從2018年下半年開始，LED芯片市場整體需求增速放緩，產業鏈上的知名企業開始面臨困境。近日，有知情人士向財雲工作室爆料稱，深康佳A（000016.SZ）和北大青鳥系共同持股的LED企業映瑞光電科技(上海)有限公司(下稱映瑞光電)與國內某融資租賃公司發生合同違約，已經連續幾期無力支付租金。
映瑞光電的主營方向為高亮度LED電視背光源和LED照明，主要產品範圍涵蓋了從藍寶石襯底材料、外延片、芯片到封裝測試的全產業鏈公司，是上海市政府重點扶持的LED企業。在圈裡，映瑞光電可算是“出身名門”：2010年，臺灣著名的芯片“教父”張汝京在創立中芯國際（0981.HK）後，聯手深康佳、北大青鳥等企業在上海成立了這家從事LED及相關產業鏈設計、研發與製造的中外合資的高科技企業。
據知情人士介紹，2017年11月，映瑞光電與天津某租賃公司簽署了設備融資租賃合同。按照合同約定，合同期內映瑞光電分20次支付租金，共計1.92億元，支付方式為季付。2019年3月21日，映瑞光電在支付了5次共0.45億元租金後，以流動資金緊張為由拒絕支付到期租金。值得注意的是，知情人士透露，在上述交易中，映瑞光電的擔保方是北京大學全資控股的北京北大科技實業發展中心（下稱北大科實）。
針對映瑞光電的單方面違約行為以及公司的實際經營情況，財雲工作室給該公司發去了採訪函，但截至財雲工作室發稿，並未得到對方的實質性迴應。
大股東深康佳陷困境 曾打算出售公司股權
公開資料顯示，映瑞光電於2010年由香港皓騰有限公司（下稱皓騰公司）、香港北大青鳥思倍科技有限公司（下稱香港北大青鳥）、深康佳、北大青鳥環宇科技股份有限公司（下稱北大青鳥環宇）出資5000萬美元設立。其中深康佳出資2250萬美元持股36%，是其第一大股東；張汝京團隊的持股公司皓騰公司持有30%股份，北大青鳥環宇出資1125萬美元，持有18%股份。
根據最新的股權信息顯示，目前映瑞光電的主要股東有：深康佳持股22.94%，皓騰公司持股19.11%，北京青鳥宇達信息科技有限公司佔比11.47%，香港北大青鳥佔比10.19%，寧波青鳥創業投資有限公司佔比7.190%。 在映瑞光電的股權結構中，深康佳為公司第二大股東。根據深康佳彼時的投資公告，深康佳對映瑞光電不具有控股地位，只是為了保證發光二極管貨源供應而作的策略性投資。
深康佳正陷在轉型的困局之中，日子並不好過。深康佳曾經是當之無愧的彩電巨頭。根據相關統計數據顯示，截至2007年11月份，康佳2007年彩電總體零售量佔有率14.09%，高居中國彩電市場的第一位，這是自2003年以來，康佳彩電連續5年蟬聯彩電銷量榜首。但在後來激烈的競爭中，深康佳開始節節敗退。
從2011年開始至今，康佳的扣非後的淨利潤皆為負數，包括2018年的第一季度。而與淨利潤大幅下滑相反的是公司居高不下的負債率。2010年至2014年深康佳的負債率均在75%左右，2015和2016年一度達到80%，這一水平已經處於家電板塊的首位。在剛剛披露不久的2018年財報中，深康佳的歸母淨利潤達到了50億元，但這份亮眼的業績卻不是來自於主業，而是公司出售了旗下的相關產業帶來的收益。
映瑞光電也曾經被深康佳公開“叫賣”。2017年5月，深康佳發佈公告，擬掛牌轉讓公司持有的映瑞光電22.936%的股權，截至2016年12月31日，經審計的映瑞光電22.935%股權的賬面價值為5804萬元。但截至2017年11月，深康佳並未徵集到意向受讓方，終止了股權轉讓事宜。
