國瓷材料擬通過發行股份及支付現金的形式購買宜興王子製陶有限公司100%股權，交易價格為5.6億元。由於公司發行股份及支付現金購買資產歷時較長，公司以全部支付現金的方式收購王子製陶 100%股權，交易價格為6.88億。此次由發行股份及支付現金轉更為全部支付現金，公司能夠加快通過王子製陶進入尾氣催化劑載體行業，王子製陶在蜂窩陶瓷
行業處於領先地位，產品主要用於汽車尾氣催化劑載體、顆粒捕捉器等。公司此次收購王子製陶，有望與公司的氧化鋁業務及控股子公司江蘇天諾的分子篩催化劑協同發展，推動公司催化劑板塊快速發展。同時王子製陶承諾2017年度和2018年度淨利潤分別不低於7200萬和8600萬，將顯著增厚公司業績。
收購泓源光電及東莞戍普進軍電子漿料領域，打造新的盈利增長點。2016年6月公司以1.2億收購泓源光電，2016 年12月8日公司以2000萬收購東莞戍普。泓源光電致力於太陽能導電背鋁漿料、背銀漿料、正銀漿料的研發，2015年鋁漿年出貨約1800噸，較2014 年增長約80%，市場佔有率第二;背銀年出貨33噸，較2014增長約180%，市場佔有率第三。正銀由於技術壁壘較高，美國杜邦、德國賀利氏、韓國三星和臺灣碩禾四家公司佔據了近90%的正銀市場，公司通過水熱方法生產納米級正銀漿料，穩定性好，有望迅速擴大正銀漿料的市場份額。
盈利預測與投資建議。預計公司2017-2019年實現歸屬於母公司淨利潤分別為1.97、3.03和3.65億元，對應EPS分別為0.66、1.01 及1.22元/股。相關可比公司17年PE在56X-72X之間，考慮到公司技術行外延打開新的增長空間，按照公司17年70倍PE，對應目標價46.2元，增持評級。
風險提示。公司收購王子製陶進度不及預期;產品價格不及預期;新業務發展不及預期。
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