'黃金T+D再創近七年新高！9月FED大幅降息概率上升；白銀T+D飆升逾4%！金銀比跌破80大關'

週三（9月4日）黃金T+D收盤上漲0.56%至356.59元/克，再創近七年新高至360.7元/克；白銀T+D收盤上漲4.62%至4752元/千克，創2013年9月4日以來的新高至4810元/千克。週三現貨黃金重新嘗試挑戰1550美元/盎司一線後回落，但仍保持在六年高位附近。現貨白銀在上探2016年9月30日以來高點19.591美元/盎司後削減漲幅。隔夜美國製造業數據疲軟加劇人們對經濟下滑的擔憂，圍繞國際貿易局勢和英國脫歐前景的不確定性也增強了貴金屬的避險買盤，金銀雙雙大漲。美國聯邦基金利率期貨走勢暗示，交易員預期美聯儲本月降息25個基點的可能性為82.2%，降息50基點的概率升至17.8%。在近期銀價的大幅走高後，此前處在極高水平的金銀比出現了明顯的回落，此前一度漲至90上方的金銀比目前回落到了80下方。

週三（9月4日）黃金T+D收盤上漲0.56%至356.59元/克，再創近七年新高至360.7元/克；白銀T+D收盤上漲4.62%至4752元/千克，創2013年9月4日以來的新高至4810元/千克。週三現貨黃金重新嘗試挑戰1550美元/盎司一線後回落，但仍保持在六年高位附近。現貨白銀在上探2016年9月30日以來高點19.591美元/盎司後削減漲幅。隔夜美國製造業數據疲軟加劇人們對經濟下滑的擔憂，圍繞國際貿易局勢和英國脫歐前景的不確定性也增強了貴金屬的避險買盤，金銀雙雙大漲。美國聯邦基金利率期貨走勢暗示，交易員預期美聯儲本月降息25個基點的可能性為82.2%，降息50基點的概率升至17.8%。在近期銀價的大幅走高後，此前處在極高水平的金銀比出現了明顯的回落，此前一度漲至90上方的金銀比目前回落到了80下方。

上海黃金交易所2019年9月4日交易行情

黃金T+D收盤上漲0.56%至356.59元/克，成交量167.972噸，成交金額601億5351萬4840元，交收方向“多支付給空”，交收量17.598噸；

迷你金T+D收盤上漲0.61%至356.86元/克，成交量26.0418噸，成交金額93億3052萬4870元，交收方向“空支付給多”，交收量42.89噸；

白銀T+D收盤上漲4.62%至4752元/千克，成交量27204.518噸，成交金額1279億904萬7754元，交收方向“多支付給空”，交收量685.47噸。

週三（9月4日）黃金T+D收盤上漲0.56%至356.59元/克，再創近七年新高至360.7元/克；白銀T+D收盤上漲4.62%至4752元/千克，創2013年9月4日以來的新高至4810元/千克。週三現貨黃金重新嘗試挑戰1550美元/盎司一線後回落，但仍保持在六年高位附近。現貨白銀在上探2016年9月30日以來高點19.591美元/盎司後削減漲幅。隔夜美國製造業數據疲軟加劇人們對經濟下滑的擔憂，圍繞國際貿易局勢和英國脫歐前景的不確定性也增強了貴金屬的避險買盤，金銀雙雙大漲。美國聯邦基金利率期貨走勢暗示，交易員預期美聯儲本月降息25個基點的可能性為82.2%，降息50基點的概率升至17.8%。在近期銀價的大幅走高後，此前處在極高水平的金銀比出現了明顯的回落，此前一度漲至90上方的金銀比目前回落到了80下方。

