作者：Josh Olszewicz
編譯：Perry Wang
BTC 價格過去一週下跌 20%，目前僅是去年 12 月曆史高點的 70% 左右。目前市值約為 1,071.3 億美元，截止 6 月 14 日過去 24 小時交易額為 25 億美元。自去年 12 月以來日交易量也不斷縮水，目前徘徊在 20 萬枚左右。
交易量下滑不僅是因為門庭冷落，也是因為批處理交易的引進，一筆交易同時發送到很多地址，而不是每筆交易只發送到單一地址。
交易費用在 2017 年大幅上漲，近期也有了顯著下降。費用降低也源於多個因素。儘管每日交易量下降意味著需要清算的筆數下降，而目前 34% 的交易採用了隔離認證，也為比特幣交易費用下降做出了很大貢獻。
未確認交易自去年以來也呈現大幅下跌。目前約有 20,000 筆未確認交易，多數是隻花了 最低的 1 satoshi 交易費。近期非確認交易中採用 UTXO 模型的交易大幅增加。UTXO 模型類似於零錢，通過交易積攢起來。如果交易費用較高，它們繼續積攢，保持沒有花出去的狀態，但當交易費較低時，UTXO 被解鎖，然後用於費用支付。
依據投資基金 Cryptolab Capital 的首席研究員 Dmitry Kalichkin 採用的 30 天「NVT 比率」估值模型，BTC 目前仍處於其歷史 NVT 值的上部三分之一區域。自 2015 年 1 月以來，NVT 值一直沒有這麼高，但近期掉頭朝下，顯示基於美元交易額計算的鏈上網絡應用不斷增長。另外，NVT 比率的拐點可以與價格的極高或極低情況相關。
儘管採用不同交易方式的幣種之間的 NVT 比率難以相互比較，這一比率依然可以用於評估某一區塊鏈網絡在不同時間點的相對效用。Ripple XRP, 萊特幣 LTC 和狗幣 DOGE 是目前僅有的幾種 NVT 比率低於 BTC 的加密貨幣。
哈希率和挖礦難度依然不斷創下新高，包括比特大陸和 Halong 在內的多家制造商不斷推出 ASIC 礦機。目前比特幣網絡約有 1 萬個公共節點，比特幣網絡處理能力已超過 80 exaFLOPS 。一個 exaFLOPS 等於每秒一億億億（1018）次的浮點運算。 2017 年 11 月，全球排名前 500 位的超級計算機算力共計 0.250 exaFLOPS。人腦運行速度估計約為一個 exaFLOPS。以目前市場價格計算，對比特幣網絡發動 51% 算力共計的硬件成本為 6,570 億美元，這些硬件每天需要約 900 萬美元電力成本。
BTC 目前每年增加約 3.8%, 餘下的比特幣挖礦速度還會逐步下滑。美國目前通脹率約為 2.8%。BTC 下一次區塊獎勵減半理論上會在 2020 年 5 月到來，但隨著越來越多的哈希算力投入比特幣挖礦，這一時間點也許可能會稍微提前。比特幣網絡挖礦力量不斷增強，目前出塊時間稍低於 10 分鐘。
BTC 交易所過去 24 小時交易額連續六週由與穩定幣 Tether USDT 和美元法幣的交易對佔據領先，成交量較大的交易所包括幣安、OKEX 和 Bitfinex。在亞洲，日元和韓元交易額自上週以來基本保持不變。人民幣交易額自上週以來呈大幅上升，但依然在歷史低位徘徊。
LocalBitcoins.com 網站統計的全球場外交易額相比去年 12 月和今年 1 月依然有大幅度下降，並繼續萎縮。委內瑞拉玻利瓦爾計價的交易額創下歷史高位，但主要是因為該國的惡性通脹導致玻利瓦爾劇烈貶值。
技術分析
比特幣已經突破 4 月的低點繼續向下走低。採用移動均線 Moving Averages、圖形模式 Chart Patterns、一目均衡表 Ichimoku Cloud 和乾草叉指標 Pitchforks 指標可以判斷出新出現的趨勢。下文討論的技術分析的背景知識可以在這裡找到。
