機構：國盛證券有限責任公司 研究員：劉高暢,安鵬
事件:美國當地時間週三,紐約證券交易所將職場即時通訊應用Slack的母公司SlackTechnologies直接上市參考價格設定為每股26美元。按照這個價格計算,該公司估值約為160億美元。
全球企業即時通信需求強勁。全球企業即時通信的總體需求仍在不斷增長,根據CNNIC數據,大型組織的採用率最高(高達70%,而2016年則為53%),其次是中型企業(採用率為61%,而兩年前則為38%),最後是小型企業(佔58%,高於兩年前的42%)。在截至2019年1月31日的三個月裡,Slack的日活躍用戶數量超過了1000萬,付費用戶約為8.8萬,用戶留存率高達95%。在最新一個財年中,Slack的營收躍升了82%至4.006億美元,虧損額從上年同期的1.81億美元收窄至1.407億美元。
Slack:重新定義內部溝通,自定義工作方式。Slack平臺組織內部的即時通信平臺,每個頻道提供了與項目或主題相關的對話、數據、文檔和應用程序工作流等持久記錄,具備三個平臺優勢:1)Slack平臺的功能可以與第三方應用集成,Slack為用戶提供了一種簡單的方式,共享和聚合來自其他軟件的信息,對通知採取行動,並在眾多第三方應用程序中推進工作流,在Slack的軟件支持目錄中有列出超過1500個App。2)Slack平臺的功能可以與組織內部開發的軟件集成。在截至2019年1月31日的三個月中,Slack日活超千萬,註冊開發者超過50萬。開發者平均每週創建超過45萬個第三方應用程序或自定義集成程序。3)Slack目前正在開發代碼解決方案,以完全在Slack中創建集成和工作流,這樣適用於所有用戶,並基於一個簡單的、非技術性的用戶界面。
信源豆豆:基於私有服務器的即時通信平臺,尚未被市場認知。在政策、技術、市場三重因素的催化下,安可推進進程十分明顯,安可相關的軟、硬件產品和服務市場空間有望達到萬億級別。同時國產化應用軟件成為國產操作系統生態建設關鍵。北信源多年技術積累開發了信源豆豆--基於私有服務器的安全可信即時通信平臺,搭載開放平臺,添加雲盤應用、郵件系統、考勤系統、審批、日程管理、視頻會議、會議直播等多款高質量的標準辦公應用,快速實現移動化辦公。我們認為,信源豆豆的產品和增長潛力尚未被市場認知,存在認知差。
投資建議:Slack將在紐約交易所上市,營收4億美元,虧損1.41億美元,估值約為160美元,對標國內上市公司標的為北信源,擁有產品信源豆豆,基於私有服務器的即時通信平臺,滿足移動辦公需求,在保密單位、軍隊等已有標杆項目落地。
風險提示:行業競爭加劇;政府對安全信息產品的投資不及預期;信源豆豆推廣不及預期;關鍵假設可能存在誤差的風險。
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