上海黃金交易所2019年9月4日交易行情

黃金T+D收盤上漲0.56%至356.59元/克，成交量167.972噸，成交金額601億5351萬4840元，交收方向“多支付給空”，交收量17.598噸；

迷你金T+D收盤上漲0.61%至356.86元/克，成交量26.0418噸，成交金額93億3052萬4870元，交收方向“空支付給多”，交收量42.89噸；

白銀T+D收盤上漲4.62%至4752元/千克，成交量27204.518噸，成交金額1279億904萬7754元，交收方向“多支付給空”，交收量685.47噸。

本月美聯儲降息50基點概率上升，黃金再度挑戰1550

週三現貨黃金重新嘗試挑戰1550美元/盎司一線後回落，但仍保持在六年高位附近；現貨白銀在上探2016年9月30日以來高點19.591美元/盎司後削減漲幅。隔夜美國製造業數據疲軟加劇人們對經濟下滑的擔憂，圍繞國際貿易局勢和英國脫歐前景的不確定性也增強了貴金屬的避險買盤，金銀雙雙大漲。

美國8月ISM製造業指數降至49.1，三年來首次呈現萎縮，新訂單和就業大幅下滑，因貿易緊張局勢打壓企業信心。這再次引發對經濟急劇放緩的擔憂，且打壓風險情緒。

疲弱數據引美國股市大跌，道瓊斯指數盤中一度下挫逾400點，最終收跌1.1%，標普500指數和納斯達克綜合指數也分別下跌了0.7%和1.1%。與此同時，美國國債收益率下滑，10年期國債收益率觸及2016年7月以來最低。

週三（9月4日）黃金T+D收盤上漲0.56%至356.59元/克，再創近七年新高至360.7元/克；白銀T+D收盤上漲4.62%至4752元/千克，創2013年9月4日以來的新高至4810元/千克。週三現貨黃金重新嘗試挑戰1550美元/盎司一線後回落，但仍保持在六年高位附近。現貨白銀在上探2016年9月30日以來高點19.591美元/盎司後削減漲幅。隔夜美國製造業數據疲軟加劇人們對經濟下滑的擔憂，圍繞國際貿易局勢和英國脫歐前景的不確定性也增強了貴金屬的避險買盤，金銀雙雙大漲。美國聯邦基金利率期貨走勢暗示，交易員預期美聯儲本月降息25個基點的可能性為82.2%，降息50基點的概率升至17.8%。在近期銀價的大幅走高後，此前處在極高水平的金銀比出現了明顯的回落，此前一度漲至90上方的金銀比目前回落到了80下方。

上海黃金交易所2019年9月4日交易行情

黃金T+D收盤上漲0.56%至356.59元/克，成交量167.972噸，成交金額601億5351萬4840元，交收方向“多支付給空”，交收量17.598噸；

迷你金T+D收盤上漲0.61%至356.86元/克，成交量26.0418噸，成交金額93億3052萬4870元，交收方向“空支付給多”，交收量42.89噸；

白銀T+D收盤上漲4.62%至4752元/千克，成交量27204.518噸，成交金額1279億904萬7754元，交收方向“多支付給空”，交收量685.47噸。

本月美聯儲降息50基點概率上升，黃金再度挑戰1550

週三現貨黃金重新嘗試挑戰1550美元/盎司一線後回落，但仍保持在六年高位附近；現貨白銀在上探2016年9月30日以來高點19.591美元/盎司後削減漲幅。隔夜美國製造業數據疲軟加劇人們對經濟下滑的擔憂，圍繞國際貿易局勢和英國脫歐前景的不確定性也增強了貴金屬的避險買盤，金銀雙雙大漲。

美國8月ISM製造業指數降至49.1，三年來首次呈現萎縮，新訂單和就業大幅下滑，因貿易緊張局勢打壓企業信心。這再次引發對經濟急劇放緩的擔憂，且打壓風險情緒。

疲弱數據引美國股市大跌，道瓊斯指數盤中一度下挫逾400點，最終收跌1.1%，標普500指數和納斯達克綜合指數也分別下跌了0.7%和1.1%。與此同時，美國國債收益率下滑，10年期國債收益率觸及2016年7月以來最低。

道明證券大宗商品策略師Ryan McKay表示，疲弱的製造業數據將進一步強化美聯儲將需要大舉降息的觀點。股市下跌，這是金價走高的原因，英國脫歐前景充滿不確定性及意大利政局動盪等因素也對金價有利。

