債轉股、換換商城、SPV，愛投資花式收割出借人

2018年7月11日，號稱有上市公司股東背景、銀行資金存管、三級備案證明、24道風控工序、5重安全保障的p2p平臺愛投資開始逾期。時隔一年，北京警方受理關於p2p平臺愛投資涉嫌非法吸收公眾存款案的報案，全國協查函已發。

愛投資經營信息顯示，平臺借貸餘額129.7億元，出借人114354人，逾期金額97.6億元，累計代償金額54.8億元。

6月18日，步森股份分別回函浙江證監局和深交所，稱董事長趙春霞（愛投資創始人）目前正在境外接受治療，截止公告發布之日，愛投資平臺沒有被公安機關立案調查。

借款金額遠超規定上限

官網信息顯示，愛投資於2013年3月31日上線，隸屬於安投融（北京）網絡科技有限公司，上市公司及風投系股東背景，B輪融資2.5億元人民幣，並於2017年8月30日上線新網銀行存管系統。公司首創P2C（person to company），開創了個人對企業線上借貸的平臺模式。

2018年7月27日、8月8日，愛投資在官網公佈受債權人委託企業催債公告。根據公告已披露借款金額信息，兩批借款企業借款金額超5億。其中，僅星河互聯集團有限公司一家公司借款額1億元。

根據《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》第十七條第二款規定："同一法人或其他組織在同一網絡借貸信息中介機構平臺的借款餘額上限不超過人民幣100萬元，在不同網絡借貸信息中介機構平臺的借款餘額上限不超過人民幣500萬元。"愛投資上百家借款企業借款金額明顯打破借款金額上限。

第一批企業部分名單

新金融深度發現，愛投資平臺主要"老賴"企業實際控制人為徐茂棟、王春芳、賴淦鋒，官網未披露三人控制企業借款金額，據愛投資論壇用戶披露，借款金額在15億上下。

值得注意的是，愛投資董事長趙春霞與徐茂棟、王春芳、賴淦鋒三人的關係並不簡單。2017年10月，徐茂棟控制的睿鷙資產和趙春霞控制的安見科技簽訂股權轉讓協議，轉讓所持有的2240萬股步森股份。王春芳旗下的廈門當代控股集團是趙春霞宣佈發起組建安見漢時數據科技集團時戰略合作方之一。而賴淦鋒還是愛投資B輪融資的投資方。

項目逾期後多方位收割出借人

逾期近一年，愛投資先後通過債轉股、成立債委會催收、債權易物、債權合併、成立SPV等多種方式來化解風險，但目前來看不止收效甚微，還疑似二次收割出借人。

1.債轉股

2018年7月18日，愛投資官網發佈《愛投資關於堅持良性發展、堅持信息中介定位、提升平臺項目信息披露標準的公告》（下稱《公告》）。公告稱愛投資將發起針對平臺借款企業的股權投資基金及併購投資基金，對其中優質的中小企業進行"債轉股"扶持。同時，發起針對不同第三方保障機構的"債轉股"有限合夥基金，給保障機構時間和空間處理待處置資產變現過程中的流動性問題，同時成立專項小組敦促企業正常還款。

另外，對不同意"債轉股"的債權人，愛投資債權轉讓市場將聯合債權人代表及行業協會發起成立債權人委員會，共同協商債權處置方案等。

新金融深度瞭解到，選擇債轉股的出借人較少，愛投資平臺上公佈的債轉股申請信息僅有兩條。分別為泉州地產項目債轉股、明仕科技股份有限公司債轉股。

債轉股徵求公告

業內人士認為，首先債轉股是讓出借人從一個坑到另一個坑，把出借人的債權變成了股權，用未來出借人置換的股權的公司來兌付資金。然而這個問題的最大關鍵是，出借人的資金短時間之內依然無法兌付。並且，置換的公司，未來是否能夠盈利？能否在未來按照事先約定兌付出借人，依然是未知數。所以，債轉股的還是採用了"拖延戰術"。