映瑞光電技術領先卻難扭轉虧損局面
儘管深康佳面臨困境，但轉讓股權事宜或許也與映瑞光電自身的經營狀況有關。在成立之初，因處在產品的開發期，映瑞光電一直是虧損狀態。2014年，映瑞光電自主研發的倒裝結構LED芯片已經成功實現量產，且該芯片的性能也已處於國際領先水平，此後，公司又推出了ER-CZ系列高質量垂直結構LED芯片。雖然在技術上不斷拓展，但並沒有扭轉映瑞光電的不良經營業績。
根據深康佳披露的資產評估報告顯示，在2014年映瑞光電推出了倒裝結構和垂直結構芯片的當年，公司實現淨利潤3160萬元，但此後便持續處於虧損狀態，其中，2015年淨利潤為虧損7080萬元，2016年為虧損7687萬元。2017年虧損4068萬，截止2018年11月虧損超過2.42億。 資產負債方面來看，截至2016年底，映瑞光電資產總額16.39億元，負債總額13.88億元，負債率高達84.69%，營應收賬款餘額有9613萬元。經營活動產生的現金流淨額為-1710萬元。
從行業數據來看，2018年前三季度全球主要LED芯片製造企業收入同比下降4%，淨利潤同比下降21%。根據海關的數據顯示，2018年1-10月我過LED照明產品出口總額同比增速僅為1.7%。2019年，受房地產、汽車、消費電子等下游需求的放緩，照明、車燈、以及背光等領域的LED終端需求都面臨下滑或增速放緩的問題，此外，地方政府補貼的減少也會影響景觀照明等行業的增速，需求的惡化對上游LED芯片廠商的盈利壓力會越來越大。
擔保方北大科實曾被列為失信被執行人
值得注意的是，在映瑞光電的股東名單裡，有著北大青鳥系的身影，而此次映瑞光電的違約合同裡，北京大學旗下的北大科實是其擔保方。北大青鳥集團是北京大學旗下的四大集團（另三家是北大方正、北大未名、北大資源）之一，擁有一定的資產規模，是由當年被稱為“中國居里夫人”的北大楊芙清院士籍由青鳥工程而創辦。
然而在過去的10多年裡，青鳥系的上市公司遭遇嚴重財務危機，因頻繁資本運作，青鳥系也遭到諸多質疑。
在青鳥系紛繁複雜的關係中，都離不開許振東的身影。資料顯示，許振東1994年加入北大青鳥，後成為集團董事長。北大青鳥集團成立於1992年11月1日，是北京大學下屬大型高科技企業集團，是國有控股企業集團。
許振東加入之後，北大青鳥開始了在資本市場上的快速擴張，北大青鳥也成了名副其實的資本運作平臺。青鳥天橋（600657.SH，現名為信達地產）、青鳥華光（600076.SH，現名為康欣新材）、青鳥環宇（08095.HK））都是北大青鳥旗下的上市公司。
快速擴張也帶來了後遺症，在瘋狂資本運作之後，北大青鳥便陷入了財務危機之後，曾經的擴張之路也飽受詬病。最典型的是青鳥華光，因隱瞞關聯交易、虛增利潤等被證監會處罰，而時任青鳥華光董事長的許振東被證監會作出了10年禁入證券市場的處罰。許已多年不在境內活動，而是轉戰香港、日本等地對青鳥集團進行遙控。
作為映瑞光電擔保方的北大科實，成立於1995年，由北京大學100%控股，註冊資本800萬元。資料顯示，北大科實曾經因為股權糾紛敗訴卻拒不履行法院判決，被法院列為失信被執行人。
財雲工作室就映瑞光電的違約行為給北大科實發送了採訪函求證，但截至財雲工作室發稿，北大科實方面並未作出迴應。（文/財雲工作室）