聖路易斯聯儲主席布拉德稱，美聯儲應在兩週後會議上降息50個基點，以超過金融市場對降息的預期，和預防全球貿易摩擦的影響。

波士頓聯儲主席羅森格倫稱，美國經濟狀況“相對溫和”。儘管他承認美國面臨的風險“升高”，但他堅持其觀點，即大多數經濟預測和金融市場指標都直指經濟持續增長，而不是即將出現衰退，沒有降息的迫切需求。

匯通財經APP顯示，美國聯邦基金利率期貨走勢暗示，交易員預期美聯儲本月降息25個基點的可能性為82.2%，降息50基點的概率升至17.8%。

週三（9月4日）黃金T+D收盤上漲0.56%至356.59元/克，再創近七年新高至360.7元/克；白銀T+D收盤上漲4.62%至4752元/千克，創2013年9月4日以來的新高至4810元/千克。週三現貨黃金重新嘗試挑戰1550美元/盎司一線後回落，但仍保持在六年高位附近。現貨白銀在上探2016年9月30日以來高點19.591美元/盎司後削減漲幅。隔夜美國製造業數據疲軟加劇人們對經濟下滑的擔憂，圍繞國際貿易局勢和英國脫歐前景的不確定性也增強了貴金屬的避險買盤，金銀雙雙大漲。美國聯邦基金利率期貨走勢暗示，交易員預期美聯儲本月降息25個基點的可能性為82.2%，降息50基點的概率升至17.8%。在近期銀價的大幅走高後，此前處在極高水平的金銀比出現了明顯的回落，此前一度漲至90上方的金銀比目前回落到了80下方。

上海黃金交易所2019年9月4日交易行情

黃金T+D收盤上漲0.56%至356.59元/克，成交量167.972噸，成交金額601億5351萬4840元，交收方向“多支付給空”，交收量17.598噸；

迷你金T+D收盤上漲0.61%至356.86元/克，成交量26.0418噸，成交金額93億3052萬4870元，交收方向“空支付給多”，交收量42.89噸；

白銀T+D收盤上漲4.62%至4752元/千克，成交量27204.518噸，成交金額1279億904萬7754元，交收方向“多支付給空”，交收量685.47噸。

本月美聯儲降息50基點概率上升，黃金再度挑戰1550

週三現貨黃金重新嘗試挑戰1550美元/盎司一線後回落，但仍保持在六年高位附近；現貨白銀在上探2016年9月30日以來高點19.591美元/盎司後削減漲幅。隔夜美國製造業數據疲軟加劇人們對經濟下滑的擔憂，圍繞國際貿易局勢和英國脫歐前景的不確定性也增強了貴金屬的避險買盤，金銀雙雙大漲。

美國8月ISM製造業指數降至49.1，三年來首次呈現萎縮，新訂單和就業大幅下滑，因貿易緊張局勢打壓企業信心。這再次引發對經濟急劇放緩的擔憂，且打壓風險情緒。

疲弱數據引美國股市大跌，道瓊斯指數盤中一度下挫逾400點，最終收跌1.1%，標普500指數和納斯達克綜合指數也分別下跌了0.7%和1.1%。與此同時，美國國債收益率下滑，10年期國債收益率觸及2016年7月以來最低。

道明證券大宗商品策略師Ryan McKay表示，疲弱的製造業數據將進一步強化美聯儲將需要大舉降息的觀點。股市下跌，這是金價走高的原因，英國脫歐前景充滿不確定性及意大利政局動盪等因素也對金價有利。

聖路易斯聯儲主席布拉德稱，美聯儲應在兩週後會議上降息50個基點，以超過金融市場對降息的預期，和預防全球貿易摩擦的影響。

波士頓聯儲主席羅森格倫稱，美國經濟狀況“相對溫和”。儘管他承認美國面臨的風險“升高”，但他堅持其觀點，即大多數經濟預測和金融市場指標都直指經濟持續增長，而不是即將出現衰退，沒有降息的迫切需求。

匯通財經APP顯示，美國聯邦基金利率期貨走勢暗示，交易員預期美聯儲本月降息25個基點的可能性為82.2%，降息50基點的概率升至17.8%。

而歐洲央行決策者正在討論的新刺激措施可能包括降息以及嚮應對負利率的銀行提供補償。一些成員表示願意再次實施資產購買措施，但這一想法遭到反對。

匯通網表示，隨著市場對衰退到來擔憂加劇，避險情緒持續升溫，黃金和白銀都成為了投資者們的選擇。美國債券收益率曲線倒掛，外加美聯儲開始降息，以及全球各種不確定性都在推動著貴金屬市場的走高。

