8月16日，全球最大對衝基金橋水創始人瑞-達利歐認為，美國經濟形勢正在惡化，在2020年總統大選之前，美國有40%的機會經歷經濟衰退。達利歐表示：“衰退總是不可避免的，唯一的問題是‘什麼時候？”。

美國經濟衰退的擔憂

在週三美國10年期和2年期國債收益率曲線出現倒掛後，人們對美國經濟衰退的擔憂正在加劇。過去，債券市場的這一現象一直是經濟衰退的一項可靠的早期指標。債券曲線倒掛一般代表著經濟擴張週期的結束，我們從就業市場輔助判斷，當前確實處於長週期的尾部，未來半年內美國經濟陷入衰退的概率較高。

歷史上，美債曲線倒掛後聯儲往往就進入降息週期，從倒掛到降息最短的一次是1998年，滯後112天，隨後降息3次，也是歷史上曲線倒掛後降息次數最少的一輪。

8月16日，全球最大對衝基金橋水創始人瑞-達利歐認為，美國經濟形勢正在惡化，在2020年總統大選之前，美國有40%的機會經歷經濟衰退。達利歐表示：“衰退總是不可避免的，唯一的問題是‘什麼時候？”。

美國經濟衰退的擔憂

在週三美國10年期和2年期國債收益率曲線出現倒掛後，人們對美國經濟衰退的擔憂正在加劇。過去，債券市場的這一現象一直是經濟衰退的一項可靠的早期指標。債券曲線倒掛一般代表著經濟擴張週期的結束，我們從就業市場輔助判斷，當前確實處於長週期的尾部，未來半年內美國經濟陷入衰退的概率較高。

歷史上，美債曲線倒掛後聯儲往往就進入降息週期，從倒掛到降息最短的一次是1998年，滯後112天，隨後降息3次，也是歷史上曲線倒掛後降息次數最少的一輪。

倒掛本身只是現象，因此，關鍵還在於聯儲自身怎麼看待這個問題以及深層次的貨幣政策邏輯。

貨幣寬鬆和降息潮

美國的寬鬆貨幣政策，會引發全球貨幣寬鬆和降息潮。 在美聯儲宣佈降息25個基點之後，巴西立即宣佈降息50個基點。接著亞太地區的泰國央，印度央行、新西蘭央行業宣佈降息，今年以來已經有24國打出降息牌，加上香港，則已有25個經濟體降息，分別是加納、印度(4次降息)、埃及、吉爾吉斯斯坦、格魯吉亞、牙買加、巴拉圭、尼日利亞、哈薩克斯坦、烏克蘭、阿塞拜疆、馬來西亞、新西蘭、菲律賓、澳大利亞、智利、俄羅斯、韓國、印尼、南非、土耳其、美國、巴西、泰國、香港。

8月16日，全球最大對衝基金橋水創始人瑞-達利歐認為，美國經濟形勢正在惡化，在2020年總統大選之前，美國有40%的機會經歷經濟衰退。達利歐表示：“衰退總是不可避免的，唯一的問題是‘什麼時候？”。

美國經濟衰退的擔憂

在週三美國10年期和2年期國債收益率曲線出現倒掛後，人們對美國經濟衰退的擔憂正在加劇。過去，債券市場的這一現象一直是經濟衰退的一項可靠的早期指標。債券曲線倒掛一般代表著經濟擴張週期的結束，我們從就業市場輔助判斷，當前確實處於長週期的尾部，未來半年內美國經濟陷入衰退的概率較高。

