個人認為會回調到1450以下。

第一，黃金中長期的趨勢是上漲，很有可能會突破2011年9月的高點1920點，這是由大的基本面環境決定的，①各國的貨幣寬鬆政策；②經濟上漲的不確定因素越來越多；③全球經濟的”火車頭“美國經濟出現衰退的概率越來越大；④全球貿易保護主義抬頭等等非常多的因素都在助長避險情緒，黃金中長期的上漲趨勢是概率較大的事情。

第二，短期回調，這個判斷本人不是非常確定，更多的是憑感覺。①這一波行情從1269點開始上漲到了1534點，整體的漲幅265點，短期漲幅過高，從周線圖級別看更明顯，有回調的需求，回調如果動能較強，大概的區間會在1400--1450之間；②目前的短期行情出現了黃金走勢與美元走勢雙上漲的情形，這也是不正常的，總體來看兩者的走勢通常是負相關；③短期行情，各種指標都在與上漲趨勢發生背離，技術上回調的壓力在增加。

第三，操作上，建議空單要時時關注，設置止損位，謹慎點的話，等待行情向下破位較為明顯了，再去下空單。如果行情繼續橫盤，各種指標就會發生逆轉而出現支持上漲的情況。在大趨勢裡去抓小趨勢，風險高，難度大，要多加小心。

個人認為會回調到1450以下。

第一，黃金中長期的趨勢是上漲，很有可能會突破2011年9月的高點1920點，這是由大的基本面環境決定的，①各國的貨幣寬鬆政策；②經濟上漲的不確定因素越來越多；③全球經濟的”火車頭“美國經濟出現衰退的概率越來越大；④全球貿易保護主義抬頭等等非常多的因素都在助長避險情緒，黃金中長期的上漲趨勢是概率較大的事情。

第二，短期回調，這個判斷本人不是非常確定，更多的是憑感覺。①這一波行情從1269點開始上漲到了1534點，整體的漲幅265點，短期漲幅過高，從周線圖級別看更明顯，有回調的需求，回調如果動能較強，大概的區間會在1400--1450之間；②目前的短期行情出現了黃金走勢與美元走勢雙上漲的情形，這也是不正常的，總體來看兩者的走勢通常是負相關；③短期行情，各種指標都在與上漲趨勢發生背離，技術上回調的壓力在增加。

第三，操作上，建議空單要時時關注，設置止損位，謹慎點的話，等待行情向下破位較為明顯了，再去下空單。如果行情繼續橫盤，各種指標就會發生逆轉而出現支持上漲的情況。在大趨勢裡去抓小趨勢，風險高，難度大，要多加小心。

個人認為會回調到1450以下。

第一，黃金中長期的趨勢是上漲，很有可能會突破2011年9月的高點1920點，這是由大的基本面環境決定的，①各國的貨幣寬鬆政策；②經濟上漲的不確定因素越來越多；③全球經濟的”火車頭“美國經濟出現衰退的概率越來越大；④全球貿易保護主義抬頭等等非常多的因素都在助長避險情緒，黃金中長期的上漲趨勢是概率較大的事情。

第二，短期回調，這個判斷本人不是非常確定，更多的是憑感覺。①這一波行情從1269點開始上漲到了1534點，整體的漲幅265點，短期漲幅過高，從周線圖級別看更明顯，有回調的需求，回調如果動能較強，大概的區間會在1400--1450之間；②目前的短期行情出現了黃金走勢與美元走勢雙上漲的情形，這也是不正常的，總體來看兩者的走勢通常是負相關；③短期行情，各種指標都在與上漲趨勢發生背離，技術上回調的壓力在增加。

第三，操作上，建議空單要時時關注，設置止損位，謹慎點的話，等待行情向下破位較為明顯了，再去下空單。如果行情繼續橫盤，各種指標就會發生逆轉而出現支持上漲的情況。在大趨勢裡去抓小趨勢，風險高，難度大，要多加小心。

黃金雖然在最近由於上漲動力衰減，引發了一定的回調，但是在未來降息預期和經濟繼續下行擔憂的支撐下，很難大幅度回調。如果沒有意外情況，黃金無論是上漲還是下跌，短期內出現大幅度的波動可能性較小。

一、短期支撐黃金上漲的動力已經衰減

8月1日以來，黃金迎來了較大的漲幅，在兩天之內就衝上了1500的關口。但是這樣的支撐並不會維持多久，目前黃金上漲的短期動力就已經逐漸消失，如果沒有意外，未來繼續迅速上漲的可能性不大了。