白銀強於黃金，金銀比下跌

在近期銀價的大幅走高後，此前處在極高水平的金銀比出現了明顯的回落，此前一度漲至90上方的金銀比目前回落到了80下方。在今年7月金銀比觸及了93.5的水平，意味著93.5盎司白銀才能買1盎司黃金。

週三（9月4日）黃金T+D收盤上漲0.56%至356.59元/克，再創近七年新高至360.7元/克；白銀T+D收盤上漲4.62%至4752元/千克，創2013年9月4日以來的新高至4810元/千克。週三現貨黃金重新嘗試挑戰1550美元/盎司一線後回落，但仍保持在六年高位附近。現貨白銀在上探2016年9月30日以來高點19.591美元/盎司後削減漲幅。隔夜美國製造業數據疲軟加劇人們對經濟下滑的擔憂，圍繞國際貿易局勢和英國脫歐前景的不確定性也增強了貴金屬的避險買盤，金銀雙雙大漲。美國聯邦基金利率期貨走勢暗示，交易員預期美聯儲本月降息25個基點的可能性為82.2%，降息50基點的概率升至17.8%。在近期銀價的大幅走高後，此前處在極高水平的金銀比出現了明顯的回落，此前一度漲至90上方的金銀比目前回落到了80下方。

上海黃金交易所2019年9月4日交易行情

黃金T+D收盤上漲0.56%至356.59元/克，成交量167.972噸，成交金額601億5351萬4840元，交收方向“多支付給空”，交收量17.598噸；

迷你金T+D收盤上漲0.61%至356.86元/克，成交量26.0418噸，成交金額93億3052萬4870元，交收方向“空支付給多”，交收量42.89噸；

白銀T+D收盤上漲4.62%至4752元/千克，成交量27204.518噸，成交金額1279億904萬7754元，交收方向“多支付給空”，交收量685.47噸。

本月美聯儲降息50基點概率上升，黃金再度挑戰1550

週三現貨黃金重新嘗試挑戰1550美元/盎司一線後回落，但仍保持在六年高位附近；現貨白銀在上探2016年9月30日以來高點19.591美元/盎司後削減漲幅。隔夜美國製造業數據疲軟加劇人們對經濟下滑的擔憂，圍繞國際貿易局勢和英國脫歐前景的不確定性也增強了貴金屬的避險買盤，金銀雙雙大漲。

美國8月ISM製造業指數降至49.1，三年來首次呈現萎縮，新訂單和就業大幅下滑，因貿易緊張局勢打壓企業信心。這再次引發對經濟急劇放緩的擔憂，且打壓風險情緒。

疲弱數據引美國股市大跌，道瓊斯指數盤中一度下挫逾400點，最終收跌1.1%，標普500指數和納斯達克綜合指數也分別下跌了0.7%和1.1%。與此同時，美國國債收益率下滑，10年期國債收益率觸及2016年7月以來最低。

道明證券大宗商品策略師Ryan McKay表示，疲弱的製造業數據將進一步強化美聯儲將需要大舉降息的觀點。股市下跌，這是金價走高的原因，英國脫歐前景充滿不確定性及意大利政局動盪等因素也對金價有利。

聖路易斯聯儲主席布拉德稱，美聯儲應在兩週後會議上降息50個基點，以超過金融市場對降息的預期，和預防全球貿易摩擦的影響。

波士頓聯儲主席羅森格倫稱，美國經濟狀況“相對溫和”。儘管他承認美國面臨的風險“升高”，但他堅持其觀點，即大多數經濟預測和金融市場指標都直指經濟持續增長，而不是即將出現衰退，沒有降息的迫切需求。