歷史上，美債曲線倒掛後聯儲往往就進入降息週期，從倒掛到降息最短的一次是1998年，滯後112天，隨後降息3次，也是歷史上曲線倒掛後降息次數最少的一輪。

倒掛本身只是現象，因此，關鍵還在於聯儲自身怎麼看待這個問題以及深層次的貨幣政策邏輯。

貨幣寬鬆和降息潮

美國的寬鬆貨幣政策，會引發全球貨幣寬鬆和降息潮。 在美聯儲宣佈降息25個基點之後，巴西立即宣佈降息50個基點。接著亞太地區的泰國央，印度央行、新西蘭央行業宣佈降息，今年以來已經有24國打出降息牌，加上香港，則已有25個經濟體降息，分別是加納、印度(4次降息)、埃及、吉爾吉斯斯坦、格魯吉亞、牙買加、巴拉圭、尼日利亞、哈薩克斯坦、烏克蘭、阿塞拜疆、馬來西亞、新西蘭、菲律賓、澳大利亞、智利、俄羅斯、韓國、印尼、南非、土耳其、美國、巴西、泰國、香港。

貨幣戰爭主要的表現形式就是本幣競相貶值，本幣貶值會擴大出口企業的產品競爭力，同時會提升境內物價，這是一種通過佔有境外資源而轉移國內經濟困境的模式。歷史上出現過好多次。

但是貨幣戰爭開打後，降息降匯都很簡單，大家開動印鈔機就行，宣佈下調利率也就是出個政策，大家都貶值，那麼最終戰爭的效果就會抵消，對出口和國內的通脹效果就會大大削弱。

是否真會來

人類歷史進入信用貨幣以來，真正的貨幣戰爭有過，但是都是小規模的，並大多通過各種機制解決，而這次則可能是規模比較大的，由於很多地緣政治、意識形態的問題，解決的難度極大，貨幣戰可能愈演愈烈。

8月16日，全球最大對衝基金橋水創始人瑞-達利歐認為，美國經濟形勢正在惡化，在2020年總統大選之前，美國有40%的機會經歷經濟衰退。達利歐表示：“衰退總是不可避免的，唯一的問題是‘什麼時候？”。

美國經濟衰退的擔憂

在週三美國10年期和2年期國債收益率曲線出現倒掛後，人們對美國經濟衰退的擔憂正在加劇。過去，債券市場的這一現象一直是經濟衰退的一項可靠的早期指標。債券曲線倒掛一般代表著經濟擴張週期的結束，我們從就業市場輔助判斷，當前確實處於長週期的尾部，未來半年內美國經濟陷入衰退的概率較高。

歷史上，美債曲線倒掛後聯儲往往就進入降息週期，從倒掛到降息最短的一次是1998年，滯後112天，隨後降息3次，也是歷史上曲線倒掛後降息次數最少的一輪。

倒掛本身只是現象，因此，關鍵還在於聯儲自身怎麼看待這個問題以及深層次的貨幣政策邏輯。

貨幣寬鬆和降息潮

美國的寬鬆貨幣政策，會引發全球貨幣寬鬆和降息潮。 在美聯儲宣佈降息25個基點之後，巴西立即宣佈降息50個基點。接著亞太地區的泰國央，印度央行、新西蘭央行業宣佈降息，今年以來已經有24國打出降息牌，加上香港，則已有25個經濟體降息，分別是加納、印度(4次降息)、埃及、吉爾吉斯斯坦、格魯吉亞、牙買加、巴拉圭、尼日利亞、哈薩克斯坦、烏克蘭、阿塞拜疆、馬來西亞、新西蘭、菲律賓、澳大利亞、智利、俄羅斯、韓國、印尼、南非、土耳其、美國、巴西、泰國、香港。

貨幣戰爭主要的表現形式就是本幣競相貶值，本幣貶值會擴大出口企業的產品競爭力，同時會提升境內物價，這是一種通過佔有境外資源而轉移國內經濟困境的模式。歷史上出現過好多次。

但是貨幣戰爭開打後，降息降匯都很簡單，大家開動印鈔機就行，宣佈下調利率也就是出個政策，大家都貶值，那麼最終戰爭的效果就會抵消，對出口和國內的通脹效果就會大大削弱。