黃金雖然在最近由於上漲動力衰減，引發了一定的回調，但是在未來降息預期和經濟繼續下行擔憂的支撐下，很難大幅度回調。如果沒有意外情況，黃金無論是上漲還是下跌，短期內出現大幅度的波動可能性較小。

一、短期支撐黃金上漲的動力已經衰減

8月1日以來，黃金迎來了較大的漲幅，在兩天之內就衝上了1500的關口。但是這樣的支撐並不會維持多久，目前黃金上漲的短期動力就已經逐漸消失，如果沒有意外，未來繼續迅速上漲的可能性不大了。

第一，美聯儲降息的影響。

美聯儲降息本身，對於黃金走勢本身的影響其實不大，甚至我們看到，黃金在美聯儲降息後的第一天是下跌趨勢。這是因為，黃金市場在此前對於美聯儲降息的預期十分充足，因此把預期計入到了黃金價格走勢當中去了，所以看到了黃金走勢在降息之前的連續上漲，但是降息之後，反而效果一般。因此其實降息本身，無論是對預期以及對貨幣釋放量的影響，在黃金市場中影響都不是很大。

不過降息畢竟是美聯儲對於經濟下行趨勢的承認，這樣對黃金有一定的小幅支撐。

黃金雖然在最近由於上漲動力衰減，引發了一定的回調，但是在未來降息預期和經濟繼續下行擔憂的支撐下，很難大幅度回調。如果沒有意外情況，黃金無論是上漲還是下跌，短期內出現大幅度的波動可能性較小。

一、短期支撐黃金上漲的動力已經衰減

8月1日以來，黃金迎來了較大的漲幅，在兩天之內就衝上了1500的關口。但是這樣的支撐並不會維持多久，目前黃金上漲的短期動力就已經逐漸消失，如果沒有意外，未來繼續迅速上漲的可能性不大了。

第一，美聯儲降息的影響。

美聯儲降息本身，對於黃金走勢本身的影響其實不大，甚至我們看到，黃金在美聯儲降息後的第一天是下跌趨勢。這是因為，黃金市場在此前對於美聯儲降息的預期十分充足，因此把預期計入到了黃金價格走勢當中去了，所以看到了黃金走勢在降息之前的連續上漲，但是降息之後，反而效果一般。因此其實降息本身，無論是對預期以及對貨幣釋放量的影響，在黃金市場中影響都不是很大。

不過降息畢竟是美聯儲對於經濟下行趨勢的承認，這樣對黃金有一定的小幅支撐。

第二，美元價格的影響。

由於降息不及預期，在降息後，美元指數仍然保持堅挺。這是因為在經濟下行的背景下，全球19家央行都開始降息，並且更多央行正在釋放寬鬆預期，這無疑比美聯儲行動的更要徹底。

這樣造成了美元雖然在降息之後，絕對價值在供應量提升的作用下有所下降，美元指數反而在其他貨幣更大程度貶值之後，反而更加堅挺了。

黃金雖然在最近由於上漲動力衰減，引發了一定的回調，但是在未來降息預期和經濟繼續下行擔憂的支撐下，很難大幅度回調。如果沒有意外情況，黃金無論是上漲還是下跌，短期內出現大幅度的波動可能性較小。

一、短期支撐黃金上漲的動力已經衰減

8月1日以來，黃金迎來了較大的漲幅，在兩天之內就衝上了1500的關口。但是這樣的支撐並不會維持多久，目前黃金上漲的短期動力就已經逐漸消失，如果沒有意外，未來繼續迅速上漲的可能性不大了。

第一，美聯儲降息的影響。

美聯儲降息本身，對於黃金走勢本身的影響其實不大，甚至我們看到，黃金在美聯儲降息後的第一天是下跌趨勢。這是因為，黃金市場在此前對於美聯儲降息的預期十分充足，因此把預期計入到了黃金價格走勢當中去了，所以看到了黃金走勢在降息之前的連續上漲，但是降息之後，反而效果一般。因此其實降息本身，無論是對預期以及對貨幣釋放量的影響，在黃金市場中影響都不是很大。

不過降息畢竟是美聯儲對於經濟下行趨勢的承認，這樣對黃金有一定的小幅支撐。

第二，美元價格的影響。

由於降息不及預期，在降息後，美元指數仍然保持堅挺。這是因為在經濟下行的背景下，全球19家央行都開始降息，並且更多央行正在釋放寬鬆預期，這無疑比美聯儲行動的更要徹底。