比特幣價格毫無疑問已經跌破了多月對稱三角形。這可能對未來數週的走勢有指導意義。 目前日線圖沒有向上的相對強弱指數背離。50 天 /200 天均線明顯形成看跌交叉。Bitfinex 交易所中做多 / 做空意願傾向於做多，做空意願者人數基本持平，做多意願者人數有所增長
（以下圖表的上半部分）。
BTC 每日價格與定型威科夫積累階段有著高度關聯。BTC 價格可能因新的階段性築底而形成一波「反彈」。威科夫積累可以用於判斷價格位於週期性模式中的位置。在新的上漲階段來臨前會有積累階段。BTC 在整個 2015 年經歷了這種經典積累階段。一個成功的積累階段可能是一段長時間大牛市的重要風向標。
在日均線圖表中，一個倒置的亞當和夏娃雙頂圖型，或者倒置的杯狀帶柄型態已經完成。結構和位置與價格都有著千絲萬縷的關係。V 型大反轉或者水平支撐都無法完全排除或預期。在一個持續多時的下行市場，倒置的杯狀帶柄型形態較為常見，而不是頻繁漲跌的市場。
倒置形態在市場見底或者見頂時較為常見，而不是在下行形態中。這些形態成為現實的可能性更趨減少，但並不能排除這種可能性。在同樣經歷了慘烈大跌後，近期的每週國際油市圖表出現一個倒置的頭肩底，幾乎精準到達 1.618 黃金分割線（斐波那契線）。
如果倒置的亞當和夏娃雙頂圖型充分成型，依據其走勢和黃金分割線，預示的價格區間是 2,900-4,600 美元，幾乎相當於去年 9 月的低位，也是在去年 7-8 月份的上漲阻力位。倒置的杯狀帶柄型態帶來的價格預期也大體類似（圖表中未顯示）。
再看周線的一目均衡表，包括四個指標：目前價格與雲帶關係、雲線顏色（紅色代表熊市、綠色代表牛市），轉折線和基準線的交叉，以及遲滯線。最好的入場時機從事出現在多數指標從熊翻牛，或者從牛翻熊。
周線的一目均衡表指標包括：價格高過雲帶 , 牛市雲帶 , 熊市轉折線和基準線交叉和價格滯後線高過雲帶。總體上，這些指標預示基於目前的價位和熊市轉折線和基準線交叉，BTC 價格趨勢依然保持牛市到中立的態勢。價格漲到 10,000 美元高過基準線，入市做多才有必要。如果在未來數週價格跌到雲帶以下，基於均衡表，熊市將開始。雲帶和基準線在 10,000 美元走平，將形成強阻力位。自 2015 年以來周線 RSI 首次低於 45 ，沒有牛市背離跡象。
日線一目均衡表都呈熊態 ; 價格都低於雲線處於眼睛看不見的位置 , 雲帶熊態 , 轉折線和基準線的交叉呈熊態 , 滯後線低於價格和雲線。直到價格突破雲帶後才會引發基於傳統雲線規則的做多入場時機。可以預期到熊態基準線反彈，向牛市的任何翻轉都會在基準線遭遇阻力，目前看是 8,000 美元。沒有 RSI 牛市背離跡象。
最後，價格將回到 2015 年開始的最初向上的乾草叉線，錨點分別位於那年的 1 月、5 月和 8 月。2017 年 10 月價格向上突破，目前再次位於上限位。一旦價格回到之前一波上漲的平均值（紅線位置），下挫到目標位 5,500 美元是有可能出現的。
結論：
儘管 BTC 價格遭遇重創，比特幣網絡依然比之前有了更出色的表現。交易得到更快清算，交易費用低了不少。通過批處理和隔離認證，比特幣網絡區塊得到更為經濟的使用，是這一網絡性能提升的重要因素。哈希率繼續攀升，可能導致規模較小的礦場因利潤縮水而被迫退出。
技術指標都顯示熊市特質，有跡象表明可能會有上升。下一個支持位在 5,500 美元，與上一波歷時一年的牛市的平均線相關。牛市的微弱希望仍在威科夫積累階段孕育。如果低位牢固築底，走出燭芯狀均線圖或類似形態，可能孕育一波反彈。