匯通財經APP顯示，美國聯邦基金利率期貨走勢暗示，交易員預期美聯儲本月降息25個基點的可能性為82.2%，降息50基點的概率升至17.8%。

而歐洲央行決策者正在討論的新刺激措施可能包括降息以及嚮應對負利率的銀行提供補償。一些成員表示願意再次實施資產購買措施，但這一想法遭到反對。

匯通網表示，隨著市場對衰退到來擔憂加劇，避險情緒持續升溫，黃金和白銀都成為了投資者們的選擇。美國債券收益率曲線倒掛，外加美聯儲開始降息，以及全球各種不確定性都在推動著貴金屬市場的走高。

白銀強於黃金，金銀比下跌

在近期銀價的大幅走高後，此前處在極高水平的金銀比出現了明顯的回落，此前一度漲至90上方的金銀比目前回落到了80下方。在今年7月金銀比觸及了93.5的水平，意味著93.5盎司白銀才能買1盎司黃金。

從供需面來看，白銀後市會有更多看多因素，匯通財經APP顯示，全球三大白銀生產國祕魯、智利和墨西哥的白銀產量在今年上半年都有所下降，分別下降了10%、7.2%和4%。

Narnolia Financial Advisors認為金銀比還會下降，跌至70至72左右水平，這意味著相對黃金，白銀還有很大漲幅。

匯通網表示，白銀通常比黃金波動性更大。受金價、美元、股市和全球低利率環境的影響，銀價或許很快就能漲破20美元。考慮到白銀的波動性是黃金的兩倍，白銀的表現會好於黃金不足為奇。

INTLFCStone的RhonaO‘Connell表示，銀價的走勢很典型，且銀價的走勢一般比金價要極端。銀價瘋漲的部分原因是它的價格更低，因此更容易被更多的人接受和購買。當金銀同向波動時，往往會發現白銀價格變動得更大，這在一定程度上成為一個自證“銀能跑贏金”的論據。

期貨市場投資者對白銀的狂熱也可以解釋，為何銀價最近的漲幅跑贏黃金。CFTC持倉數據顯示，截至8月27日當週，白銀淨多頭頭寸增加13138手至59852手，連續兩週錄得增長。相比之下，黃金淨多頭倉位減少3155手至296838手，投機客看多意願有所降溫。

RJOFutures高級市場策略師PhillipStreible表示：“如果金價能從1550-60/盎司美元反彈，那麼金價肯定會超過1600美元，屆時金銀比會迴歸更為正常的水平，例如60+。銀價很容易在感恩節前就能達到25美元。”

匯通財經APP表示，至於白銀能否突破20美元取決於市場給予銀價多大的上漲動力，無論如何，白銀未來可期。

週三（9月4日）黃金T+D收盤上漲0.56%至356.59元/克，再創近七年新高至360.7元/克；白銀T+D收盤上漲4.62%至4752元/千克，創2013年9月4日以來的新高至4810元/千克。週三現貨黃金重新嘗試挑戰1550美元/盎司一線後回落，但仍保持在六年高位附近。現貨白銀在上探2016年9月30日以來高點19.591美元/盎司後削減漲幅。隔夜美國製造業數據疲軟加劇人們對經濟下滑的擔憂，圍繞國際貿易局勢和英國脫歐前景的不確定性也增強了貴金屬的避險買盤，金銀雙雙大漲。美國聯邦基金利率期貨走勢暗示，交易員預期美聯儲本月降息25個基點的可能性為82.2%，降息50基點的概率升至17.8%。在近期銀價的大幅走高後，此前處在極高水平的金銀比出現了明顯的回落，此前一度漲至90上方的金銀比目前回落到了80下方。

上海黃金交易所2019年9月4日交易行情

黃金T+D收盤上漲0.56%至356.59元/克，成交量167.972噸，成交金額601億5351萬4840元，交收方向“多支付給空”，交收量17.598噸；

迷你金T+D收盤上漲0.61%至356.86元/克，成交量26.0418噸，成交金額93億3052萬4870元，交收方向“空支付給多”，交收量42.89噸；

白銀T+D收盤上漲4.62%至4752元/千克，成交量27204.518噸，成交金額1279億904萬7754元，交收方向“多支付給空”，交收量685.47噸。

本月美聯儲降息50基點概率上升，黃金再度挑戰1550

週三現貨黃金重新嘗試挑戰1550美元/盎司一線後回落，但仍保持在六年高位附近；現貨白銀在上探2016年9月30日以來高點19.591美元/盎司後削減漲幅。隔夜美國製造業數據疲軟加劇人們對經濟下滑的擔憂，圍繞國際貿易局勢和英國脫歐前景的不確定性也增強了貴金屬的避險買盤，金銀雙雙大漲。

