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首先要明確，嚴格來說，美團並不是虧損之王，因為美團2018年虧損1154.93億元，是其中1046億元是優先股價值變現導致的，並非經營的實際虧損，調整後美團實際虧損為85億元。

而真正的虧損之王是愛奇藝，2018年虧損94億元，如下圖：

但即使調整之後，美團2018年的虧損也高達85億元，離虧損之王的實際稱號僅一線之差，虧的還是有些多了。

美團虧損很正常，因為它還未在服務類電商領域取得霸主地位，還要與阿里決戰到天亮，要做好長期虧損的準備。

美團虧這麼多不正常，有阿里這樣一個對手，還四處出擊，說明美團犯了戰略冒進症或者錯估了阿里重倉餓了麼的決心，以為已經打贏外賣市場的戰役。

成就中國互聯網第四巨頭的野心註定美團將長期虧損

王興是一位連續創業者，曾創辦風靡一時的校內網、飯否網等。

特別是校內網本有望成為中國的Facebook，但產品和功能的單一化，還有開心網和騰訊等競爭，讓校內很快盛極而衰。

此為王興生平最大憾事，但一顆成就巨頭的野心也就此奠定，輝煌過就不無法再接受平庸。而互聯網行業典型弱肉強食的產業，不成為巨頭，就要依附於巨頭。

再次讓王興看到成就巨頭希望的是美團網打贏了千團大戰（一共5058家），成為服務類團購的主導者。

美團成就巨頭野心的暴露是在2015年底，美團與阿里分手，轉投騰訊懷抱。因為此時的騰訊在3Q大戰之後已經轉向平臺化戰略，而阿里則是生態控制戰略。

與阿里鬧掰的直接原因，就是美團要發展自己的支付，沒有支付還怎麼成就巨頭呢？

美團憑什麼成為巨頭呢？

可以這樣理解阿里通過線上實物類電商奠定了自己的巨頭地位，美團的乾的事情就是通過線下服務類電商成就巨頭地位。

2018年，實物類電商交易額約9萬億元，服務類電商約1萬億元。但是，服務類電商的潛力更大：

• 一是，整體服務業規模更大。2018年，中國服務業GDP佔比高達52%，約為45萬億元，社會零售總額則為38萬億元。
• 二是，服務業增速更快。美國服務業GDP佔比則高達80%，未來，服務業將是中國增長最為快速的產業。
• 三是。服務類電商才剛剛起步，還不到整體服務業的3%，而實物類電商已經佔整體社會零售的25%，已趨於飽和。

因此，服務類電商完全可以造就一個線下的阿里，而且隨著新零售的推進，還可能動搖阿里實物類電商的根基。

實物類電商和服務類電商本質上都是交易平臺，不同的是實物類電商是線上購買、送貨上門。過去服務類電商主要是線上購物，到店消費。

實物類電商從圖書開始向右發展，逐漸覆蓋到服務類產品。服務類電商則從右向左發展，逐漸擴展到水果、生鮮等實物類產品，可以將超市的產品、水果等送貨上門，且即時性更強。

阿里最大的對手不是騰訊，也不是拼多多和京東，而是美團，因為美團未來發起的將是奪基之戰。阿里從2016年頻頻加碼新零售本質上不只是為了線上線下的結合，而是如果線下的超市、百貨、賣場等被美團捆綁，阿里將一敗塗地。而且，服務類電商改造線下的優勢更強，現在已經改造了餐飲業。

因此，美團想要成為成為巨頭，必須首先在服務類的電商領域取得霸主地位，最關鍵的是打贏外賣戰役，因為外賣佔據了服務類電商的半壁江山，且是頻次最高的服務產品，也是養活龐大配送團隊的基礎。

但美團想要戰勝阿里，又豈是那麼容易。因此，美團註定將長期虧損。

阿里的堅韌使得美團必須做好打持久戰的準備，細水長流才是王道

2018年初，外賣市場的高歌猛進和餓了麼的混亂讓美團錯估了形式，以為已經打贏了外賣之戰。於是，在出行領域再次加碼，這是美團虧損85億元的根源，僅4月份收購摩拜加上收購之後的經營損失，美團就虧損了100多億，還有30多億的打車補貼虧損等。

顯然，美國錯估了阿里的決心，或者是自身太過樂觀、太過激進。

2018年3月，阿里全資收購餓了麼，4月份阿里健康的CEO王磊就任餓了麼CEO。隨後，餓了麼開始対飈美團，將戰爭從外賣打到全服務領域。

2018年10月，餓了麼與口碑合併，成立本地生活服務公司。

2019年，餓了麼重點推進兩項工作，市場下沉和生鮮戰略。

2019年初，天貓將生鮮轉移給餓了麼，繼續扶持餓了麼。

此外，飛豬、淘票票、火車票等相繼被接入餓了麼，儼然是另一個美團。

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美團虧掉了1155億，當之無愧王者。

美團營業收入652.27億，虧損1154.93億，經調整後虧損85.17億。

主要原因是公司2018年可轉換可贖回優先股公允價值變動1046億元導致年內虧損1154.93億。

這裡要理解可轉換可贖回優先股公允價值變動所產生的虧損:

第一，只是一個會計處理，不會對公司持續經營產生任何影響

第二，在其他情況均同下，公司的估值漲越多，公允價值帶來的虧損就會越大

第三，優先股一般在上市時候會自動轉換成普通股，該虧損在上市後的下一個財年會消失。

第四，該虧損一般只會出現在以國際會計準彙報的公司，美國會計準則則不同，一般不會出現這樣的虧損。

這樣看實際上美團經調整後虧損85.17億，這裡面主要有三部分組成，一個是人工成本包括美團點評五萬人左右的工資和福利152.27億，一個是補貼，包括新用戶紅包，美團外賣紅包，網約車紅包超過50億。第三個是去年花費155.64億收購摩拜單車，其中94.44億現金，優先股58.88億，2.32億股權替換。

而摩拜淨資產才27.43億，商譽就有足足128.21億，去年收購後五個月內，摩拜收入15.07億虧損45.5億。

以上所有開支給美團虧了一百來億，剔除出收購摩拜導致的虧損，美團其實離盈利不遠，補貼和員工福利當蛋糕足夠大，市場份額足夠穩定的情況下會慢慢減少。

高速發展的美團離盈利其實已經不遠。

互聯網時代，流量入口成了各大巨頭搶奪的風口，競爭激烈，美團補貼用戶燒錢的做法其實無可厚非，這是戰略性擴大流量入口，俗稱圈地運動。

美團個人覺得還可以推出更好的服務，比如美團外賣點個餐有時候需要四十到一個小時才能送達，但是客戶體驗是非常差的，有些客戶只願意等待二十分鐘，所以建議美團推出一個客戶自選限時送達服務。高端客戶是願意為此付出額外的報酬的。

美團點評應該學習大眾點評推出黑珍珠餐廳榜，或者優質五星餐飲外賣排行榜。引領時尚潮流。

美團還可以成立美團家政服務公司，家政服務需求巨大卻收費，服務標準，人員素質參差不齊。是一個急需標準化市場需求巨大的行業

美團還可以提供優質跑腿服務。

美團在支付入口這裡可以提供支付終端服務

留給美團的業務居多，而投資者留給美團的時間卻不多，美團應該激流勇進，披星戴月，不負眾望。

這種垃圾企業就是一幫騙子，弄個APP燒錢做宣傳，只要便宜！沒有監管甚至執照從業健康資質沒有，衛生檢疫，食材是否新鮮安全，餐具來源沒有合格更是開放，一旦造成疾病傳染病，很難控制，讓監管執法者都無從下手，他們為一己私利不惜先把原有行業弄的烏煙瘴氣，毫不顧及顧客健康，目標就是上市騙錢！再去坑害股民。比漢奸詐騙集團還可恨，這類平臺政府早就該關掉。還百姓良好生活環境。

美團網是一個平臺網站，靠的是流量。

餐飲外賣是最大業務，2017年營收210.32億元，營收佔比62%；但毛利最低，僅為8.1% 第二大業務為到店、酒店及旅遊業務，2017年營收108.53億元，佔比32%。；毛利率最高，達到88.3%。出行等新業務營收20.43億元，營收佔比6%；毛利率為46%。

從縱向看，新業務的拓展拖累了美團毛利率逐年減低。美團不僅曾推出多項商戶服務，而且業務向共享單車、網約車、生鮮等方向擴張。

美團作為平臺型公司，是巨大的流量入口，更多的是去幫助創業型企業，讓它們去盤活這些流量。

1995年的亞馬遜自創立之初，虧損了20年，但股價一直居高不下，自2015第二季度才正式盈利。 對此，美團也做好了長期虧損的準備。不久前，美團以27億美元收購摩拜，此次招股書上，美團也坦誠地表明，“其自2018年4月收購的摩拜單車自成立以來已產生虧損，無法保證摩拜或其整體業務在未來能獲得盈利。

美團作為平臺型公司，是巨大的流量入口，更多的是去幫助創業型企業，讓它們去盤活這些流量。

從長遠來看，美團是要盈利的。

這就是資本市場的魅力，你會發現虧損越多，這個企業老闆的身價越高，因為一旦登陸資本市場，其實投資人更多是看中你後續的發展，如果你啥都不幹，在這個競爭激烈的互聯網市場可能很快就會被幹掉，所以這些企業不管怎麼樣不斷跑馬圈地，不斷導流增加流量，做大營業額，做大消費人群，做大市場，但是這些都建立在大量的資金補貼消耗中，一旦確定了市場地位或者說把競爭者幹掉了，他們取消補貼，做大利潤是分分鐘的事情。

以京東為類，連續虧損幾百億元，但是在資本市場照樣風生水起，因為他的錢都投入到物流系統搭建，以及相關產業鏈的投資。就像劉強東如果要盈利就是分分鐘事情，但是他暫時不敢停下擴張的步子，因為前有天貓後有拼多多。滴滴和原來快的也是很好的例子，打價格戰把其他出行公司都燒死了，後面又不斷擴張，如果不是滴滴順風車這些事件影響，其他出行開始出來攪局，他實現盈利也是分分鐘的事情。

所以說，一個互聯網公司燒錢這個過程是必須的就看你能不能頂過去把同行頂死，那你就是老大，特別是現在互聯網高度發達的時候，越是價格補貼燒錢大戰。

美團的虧損折射了阿里巴巴和騰訊背後的市場競爭博弈，任何一個專項領域都不會容一山二虎，三分天下，早晚都會被併購合一的。

現在外賣這東西也太好一路手機一路電話和人力三輪出租沒有兩樣

美團外賣是賺錢的，虧損是在其他領域虧損的主要是在出行領域步子邁的太大

戰贏，都會好起來的