這樣造成了美元雖然在降息之後，絕對價值在供應量提升的作用下有所下降，美元指數反而在其他貨幣更大程度貶值之後，反而更加堅挺了。

這裡我們也看到了一個明顯的信號：即使其他貨幣貶值的速度正在不斷加快，美元指數也並沒有猛漲，而只是保持在97-98左右。這意味著，實際上美元也在嘗試主動貶值，不過在沒有央行寬鬆的支持下，速度和幅度都非常慢而已。

所以在美元持續貶值的支持下，黃金得到了迅速的上漲。

第三，股市下跌的衝擊。

美聯儲雖然在市場的壓力下選擇了降息，但在其後迅速否認了降息週期的開啟，這其實是一個失誤。

市場對於這樣敷衍了事的降息顯然並不買賬，因此三大股指在降息之後開始了迅速的下跌，直到最近，由於對未來降息的預期上升，重新穩住了市值。美股的下跌一方面重新提示了風險；另一方面則是擠出了一部分投機資金，進入黃金和國債市場避險。所以黃金價格和國債價格同時上升。

黃金雖然在最近由於上漲動力衰減，引發了一定的回調，但是在未來降息預期和經濟繼續下行擔憂的支撐下，很難大幅度回調。如果沒有意外情況，黃金無論是上漲還是下跌，短期內出現大幅度的波動可能性較小。

一、短期支撐黃金上漲的動力已經衰減

8月1日以來，黃金迎來了較大的漲幅，在兩天之內就衝上了1500的關口。但是這樣的支撐並不會維持多久，目前黃金上漲的短期動力就已經逐漸消失，如果沒有意外，未來繼續迅速上漲的可能性不大了。

第一，美聯儲降息的影響。

美聯儲降息本身，對於黃金走勢本身的影響其實不大，甚至我們看到，黃金在美聯儲降息後的第一天是下跌趨勢。這是因為，黃金市場在此前對於美聯儲降息的預期十分充足，因此把預期計入到了黃金價格走勢當中去了，所以看到了黃金走勢在降息之前的連續上漲，但是降息之後，反而效果一般。因此其實降息本身，無論是對預期以及對貨幣釋放量的影響，在黃金市場中影響都不是很大。

不過降息畢竟是美聯儲對於經濟下行趨勢的承認，這樣對黃金有一定的小幅支撐。

第二，美元價格的影響。

由於降息不及預期，在降息後，美元指數仍然保持堅挺。這是因為在經濟下行的背景下，全球19家央行都開始降息，並且更多央行正在釋放寬鬆預期，這無疑比美聯儲行動的更要徹底。

這樣造成了美元雖然在降息之後，絕對價值在供應量提升的作用下有所下降，美元指數反而在其他貨幣更大程度貶值之後，反而更加堅挺了。

這裡我們也看到了一個明顯的信號：即使其他貨幣貶值的速度正在不斷加快，美元指數也並沒有猛漲，而只是保持在97-98左右。這意味著，實際上美元也在嘗試主動貶值，不過在沒有央行寬鬆的支持下，速度和幅度都非常慢而已。

所以在美元持續貶值的支持下，黃金得到了迅速的上漲。

第三，股市下跌的衝擊。

美聯儲雖然在市場的壓力下選擇了降息，但在其後迅速否認了降息週期的開啟，這其實是一個失誤。

市場對於這樣敷衍了事的降息顯然並不買賬，因此三大股指在降息之後開始了迅速的下跌，直到最近，由於對未來降息的預期上升，重新穩住了市值。美股的下跌一方面重新提示了風險；另一方面則是擠出了一部分投機資金，進入黃金和國債市場避險。所以黃金價格和國債價格同時上升。

不過雖然美股的高估仍然存在，但短期的回調也只到這裡了，現在經濟的悲觀的預期並沒有在眼前，所以美股在現有點位上暫時穩住，對黃金市場的的提升也暫時停止了。

所以可以說，雖然美聯儲降息這樣的“大事件”帶來了黃金價格的大幅度、迅速上漲，但是動力都是短期的，現在這樣的上升動力已經衰竭，短期內支撐黃金繼續迅速上漲的可能性不大了。

二、美聯儲繼續降息的預期是黃金不會大幅度回調的基礎支撐

現在看來，美聯儲9月繼續降息的可能性越來越大

基於幾方面的判斷，美聯儲在9月繼續降息的概率非常大：

首先是市場的影響，7月降息的不徹底不果斷，讓股市出現迅速的下跌，提示了美聯儲面臨的風險。如果9月不降息，股市可能遭遇的是更大規模的下跌，甚至提前引發經濟下行。

其次是特朗普的壓力，特朗普已經提名了兩位新的理事加入美聯儲，現在即將上任。這兩名理事一直是鴿派的代表人物，加入必將帶來美聯儲議息會議平衡的打破，決策將更加傾向於降息。