美國8月ISM製造業指數降至49.1，三年來首次呈現萎縮，新訂單和就業大幅下滑，因貿易緊張局勢打壓企業信心。這再次引發對經濟急劇放緩的擔憂，且打壓風險情緒。

疲弱數據引美國股市大跌，道瓊斯指數盤中一度下挫逾400點，最終收跌1.1%，標普500指數和納斯達克綜合指數也分別下跌了0.7%和1.1%。與此同時，美國國債收益率下滑，10年期國債收益率觸及2016年7月以來最低。

道明證券大宗商品策略師Ryan McKay表示，疲弱的製造業數據將進一步強化美聯儲將需要大舉降息的觀點。股市下跌，這是金價走高的原因，英國脫歐前景充滿不確定性及意大利政局動盪等因素也對金價有利。

聖路易斯聯儲主席布拉德稱，美聯儲應在兩週後會議上降息50個基點，以超過金融市場對降息的預期，和預防全球貿易摩擦的影響。

波士頓聯儲主席羅森格倫稱，美國經濟狀況“相對溫和”。儘管他承認美國面臨的風險“升高”，但他堅持其觀點，即大多數經濟預測和金融市場指標都直指經濟持續增長，而不是即將出現衰退，沒有降息的迫切需求。

匯通財經APP顯示，美國聯邦基金利率期貨走勢暗示，交易員預期美聯儲本月降息25個基點的可能性為82.2%，降息50基點的概率升至17.8%。

而歐洲央行決策者正在討論的新刺激措施可能包括降息以及嚮應對負利率的銀行提供補償。一些成員表示願意再次實施資產購買措施，但這一想法遭到反對。

匯通網表示，隨著市場對衰退到來擔憂加劇，避險情緒持續升溫，黃金和白銀都成為了投資者們的選擇。美國債券收益率曲線倒掛，外加美聯儲開始降息，以及全球各種不確定性都在推動著貴金屬市場的走高。

白銀強於黃金，金銀比下跌

在近期銀價的大幅走高後，此前處在極高水平的金銀比出現了明顯的回落，此前一度漲至90上方的金銀比目前回落到了80下方。在今年7月金銀比觸及了93.5的水平，意味著93.5盎司白銀才能買1盎司黃金。

從供需面來看，白銀後市會有更多看多因素，匯通財經APP顯示，全球三大白銀生產國祕魯、智利和墨西哥的白銀產量在今年上半年都有所下降，分別下降了10%、7.2%和4%。

Narnolia Financial Advisors認為金銀比還會下降，跌至70至72左右水平，這意味著相對黃金，白銀還有很大漲幅。

匯通網表示，白銀通常比黃金波動性更大。受金價、美元、股市和全球低利率環境的影響，銀價或許很快就能漲破20美元。考慮到白銀的波動性是黃金的兩倍，白銀的表現會好於黃金不足為奇。

INTLFCStone的RhonaO‘Connell表示，銀價的走勢很典型，且銀價的走勢一般比金價要極端。銀價瘋漲的部分原因是它的價格更低，因此更容易被更多的人接受和購買。當金銀同向波動時，往往會發現白銀價格變動得更大，這在一定程度上成為一個自證“銀能跑贏金”的論據。

期貨市場投資者對白銀的狂熱也可以解釋，為何銀價最近的漲幅跑贏黃金。CFTC持倉數據顯示，截至8月27日當週，白銀淨多頭頭寸增加13138手至59852手，連續兩週錄得增長。相比之下，黃金淨多頭倉位減少3155手至296838手，投機客看多意願有所降溫。

RJOFutures高級市場策略師PhillipStreible表示：“如果金價能從1550-60/盎司美元反彈，那麼金價肯定會超過1600美元，屆時金銀比會迴歸更為正常的水平，例如60+。銀價很容易在感恩節前就能達到25美元。”