是否真會來

人類歷史進入信用貨幣以來，真正的貨幣戰爭有過，但是都是小規模的，並大多通過各種機制解決，而這次則可能是規模比較大的，由於很多地緣政治、意識形態的問題，解決的難度極大，貨幣戰可能愈演愈烈。

貨幣戰中，一些避險資產比如黃金等貴金屬，會在前期有上漲，這是由於信用貨幣下跌，物理價值固定的貴金屬相對價值上升，後期可能演變為避險貨幣比如美元日元加元瑞朗等貨幣被追捧。

達利歐作為全球最大的對衝基金創始人，他的《原則》想必大多金融人士拜讀過，至少聽過或者零星翻過，此前他就開始唱空美股，看多黃金，他覺得美國經濟衰退不可避免，只是時間問題，他看好中國市場，隨著中國經濟的崛起，他覺得投資機會在中國，近年來也越來越多出現在國內，他覺得現在就是投資的國內的好時機。

近來，上至華爾街投行，下到個人投資者，紛紛不看好美國經濟，市場對於美國經濟的擔憂遠遠超過經濟的表現，越來越多的投資者開始從風險市場逃離，湧入其他領域避險。美聯儲的降息，非但沒有緩解市場的焦慮情緒，反而加速資本轉移，相信這也是美聯儲始料未及的情況。全球貿易條件一直未能達成共識，無疑加速了經濟壓力，本來當前全球經濟面臨下行風險。

全球爆發大規模大戰的可能性微乎其微，第三次世界大戰是經濟戰，或者說貨幣的戰爭。經濟的發展有一定的週期性，經濟的繁榮和衰退背後映射著一些國家的衰落和崛起，也催生新的貨幣格局形成。倘若新一輪的全球金融危機爆發，勢必有一些貨幣異軍突起，有一些沒落，充滿際遇和挑戰。

我是Roseview財經，更多問題敬請關注，歡迎一起交流討論，希望對您有幫助。

達利歐作為全球最大的對衝基金創始人，他的《原則》想必大多金融人士拜讀過，至少聽過或者零星翻過，此前他就開始唱空美股，看多黃金，他覺得美國經濟衰退不可避免，只是時間問題，他看好中國市場，隨著中國經濟的崛起，他覺得投資機會在中國，近年來也越來越多出現在國內，他覺得現在就是投資的國內的好時機。

近來，上至華爾街投行，下到個人投資者，紛紛不看好美國經濟，市場對於美國經濟的擔憂遠遠超過經濟的表現，越來越多的投資者開始從風險市場逃離，湧入其他領域避險。美聯儲的降息，非但沒有緩解市場的焦慮情緒，反而加速資本轉移，相信這也是美聯儲始料未及的情況。全球貿易條件一直未能達成共識，無疑加速了經濟壓力，本來當前全球經濟面臨下行風險。

全球爆發大規模大戰的可能性微乎其微，第三次世界大戰是經濟戰，或者說貨幣的戰爭。經濟的發展有一定的週期性，經濟的繁榮和衰退背後映射著一些國家的衰落和崛起，也催生新的貨幣格局形成。倘若新一輪的全球金融危機爆發，勢必有一些貨幣異軍突起，有一些沒落，充滿際遇和挑戰。

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主要是當前全球貿易帶來的不確定性以及各國經濟放緩慢的壓力。各國為了提振本國經濟，特別是出口，可能不少國家會採取降息或其他措施以使本幣貶值從而刺激出口獲取競爭優勢。如果競相貶值或試圖通過匯率削弱他國，甚至引起國與國間的緊張，也就人們常說的貨幣戰爭。

據CNBC報道，全球最大對衝基金橋水基金創始人達里奧8月16日表示，美國經濟正轉向惡化，2020年總統大選前美國經濟衰退的概率為40%。達里奧認為美國經濟衰退難以避免，關鍵是衰退的時間。