黃金雖然在最近由於上漲動力衰減，引發了一定的回調，但是在未來降息預期和經濟繼續下行擔憂的支撐下，很難大幅度回調。如果沒有意外情況，黃金無論是上漲還是下跌，短期內出現大幅度的波動可能性較小。

一、短期支撐黃金上漲的動力已經衰減

8月1日以來，黃金迎來了較大的漲幅，在兩天之內就衝上了1500的關口。但是這樣的支撐並不會維持多久，目前黃金上漲的短期動力就已經逐漸消失，如果沒有意外，未來繼續迅速上漲的可能性不大了。

第一，美聯儲降息的影響。

美聯儲降息本身，對於黃金走勢本身的影響其實不大，甚至我們看到，黃金在美聯儲降息後的第一天是下跌趨勢。這是因為，黃金市場在此前對於美聯儲降息的預期十分充足，因此把預期計入到了黃金價格走勢當中去了，所以看到了黃金走勢在降息之前的連續上漲，但是降息之後，反而效果一般。因此其實降息本身，無論是對預期以及對貨幣釋放量的影響，在黃金市場中影響都不是很大。

不過降息畢竟是美聯儲對於經濟下行趨勢的承認，這樣對黃金有一定的小幅支撐。

第二，美元價格的影響。

由於降息不及預期，在降息後，美元指數仍然保持堅挺。這是因為在經濟下行的背景下，全球19家央行都開始降息，並且更多央行正在釋放寬鬆預期，這無疑比美聯儲行動的更要徹底。

這樣造成了美元雖然在降息之後，絕對價值在供應量提升的作用下有所下降，美元指數反而在其他貨幣更大程度貶值之後，反而更加堅挺了。

這裡我們也看到了一個明顯的信號：即使其他貨幣貶值的速度正在不斷加快，美元指數也並沒有猛漲，而只是保持在97-98左右。這意味著，實際上美元也在嘗試主動貶值，不過在沒有央行寬鬆的支持下，速度和幅度都非常慢而已。

所以在美元持續貶值的支持下，黃金得到了迅速的上漲。

第三，股市下跌的衝擊。

美聯儲雖然在市場的壓力下選擇了降息，但在其後迅速否認了降息週期的開啟，這其實是一個失誤。

市場對於這樣敷衍了事的降息顯然並不買賬，因此三大股指在降息之後開始了迅速的下跌，直到最近，由於對未來降息的預期上升，重新穩住了市值。美股的下跌一方面重新提示了風險；另一方面則是擠出了一部分投機資金，進入黃金和國債市場避險。所以黃金價格和國債價格同時上升。

不過雖然美股的高估仍然存在，但短期的回調也只到這裡了，現在經濟的悲觀的預期並沒有在眼前，所以美股在現有點位上暫時穩住，對黃金市場的的提升也暫時停止了。

所以可以說，雖然美聯儲降息這樣的“大事件”帶來了黃金價格的大幅度、迅速上漲，但是動力都是短期的，現在這樣的上升動力已經衰竭，短期內支撐黃金繼續迅速上漲的可能性不大了。

二、美聯儲繼續降息的預期是黃金不會大幅度回調的基礎支撐

現在看來，美聯儲9月繼續降息的可能性越來越大

基於幾方面的判斷，美聯儲在9月繼續降息的概率非常大：

首先是市場的影響，7月降息的不徹底不果斷，讓股市出現迅速的下跌，提示了美聯儲面臨的風險。如果9月不降息，股市可能遭遇的是更大規模的下跌，甚至提前引發經濟下行。

其次是特朗普的壓力，特朗普已經提名了兩位新的理事加入美聯儲，現在即將上任。這兩名理事一直是鴿派的代表人物，加入必將帶來美聯儲議息會議平衡的打破，決策將更加傾向於降息。

再次是國債利率的倒掛嚴重，在股市下跌、經濟下行和降息預期之下，美國十年期國債收益率迅速被壓低，不斷創造低點，持續低於3月期國債利率。這樣的利率倒掛很可能傳導到金融市場，引發新的風險。