匯通財經APP表示，至於白銀能否突破20美元取決於市場給予銀價多大的上漲動力，無論如何，白銀未來可期。

機構觀點：未來幾個月金價將突破1600美元/盎司關口

本週黃金市場繼續強勁表現，再次測試1550美元/盎司水平。市場對美聯儲9月降息預期極高，再加上貿易爭端和英國脫歐局勢等不確定性，都推動了黃金多頭的表現。

法巴銀行(BNP Paribas SA)認為，在這種情況下，未來幾個月金價還將大幅走高，將突破1600美元/盎司關口。

該行大宗商品研究主管Harry Tchilinguirian表示，到明年6月間美聯儲還將降息4次，每次25個基點。在名義利率走低的情況下，實際利率也會走低，甚至跌至負值，增加黃金吸引力。

今年至今黃金市場已經大漲了近20%，刷新6年新高。黃金回到了傳統的避險保值資產地位，黃金ETF持有量在漲向2012年頂峰水平。

該行將今年黃金均價上調至1400美元/盎司，明年均價上調至1560美元/盎司，分別自之前的預期上調60美元和130美元。該行認為2020年一季度金價就將突破1600美元/盎司關口，認為金價將有明顯上漲。

週三（9月4日）黃金T+D收盤上漲0.56%至356.59元/克，再創近七年新高至360.7元/克；白銀T+D收盤上漲4.62%至4752元/千克，創2013年9月4日以來的新高至4810元/千克。週三現貨黃金重新嘗試挑戰1550美元/盎司一線後回落，但仍保持在六年高位附近。現貨白銀在上探2016年9月30日以來高點19.591美元/盎司後削減漲幅。隔夜美國製造業數據疲軟加劇人們對經濟下滑的擔憂，圍繞國際貿易局勢和英國脫歐前景的不確定性也增強了貴金屬的避險買盤，金銀雙雙大漲。美國聯邦基金利率期貨走勢暗示，交易員預期美聯儲本月降息25個基點的可能性為82.2%，降息50基點的概率升至17.8%。在近期銀價的大幅走高後，此前處在極高水平的金銀比出現了明顯的回落，此前一度漲至90上方的金銀比目前回落到了80下方。

上海黃金交易所2019年9月4日交易行情

黃金T+D收盤上漲0.56%至356.59元/克，成交量167.972噸，成交金額601億5351萬4840元，交收方向“多支付給空”，交收量17.598噸；

迷你金T+D收盤上漲0.61%至356.86元/克，成交量26.0418噸，成交金額93億3052萬4870元，交收方向“空支付給多”，交收量42.89噸；

白銀T+D收盤上漲4.62%至4752元/千克，成交量27204.518噸，成交金額1279億904萬7754元，交收方向“多支付給空”，交收量685.47噸。

本月美聯儲降息50基點概率上升，黃金再度挑戰1550

週三現貨黃金重新嘗試挑戰1550美元/盎司一線後回落，但仍保持在六年高位附近；現貨白銀在上探2016年9月30日以來高點19.591美元/盎司後削減漲幅。隔夜美國製造業數據疲軟加劇人們對經濟下滑的擔憂，圍繞國際貿易局勢和英國脫歐前景的不確定性也增強了貴金屬的避險買盤，金銀雙雙大漲。

美國8月ISM製造業指數降至49.1，三年來首次呈現萎縮，新訂單和就業大幅下滑，因貿易緊張局勢打壓企業信心。這再次引發對經濟急劇放緩的擔憂，且打壓風險情緒。

疲弱數據引美國股市大跌，道瓊斯指數盤中一度下挫逾400點，最終收跌1.1%，標普500指數和納斯達克綜合指數也分別下跌了0.7%和1.1%。與此同時，美國國債收益率下滑，10年期國債收益率觸及2016年7月以來最低。

道明證券大宗商品策略師Ryan McKay表示，疲弱的製造業數據將進一步強化美聯儲將需要大舉降息的觀點。股市下跌，這是金價走高的原因，英國脫歐前景充滿不確定性及意大利政局動盪等因素也對金價有利。