據CNBC報道，全球最大對衝基金橋水基金創始人達里奧8月16日表示，美國經濟正轉向惡化，2020年總統大選前美國經濟衰退的概率為40%。達里奧認為美國經濟衰退難以避免，關鍵是衰退的時間。

由於全球經濟放緩將促使包括美聯儲在內的各國央行實施進一步寬鬆的貨幣政策，為了穩定經濟，各國會紛紛通過降息來打壓匯率，通過貨幣貶值來增強出口商品的國際競爭力，所以達里奧認為：“我們正進入一個環境，那就是在未來三年內，會出現更多貨幣戰爭。”

關於達里奧的這個判斷，我是認同的，因為貨幣戰是貿易紛爭的擴大形式，在特朗普政府不斷擴大貿易保護主義的前提下，貨幣戰幾乎是不可避免的趨勢，也是國際貿易紛爭深化的必然選項。

一、匯率貶值與出口

匯率影響一個國家商品的國際價格，匯率貶值會讓出口商品變得更加便宜，這會增強商品的國際競爭力並刺激出口，這在一定的程度上利於維持貿易平衡，減輕國際收支壓力，利於緩解債務壓力，利於穩定經濟並增加就業。所以特朗普自上臺以來就強調弱美元政策，並始終要求美聯儲大幅降息，其最終目的就是通過降息促使美元貶值。

匯率貶值意味著國際出口貿易之爭，惡意貶值匯率是不公平貿易競爭的重要形式，所以一旦美元惡意貶值，那麼各國都會採用相同對策，則國際市場會陷入到匯率爭鬥之中，貨幣戰就會硝煙四起。

二、降息與美債利息支付

美國的債務高企，目前每年的債務增長速度已超萬億美元，債務規模業已逼近22.5萬億美元水平，僅每年支付債務利息就達6000億美元左右，這令美國不堪重負，所以美國未來必然會通過降息手段來降低國債利率，以減少利息支付，減輕債務負擔。

三、大幅降息是美國挽救危機的需要

美國經濟因特朗普貿易保護主義的干擾出現下滑，而且美國金融市場近期劇烈動盪，美股大跌，美債今年又頻繁出現倒掛現象，這都說明美國經濟將要衰退，同時美國爆發金融危機的概率在增加。

從長期來看，美聯儲通過降息以應對金融危機與債務危機是必然趨勢，如果美聯儲通過大幅降息來刺激經濟，那麼就必然會引起國際匯率市場的激烈交鋒。

四、國際貨幣地位競爭

美元是最重要的國際貨幣，截止到2019年1季度末，以所有貨幣標價的全球外匯儲備的總量增至11.4萬億美元，其中美元外匯儲備增至6.74萬億美元，佔全球外匯儲備總量的比例為61.8%；截止今年5月末，美元的國際支付佔比為40%。

由於美元國際佔有率過高，所以美元的貶值必然造成美元儲備國的嚴重外匯儲備損失，這會迫使美元儲備國採用量化寬鬆貨幣政策以對衝美元的貶值；而美元大幅貶值利於美元向國際輸出，所以美元可以利用“劣幣政策”進一步擴大國際佔有率，這就勢必引發國際貨幣的混戰，為了爭奪國際市場，歐元、日元、英鎊等也會紛紛繼續QE。因此一旦美聯儲大幅降息貶值美元匯率，那麼貨幣戰就不可避免。

綜合來說，貨幣戰這不僅會對世界經濟造成嚴重的破壞，還會令發達國家向發展中國家轉移債務，同時還會造成國際金融危機。貨幣戰將會嚴重威脅全球貨幣體系的安全，會導致國際貨幣超發，容易造成全球走向通脹的極端，最終會引發全球政治與軍事生態的紊亂，將威脅世界和平。

地緣政治風險增加（中美貿易戰、日韓貿易戰、英國強制脫歐、美伊石油爭端）導致國與國之間摩擦增加，利益分配和爭端增加，爭奪貨幣主導權、結算權可能性增加，金融戰促發增加了可能性。

多存錢多投資