最後是經濟下行的趨勢更加明顯，比較7月的情況，現在經濟下行有了更明顯的徵兆，數據上已經不再有超預期的支撐了，這意味這經濟下行的拐點可能不遠。

這些因素都在促使美聯儲繼續降息，而現在市場對於美聯儲繼續降息的預期，又增加到了100%。

黃金雖然在最近由於上漲動力衰減，引發了一定的回調，但是在未來降息預期和經濟繼續下行擔憂的支撐下，很難大幅度回調。如果沒有意外情況，黃金無論是上漲還是下跌，短期內出現大幅度的波動可能性較小。

一、短期支撐黃金上漲的動力已經衰減

8月1日以來，黃金迎來了較大的漲幅，在兩天之內就衝上了1500的關口。但是這樣的支撐並不會維持多久，目前黃金上漲的短期動力就已經逐漸消失，如果沒有意外，未來繼續迅速上漲的可能性不大了。

第一，美聯儲降息的影響。

美聯儲降息本身，對於黃金走勢本身的影響其實不大，甚至我們看到，黃金在美聯儲降息後的第一天是下跌趨勢。這是因為，黃金市場在此前對於美聯儲降息的預期十分充足，因此把預期計入到了黃金價格走勢當中去了，所以看到了黃金走勢在降息之前的連續上漲，但是降息之後，反而效果一般。因此其實降息本身，無論是對預期以及對貨幣釋放量的影響，在黃金市場中影響都不是很大。

不過降息畢竟是美聯儲對於經濟下行趨勢的承認，這樣對黃金有一定的小幅支撐。

第二，美元價格的影響。

由於降息不及預期，在降息後，美元指數仍然保持堅挺。這是因為在經濟下行的背景下，全球19家央行都開始降息，並且更多央行正在釋放寬鬆預期，這無疑比美聯儲行動的更要徹底。

這樣造成了美元雖然在降息之後，絕對價值在供應量提升的作用下有所下降，美元指數反而在其他貨幣更大程度貶值之後，反而更加堅挺了。

這裡我們也看到了一個明顯的信號：即使其他貨幣貶值的速度正在不斷加快，美元指數也並沒有猛漲，而只是保持在97-98左右。這意味著，實際上美元也在嘗試主動貶值，不過在沒有央行寬鬆的支持下，速度和幅度都非常慢而已。

所以在美元持續貶值的支持下，黃金得到了迅速的上漲。

第三，股市下跌的衝擊。

美聯儲雖然在市場的壓力下選擇了降息，但在其後迅速否認了降息週期的開啟，這其實是一個失誤。

市場對於這樣敷衍了事的降息顯然並不買賬，因此三大股指在降息之後開始了迅速的下跌，直到最近，由於對未來降息的預期上升，重新穩住了市值。美股的下跌一方面重新提示了風險；另一方面則是擠出了一部分投機資金，進入黃金和國債市場避險。所以黃金價格和國債價格同時上升。

不過雖然美股的高估仍然存在，但短期的回調也只到這裡了，現在經濟的悲觀的預期並沒有在眼前，所以美股在現有點位上暫時穩住，對黃金市場的的提升也暫時停止了。

所以可以說，雖然美聯儲降息這樣的“大事件”帶來了黃金價格的大幅度、迅速上漲，但是動力都是短期的，現在這樣的上升動力已經衰竭，短期內支撐黃金繼續迅速上漲的可能性不大了。

二、美聯儲繼續降息的預期是黃金不會大幅度回調的基礎支撐

現在看來，美聯儲9月繼續降息的可能性越來越大

基於幾方面的判斷，美聯儲在9月繼續降息的概率非常大：

首先是市場的影響，7月降息的不徹底不果斷，讓股市出現迅速的下跌，提示了美聯儲面臨的風險。如果9月不降息，股市可能遭遇的是更大規模的下跌，甚至提前引發經濟下行。

其次是特朗普的壓力，特朗普已經提名了兩位新的理事加入美聯儲，現在即將上任。這兩名理事一直是鴿派的代表人物，加入必將帶來美聯儲議息會議平衡的打破，決策將更加傾向於降息。

再次是國債利率的倒掛嚴重，在股市下跌、經濟下行和降息預期之下，美國十年期國債收益率迅速被壓低，不斷創造低點，持續低於3月期國債利率。這樣的利率倒掛很可能傳導到金融市場，引發新的風險。