聖路易斯聯儲主席布拉德稱，美聯儲應在兩週後會議上降息50個基點，以超過金融市場對降息的預期，和預防全球貿易摩擦的影響。

波士頓聯儲主席羅森格倫稱，美國經濟狀況“相對溫和”。儘管他承認美國面臨的風險“升高”，但他堅持其觀點，即大多數經濟預測和金融市場指標都直指經濟持續增長，而不是即將出現衰退，沒有降息的迫切需求。

匯通財經APP顯示，美國聯邦基金利率期貨走勢暗示，交易員預期美聯儲本月降息25個基點的可能性為82.2%，降息50基點的概率升至17.8%。

而歐洲央行決策者正在討論的新刺激措施可能包括降息以及嚮應對負利率的銀行提供補償。一些成員表示願意再次實施資產購買措施，但這一想法遭到反對。

匯通網表示，隨著市場對衰退到來擔憂加劇，避險情緒持續升溫，黃金和白銀都成為了投資者們的選擇。美國債券收益率曲線倒掛，外加美聯儲開始降息，以及全球各種不確定性都在推動著貴金屬市場的走高。

白銀強於黃金，金銀比下跌

在近期銀價的大幅走高後，此前處在極高水平的金銀比出現了明顯的回落，此前一度漲至90上方的金銀比目前回落到了80下方。在今年7月金銀比觸及了93.5的水平，意味著93.5盎司白銀才能買1盎司黃金。

從供需面來看，白銀後市會有更多看多因素，匯通財經APP顯示，全球三大白銀生產國祕魯、智利和墨西哥的白銀產量在今年上半年都有所下降，分別下降了10%、7.2%和4%。

Narnolia Financial Advisors認為金銀比還會下降，跌至70至72左右水平，這意味著相對黃金，白銀還有很大漲幅。

匯通網表示，白銀通常比黃金波動性更大。受金價、美元、股市和全球低利率環境的影響，銀價或許很快就能漲破20美元。考慮到白銀的波動性是黃金的兩倍，白銀的表現會好於黃金不足為奇。

INTLFCStone的RhonaO‘Connell表示，銀價的走勢很典型，且銀價的走勢一般比金價要極端。銀價瘋漲的部分原因是它的價格更低，因此更容易被更多的人接受和購買。當金銀同向波動時，往往會發現白銀價格變動得更大，這在一定程度上成為一個自證“銀能跑贏金”的論據。

期貨市場投資者對白銀的狂熱也可以解釋，為何銀價最近的漲幅跑贏黃金。CFTC持倉數據顯示，截至8月27日當週，白銀淨多頭頭寸增加13138手至59852手，連續兩週錄得增長。相比之下，黃金淨多頭倉位減少3155手至296838手，投機客看多意願有所降溫。

RJOFutures高級市場策略師PhillipStreible表示：“如果金價能從1550-60/盎司美元反彈，那麼金價肯定會超過1600美元，屆時金銀比會迴歸更為正常的水平，例如60+。銀價很容易在感恩節前就能達到25美元。”

匯通財經APP表示，至於白銀能否突破20美元取決於市場給予銀價多大的上漲動力，無論如何，白銀未來可期。

機構觀點：未來幾個月金價將突破1600美元/盎司關口

本週黃金市場繼續強勁表現，再次測試1550美元/盎司水平。市場對美聯儲9月降息預期極高，再加上貿易爭端和英國脫歐局勢等不確定性，都推動了黃金多頭的表現。

法巴銀行(BNP Paribas SA)認為，在這種情況下，未來幾個月金價還將大幅走高，將突破1600美元/盎司關口。

該行大宗商品研究主管Harry Tchilinguirian表示，到明年6月間美聯儲還將降息4次，每次25個基點。在名義利率走低的情況下，實際利率也會走低，甚至跌至負值，增加黃金吸引力。

今年至今黃金市場已經大漲了近20%，刷新6年新高。黃金回到了傳統的避險保值資產地位，黃金ETF持有量在漲向2012年頂峰水平。

該行將今年黃金均價上調至1400美元/盎司，明年均價上調至1560美元/盎司，分別自之前的預期上調60美元和130美元。該行認為2020年一季度金價就將突破1600美元/盎司關口，認為金價將有明顯上漲。