股子公司長證國際增資3億港元。

自營收入猛增逾11倍

從主營業務來看，上半年長江證券收入的增長主要來自於自營、投行和經紀及證券金融業務。

其中，受益於國內二級市場行情回暖、滬深市場主要股指回 升，自營業務實現營收10.75億元，同比增幅達到了 1111.13%；

投行業務營收4.19億元，同比增長了69.01%，上半年實現保薦業務淨收入512.26萬元。財務顧問業務淨收入5837.86萬元；

經紀及證券金融業務營收18.53億元，為第一大收入來源，同比增長了24.88%。

而資產管理、另類投資及私募股權投資以及海外業務收入則有不同程度的下滑，其中海外業務下降最為明顯，收入為2328.4萬元，同比減少了58.03%，對於該業務收入下降的原因，長江證券稱“主要 市場及計提信用損失準備影響”。

資產管理和另類投資及私募股權投資業務則分別實現營收 2.24億元和5592.83萬元同比分別下降了 4.12%和 26.96%。其中，受資產新規等政策影響，公司集合資管業務收入由上年同期的1.3億元下滑至了9153.64萬元。

根據證券業協會公佈的排名數據，上半年度長江證券總資產、營業收入和淨利潤分別排在第19名、第14名和第12名。

頻收罰單連降3級

相比之下，長江證券在不久前獲得的分類評級結果卻可謂遭遇了“滑鐵盧”。

根據證監會公佈的2019年證券公司分類情況，長江證券連降3級，從BBB級跌至CCC級，而這也是其連續第二年被降級，在上一年度的評級中，長江證券由A級降級到了BBB級，

在結果公佈後，長江證券總裁劉元瑞在7月29日向全體員工發出了一封迴應信。

信中，劉元瑞表示，2016年開始公司的分類評價波動就開始加劇，扣分項已從研究、投資、投行、資管等業務領域，蔓延到了公司治理、內部控制，並在今年進一步擴展至了保薦、資管、類投行業務以及香港子公司。

“公司雖拼盡全力嚴防死守，但長江保薦卻給公司帶來了史無前例的7張罰單，印象中，這應當可以載入中國證券史冊。僅項目盡調、核查不充分就被處罰4次；還有內控體系不健全，未嚴格實施前中後臺業務隔離；合規人員配備不足等等，這些問題基本反映了長江保薦在較長時間內重業務輕管理的經營方式。”

“長江資管因集合產品規模壓降及風險問題扣分。2018年長江資管就因股票質押產品違約問題被扣分，儘管去年以來，公司安排專班壓降產品規模，及時化解風險，全力保障風險不擴大、不外溢，取得了良好的效果，但2019年分類評價對資管產品規模的關注，體現了對於資管新規下，資管業務嚴格過渡期管理的監管決心。”

“長證國際因業務不審慎形成風險敞口等問題扣分。受到兩地法律及經營理念的影響，香港公司對境內券商來講，一直是比較獨立的經營主體，公司也不例外。但是近年來，國家加快資本市場對外開放，強化香港公司管理是證券公司規範有序發展境外業務的基礎。2018年9月證監會就發佈《證券公司和證券投資基金管理公司境外設立、收購、參股經營機構管理辦法》，從根本上扭轉行業對境外子公司的管理理念。2019年分類評價對國際業務的加分與扣分，體現了對加快國際化佈局和管理的監管要求。”

而從半年報中披露的內容來看，僅今年上半年長江證券就收到了兩張罰單，分別是：

2019 年 4 月 26 日，中國證監會上海監管局作出《關於對長江證券承銷保薦有限公司採取出具警示 函措施的決定》(滬證監決〔2019〕42 號)，指出長江保薦業務部門未配備合規管理人員，且合規部門檢查 流於形式，未有效履行合規管理職責，要求長江保薦加強內部合規管理，持續合規經營。

2019 年 6 月 13 日，中國證監會湖北監管局作出《湖北證監局關於對長江證券股份有限公司採取責令改正措施的決定》(〔2019〕21 號)，指出公司在對境外子公司管理方面存在以下問題:一是未按規定 履行報告義務;二是對境外子公司管控不到位，未有效督促境外子公司強化風險管理及審慎開展業務;三 是對境外子公司的績效考核存在不足，要求公司於 2019 年 9 月 30 日前予以改正，並向該局提交書面整改 報告。

劉元瑞在信中指出，“不可否認，分類評級會對公司展業有明顯的衝擊，最直接的影響是預計新增投保基金繳費7000萬元左右。公司評級的下降，對公司融資成本也可能會帶來一定的影響，債券、證券投資自營規模上限將會下降，股票質押規模上限也將從220億下降到110億。此外，公司未來一年新業務、新產品、新設網點、再融資等方面預計也將受限”。

劉益謙浮虧數十億

長江證券的第一大股東為“資本獵豹”劉益謙所控制的新理益集團，截至報告期末，新理益集團持有公司72.79億股，持股比例為13.16%。此外，公司第五大股東國華人壽的實際控制人同樣也是劉益謙，持有公司24.22億股，持股比例為4.38%，兩者合計持有長江證券約17.54%的股份。

長江證券第二大股東和第三大股東則是湖北能源和三峽資本，二者實際控制人均為中國長江三峽集團公司，合計持有長江證券15.19%的股份。

事實上，有關長江證券控制權之爭一直以來都是外界關注的焦點。

2015年4月，長江證券宣佈，公司大股東海爾投資擬作價100億元出讓其持有的6.98億股股份，該股份佔比為14.72%，由劉益謙旗下的新理益集團全部接盤。

當年5月，三峽集團成為湖北能源的實際控制人，間接持有長江證券10.69%的股份。長江證券前任總裁鄧暉為主導的管理層也啟動了120億元（後縮減為83億元）的定向增發，新理益集團持股被稀釋為12.62%。

隨後在三峽資本通過二級市場舉牌長江證券，佔股5%，三峽集團共持有長江證券15.69%的股份。

與此同時，劉益謙也通過國華人壽保險股份有限公司，先後增持長江證券4804萬股和2.37億股。

由於前兩大股東持股比例接近，截至目前，長江證券並無控股股東和實際控制人。

入局長江之前，劉益謙在接受媒體採訪時曾表示：“此次收購長江證券並非出於二級市場投資的角度，新理益集團以及我本人希望通過入主長江證券，對公司以及新理益集團的整體業務發展帶來幫助，也希望通過自己在資本市場這麼多年的人脈和經驗，攜手長江證券現有的團隊，把長江帶上一個新的臺階。“

截至8月29日收盤，長江證券報6.99元，新理益集團和國華人壽持股長江證券市值為67.81億元。