最後是經濟下行的趨勢更加明顯，比較7月的情況，現在經濟下行有了更明顯的徵兆，數據上已經不再有超預期的支撐了，這意味這經濟下行的拐點可能不遠。

這些因素都在促使美聯儲繼續降息，而現在市場對於美聯儲繼續降息的預期，又增加到了100%。

而美聯儲降息帶來美元貶值預期，必然帶來黃金的繼續上行，這讓黃金持有者不可能大規模出讓黃金，從而支撐了黃金市場的基本穩定。

三、為什麼說黃金大幅度回調的概率很小？

剛才說到了，美聯儲降息的預期是未來黃金市場的最基礎支撐，這意味著黃金的走勢還是趨勢性向上，但短期內存不存在大幅度回調的可能性呢？暫時還看不到。

第一，貨幣價值的下跌。

隨著美聯儲降息開始，各國央行都開始降息和釋放寬鬆預期，實際上代表了全球的寬鬆週期已經開啟。在這樣的背景下，貨幣已經出現了整體的貶值，從而推升金價。在現有情況下沒有理由出現貨幣的重新升值，這讓黃金價格很難有所反覆。

黃金雖然在最近由於上漲動力衰減，引發了一定的回調，但是在未來降息預期和經濟繼續下行擔憂的支撐下，很難大幅度回調。如果沒有意外情況，黃金無論是上漲還是下跌，短期內出現大幅度的波動可能性較小。

一、短期支撐黃金上漲的動力已經衰減

8月1日以來，黃金迎來了較大的漲幅，在兩天之內就衝上了1500的關口。但是這樣的支撐並不會維持多久，目前黃金上漲的短期動力就已經逐漸消失，如果沒有意外，未來繼續迅速上漲的可能性不大了。

第一，美聯儲降息的影響。

美聯儲降息本身，對於黃金走勢本身的影響其實不大，甚至我們看到，黃金在美聯儲降息後的第一天是下跌趨勢。這是因為，黃金市場在此前對於美聯儲降息的預期十分充足，因此把預期計入到了黃金價格走勢當中去了，所以看到了黃金走勢在降息之前的連續上漲，但是降息之後，反而效果一般。因此其實降息本身，無論是對預期以及對貨幣釋放量的影響，在黃金市場中影響都不是很大。

不過降息畢竟是美聯儲對於經濟下行趨勢的承認，這樣對黃金有一定的小幅支撐。

第二，美元價格的影響。

由於降息不及預期，在降息後，美元指數仍然保持堅挺。這是因為在經濟下行的背景下，全球19家央行都開始降息，並且更多央行正在釋放寬鬆預期，這無疑比美聯儲行動的更要徹底。

這樣造成了美元雖然在降息之後，絕對價值在供應量提升的作用下有所下降，美元指數反而在其他貨幣更大程度貶值之後，反而更加堅挺了。

這裡我們也看到了一個明顯的信號：即使其他貨幣貶值的速度正在不斷加快，美元指數也並沒有猛漲，而只是保持在97-98左右。這意味著，實際上美元也在嘗試主動貶值，不過在沒有央行寬鬆的支持下，速度和幅度都非常慢而已。

所以在美元持續貶值的支持下，黃金得到了迅速的上漲。

第三，股市下跌的衝擊。

美聯儲雖然在市場的壓力下選擇了降息，但在其後迅速否認了降息週期的開啟，這其實是一個失誤。

市場對於這樣敷衍了事的降息顯然並不買賬，因此三大股指在降息之後開始了迅速的下跌，直到最近，由於對未來降息的預期上升，重新穩住了市值。美股的下跌一方面重新提示了風險；另一方面則是擠出了一部分投機資金，進入黃金和國債市場避險。所以黃金價格和國債價格同時上升。

不過雖然美股的高估仍然存在，但短期的回調也只到這裡了，現在經濟的悲觀的預期並沒有在眼前，所以美股在現有點位上暫時穩住，對黃金市場的的提升也暫時停止了。

所以可以說，雖然美聯儲降息這樣的“大事件”帶來了黃金價格的大幅度、迅速上漲，但是動力都是短期的，現在這樣的上升動力已經衰竭，短期內支撐黃金繼續迅速上漲的可能性不大了。

二、美聯儲繼續降息的預期是黃金不會大幅度回調的基礎支撐

現在看來，美聯儲9月繼續降息的可能性越來越大

基於幾方面的判斷，美聯儲在9月繼續降息的概率非常大：

首先是市場的影響，7月降息的不徹底不果斷，讓股市出現迅速的下跌，提示了美聯儲面臨的風險。如果9月不降息，股市可能遭遇的是更大規模的下跌，甚至提前引發經濟下行。

其次是特朗普的壓力，特朗普已經提名了兩位新的理事加入美聯儲，現在即將上任。這兩名理事一直是鴿派的代表人物，加入必將帶來美聯儲議息會議平衡的打破，決策將更加傾向於降息。

