大摩發表研究報告，指供給側改革的進程，令資源行業受到不同程度的影響，因應今年至今的表現，該行指目前鋁業關閉的不合法產能勝預期，加上環保條例及冬季減產的限制，令成本增高；鋼鐵業方面，則因供應減少及庫存低，令短期風險回報率提升，紙業及新能源汽車的供應鏈亦受惠環保的限制。
該行指，鋼鐵業及鋁業的供給側改革十分成功，鋼、煤及鋁價都見上升，鋼鐵業的利用率提升至85%，並回復盈利；鋁業方面的供給側改革亦於今年起展開，成效不俗，預期關閉610萬噸產能；水泥業方面則見暫緩新產能，但減產的速度則較慢，相信未來更嚴格環境監管已成控制供應新工具，措施令供應中斷、增加成本及提高對材料行業的投資意慾。
該行又指，相信改善空氣質素及降低槓桿是供給側改革的最大目標，除非目標達成，否則不會停止計劃。該行估計，至第二季，整個鋼鐵業的債務為1.97萬億元人民幣，惟其自由現金流是正數，不過尚未展開還款週期，預期第三季才會展開，但股本回報率仍維持強勁。（ic/u）
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