2.成立催委會催收

2018年7月22日，部分在債權人成立了在京債權人代表小組。11月25日，愛投資平臺全國出借人委員會成立，旨在集中出借人的人力優勢，以專業的力量、團結的力量，有效反映愛投資平臺出借人意願、維護全部出借人合法權益、有效推進債務追償和處置進程。

新金融深度採訪多位愛投資出借人，出借人均表示債委會多次對出借人"洗腦"，稱"立案無法追回欠款"，並於近期發起反對立案申請書。

此外，有出借人向新金融深度表示，愛投資曾對呼籲報案的出借人進行威脅、言語挑釁、曝光出借人身份隱私、甚至僱傭打手毆打上門要錢的出借人。

3.換換商城債權易物

2018年12月20日，愛投資上線了債權消費平臺——換換易購商城，出借人通過所持有的債權兌換與之等額的"浣幣"，之後再用浣幣在換換易購上購物。目前，商城服裝、鐘錶珠寶、手機數碼、家用電器等商品供出借人選擇。

愛投資出借人劉先生透露，愛投資平臺工作人員通過建微信群、QQ群對出借人"洗腦"，綁架加誘導式地讓出借人以債易物。在群裡宣稱"錢回不來了，不如用債權換商品早點下車"。

"換換易購的平臺商品價格遠高於淘寶，一臺按摩椅，淘寶賣5000，這兒要賣11000，並且不退不換。後來有人去淘寶旗艦店問過，發現換換易購上賣的還是假貨。"劉先生稱。

以債易物對出借人而言已是損失，愛投資還要賣高價假貨對出借人二次收割。

4.債權合併

除用債權易物方式減少債權外，愛投資出借人向新金融深度透露，愛投資近期還通過債權合併方式來減少賬面債權。"幾個人願意可以合併成一個債權，主要是達到減少表面人數的目的，但實際受害人還是這些人跟他們的家人。"

出借人表示，平臺主要是通過誘導性宣傳誘導出借人同意債權合併。

業內人士認為，這如同數學中的"加法結合律"。幾個出借人的債權合成一起，表面上看，債權人是減少的。但是債務總額依舊保持不變。這樣做是否有利於貸後催收以及不良資產的處置，依然是一個未知數。但是，容易引發出借人（債權人）在兌付後，如何分配資金的問題。畢竟，幾個債權人的債權合併在一起，將來如果走到兌付階段，如何劃分安什麼比例劃分都沒有定論，容易引發出借人內部的分配不均。

5.成立spv

2019年3月6日，愛投資平臺發佈公告《關於組建SPV（特殊目的公司）開展保全資產等工作的聯合公告》，正式成立SPV公司。

"SPV本身是一種類似於'絕緣體'的工具。在金融業務中，扮演的角色為中立角色，可承接股權、債權或者收益權轉讓的中間商。SPV公司不受制於任何金融業務交易方的牽連，獨立存在。"互金專欄作者肥皂稱。

根據出借人提供的信息，SPV是多美慈道公司持有。新金融深度查詢工商信息發現，北京多美慈道企業管理有限公司成立於2013年8月20日，註冊資本5000萬元，法定代表人李俊男，公司經營範圍包括企業管理、企業管理諮詢、經濟貿易諮詢、會議服務等。

值得注意的是，有出借人透露李俊男是愛投資的超級放款人，通過李俊男私人賬號放出貸款將近30億。愛投資官方論壇也證實李俊男與愛投資存在關聯。

業內人士認為，愛投資公司成立的SPV，根據情況看是一家催收回款"機構"。也就是說，借款人催收回來的錢，先進到了SPV，再由愛投資來分配。

有出借人在愛投資討論群裡透露，林州重機集團股份有限公司經過法院調解，欠款已經還完，但資金被平臺截留，並未回到出借人手中。

新金融深度致電愛投資，愛投資拒絕接受採訪。