再次是國債利率的倒掛嚴重，在股市下跌、經濟下行和降息預期之下，美國十年期國債收益率迅速被壓低，不斷創造低點，持續低於3月期國債利率。這樣的利率倒掛很可能傳導到金融市場，引發新的風險。

最後是經濟下行的趨勢更加明顯，比較7月的情況，現在經濟下行有了更明顯的徵兆，數據上已經不再有超預期的支撐了，這意味這經濟下行的拐點可能不遠。

這些因素都在促使美聯儲繼續降息，而現在市場對於美聯儲繼續降息的預期，又增加到了100%。

而美聯儲降息帶來美元貶值預期，必然帶來黃金的繼續上行，這讓黃金持有者不可能大規模出讓黃金，從而支撐了黃金市場的基本穩定。

三、為什麼說黃金大幅度回調的概率很小？

剛才說到了，美聯儲降息的預期是未來黃金市場的最基礎支撐，這意味著黃金的走勢還是趨勢性向上，但短期內存不存在大幅度回調的可能性呢？暫時還看不到。

第一，貨幣價值的下跌。

隨著美聯儲降息開始，各國央行都開始降息和釋放寬鬆預期，實際上代表了全球的寬鬆週期已經開啟。在這樣的背景下，貨幣已經出現了整體的貶值，從而推升金價。在現有情況下沒有理由出現貨幣的重新升值，這讓黃金價格很難有所反覆。

第二，經濟形勢的整體下滑。

從各國的情況來看，經濟週期性下行的徵兆正在逐漸明朗，悲觀預期正在成為現實。即使是經濟數據仍然強勁的美國，其諸多數據也在近期出現了新低。未來經濟下行的趨勢會讓更多避險資金進入黃金，從而導致黃金價格得到支撐。

第三，資金的大量進入。

無論是美股的回調還是貨幣市場的波動，都帶來了大量資金流出並進入更加避險的黃金市場，這對黃金的總體價格有所支撐。雖然我們看到，在黃金站上1500關口後，隨著上漲動力的下降，不斷有拋售，但是隨之而來的是更多的資金淨流入，因此黃金價格每次下行後，都有迅速的回升。

黃金雖然在最近由於上漲動力衰減，引發了一定的回調，但是在未來降息預期和經濟繼續下行擔憂的支撐下，很難大幅度回調。如果沒有意外情況，黃金無論是上漲還是下跌，短期內出現大幅度的波動可能性較小。

一、短期支撐黃金上漲的動力已經衰減

8月1日以來，黃金迎來了較大的漲幅，在兩天之內就衝上了1500的關口。但是這樣的支撐並不會維持多久，目前黃金上漲的短期動力就已經逐漸消失，如果沒有意外，未來繼續迅速上漲的可能性不大了。

第一，美聯儲降息的影響。

美聯儲降息本身，對於黃金走勢本身的影響其實不大，甚至我們看到，黃金在美聯儲降息後的第一天是下跌趨勢。這是因為，黃金市場在此前對於美聯儲降息的預期十分充足，因此把預期計入到了黃金價格走勢當中去了，所以看到了黃金走勢在降息之前的連續上漲，但是降息之後，反而效果一般。因此其實降息本身，無論是對預期以及對貨幣釋放量的影響，在黃金市場中影響都不是很大。

不過降息畢竟是美聯儲對於經濟下行趨勢的承認，這樣對黃金有一定的小幅支撐。

第二，美元價格的影響。

由於降息不及預期，在降息後，美元指數仍然保持堅挺。這是因為在經濟下行的背景下，全球19家央行都開始降息，並且更多央行正在釋放寬鬆預期，這無疑比美聯儲行動的更要徹底。

這樣造成了美元雖然在降息之後，絕對價值在供應量提升的作用下有所下降，美元指數反而在其他貨幣更大程度貶值之後，反而更加堅挺了。

這裡我們也看到了一個明顯的信號：即使其他貨幣貶值的速度正在不斷加快，美元指數也並沒有猛漲，而只是保持在97-98左右。這意味著，實際上美元也在嘗試主動貶值，不過在沒有央行寬鬆的支持下，速度和幅度都非常慢而已。

所以在美元持續貶值的支持下，黃金得到了迅速的上漲。

第三，股市下跌的衝擊。

美聯儲雖然在市場的壓力下選擇了降息，但在其後迅速否認了降息週期的開啟，這其實是一個失誤。

市場對於這樣敷衍了事的降息顯然並不買賬，因此三大股指在降息之後開始了迅速的下跌，直到最近，由於對未來降息的預期上升，重新穩住了市值。美股的下跌一方面重新提示了風險；另一方面則是擠出了一部分投機資金，進入黃金和國債市場避險。所以黃金價格和國債價格同時上升。

不過雖然美股的高估仍然存在，但短期的回調也只到這裡了，現在經濟的悲觀的預期並沒有在眼前，所以美股在現有點位上暫時穩住，對黃金市場的的提升也暫時停止了。

所以可以說，雖然美聯儲降息這樣的“大事件”帶來了黃金價格的大幅度、迅速上漲，但是動力都是短期的，現在這樣的上升動力已經衰竭，短期內支撐黃金繼續迅速上漲的可能性不大了。

二、美聯儲繼續降息的預期是黃金不會大幅度回調的基礎支撐

現在看來，美聯儲9月繼續降息的可能性越來越大

基於幾方面的判斷，美聯儲在9月繼續降息的概率非常大：

首先是市場的影響，7月降息的不徹底不果斷，讓股市出現迅速的下跌，提示了美聯儲面臨的風險。如果9月不降息，股市可能遭遇的是更大規模的下跌，甚至提前引發經濟下行。

其次是特朗普的壓力，特朗普已經提名了兩位新的理事加入美聯儲，現在即將上任。這兩名理事一直是鴿派的代表人物，加入必將帶來美聯儲議息會議平衡的打破，決策將更加傾向於降息。

再次是國債利率的倒掛嚴重，在股市下跌、經濟下行和降息預期之下，美國十年期國債收益率迅速被壓低，不斷創造低點，持續低於3月期國債利率。這樣的利率倒掛很可能傳導到金融市場，引發新的風險。

最後是經濟下行的趨勢更加明顯，比較7月的情況，現在經濟下行有了更明顯的徵兆，數據上已經不再有超預期的支撐了，這意味這經濟下行的拐點可能不遠。

這些因素都在促使美聯儲繼續降息，而現在市場對於美聯儲繼續降息的預期，又增加到了100%。

而美聯儲降息帶來美元貶值預期，必然帶來黃金的繼續上行，這讓黃金持有者不可能大規模出讓黃金，從而支撐了黃金市場的基本穩定。

三、為什麼說黃金大幅度回調的概率很小？

剛才說到了，美聯儲降息的預期是未來黃金市場的最基礎支撐，這意味著黃金的走勢還是趨勢性向上，但短期內存不存在大幅度回調的可能性呢？暫時還看不到。

第一，貨幣價值的下跌。

隨著美聯儲降息開始，各國央行都開始降息和釋放寬鬆預期，實際上代表了全球的寬鬆週期已經開啟。在這樣的背景下，貨幣已經出現了整體的貶值，從而推升金價。在現有情況下沒有理由出現貨幣的重新升值，這讓黃金價格很難有所反覆。

第二，經濟形勢的整體下滑。

從各國的情況來看，經濟週期性下行的徵兆正在逐漸明朗，悲觀預期正在成為現實。即使是經濟數據仍然強勁的美國，其諸多數據也在近期出現了新低。未來經濟下行的趨勢會讓更多避險資金進入黃金，從而導致黃金價格得到支撐。

第三，資金的大量進入。

無論是美股的回調還是貨幣市場的波動，都帶來了大量資金流出並進入更加避險的黃金市場，這對黃金的總體價格有所支撐。雖然我們看到，在黃金站上1500關口後，隨著上漲動力的下降，不斷有拋售，但是隨之而來的是更多的資金淨流入，因此黃金價格每次下行後，都有迅速的回升。

除此之外，黃金市場的龐大體量和黃金的貴金屬屬性也起到了穩定價格的作用，短期的金融炒作，在基本面的對比下，對黃金價格的波動影響實在是太小了，不足以在上漲趨勢更加明顯時，製造出大幅度的回調。

在9月降息之前，黃金走勢大概率還是維持走平為主，可能會有小幅度的回收為降息後的上漲做出準備，但大幅度的波動，無論是上漲還是下跌，都比較困難。

綜上，在美聯儲降息的強烈預期支撐下，外加經濟下行等因素影響，短期內黃金大幅度回調的概率非常小，到達1450點的可能性不大。未來短期內黃金市場可能更傾向於維持現有價值，等待降息後的上漲。